Thailand's baht has long out-muscle

Thailand's baht has long out-muscled regional peers, but amid a stumbling economy, the central bank has pulled the plug on supporting the currency.
The Bank of Thailand (BOT) last week sent a triple whammy to the markets: In a surprise move, it cut its benchmark interest rate by 25 basis-points to 1.5 percent. In its statement, the BOT mentioned its concerns about the continued strength of the baht. That was followed up with the easing of some of the country's capital controls, which will allow more funds to flow out of the country.
"All three things marked a strong message," said Santitarn Sathirathai, an analyst at Credit Suisse, noting it's rare for the BOT to mention the currency level. "If there is appreciation in the baht again, which could happen due to the current account surplus, then the Bank of Thailand could intervene to cap appreciation and to cap outperformance over regional currencies."
"It's a paradigm shift," he added.
Read MoreThailand's outdated tech sector casts cloud over economy
After the moves, the baht fell, with the U.S. dollar fetching 33.25 baht early Wednesday, tapping the baht's weakest level since early 2010, when the euro zone crisis was starting to rear up. That compares with around 32.59 baht before the BOT's actions. Thailand's markets were closed Tuesday for the Coronation Day holiday.
To be sure, the BOT has cut before without getting much more than a yawn from the exchange rate and the country's economy has faced weaker tourism, disinflation and stumbling exports for a while.
But what's different this time is the combination of measures.
"Lack of interest was the reason for the baht remaining stable," said Nizam Idris, head of strategy, fixed income and currencies at Macquarie. "No one was selling," in part because the capital controls made shorting the currency expensive, he noted. "The floodgates have finally been opened."
He noted that in real effective exchange rate terms, the baht has been at its most expensive since the Asian Financial Crisis in the late 1990s. "Based on growth and inflation, there's no justification for that whatsoever."
Read More This Asia market is rocking it, but analysts remain doubtful
The country is actually exporting less than in 2012, underperforming the region and inflation, already in negative territory, could become sustained deflation, Macquarie said in a note last week.
While a concerted effort to weaken the baht may bring up the specter of a "currency war," the BOT may not be directly aiming to make Thailand's exports appear more competitive.
While the BOT mentioned concerns that the baht's appreciation against its trading partners and competitors could hurt exports, "the problem with weak exports is also due to structural and cyclical factors (e.g. export product mix, shifts in the manufacturing base to lower-cost countries, and productivity)," analysts at HSBC said in a note last week.
Others noted that exports may be a less pressing concern than debt deflation, or when deflation increases an effective debt burden. Debt for the private sector, combining households and businesses, is above 160 percent of gross domestic product (GDP), HSBC noted.
"High private sector credit means the debt becomes higher," Idris noted. "The private sector won't spend if it expects prices to fall." http://www.cnbc.com/id/102647724

—By CNBC.Com's Leslie Shaffer; Follow her on Twitter @LeslieShaffer1

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

บาท ของไทยมีเพื่อนนานเข้า muscled ภูมิภาค แต่ท่ามกลางเศรษฐกิจ stumbling ธนาคารกลางได้ดึงปลั๊กสนับสนุนสกุลธนาคารประเทศไทย (ธปท.) สัปดาห์ส่ง whammy สามตลาด: ในการแปลกใจย้าย มันตัดอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานของจุดพื้นฐาน 25 1.5 เปอร์เซ็นต์ ในคำ ธปท.กล่าวถึงความกังวลเกี่ยวกับความแข็งแรงอย่างต่อเนื่องของเงินบาท ที่ถูกตาม ด้วยการผ่อนคลายของประเทศทุนควบคุม ซึ่งจะทำให้เงินเพิ่มเติมให้ไหลออกจากประเทศ"สามสิ่งทั้งหมดที่ทำเครื่องหมายข้อความแข็งแกร่ง กล่าวว่า Santitarn Sathirathai เป็นนักวิเคราะห์ที่เครดิตซุส สังเกตเป็นเรื่องยากที่ธปท.พูดถึงระดับสกุล "ถ้ามีการเพิ่มค่าในบาทอีก ซึ่งอาจเกิดขึ้นเนื่องจากส่วนเกินบัญชีปัจจุบัน แล้วธนาคารแห่งประเทศไทยสามารถแทรกแซง เพื่อเพิ่มค่าหมวก และหมวก outperformance ผ่านสกุลเงินภูมิภาค""มันเป็นกระบวนทัศน์ เขาเพิ่มอ่าน MoreThailand เทคโนโลยีล้าสมัยภาคมนุษย์เมฆมากกว่าเศรษฐกิจหลังจากย้าย ลดลงมือบาท กับดอลลาร์นำ 33.25 บาท ต้นพุธ เคาะของบาทกำจัดจุดระดับตั้งแต่ต้น 2010 เมื่อเริ่มต้นวิกฤติยูโรโซนด้านหลังมีค่า ที่เปรียบเทียบกับประมาณ 32.59 บาท ก่อนการดำเนินการของธปท. ตลาดของประเทศไทยถูกปิดวันอังคารสำหรับวันหยุดวันฉัตรมงคลเพื่อให้แน่ใจ ธปท.ได้ตัดก่อนโดยไม่ได้รับมากกว่านายแบบจากอัตราแลกเปลี่ยน และต้องเผชิญกับเศรษฐกิจของประเทศแข็งแกร่งการท่องเที่ยว disinflation และส่งออกสะดุดในขณะแต่ข้อแตกต่างนี้คือ ชุดของมาตรการ"ไม่น่าสนใจเป็นเหตุผลบาทคงเหลือมีเสถียรภาพ กล่าวว่า อิดรีส Nizam หัวของกลยุทธ์ ถาวรรายได้และสกุลที่คัว "ไม่มีขาย บางส่วนเนื่องจากควบคุมทุนทำ shorting ด้วยสกุลเงินที่แพง เขาสังเกต "Floodgates มีในที่สุดได้เปิด"เขากล่าวว่า ในแง่ของอัตราแลกเปลี่ยนที่มีประสิทธิภาพอย่างแท้จริง บาทแล้วที่แพงที่สุดตั้งแต่วิกฤตการเงินเอเชียในปลายทศวรรษที่ 1990 "ขึ้นอยู่กับการเจริญเติบโตและเงินเฟ้อ มีเหตุผลสำหรับสิ่งใด ๆ ที่ไม่"อ่านเพิ่มเติมนี้ตลาดเอเชียจะโยก แต่นักวิเคราะห์ยังคงหนี้สงสัยสูญประเทศจริงส่งออกน้อย กว่าใน 2012, underperforming ภูมิภาค และอัตราเงินเฟ้อ อยู่ในดินแดนลบ อาจกลายเป็น ภาวะเงินฝืด sustained คัวกล่าวในหมายเหตุสัปดาห์ที่แล้วในขณะที่สนุนเงินบาทอ่อนตัวลงอาจนำค่า specter "สกุลเงินสงคราม" ธปท.อาจไม่โดยตรงมุ่งที่จะให้ปรากฏแข่งขันส่งออกของไทยขณะที่ธปท.กล่าวถึงความกังวลที่เพิ่มค่าของเงินบาทของคู่ค้าและคู่แข่งไม่สามารถทำร้ายส่งออก "ปัญหากับการส่งออกอ่อนก็เนื่องจากปัจจัยโครงสร้าง และแบบหมุนเวียน (เช่นส่งออกผลิตภัณฑ์ผสม กะในฐานการผลิตไปประเทศต้นทุนต่ำ และผลผลิต)," นักวิเคราะห์ที่เอชเอสบีซีกล่าวในหมายเหตุสัปดาห์สุดท้ายผู้อื่นกล่าวว่า การส่งออกอาจน้อยกว่ากดกังวลมาตรการหนี้ หรือ เมื่อมีภาระหนี้ที่มีประสิทธิภาพเพิ่มมาตรการ หนี้ในภาคเอกชน รวมครัวเรือนและธุรกิจ อยู่บน 160 เปอร์เซ็นต์ของผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (GDP), เอชเอสบีซีกล่าว"สินเชื่อภาคเอกชนสูงหมายความว่า หนี้จะสูงขึ้น อิดรีสกล่าว Http://www.cnbc.com/id/102647724 "ภาคเอกชนจะไม่ใช้ถ้าคาดว่าราคาจะลดลง"— โดยการพูด ของเลสลี่ Shaffer เธอตามทวิตเตอร์ @LeslieShaffer1

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

. เงินบาทในประเทศไทยมีความยาวจากกล้ามเนื้ออื่น ๆ ในภูมิภาค แต่ท่ามกลางเศรษฐกิจสะดุดธนาคารกลางได้ดึงปลั๊กในการสนับสนุนสกุลเงินที่
ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธ ปท) สัปดาห์ที่ผ่านมาส่งคำสาปแช่งสามไปยังตลาด: ในการย้ายแปลกใจ มันตัดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานในการร้อยละ 1.5 ในคำสั่งของธนาคารแห่งประเทศไทยที่กล่าวถึงความกังวลเกี่ยวกับความแรงอย่างต่อเนื่องของเงินบาท ที่ตามมาด้วยการผ่อนคลายของบางประเทศการควบคุมเงินทุนซึ่งจะช่วยให้เงินทุนมากขึ้นในการไหลออกของประเทศ.
"ทั้งสามสิ่งที่ทำเครื่องหมายข้อความที่แข็งแกร่ง" Santitarn เสถียรไทยกล่าวว่านักวิเคราะห์จากเครดิตสวิสสังเกตมันหายาก สำหรับธนาคารแห่งประเทศไทยที่จะกล่าวถึงในระดับสกุลเงิน "หากมีความชื่นชมในค่าเงินบาทอีกครั้งซึ่งอาจเกิดขึ้นเนื่องจากการเกินดุลบัญชีเดินสะพัดแล้วธนาคารแห่งประเทศไทยอาจแทรกแซงเพื่อฝาชื่นชมและที่ฝา outperformance มากกว่าสกุลเงินในภูมิภาค."
"มันปรับเปลี่ยนกระบวนทัศน์" เขากล่าวเสริม.
อ่าน ภาคเทคโนโลยีที่ล้าสมัย MoreThailand ของดุจเมฆเศรษฐกิจ
หลังจากที่การเคลื่อนไหวค่าเงินบาทลดลงกับเงินดอลลาร์สหรัฐที่เรียก 33.25 บาทในช่วงต้นวันพุธที่แตะระดับที่อ่อนแอที่สุดของเงินบาทตั้งแต่ต้นปี 2010 เมื่อวิกฤตยูโรโซนก็เริ่มที่จะหลังขึ้น ที่เปรียบเทียบกับรอบ 32.59 บาทก่อนที่จะดำเนินการของ ธ ปท ตลาดของไทยถูกปิดวันอังคารวันหยุดวันฉัตรมงคล.
เพื่อให้แน่ใจว่า ธ ปทได้ตัดก่อนโดยไม่ได้รับมากขึ้นกว่าการหาวจากอัตราแลกเปลี่ยนและเศรษฐกิจของประเทศต้องเผชิญกับการท่องเที่ยวปรับตัวลดลงเงินฝืดและการส่งออกสะดุดในขณะที่.
แต่สิ่งที่ ที่แตกต่างกันในครั้งนี้คือการรวมกันของมาตรการ.
"ขาดความน่าสนใจเป็นเหตุผลที่ทำให้ค่าเงินบาทที่เหลือที่มีเสถียรภาพ" Nizam ไอดริสหัวของกลยุทธ์รายได้คงที่และสกุลเงินที่ Macquarie กล่าวว่า "ไม่มีใครถูกขาย" ส่วนหนึ่งเป็นเพราะการควบคุมเงินทุนที่ทำ shorting สกุลเงินที่มีราคาแพงเขาตั้งข้อสังเกต "ประตูระบายน้ำได้รับการเปิดในที่สุด."
เขาตั้งข้อสังเกตว่าในแง่อัตราแลกเปลี่ยนที่แท้จริงที่มีประสิทธิภาพค่าเงินบาทได้รับการที่มีราคาแพงที่สุดนับตั้งแต่วิกฤติการเงินเอเชียในปลายปี 1990 "บนพื้นฐานของการเจริญเติบโตและอัตราเงินเฟ้อมีเหตุผลว่าสิ่งใด ๆ ไม่."
อ่านเพิ่มเติมนี้ตลาดเอเชียโยกมัน แต่นักวิเคราะห์ยังคงสงสัยจะสูญ
ของประเทศที่เป็นจริงการส่งออกน้อยกว่าในปี 2012 ผลการดำเนินงานในภูมิภาคและอัตราเงินเฟ้ออยู่ในแดนลบ, สามารถ กลายเป็นภาวะเงินฝืดอย่างต่อเนื่อง, Macquarie กล่าวในการบันทึกสัปดาห์ที่ผ่านมา.
ในขณะที่ความพยายามร่วมกันที่จะลดลงค่าเงินบาทอาจจะนำมาขึ้นที่น่ากลัวของ "สงครามเงินตรา" ธ ปทอาจจะไม่ตรงเป้าหมายที่จะทำให้การส่งออกของไทยปรากฏการแข่งขันมากขึ้น.
ในขณะที่ธนาคารแห่งประเทศไทย กล่าวถึงความกังวลว่าการแข็งค่าของเงินบาทเมื่อเทียบกับคู่ค้าและคู่แข่งอาจเจ็บส่งออก "ปัญหากับการส่งออกที่อ่อนแอนอกจากนี้ยังเป็นผลมาจากปัจจัยโครงสร้างและวัฏจักร (เช่นการส่งออกการผสมผลิตภัณฑ์, การเปลี่ยนแปลงในฐานการผลิตเพื่อลดค่าใช้จ่ายในประเทศและการผลิต) "นักวิเคราะห์ที่เอสบีซีกล่าวว่าในสัปดาห์ที่ผ่านมาทราบ.
อื่น ๆ ตั้งข้อสังเกตว่าการส่งออกอาจจะเป็นความกังวลที่เร่งด่วนน้อยกว่าภาวะเงินฝืดหนี้หรือเมื่อภาวะเงินฝืดเพิ่มภาระหนี้ที่มีประสิทธิภาพ หนี้ภาคเอกชนรวมครัวเรือนและธุรกิจอยู่เหนือร้อยละ 160 ของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (จีดีพี) เอสบีซีที่ระบุไว้.
"สินเชื่อภาคเอกชนสูงหมายความว่าหนี้ที่สูงขึ้นจะกลายเป็น" ไอดริสตั้งข้อสังเกต "ภาคเอกชนจะไม่ใช้จ่ายถ้ามันคาดว่าราคาจะลดลง." http://www.cnbc.com/id/102647724 -By CNBC.Com ของเลสลี่ Shaffer; ตามเธอบนทวิตเตอร์ @ LeslieShaffer1

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

บาทของไทยได้ออกกล้ามเนื้อภูมิภาคเพื่อน แต่ท่ามกลางอุปสรรคเศรษฐกิจ ธนาคารกลางได้ดึงปลั๊กในการสนับสนุนสกุลเงิน .
ธนาคารแห่งประเทศไทย ( ธปท. ) เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ส่งมาให้ 3 ตลาด : ในการย้ายแปลกใจที่ มันตัดของอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานโดย 25 คะแนนพื้นฐาน 1.5 เปอร์เซ็นต์ . ในแถลงการณ์ของธปท. กล่าวถึงความกังวลเกี่ยวกับความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องของเงินบาท ที่ตามด้วยบรรเทาบางส่วนของการควบคุมเงินทุนของประเทศ ซึ่งจะช่วยเพิ่มเติมเงินไหลออกนอกประเทศ
" ทั้งสามสิ่ง เครื่องหมายข้อความแรง กล่าวว่า santitarn เสถียรไทย , นักวิเคราะห์จากเครดิต สวิส ซึ่งมันยากมากสำหรับ ธปท. กล่าวถึงระดับสกุล" หากมีความชื่นชมในบาท อีกครั้ง ซึ่งอาจเกิดขึ้นเนื่องจากการเกินดุลบัญชีเดินสะพัดแล้วธนาคารแห่งประเทศไทยสามารถแทรกแซงกับหมวกแข็ง และหมวก ให้ผลดีกว่ากว่าสกุลเงินในภูมิภาค "
" มันคือการเปลี่ยนกระบวนทัศน์ " เขาเพิ่ม .
อ่าน morethailand ก็ล้าสมัย ภาคเทคโนโลยีดุจเมฆเหนือเศรษฐกิจ
หลังจาก เต้น , บาท ตก กับดอลลาร์สหรัฐดึง 3325 บาท วันพุธเช้า แตะระดับที่อ่อนแอที่สุดนับตั้งแต่ต้นปี 2553 บาท เมื่อวิกฤตยูโรโซนเริ่มด้านหลังขึ้น ที่เปรียบเทียบกับรอบ 32.59 บาทก่อนการกระทําของบอท ตลาดไทยปิดวันอังคารวันฉัตรมงคลหยุด
เพื่อให้แน่ใจบอทจะตัดก่อนโดยไม่ได้รับมากกว่าหาว จากอัตราแลกเปลี่ยน และเศรษฐกิจของประเทศต้องเผชิญกับแข็งแกร่ง การท่องเที่ยว และการส่งออก disinflation สักพักสะดุด
แต่สิ่งที่ไม่เหมือนเดิมคือการรวมกันของมาตรการ .
" ขาดความสนใจคือเหตุผล บาทยังคง , " กล่าวว่า นิแซม ดริส หัวหน้าฝ่ายยุทธศาสตร์ ตราสารหนี้และสกุลเงินที่ Macquarie ." ไม่ขาย " ส่วนหนึ่งเป็นเพราะเงินทุนการควบคุมทำให้เทขายสกุลเงินราคาแพง เขากล่าว " . ในที่สุดก็ถูกเปิด floodgates "
เขาสังเกตว่าในอัตราแลกเปลี่ยนที่แท้จริงได้ในแง่ , บาทแพงที่สุดนับตั้งแต่วิกฤตการณ์ทางการเงินในเอเชียปลายปี 1990 " บนพื้นฐานของการเจริญเติบโตและอัตราเงินเฟ้อ มีเหตุผลที่ไม่มีสิ่งใดที่ "
.อ่านข้อมูลเพิ่มเติมในตลาดเอเชียนี้โยกมัน แต่นักวิเคราะห์ยังคงคาใจ
ประเทศเป็นจริงการส่งออกน้อยกว่าใน 2012 , underperforming ภูมิภาคและอัตราเงินเฟ้ออยู่ในแดนลบ อาจเป็นจากภาวะเงินฝืด Macquarie กล่าวว่าในการบันทึกสัปดาห์สุดท้าย .
ในขณะที่ความพยายามร่วมกันทำให้บาทอาจเอาวิญญาณของ สกุลเงิน " สงคราม" ธปท. อาจไม่ตรงเป้าหมายเพื่อให้การส่งออกของไทยปรากฏในการแข่งขัน ในขณะที่ ธปท. กล่าวถึง
ความกังวลว่า เงินบาทเทียบกับประเทศคู่ค้าและคู่แข่งอาจกระทบการส่งออก " ปัญหากับการส่งออกที่อ่อนแอยังเป็นเนื่องจากโครงสร้างและปัจจัยอื่น เช่น การส่งออกผลิตภัณฑ์ที่ผสม กะในฐานการผลิตเพื่อประเทศ ลดต้นทุน และเพิ่มผลผลิต )" นักวิเคราะห์ที่ธนาคารเอชเอสบีซี กล่าวว่าในการบันทึกเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ระบุว่า การส่งออก
คนอื่นอาจจะกดน้อยกว่าความกังวลมากกว่าหนี้ภาวะเงินฝืด หรือเงินฝืดเพิ่มขึ้นเมื่อมีภาระหนี้ที่มีประสิทธิภาพ หนี้ภาคเอกชนรวมครัวเรือนและธุรกิจ เหนือกว่า 160 เปอร์เซ็นต์ของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ ( GDP ) , เอสบีซีกล่าว .
" สูงภาคเอกชนเครดิต หมายถึง หนี้จะสูงขึ้น " ไอดริส กล่าว" ภาคเอกชนจะไม่ใช้จ่ายถ้าคาดว่าราคาจะตก " http : / / www.cnbc . com / ID / 102647724

- ซีเอ็นบีซี ซึ่งเลสลี แชฟ ; ทำตามเธอบน Twitter @ leslieshaffer1