Curbing the panicThe first decision

Curbing the panic

The first decision we faced was whether to go back to a managed peg or fixed-rate regime, or whether to float. For standard optimum currency-area reasons, we felt it made sense to allow the real to continue to float. As a result, we needed to find a new nominal anchor. A policy based on a monetary aggregate did not seem feasible, particularly considering the uncertainties inherent in the crisis sweeping through the Brazilian economy. Another possibility was the adoption of a fully discretionary policy without an explicit anchor. However, given the degree of instability expected, a stronger and more transparent commitment was essential. To address this need, we opted for a full-fledged inflation-targeting framework.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

กำเนิดตกใจ

ตัดสินใจแรกที่เราต้องเผชิญไม่ว่าจะกลับไปจัดการตรึงหรือระบอบอัตรา- หรือว่าลอย มาตรฐานเหมาะสมสกุลตั้งเหตุผล เรารู้สึกมันทำให้รู้สึกให้จริงต้องลอย ดังนั้น เราต้องหาตัวยึดระบุใหม่ นโยบายตามรวมเงินได้ไม่ดูเป็นไปได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งพิจารณาที่ความไม่แน่นอนจึงในภาวะวิกฤตที่กวาดผ่านเศรษฐกิจบราซิล อีกประการหนึ่งของนโยบายเต็ม discretionary โดยยึดชัดเจนได้ อย่างไรก็ตาม กำหนดระดับของความไม่แน่นอนคาดว่า ความมุ่งมั่นที่แข็งแกร่ง และโปร่งใสมากขึ้นได้จำเป็น เพื่อความต้องการนี้ เราเลือกสำหรับกรอบเป้าหมายเงินเฟ้อเต็มเปี่ยม

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

เหนี่ยวรั้งความหวาดกลัวการตัดสินใจครั้งแรกที่เราต้องเผชิญก็คือว่าจะกลับไปตรึงจัดการหรือระบอบการปกครองอัตราคงที่หรือว่าจะลอย สำหรับเหตุผลที่สกุลเงินพื้นที่มาตรฐานที่ดีที่สุดเรารู้สึกว่ามันทำให้ความรู้สึกที่จะให้ความจริงที่จะยังคงลอย เป็นผลให้เราต้องการที่จะหาผู้ประกาศข่าวชื่อใหม่ นโยบายขึ้นอยู่กับปริมาณเงินไม่ได้ดูเหมือนเป็นไปได้โดยเฉพาะอย่างยิ่งการพิจารณาความไม่แน่นอนโดยธรรมชาติในภาวะวิกฤตกวาดผ่านเศรษฐกิจของบราซิล ความเป็นไปได้อีกประการหนึ่งคือการใช้นโยบายการตัดสินใจอย่างเต็มที่โดยไม่ต้องประกาศอย่างชัดเจน แต่ให้ระดับของความไม่แน่นอนที่คาดหวังความมุ่งมั่นที่แข็งแกร่งและโปร่งใสมากขึ้นเป็นสิ่งจำเป็น ที่อยู่ต้องนี้เราเลือกใช้สำหรับกรอบอัตราเงินเฟ้อเป้าหมายเต็มเปี่ยม

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ที่ตกใจ

แรกเราเผชิญคือการตัดสินใจว่าจะกลับไปจัดการตรึงหรือระบบอัตราคงที่ หรือ ว่าไปลอย เหตุผลเขตเงินตราที่เหมาะสมมาตรฐานที่เรารู้สึกว่ามันทำให้รู้สึกเพื่อให้จริงยังคงลอย ดังนั้น เราจำเป็นต้องหาจุดปกติใหม่ นโยบายบนพื้นฐานของการรวมทางการเงินไม่ได้ดูเหมือนจะเป็นไปได้โดยพิจารณาความไม่แน่นอนอยู่ในวิกฤตกวาดผ่านเศรษฐกิจของบราซิล อีกทางหนึ่งที่เป็นไปได้คือการยอมรับนโยบายอย่างเต็มที่โดยไม่ต้องยึดตามความประสงค์ชัดเจน แต่ให้ระดับของความคาด แข็งแกร่งและโปร่งใสมากขึ้น ความจําเป็น ไปยังที่อยู่ความต้องการนี้เราเลือกเต็มเปี่ยม กรอบเป้าหมายเงินเฟ้อ .