SYNOPSISI examine Sarbanes-Oxley's

SYNOPSIS
I examine Sarbanes-Oxley's (SOX) effect on capital structure. I find that SOX is associated with higher long-term debt ratios, as firms listed in the U.S. raise their long-term debt ratios by 2 to 3 percentage points. This finding is consistent with the idea that, although the reduction in information asymmetry associated with SOX could prompt managers to increase equity financing, debt is still safer and less costly than equity in the SOX era. Further analysis shows that the increase in debt occurs in the two quarters prior to SOX, suggesting that firms anticipate a higher cost of debt after SOX and acquire debt while it is relatively cheap. Also, firms that heavily (lightly) manage earnings prior to SOX use less (more) debt after SOX. This result is consistent with the view that firms that aggressively manage earnings before SOX reveal intrinsically weaker earnings after SOX, casting doubt on those firms' ability to repay debt and relegating those firms to issue equity for financing purposes.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ย่อผมตรวจสอบ Sarbanes-อ็อกซ์เลย์ของ (SOX) ผลกระทบต่อโครงสร้างเงินทุน SOX เกี่ยวข้องกับอัตราส่วนหนี้สินระยะยาวสูงขึ้น เป็นบริษัทที่อยู่ในสหรัฐอเมริกาเพิ่มอัตราส่วนของหนี้ระยะยาว 2-3 เปอร์เซ็นต์จุดได้ ค้นหานี้จะสอดคล้องกับความคิดที่ แม้ว่าการลดความไม่สมดุลของข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับ SOX อาจพร้อมท์การเพิ่มเงิน ตราสารหนี้ว่ายังคงปลอดภัย และค่าใช้จ่ายน้อยกว่าหุ้นในยุค SOX วิเคราะห์เพิ่มเติมแสดงว่า การเพิ่มขึ้นของหนี้ที่เกิดขึ้นในสองไตรมาสก่อน SOX แนะนำที่ บริษัทคาดว่าจะมีต้นทุนสูงกว่าหนี้หลัง SOX และซื้อหนี้ในขณะที่ราคาค่อนข้างถูก ยัง กระชับที่หนักจัดการกำไรก่อนใช้ SOX หักหนี้ (เพิ่มเติม) หลัง SOX (เบา ๆ) ผลลัพธ์นี้จะสอดคล้องกับมุมมองที่บริษัทที่อุกอาจจัดการกำไรก่อน SOX เผยกำไรที่แข็งแกร่งระเบิดหลัง SOX หล่อ สงสัยของบริษัทเหล่านั้นความสามารถในการชำระหนี้และ relegating บริษัทผู้ออกหุ้นให้เงินสนับสนุนวัตถุประสงค์

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

สรุป
ผมตรวจสอบ Sarbanes-Oxley ของ (SOX) ผลกระทบต่อโครงสร้างเงินทุน ผมพบว่า SOX มีความเกี่ยวข้องกับอัตราส่วนหนี้ระยะยาวที่สูงขึ้นเป็น บริษัท จดทะเบียนในสหรัฐเพิ่มอัตราส่วนหนี้ของพวกเขาในระยะยาวโดย 2-3 คะแนนร้อยละ การค้นพบนี้มีความสอดคล้องกับความคิดที่ว่าแม้จะลดลงในความไม่สมดุลข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับ SOX สามารถแจ้งผู้จัดการเพื่อเพิ่มเงินทุนหนี้ยังคงปลอดภัยและค่าใช้จ่ายน้อยกว่าส่วนได้เสียในยุค SOX การวิเคราะห์ต่อไปแสดงให้เห็นว่าการเพิ่มขึ้นของหนี้ที่เกิดขึ้นในสองไตรมาสก่อนที่จะมีทีมบอกว่า บริษัท คาดว่าจะมีค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นของหนี้หลังจาก SOX และได้รับชำระหนี้ในขณะที่มันค่อนข้างถูก นอกจากนี้ บริษัท ที่หนัก (เบา ๆ ) การจัดการรายได้ก่อนที่จะ SOX ใช้น้อย (เพิ่มเติม) หนี้หลังจาก SOX ผลที่ได้นี้มีความสอดคล้องกับมุมมองว่า บริษัท ที่อุกอาจจัดการกำไรก่อน SOX เปิดเผยผลประกอบการที่อ่อนแอยิ่งหลังจากที่ทีมโยนความสงสัยเกี่ยวกับความสามารถของ บริษัท เหล่านั้นในการชำระหนี้และผลักไส บริษัท ที่จะออกทุนเพื่อวัตถุประสงค์ในการจัดหาเงินทุน