TheoryThe pecking order theory is f

Theory
The pecking order theory is from Myers (1984) and Myers and Majluf (1984).
Since it is well known, we can be brief. Suppose that there are three sources of
funding available to firms: retained earnings, debt, and equity. Retained earnings
have no adverse selection problem. Equity is subject to serious adverse selection
problems while debt has only a minor adverse selection problem. From the point of
view of an outside investor, equity is strictly riskier than debt. Both have an adverse
selection riskpremium, but that premium is large on equity. Therefore, an outside
investor will demand a higher rate of return on equity than on debt. From the
perspective of those inside the firm, retained earnings are a better source of funds
than is debt, and debt is a better deal than equity financing. Accordingly, the firm
will fund all projects using retained earnings if possible. If there is an inadequate
amount of retained earnings, then debt financing will be used. Thus, for a firm in
normal operations, equity will not be used and the financing deficit will match the net
debt issues.
In reality, company operations and the associated accounting structures are more
complex than the standard pecking order representation. This implies that in order
to test the pecking order, some form of aggregation must be used.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ทฤษฎีทฤษฎีลำดับเป็นจาก Myers (1984) และไมเยอร์ และ Majluf (1984)เนื่องจากเป็นที่รู้จักกันดี เราสามารถย่อ สมมติว่า มี 3 แหล่งเงินทุนให้บริษัท: สะสมรายได้ หนี้สิน และส่วนของ กำไรสะสมไม่เลือกที่ไม่พึงประสงค์ได้ หุ้นจะขึ้นอยู่กับตัวเลือกที่ไม่พึงประสงค์ร้ายแรงปัญหาในขณะที่หนี้มีเพียงปัญหาเล็กน้อยผลเลือก จากจุดมุมมองของนักลงทุนภายนอก หุ้นจะเสี่ยงกว่าหนี้อย่างเคร่งครัด ทั้งสองมีการเลือก riskpremium แต่พรีเมี่ยมที่มีขนาดใหญ่ผู้ถือหุ้น ดังนั้น นอกนักลงทุนจะต้องการอัตราผลตอบแทนจากหุ้นมากกว่าหนี้สูงขึ้น จากการมุมมองของคนภายในบริษัท สะสมกำไรเป็นแหล่งดีของกองทุนกว่า ตราสารหนี้ และหนี้สิน จะดีกว่าส่วนทางการเงิน ตาม บริษัทจะกองทุนโครงการทั้งหมดโดยใช้กำไรถ้าเป็นไปได้ ถ้ามีการไม่เพียงพอจำนวนกำไรสะสม แล้วสินจะถูกใช้ ดังนั้น สำหรับบริษัทในจะไม่สามารถใช้การดำเนินงานปกติ หุ้น และขาดทุนเงินจะตรงกับสุทธิปัญหาหนี้ในความเป็นจริง การดำเนินงานของบริษัทและโครงสร้างทางบัญชีเกี่ยวข้องมีมากขึ้นซับซ้อนกว่าการแสดงลำดับมาตรฐาน นี้ก็หมายความว่าในใบสั่งการทดสอบใบสั่งจิก ต้องใช้บางรูปแบบของการรวมกลุ่ม

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ทฤษฎี
ทฤษฎีลำดับจากไมเออร์ (1984) และไมเออร์และ Majluf (1984)
เพราะมันเป็นที่รู้จักกันดีที่เราสามารถจะสั้น สมมติว่ามีสามแหล่งที่มาของ
เงินทุนที่มีอยู่กับ บริษัท : กำไรสะสมหนี้และตราสารทุน กำไรสะสม
มีปัญหาไม่มีการเลือกที่ไม่พึงประสงค์ ผู้ถือหุ้นจะอยู่ภายใต้ตัวเลือกที่ไม่พึงประสงค์ที่ร้ายแรง
ปัญหาในขณะที่หนี้มีเพียงปัญหาการเลือกข้างเคียง จากจุดของ
มุมมองของนักลงทุนนอกส่วนเป็นอย่างเคร่งครัดเสี่ยงกว่าหนี้ ทั้งสองมีอาการไม่พึงประสงค์
riskpremium เลือก แต่พรีเมี่ยมที่มีขนาดใหญ่ของผู้ถือหุ้น ดังนั้นนอก
นักลงทุนจะมีความต้องการอัตราที่สูงขึ้นของผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้นมากกว่าหนี้ จาก
มุมมองของผู้ที่อยู่ภายใน บริษัท ที่
กำไรสะสมเป็นแหล่งที่ดีของเงินทุน กว่าเป็นหนี้และตราสารหนี้ที่เป็นข้อตกลงที่ดีกว่าเงินทุน ดังนั้น บริษัท
จะให้เงินทุนโครงการทั้งหมดโดยใช้กำไรสะสมถ้าเป็นไปได้ หากมีไม่เพียงพอ
จำนวนเงินกำไรสะสมแล้วการชำระหนี้จะถูกนำมาใช้ ดังนั้นสำหรับ บริษัท ใน
การดำเนินงานตามปกติส่วนได้เสียจะไม่ถูกนำมาใช้และการขาดดุลเงินทุนจะตรงกับสุทธิ
ปัญหาหนี้
ในความเป็นจริงการดำเนินงานของ บริษัท และโครงสร้างการบัญชีที่เกี่ยวข้องมี
ความซับซ้อนกว่าการแสดงเพื่อจิกมาตรฐาน ซึ่งหมายความว่าในการที่
จะทดสอบเพื่อจิกรูปแบบของการรวมบางส่วนจะต้องใช้ บริษัท จะให้เงินทุนโครงการทั้งหมดโดยใช้กำไรสะสมถ้าเป็นไปได้ หากมีไม่เพียงพอจำนวนเงินกำไรสะสมแล้วการชำระหนี้จะถูกนำมาใช้ ดังนั้นสำหรับ บริษัท ในการดำเนินงานตามปกติส่วนได้เสียจะไม่ถูกนำมาใช้และการขาดดุลเงินทุนจะตรงกับสุทธิปัญหาหนี้ ในความเป็นจริงการดำเนินงานของ บริษัท และโครงสร้างการบัญชีที่เกี่ยวข้องมีความซับซ้อนกว่าการแสดงเพื่อจิกมาตรฐาน ซึ่งหมายความว่าในการที่จะทดสอบเพื่อจิกรูปแบบของการรวมบางส่วนจะต้องใช้ บริษัท จะให้เงินทุนโครงการทั้งหมดโดยใช้กำไรสะสมถ้าเป็นไปได้ หากมีไม่เพียงพอจำนวนเงินกำไรสะสมแล้วการชำระหนี้จะถูกนำมาใช้ ดังนั้นสำหรับ บริษัท ในการดำเนินงานตามปกติส่วนได้เสียจะไม่ถูกนำมาใช้และการขาดดุลเงินทุนจะตรงกับสุทธิปัญหาหนี้ ในความเป็นจริงการดำเนินงานของ บริษัท และโครงสร้างการบัญชีที่เกี่ยวข้องมีความซับซ้อนกว่าการแสดงเพื่อจิกมาตรฐาน ซึ่งหมายความว่าในการที่จะทดสอบเพื่อจิกรูปแบบของการรวมบางส่วนจะต้องใช้ ในความเป็นจริงการดำเนินงานของ บริษัท และโครงสร้างการบัญชีที่เกี่ยวข้องมีความซับซ้อนกว่าการแสดงเพื่อจิกมาตรฐาน ซึ่งหมายความว่าในการที่จะทดสอบเพื่อจิกรูปแบบของการรวมบางส่วนจะต้องใช้ ในความเป็นจริงการดำเนินงานของ บริษัท และโครงสร้างการบัญชีที่เกี่ยวข้องมีความซับซ้อนกว่าการแสดงเพื่อจิกมาตรฐาน ซึ่งหมายความว่าในการที่จะทดสอบเพื่อจิกรูปแบบของการรวมบางส่วนจะต้องใช้

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ทฤษฎีpecking ทฤษฎีจาก Myers ( 1984 ) และ Myers และ majluf ( 1984 )เพราะมันเป็นที่รู้จักกันเป็นอย่างดี เราสามารถย่อ สมมติว่ามี 3 แหล่งการระดมทุนของบริษัท : กำไรสะสมหนี้และตราสารทุน กำไรสะสมไม่มีอาการไม่พึงประสงค์การเลือกปัญหา ส่วนเรื่องการเลือกที่ไม่พึงประสงค์ร้ายแรงปัญหาหนี้ได้เพียงเล็กน้อย จากการเลือกปัญหา จากจุดของมุมมองของนักลงทุนภายนอก บริษัทอย่างเคร่งครัด เสี่ยงกว่าหนี้ ทั้งมีปรปักษ์เลือกมี แต่ที่พิเศษคือ ขนาดใหญ่ในหุ้น ดังนั้นการภายนอกนักลงทุนจะเรียกร้องอัตราผลตอบแทนที่สูงกว่าตราสารหนี้ จากมุมมองจากภายใน บริษัท กำไรสะสมเป็นแหล่งที่ดีของเงินกว่าหนี้และหนี้ที่เป็นข้อตกลงที่ดีกว่าเงินทุน ดังนั้น บริษัทจะสนับสนุนทุกโครงการใช้กำไรสะสม ถ้าเป็นไปได้ หากมีไม่เพียงพอปริมาณของกำไรสะสมแล้วตราสารหนี้ทางการเงินจะถูกใช้ ดังนั้นสำหรับ บริษัท ในการดำเนินงานปกติ ส่วนจะใช้ไม่ได้และเงินทุนขาดดุลจะราคาสุทธิปัญหาหนี้ในความเป็นจริง บริษัทจัดหางาน และโครงสร้างที่เกี่ยวข้องบัญชีเพิ่มเติมซับซ้อนกว่ามาตรฐานจิกแทนใบสั่ง นอกจากนี้ เพื่อทดสอบใช้คำสั่งรูปแบบบางส่วนของการต้องใช้