the debt-related tax benefits impli

the debt-related tax benefits implicitly simply by discounting the unlevered cash flows at the WACC. However, this approach assumes that the firm is able and willing to maintain the leverage ratio at L = B / V by issuing more debt when times are "better" than expected and retiring debt when times are "worse" than expected, with any other debt policy, the periodic debt transactions are either partially or conpletely exogenous with respect to realized market values and, consequently, the leverage ratio will not be constant except by chance. Equations (21) and (22) show that the cost of equity in any given period is a function of that period's leverage ratio. Thus, we cannot determine the cost of equity until we know the leverage ratio,

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ภาษีเกี่ยวข้องกับตราสารหนี้ผลประโยชน์นัยเพียงจากการคิดลดกระแสเงินสด unlevered ที่ wacc จากเดิม อย่างไรก็ตาม วิธีการนี้สันนิษฐานว่า บริษัทสามารถ และเต็มใจในการรักษาอัตราการใช้ประโยชน์ที่ L = B / V โดยการออกตราสารหนี้เพิ่มเติมเมื่อเวลาจะ "ดี" กว่าที่คาดไว้ และองค์ประชุมหนี้เมื่อครั้ง "เลวร้าย" กว่าที่คาดไว้ ตามนโยบายใด ๆ อื่น ๆ หนี้ ธุรกรรมประจำงวดหนี้มีทั้งบางส่วน หรือ conpletely จากภายนอกการรับรู้ตลาด และ ดังนั้น อัตราการใช้ประโยชน์จะไม่คงยกเว้นโดยบังเอิญ สมการ (21) และ (22) แสดงว่าต้นทุนของหุ้นในตลอดระยะเวลาที่เป็นฟังก์ชันของอัตราการใช้ประโยชน์ในรอบระยะเวลา ดังนั้น เราไม่สามารถกำหนดต้นทุนของผู้ถือหุ้นจนกว่าเรารู้อัตราการใช้ประโยชน์

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

สิทธิประโยชน์ทางภาษีที่เกี่ยวข้องกับตราสารหนี้โดยปริยายเพียงจากการคิดลดกระแสเงินสดไหล Unlevered ที่ WACC อย่างไรก็ตามวิธีการนี​​้อนุมานว่า บริษัท สามารถและเต็มใจที่จะรักษาอัตราส่วนที่ L = B / V โดยการออกตราสารหนี้มากขึ้นเมื่อครั้งที่ "ดี" กว่าที่คาดไว้และออกตราสารหนี้เมื่อครั้งเป็น "เลวร้าย" กว่าที่คาดไว้กับคนอื่น ๆ นโยบายหนี้การทำธุรกรรมตราสารหนี้ระยะมีทั้งบางส่วนหรือ conpletely ภายนอกที่เกี่ยวกับค่าการตลาดตระหนักและดังนั้นอัตราส่วนจะไม่คงที่ยกเว้นโดยบังเอิญ สมการ (21) และ (22) แสดงให้เห็นว่าค่าใช้จ่ายของผู้ถือหุ้นในช่วงเวลาใดก็ตามเป็นหน้าที่ของอัตราส่วนของยุคนั้น ดังนั้นเราจึงไม่สามารถกำหนดค่าใช้จ่ายของผู้ถือหุ้นจนกว่าเราจะรู้ว่าอัตราส่วนที่

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

หนี้ที่เกี่ยวข้องกับสิทธิประโยชน์ทางภาษีไปโดยปริยาย โดยการให้ส่วนลด unlevered กระแสเงินสดที่เพิ่ม . อย่างไรก็ตาม วิธีการนี้ถือว่า บริษัทมีความสามารถและเต็มใจที่จะรักษาประโยชน์ต่อ L = b / v โดยการออกตราสารหนี้มากขึ้น เมื่อครั้งเป็น " ดี " กว่าที่คาดไว้และออกตราสารหนี้ เมื่อครั้งเป็น " แย่ " กว่าที่คิด ด้วยนโยบายหนี้ใด ๆ อื่น ๆ , การทำธุรกรรมตราสารหนี้ ซึ่งมีทั้งบางส่วนหรือ conpletely จากภายนอกด้วย การรับรู้คุณค่าของตลาดและดังนั้นอัตราต่อรองจะไม่คงยกเว้นโดยบังเอิญ สมการ ( 2 ) และ ( 22 ) แสดงให้เห็นว่าต้นทุนของผู้ถือหุ้นในการใด ๆที่กำหนดเป็นฟังก์ชันของทริสเรทติ้งว่า ระยะเวลาของ ดังนั้น เราสามารถคำนวณหาต้นทุนของหุ้น จนกว่าเราจะรู้อัตราต่อรอง