an investment strategy that buys ex

an investment strategy that buys expected winners and shorts expected losers
generates a 23% annual return between 1976 and 1996, and the strategy
appears to be robust across time and to controls for alternative investment
strategies. Within the portfolio of high BM firms, the benefits to financial
statement analysis are concentrated in small and medium-sized firms, companies
with low share turnover, and firms with no analyst following, yet this
superior performance is not dependent on purchasing firms with low share
prices. A positive relationship between the sign of the initial historical information
and both future firm performance and subsequent quarterly earnings
announcement reactions suggests that the market initially underreacts to the
historical information. In particular, ⁄/^ of the annual return difference between
ex ante strong and weak firms is earned over the four three-day periods
surrounding these quarterly earnings announcements. Overall, the evidence
suggests that the market does not fully incorporate historical financial
information into prices in a timely manner.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

กลยุทธ์การลงทุนที่ซื้อคาดว่าจะชนะและกางเกงขาสั้นคาดขาดสร้างผลตอบแทนประจำปี 23% ระหว่างปี 1976 และปี 1996 และกลยุทธ์ดูเหมือนจะแข็งแกร่ง ตลอดเวลา และ การควบคุมการลงทุนทางเลือกกลยุทธ์ ภายในของบริษัทสูง BM ผลประโยชน์ทางการเงินวิเคราะห์งบมีความเข้มข้นในบริษัทขนาดเล็ก และ ขนาดกลาง บริษัทเพียงหมุนเวียน และร่วมบริษัทกับไม่วิเคราะห์ต่อไปนี้ ยังนี้ประสิทธิภาพที่เหนือกว่าไม่ซื้อบริษัท มีส่วนแบ่งต่ำขึ้นอยู่กับในราคาที่ ความสัมพันธ์ในเชิงบวกระหว่างเครื่องหมายของข้อมูลทางประวัติศาสตร์ที่เริ่มต้นทั้งในอนาคตของบริษัทและประสิทธิภาพกำไรรายไตรมาสตามมาปฏิกิริยาที่ประกาศแสดงให้เห็นว่า ตลาดเริ่ม underreacts การข้อมูลประวัติศาสตร์ ในเวปเฉพาะ / ^ ของประจำปีกลับแตกต่างกันเช่นบริษัทแข็งแกร่ง และอ่อนแออีกจะรับรอบสามวันสี่รอบนี้ประกาศกำไรไตรมาส โดยรวม หลักฐานแสดงให้เห็นว่า ตลาดไม่ได้ทั้งหมดรวมประวัติศาสตร์การเงินข้อมูลลงในราคาเหมาะสม

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

กลยุทธ์การลงทุนที่ซื้อผู้โชคดีที่คาดว่าจะขาดทุนและกางเกงขาสั้นคาดว่า
จะสร้างผลตอบแทนประจำปี 23% ระหว่างปี 1976 และปี 1996 และกลยุทธ์ที่
ดูเหมือนจะเป็นที่แข็งแกร่งข้ามเวลาและการควบคุมสำหรับการลงทุนทางเลือก
กลยุทธ์ ภายในผลงานของ บริษัท BM สูงผลประโยชน์ให้กับการเงิน
การวิเคราะห์งบมีความเข้มข้นใน บริษัท ขนาดเล็กและขนาดกลาง บริษัท
มีมูลค่าการซื้อขายหุ้นต่ำและ บริษัท ที่มีนักวิเคราะห์ไม่ต่อไป แต่นี้
ประสิทธิภาพที่เหนือกว่าไม่ขึ้นอยู่กับการจัดซื้อ บริษัท ที่มีส่วนแบ่งต่ำ
ราคา ความสัมพันธ์เชิงบวกระหว่างสัญลักษณ์ของข้อมูลทางประวัติศาสตร์ครั้งแรก
และทั้งประสิทธิภาพของ บริษัท ในอนาคตและต่อมาไตรมาสกำไร
ปฏิกิริยาประกาศแสดงให้เห็นว่าตลาดแรก underreacts กับ
ข้อมูลทางประวัติศาสตร์ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง / / ^ ความแตกต่างระหว่างผลตอบแทนประจำปี
อดีต ante บริษัท ที่แข็งแกร่งและอ่อนแอจะได้รับมากกว่าสี่ช่วงเวลาสามวัน
รอบการประกาศผลประกอบการไตรมาสเหล่านี้ โดยรวม, หลักฐานที่
แสดงให้เห็นว่าตลาดไม่ได้อย่างเต็มที่รวมทางการเงินประวัติศาสตร์
ข้อมูลลงในราคาในเวลาที่เหมาะสม

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

เป็นกลยุทธ์การลงทุนที่ซื้อผู้ชนะและผู้แพ้ที่คาดหวังไว้ กางเกงขาสั้นสร้าง 23 ปีผลตอบแทนระหว่าง 2519 และปี 1996 และกลยุทธ์ดูเหมือนจะแข็งแกร่งในเวลาและการควบคุมการลงทุนทางเลือกกลยุทธ์ ในผลงานของบริษัท BM สูง ประโยชน์ทางการเงินการวิเคราะห์งบการเงินมีความเข้มข้นใน บริษัท ขนาดเล็กและขนาดกลาง บริษัทด้วยการหมุนเวียนแลกเปลี่ยนต่ำ และบริษัทไม่มีนักวิเคราะห์ต่อ แต่นี้ประสิทธิภาพที่เหนือกว่า ไม่ได้ขึ้นอยู่กับการซื้อบริษัทที่มีหุ้นต่ำราคา ความสัมพันธ์เชิงบวกระหว่างเครื่องหมายของข้อมูลทางประวัติศาสตร์เบื้องต้นและทั้งสอง บริษัท และรายได้ในอนาคต การปฏิบัติตามมาปฏิกิริยาประกาศแสดงให้เห็นว่าตลาดเริ่ม underreacts ไปข้อมูลทางประวัติศาสตร์ โดยเฉพาะ⁄ / ^ ของความแตกต่างระหว่างผลตอบแทนประจำปีex ante ที่แข็งแกร่งและอ่อนแอ บริษัท ได้รับมากกว่าสี่สามวันครั้งรอบนี้กำไรรายไตรมาส ประกาศ โดยรวม , หลักฐานแสดงให้เห็นว่าตลาดไม่เต็มที่รวมประวัติศาสตร์การเงินข้อมูลลงราคาในเวลาที่เหมาะสม