China's enormous, complex economic

China's enormous, complex economic transition will keep emerging markets under pressure for the next five years, Goldman Sachs has warned.

In report setting out its forecasts on China, the bank told clients to "adjust their exposures" to EM assets.

"The country is trying to shift its economy away from an export-driven and investment-led one to a more balanced, consumption-oriented economy," Goldman said in the report, headlined "Walled In: China's Great Dilemma."

"A complex and interconnected reform agenda has never been achieved on this scale. The transition, if accomplished, is unlikely to be smooth."

That means China will spur market volatility not just this year, but for the next five years, with emerging markets likely to bear the brunt of the hit, Goldman said.

"We therefore recommend clients adjust their exposures to emerging market assets," it said.

"Developed economies will not be immune from any volatility emanating from China, but the direct and indirect economic impacts will be lower for them; still, we expect that financial markets in developed countries will overreact as they did in August 2015 and again in early 2016."

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

มหาศาล ซับซ้อนเปลี่ยนเศรษฐกิจของจีนจะทำให้ตลาดเกิดใหม่ภายใต้ความดันสำหรับห้าปี โกลด์แมนแซคส์ได้เตือนในการตั้งค่ารายงานจากการคาดการณ์ในประเทศจีน ธนาคารบอกลูกค้า 'ปรับแสงของพวกเขา' EM สินทรัพย์"ประเทศพยายามเปลี่ยนเศรษฐกิจของประเทศจากหนึ่ง ขับส่งออก และ นำทุนเศรษฐกิจสมดุลยิ่งขึ้น เชิงปริมาณ โกลด์แมนกล่าวในรายงาน มูรินโญ" กำแพงใน: คายดีของจีน ""การปฏิรูปที่ซับซ้อน และเชื่อมต่อกันไม่ได้ในระดับนี้ การเปลี่ยนแปลง ถ้าประสบความสำเร็จ ไม่น่าเป็นเรียบ"นั่นหมายความว่า จีนจะกระตุ้นตลาดที่ผันผวนไม่เพียงปีนี้ แต่ห้าปี กับตลาดเกิดใหม่น่าจะแบกนา ๆ ตี โกลด์แมนกล่าวว่ามันกล่าวว่า "เราจึงแนะนำให้ลูกค้าปรับการรับแสงสินทรัพย์ตลาดเกิดใหม่"ประเทศพัฒนาจะไม่มีภูมิคุ้มกันจากความผันผวนใด ๆ เล็ดลอดออกมาจากประเทศจีน แต่ผลกระทบทางเศรษฐกิจโดยตรง และทางอ้อมจะต่ำกว่าพวกเขา ยังคง เราคาดว่า ตลาดการเงินในประเทศที่พัฒนาจะออกซิเจนเป็น ในปี 2558 และ 2016 ต้น"

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

การเปลี่ยนแปลงของจีนมหาศาลทางเศรษฐกิจที่ซับซ้อนจะทำให้ตลาดเกิดใหม่ภายใต้แรงกดดันต่อไปอีกห้าปีที่ผ่านมาโกลด์แมนแซคส์ได้เตือน. ในรายงานการออกการคาดการณ์ที่มีต่อประเทศจีนธนาคารบอกลูกค้าที่จะ "ปรับความเสี่ยงของพวกเขา" สินทรัพย์ EM. "ประเทศเป็น พยายามที่จะเปลี่ยนเศรษฐกิจของออกไปจากการส่งออกเป็นตัวขับเคลื่อนและการลงทุนที่นำโดยหนึ่งไปยังที่สมดุลมากขึ้นเศรษฐกิจการบริโภคที่มุ่งเน้น "โกลด์แมนกล่าวว่าในรายงานพาดหัว" Walled ใน:. ผู้ยิ่งใหญ่ของจีน Dilemma "" เป็นวาระการปฏิรูปที่ซับซ้อนและเชื่อมต่อกัน ไม่เคยประสบความสำเร็จในระดับนี้. การเปลี่ยนแปลงหากประสบความสำเร็จไม่น่าจะเป็นไปอย่างราบรื่น. "ซึ่งหมายความว่าจีนจะกระตุ้นความผันผวนของตลาดไม่เพียงแต่ในปีนี้ แต่สำหรับห้าปีถัดไปกับตลาดเกิดใหม่มีแนวโน้มที่จะแบกหนักหน้าของ . ตีโกลด์แมนกล่าวว่า"ดังนั้นเราจึงแนะนำให้ลูกค้าปรับความเสี่ยงที่จะเกิดขึ้นใหม่ของพวกเขาสินทรัพย์ตลาด" ก็กล่าวว่า. "การพัฒนาเศรษฐกิจของประเทศจะไม่เป็นภูมิคุ้มกันจากความผันผวนใด ๆ เล็ดลอดออกมาจากประเทศจีน แต่ผลกระทบทางเศรษฐกิจโดยตรงและโดยอ้อมจะลดลงสำหรับพวกเขา ยังเราคาดหวังว่าตลาดการเงินในประเทศที่พัฒนาแล้วจะแสดงออกเช่นที่พวกเขาทำในสิงหาคม 2015 และอีกครั้งในช่วงต้นปี 2016 "