The origins of the reportThe Commit

The origins of the report
The Committee on the Financial Aspects of Corporate Governance, forever after known as the Cadbury Committee, was established in May 1991 by the Financial Reporting Council, the London Stock Exchange, and the accountancy profession. The spur for the Committee's creation was an increasing lack of investor confidence in the honesty and accountability of listed companies, occasioned in particular by the sudden financial collapses of two companies, wallpaper group Coloroll and Asil Nadir's Polly Peck consortium: neither of these sudden failures was at all foreshadowed in their apparently healthy published accounts.

Even as the Committee was getting down to business, two further scandals shook the financial world: the collapse of the Bank of Credit and Commerce International and exposure of its widespread criminal practices, and the posthumous discovery of Robert Maxwell's appropriation of £440m from his companies' pension funds as the Maxwell Group filed for bankruptcy in 1992. The shockwaves from these two incidents only heightened the sense of urgency behind the Committee's work, and ensured that all eyes would be on its eventual report.

The effect of these multiple blows to the perceived probity and integrity of UK financial institutions was such that many feared an overly heavy-handed response, perhaps even legislation mandating certain boardroom practices. This was not the strategy the Committee ultimately suggested, but even so the publication of their draft report in May 1992 met with a degree of criticism and hostility by institution which believed themselves to be under attack. Peter Morgan, Director General of the Institute of Directors, described their proposals as 'divisive', particularly language favouring a two-tier board structure, of executive directors on the one hand and of non-executives on the other.

The contents of the report
The suggestions which met with such disfavour were considerably toned down come the publication of the final Report in December 1992, as were proposals that shareholders have the right to directly question the Chairs of audit and remuneration committees at AGMs, and that there be a Senior Non-Executive Director to represent shareholders' interests in the event that the positions of CEO and Chairman are combined. Nevertheless the broad substance of the Report remained intact, principally its belief that an approach 'based on compliance with a voluntary code coupled with disclosure, will prove more effective than a statutory code'.

The central components of this voluntary code, the Cadbury Code, are:

that there be a clear division of responsibilities at the top, primarily that the position of Chairman of the Board be separated from that of Chief Executive, or that there be a strong independent element on the board;
that the majority of the Board be comprised of outside directors;
that remuneration committees for Board members be made up in the majority of non-executive directors; and
that the Board should appoint an Audit Committee including at least three non-executive directors.
The provisions of the Code were given statutory authority to the extent that the London Stock Exchange required listed companies to 'comply or explain'; that is, to enumerate to what extent they conform to the Code and, where they do not, state exactly to what degree and why. The detail of this explanation, and the level of implied censure on companies which do not adhere to the Code, have both varied over time, but the basic 'comply or explain' principle has endured over the intervening years and become the cornerstone of UK corporate governance practice.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

มาของรายงานคณะกรรมาธิการการเงินด้านการกำกับดูแลกิจการ ตลอดไปหลังจากที่เรียกว่ากรรมการคลุกฝุ่น ก่อตั้ง 1991 พฤษภาคม โดย สภารายงานทางการเงิน ตลาดหลัก ทรัพย์ลอนดอน วิชาชีพบัญชี กระตุ้นการสร้างของคณะกรรมการถูกขาดการเพิ่มขึ้นของนักลงทุนมั่นใจในความซื่อสัตย์และความรับผิดชอบของบริษัท occasioned โดยเฉพาะ โดยยุบเงินอย่างฉับพลันของบริษัท วอลล์เปเปอร์กลุ่ม Coloroll และกิจการร่วมค้าพอลลี่เป็ก Asil จุดจอมดิน: ใช่ความล้มเหลวอย่างฉับพลันเหล่านี้ที่ถูก foreshadowed ในบัญชีประกาศชัดสุขภาพเป็นคณะกรรมการได้รับลงธุรกิจ เรื่องอื้อฉาวทางการสองครั้งโลกการเงิน: การล่มสลายของธนาคารเครดิต และพาณิชย์ระหว่างประเทศ และแสงของปฏิบัติการอาชญากรรมแพร่หลาย และการค้นพบอูจัดสรร Robert Maxwell ของปอนด์440 เมตรจากเงินบำนาญของบริษัทของเขาเป็น กลุ่มบริษัทที่ยื่นสำหรับล้มละลายในปี 1992 คลื่นกระแทกจากเหตุการณ์เหล่านี้สองเท่าคิดริเริ่มความรู้สึกเร่งด่วนหลังงานของ และมั่นใจว่า ตาทั้งหมดจะรายงานที่สุดผลของการพัดเหล่านี้หลายไป probity รับรู้และความสมบูรณ์ของราชอาณาจักรทางการเงินเป็นเช่นที่หลายคนกลัวการตอบสนอง heavy-handed มากเกินไป บางทีแม้กฎหมายบางห้องประชุมปฏิบัติการใช้แนวปฏิบัติ นี้ไม่ใช่กลยุทธ์สุด แนะนำคณะ แต่ก็ เผยแพร่รายงานฉบับร่างของพวกเขาใน 1992 พฤษภาคมพบกับระดับของการวิจารณ์และความเกลียดชัง โดยสถาบันที่เชื่อว่าตัวเองให้อยู่ภายใต้การโจมตี ปีเตอร์มอร์แกน อธิบดีสถาบันกรรมการ อธิบายข้อเสนอของพวกเขา เป็นมือ 'รัฐสภา' โดยเฉพาะอย่างยิ่งภาษาโครงสร้างสองชั้นคณะกรรมการ กรรมการบริหารในการยินยอม และไม่ใช่ผู้บริหารอื่น ๆเนื้อหาของรายงานคำแนะนำต่าง ๆ ที่ได้พบกับ disfavour ดังกล่าวถูกมากกระชับลงมาเผยแพร่รายงานใน 1992 ธันวาคม เป็นข้อเสนอที่ผู้ถือหุ้นมีสิทธิโดยตรงคำถามเก้าอี้ตรวจสอบ และได้ค่าตอบแทนคณะกรรมการที่ AGMs และที่มีกรรมการเป็นผู้บริหาร อาวุโสเพื่อแสดงถึงผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้นในกรณีที่รวมตำแหน่ง CEO และประธาน อย่างไรก็ตามสารสิ่งของรายงานยังคงเหมือนเดิม หลักความเชื่อที่วิธีการ 'จากการปฏิบัติตามความสมัครใจควบคู่ไปกับการเปิดเผย จะพิสูจน์ประสิทธิภาพมากกว่ารหัสกฎหมาย'ส่วนกลางรหัสนี้โดยสมัครใจ รหัส Cadbury คือ:ที่มีมีการแบ่งความรับผิดชอบชัดเจนด้านบน เป็นหลักว่าตำแหน่งของประธานคณะกรรมการแยกออกจากที่ของประธานเจ้าหน้าที่บริหาร หรือมีองค์ประกอบอิสระที่แข็งแกร่งบนกระดานว่า จะประกอบด้วยส่วนใหญ่ของคณะกรรมการภายนอกที่คณะกรรมการกำหนดค่าตอบแทนกรรมการทำขึ้นในส่วนของกรรมการที่ไม่ใช่ผู้บริหาร และว่า คณะกรรมการควรแต่งตั้งคณะกรรมการตรวจสอบการรวมทั้งกรรมการบริหารไม่น้อยข้อกำหนดของรหัสได้รับอำนาจตามกฎหมายเท่าที่ทรัพย์ลอนดอนที่ต้องแสดงการ 'ปฏิบัติ หรืออธิบาย' คือ การระบุขอบเขต นั้นเป็นไปตามรหัสและ ไม่มี รัฐกับในระดับใด และทำไม รายละเอียดของคำอธิบายนี้ และระดับของนัยตำหนิในบริษัทซึ่งได้ยึดตามรหัส มีทั้งหลากหลายช่วงเวลา แต่หลักการพื้นฐานของ 'ปฏิบัติ หรืออธิบาย' ได้ทนกว่าปี intervening และกลายเป็น รากฐานของการปฏิบัติการกำกับดูแลของ UK

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ต้นกำเนิดของรายงาน
คณะกรรมการด้านการเงินของการกำกับดูแลกิจการตลอดไปหลังจากที่รู้จักกันในนามคณะกรรมการ Cadbury ก่อตั้งขึ้นพฤษภาคม 1991 โดยสภาการรายงานทางการเงินและผู้จัดการตลาดหลักทรัพย์ลอนดอนและวิชาชีพบัญชี กระตุ้นการสร้างของคณะกรรมการคือการขาดการเพิ่มขึ้นของความเชื่อมั่นของนักลงทุนในความซื่อสัตย์สุจริตและความรับผิดชอบของ บริษัท จดทะเบียนเนื่องโดยเฉพาะอย่างยิ่งจากการล่มสลายทางการเงินอย่างฉับพลันของทั้งสอง บริษัท กลุ่มวอลล์เปเปอร์ Coloroll และ Asil ตกต่ำของพอลลี่กัดสมาคม: ค่าของความล้มเหลวฉับพลันเหล่านี้คือ . ที่คาดเดาทั้งหมดในบัญชีการตีพิมพ์ที่ดีต่อสุขภาพที่เห็นได้ชัดของพวกเขาแม้ในขณะที่คณะกรรมการได้รับลงไปที่ธุรกิจสองเรื่องอื้อฉาวอีกส่ายโลกการเงิน: การล่มสลายของธนาคารแห่งเครดิตและการค้าระหว่างประเทศและความเสี่ยงของการปฏิบัติทางอาญาของตนอย่างกว้างขวางและการค้นพบเสียชีวิต การจัดสรรโรเบิร์ตแมกซ์เวลของ£ 440m จาก บริษัท ของเขา 'กองทุนบำเหน็จบำนาญเป็นกลุ่ม บริษัท แมกซ์เวลยื่นล้มละลายในปี 1992 คลื่นกระแทกจากทั้งสองเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นมีความคิดริเริ่มเพียงความรู้สึกเร่งด่วนอยู่เบื้องหลังการทำงานของคณะกรรมการและมั่นใจได้ว่าทุกสายตาจะเป็นในที่สุด รายงาน. ผลของการตัดสินหลายเหล่านี้เพื่อความซื่อสัตย์การรับรู้และความสมบูรณ์ของสถาบันการเงินในสหราชอาณาจักรเป็นเช่นที่หลายคนกลัวการตอบสนองที่มากเกินไปหนักบางทีแม้แต่การออกกฎหมายบังคับปฏิบัติที่ห้องประชุมคณะกรรมการบาง นี้ไม่ได้เป็นกลยุทธ์ที่คณะกรรมการในที่สุดปัญหา แต่ยังให้การพิมพ์ของร่างรายงานในเดือนพฤษภาคมปี 1992 พบกับระดับของการวิจารณ์และความเกลียดชังจากสถาบันที่มีความเชื่อว่าตัวเองจะอยู่ภายใต้การโจมตี ปีเตอร์มอร์แกนผู้อำนวยการทั่วไปของสถาบันกรรมการ บริษัท อธิบายข้อเสนอของพวกเขาเป็น 'แตกแยก' โดยเฉพาะอย่างยิ่งภาษานิยมโครงสร้างคณะกรรมการสองชั้น, กรรมการบริหารบนมือข้างหนึ่งและของผู้บริหารที่ไม่ใช่ที่อื่น ๆ . เนื้อหาของรายงานข้อเสนอแนะที่ได้พบกับความไม่พอใจดังกล่าวถูกกระชับมากลงมาการตีพิมพ์รายงานครั้งสุดท้ายในเดือนธันวาคมปี 1992 เช่นเดียวกับข้อเสนอให้ผู้ถือหุ้นมีสิทธิที่จะถามโดยตรงเก้าอี้ของการตรวจสอบและกำหนดค่าตอบแทนคณะกรรมการที่ AGMs และนั่นจะเป็นองค์กรไม่แสวงหาอาวุโส กรรมการ -Executive เป็นตัวแทนผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้นในกรณีที่ตำแหน่งซีอีโอและประธานกรรมการจะรวมกัน อย่างไรก็ตามสารในวงกว้างของรายงานที่ยังคงอยู่เหมือนเดิมโดยเฉพาะอย่างยิ่งความเชื่อว่าเป็นวิธีการพื้นฐานในการปฏิบัติตามด้วยรหัสสมัครใจควบคู่ไปกับการเปิดเผยข้อมูลจะพิสูจน์ประสิทธิภาพมากขึ้นกว่ารหัสตามกฎหมาย. องค์ประกอบของกลางของรหัสที่สมัครใจนี้รหัส Cadbury, คือว่าจะมีการแบ่งที่ชัดเจนของความรับผิดชอบที่ด้านบนเป็นหลักว่าตำแหน่งของประธานของคณะกรรมการจะแยกออกจากที่ของประธานเจ้าหน้าที่บริหารหรือว่ามีเป็นองค์ประกอบที่เป็นอิสระที่แข็งแกร่งบนกระดาน; ว่าส่วนใหญ่ของคณะกรรมการจะเป็น ประกอบด้วยกรรมการภายนอกที่คณะกรรมการกำหนดค่าตอบแทนคณะกรรมการได้รับการสร้างขึ้นในส่วนของกรรมการที่ไม่เป็นผู้บริหาร; และว่าคณะกรรมการควรแต่งตั้งคณะกรรมการตรวจสอบรวมทั้งกรรมการที่ไม่เป็นผู้บริหารอย่างน้อยสาม. บทบัญญัติของรหัสที่ได้รับอำนาจตามกฎหมายในขอบเขตที่ตลาดหลักทรัพย์ลอนดอนต้องให้ บริษัท จดทะเบียน 'ปฏิบัติตามหรืออธิบาย'; ว่ามีการระบุสิ่งที่ขอบเขตที่พวกเขาเป็นไปตามรหัสและในกรณีที่พวกเขาไม่ได้ของรัฐที่ตรงกับสิ่งที่การศึกษาระดับปริญญาและทำไม รายละเอียดของคำอธิบายนี้และระดับของการวิจารณ์โดยนัยเกี่ยวกับ บริษัท ที่ไม่เป็นไปตามรหัสที่มีทั้งที่แตกต่างกันตลอดเวลา แต่พื้นฐาน 'ปฏิบัติตามหรืออธิบายหลักการได้ทนกว่าปีแทรกแซงและกลายเป็นรากฐานที่สำคัญของสหราชอาณาจักรขององค์กร การกำกับ

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ต้นกำเนิดของรายงานคณะกรรมการด้านการเงินขององค์กรตลอดไปหลังจากที่เรียกว่าคณะกรรมการ Cadbury , ก่อตั้งขึ้นในเดือนพฤษภาคม พ.ศ. 2534 โดยสภารายงานทางการเงิน ตลาดหลักทรัพย์ลอนดอน และวิชาชีพบัญชี . กระตุ้นการสร้างของคณะกรรมการคือการขาดความเชื่อมั่นในความซื่อสัตย์ และความรับผิดชอบของ บริษัท จดทะเบียน , เป็นต้นเหตุโดยเฉพาะโดยการเงินยุบฉับพลันของทั้งสอง บริษัท coloroll กลุ่มวอลล์เปเปอร์และ asil ท้ายน้ำของพอลลี่ เพ็คสมาคมก็ล้มเหลวฉับพลันเหล่านี้ทั้งหมด foreshadowed ในตนว่าเพื่อเผยแพร่บัญชีแม้คณะกรรมการได้รับลงไปที่ธุรกิจเรื่องอื้อฉาวอีกสองสั่นสะเทือนโลกการเงิน : การล่มสลายของธนาคาร สินเชื่อการค้าระหว่างประเทศ และการกระจายของอาชญากรรมและการปฏิบัติ และการค้นพบของโรเบิร์ตแมกซ์เวลล์มรณกรรมความเหมาะสมที่สุด 440m จากบริษัทของเขา ' กองทุนบำเหน็จบำนาญเป็นกลุ่ม แม็กซ์เวลล์ ยื่นขอล้มละลายใน 1992 โดยคลื่นกระแทกจากทั้งสองเหตุการณ์เพียงเพิ่มความรู้สึกเร่งด่วนที่อยู่เบื้องหลังการทำงานของคณะกรรมการ และมั่นใจว่าทุกสายตาจะต้องรายงานสุดท้ายของผลของพัดหลายเหล่านี้ของความซื่อตรงและความซื่อสัตย์ของสถาบันการเงิน UK เช่นที่หลายคนกลัวเป็นหนักเกินไปส่งคำตอบ บางทีแม้แต่กฎหมาย mandating การปฏิบัติ . . . แน่นอน นี้ไม่ได้เป็นกลยุทธ์ที่คณะกรรมการสุดแนะนำ แต่แม้ดังนั้นการร่างรายงานของพวกเขาในเดือนพฤษภาคมพบกับระดับการวิจารณ์และความเกลียดชัง โดยสถาบันการศึกษา ซึ่งเชื่อว่าตัวเองเป็นภายใต้การโจมตี ปีเตอร์ มอร์แกน ผู้อำนวยการของสถาบันฯ อธิบายข้อเสนอของพวกเขาเป็น ' แบ่ง ' โดยเฉพาะอย่างยิ่งภาษานิยมโครงสร้างคณะกรรมการสองชั้นของผู้บริหารประเทศ ในมือข้างหนึ่งและผู้บริหารไม่ในอื่น ๆเนื้อหาของรายงานข้อเสนอแนะที่พบ เช่น ไม่ชอบถูกมากกระชับลงมาตีพิมพ์รายงานสุดท้ายในเดือนธันวาคม ปี 1992 เป็นข้อเสนอที่ผู้ถือหุ้นมีสิทธิโดยตรงคำถามเก้าอี้ของคณะกรรมการตรวจสอบและค่าตอบแทนที่ agms และมีรุ่นพี่ไม่ใช่ผู้อำนวยการเป็นตัวแทนผู้ถือหุ้นผลประโยชน์ในกรณีที่ตำแหน่งของ ซีอีโอและประธานจะรวมกัน อย่างไรก็ตามสารในวงกว้างของรายงานยังคงเหมือนเดิม , หลักของความเชื่อที่สอดคล้องกับแนวทางตามความสมัครใจรหัสควบคู่กับการเปิดเผยจะพิสูจน์ที่มีประสิทธิภาพมากกว่ารหัส ' ตามกฎหมาย .องค์ประกอบกลางของรหัสสมัครใจนี้ , รหัส , Cadbury :ว่ามีการแบ่งที่ชัดเจนของความรับผิดชอบที่ด้านบนเป็นหลักว่า ตำแหน่งประธานบอร์ดแยกจากที่ของผู้บริหาร หรือมีองค์ประกอบที่แข็งแกร่งอิสระบนกระดานที่เสียงส่วนใหญ่ของคณะกรรมการประกอบด้วยกรรมการภายนอกค่าตอบแทนกรรมการสำหรับสมาชิกบอร์ดที่ถูกสร้างขึ้นในส่วนใหญ่ของกรรมการที่ไม่เป็นผู้บริหาร และที่คณะกรรมการต้องแต่งตั้งคณะกรรมการตรวจสอบ รวมทั้งกรรมการที่ไม่เป็นผู้บริหารอย่างน้อย 3บทบัญญัติของรหัสที่ได้รับอำนาจตามกฎหมายในขอบเขตที่เป็นบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ลอนดอน ' ' สอดคล้องหรืออธิบายได้ นั่นคือ การระบุขอบเขตในสิ่งที่พวกเขาสอดคล้องกับรหัส และ ที่พวกเขาไม่ รัฐ ว่าระดับไหน และทำไม รายละเอียดของคำอธิบายนี้ และระดับของการตำหนิโดยนัยใน บริษัท ที่ไม่ยึดติดกับรหัส มีทั้งหลากหลายตลอดเวลา แต่ให้อธิบายหลักการพื้นฐาน ' หรือ ' ได้ทนกว่าแทรกแซงและเป็นรากฐานของการปฏิบัติธรรมาภิบาล UK