This paper considers what kind of m

This paper considers what kind of managerial compensation contract is optimal for mitigating
the moral hazard decision regarding investment timing. We examine the situation where the
personal objectives of managers do not align with those of shareholders and where there is the
possibility of project liquidation but where managerial compensation is endogenously
determined. Using a real options approach, we show that restricted stock is optimal relative
to stock options under various circumstances. However, we also suggest that stock options are
more likely to be used instead of, or in addition to, restricted stock in firms with new debt
financing and more impatient managers, diversified firms involving more complicated
business activities, and firms with weaker corporate governance. In addition, we find that
project start-up is more likely to be deterred by the greater likelihood of project liquidation
and larger managerial effort cost, whereas the amount of stock-based managerial compensation
is independent of the probability of liquidation but is increasing in managerial effort cost.

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

กระดาษนี้จะพิจารณาสิ่งที่ชนิดของการทำสัญญาการบริหารจัดการค่าตอบแทนเป็นที่เหมาะสมสำหรับการบรรเทา
การตัดสินใจเกี่ยวกับอันตรายคุณธรรมระยะเวลาการลงทุน เราตรวจสอบสถานการณ์ที่
วัตถุประสงค์ส่วนบุคคลของผู้บริหารไม่สอดคล้องกับผู้ถือหุ้นและผู้ที่มีความ
เป็นไปได้ของการชำระบัญชีโครงการ แต่ที่ชดเชยการบริหารจัดการเป็น endogenously
กำหนด โดยใช้วิธีการเลือกจริงเราแสดงให้เห็นว่าหุ้นที่ถูก จำกัด เป็นญาติที่ดีที่สุด
ในการเลือกหุ้นภายใต้สถานการณ์ต่างๆ อย่างไรก็ตามเรายังแนะนำให้เลือกหุ้นที่มี
แนวโน้มที่จะถูกนำมาใช้แทนหรือนอกเหนือไปจากสต็อก จำกัด ใน บริษัท ที่มีหนี้ใหม่
การจัดหาเงินทุนและผู้จัดการใจร้อนมากขึ้นที่เกี่ยวข้องกับ บริษัท ที่มีความหลากหลายซับซ้อนมากขึ้น
กิจกรรมทางธุรกิจและ บริษัท ที่มีการกำกับดูแลกิจการที่อ่อนแอ นอกจากนี้เรายังพบว่า
โครงการที่เริ่มต้นขึ้นมีแนวโน้มที่จะได้รับการขัดขวางจากความน่าจะเป็นมากขึ้นของการชำระบัญชีโครงการ
และค่าใช้จ่ายในการบริหารจัดการความพยายามที่มีขนาดใหญ่ในขณะที่จำนวนเงินค่าทดแทนการบริหารจัดการสต็อกที่ใช้
เป็นอิสระจากความน่าจะเป็นของการชำระบัญชี แต่เพิ่มขึ้นในการบริหารจัดการ ค่าใช้จ่ายในความพยายาม

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

กระดาษนี้จะพิจารณาชนิดของสัญญาค่าตอบแทนการบริหารจัดการที่ดีที่สุดสำหรับการบรรเทาภัย
จริยธรรมการตัดสินจังหวะการลงทุน เราตรวจสอบสถานการณ์ที่
วัตถุประสงค์ส่วนบุคคลของผู้จัดการไม่สอดคล้องกับบรรดาผู้ถือหุ้นและมีความเป็นไปได้ของโครงการแต่ะ

endogenously ที่ค่าตอบแทนบริหารเป็นพิจารณาการใช้วิธีการทางเลือกที่แท้จริง เราแสดงให้เห็นว่าหุ้นต้องห้ามที่สุดญาติ
หุ้นตัวเลือกภายใต้สถานการณ์ต่างๆ อย่างไรก็ตาม เรายังแนะนำให้เลือกหุ้นเป็น
มีแนวโน้มที่จะใช้แทนหรือนอกเหนือไปจำกัด ใน บริษัท ที่มีหุ้น , ตราสารหนี้ทางการเงิน
ใหม่และผู้จัดการ ใจร้อนมากขึ้น หลากหลาย บริษัท ที่เกี่ยวข้องกับกิจกรรมทางธุรกิจที่ซับซ้อน
เพิ่มเติมและ บริษัท ที่มี weaker บรรษัทภิบาล . นอกจากนี้ยังพบว่า
โครงการเริ่มมีแนวโน้มจะ deterred โดยมากขึ้นโอกาสของ
การชำระหนี้และค่าใช้จ่ายโครงการความพยายามบริหารขนาดใหญ่ ในขณะที่จำนวนหุ้นตามการบริหารค่าตอบแทน
เป็นอิสระของความน่าจะเป็นของการชำระหนี้ แต่จะเพิ่มความพยายามในค่าใช้จ่ายในการบริหารจัดการ