Several sensitivity tests are also

Several sensitivity tests are also conducted in the returns-earnings analyses. Fist of
all, we re-estimate the return-earnings model by partitioning the samples into positive
and negative earnings. Hayn (1995) suggests that the earnings-response coefficient is
low and not stable when earnings are negative. While we find that all the results are
qualitatively the same when the earnings are positive, there are inconsistent findings
when the earnings are negative. In addition, we also consider alternative measures of
return (12-month window ending at the fiscal year-end) and earnings, including both
the level and the change of earnings. The sensitivity checks do not affect the main
results, and the variable for change of earnings is generally not significant across all
model specifications. Finally, prior studies (Subramanyam and Wild, 1996) indicate
that the persistence and variability of earnings may explain earnings
informativeness[13]. Earnings persistence, earnings variability and their respective
interactive terms with earnings are then included in the returns and earnings model.
The models are re-estimated using both the pooled sample and the panel sample.
Neither interactive term is statistically significant in explaining returns, while the main
results of governance on return-earnings association remain unchanged.

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

การทดสอบความไวหลายยังดำเนินการในการวิเคราะห์ผลตอบแทน-กำไร กำปั้นของทั้งหมดเราอีกครั้งประเมินรูปแบบการกลับมากำไรโดยแบ่งกลุ่มตัวอย่างออกเป็นบวกกำไรและลบ Hayn (1995) แสดงให้เห็นว่าค่าสัมประสิทธิ์การตอบสนองเป็นรายได้ต่ำและไม่มั่นคงเมื่อผลประกอบการเป็นลบ ในขณะที่เราพบว่าผลทั้งหมดที่มีคุณภาพเดียวกันเมื่อผลประกอบการเป็นบวกมีผลการวิจัยที่ไม่สอดคล้องกันเมื่อผลประกอบการเป็นลบ นอกจากนี้เรายังพิจารณามาตรการทางเลือกของการกลับมา (หน้าต่าง 12 เดือนสิ้นสุด ณ สิ้นปีบัญชี) และผลประกอบการรวมทั้งระดับและการเปลี่ยนแปลงของรายได้ ตรวจสอบความไวไม่ส่งผลกระทบหลักผลและตัวแปรสำหรับการเปลี่ยนแปลงของรายได้โดยทั่วไปไม่อย่างมีนัยสำคัญในทุกรายละเอียดรูปแบบ ในที่สุดการศึกษาก่อน (Subramanyam และป่า 1996) แสดงให้เห็นว่าการคงอยู่และความแปรปรวนของรายได้อาจอธิบายได้ว่าผลประกอบการinformativeness [13] กำไรติดตาแปรปรวนรายได้และตนแง่โต้ตอบกับรายได้นั้นในผลตอบแทนและรูปแบบกำไร. รุ่นเป็นอีกประมาณใช้ทั้งตัวอย่างรวบรวมและตัวอย่างแผง. ทั้งระยะโต้ตอบเป็นนัยสำคัญทางสถิติในการอธิบายผลตอบแทนในขณะที่ หลักผลของการกำกับดูแลเกี่ยวกับความสัมพันธ์ผลตอบแทนรายได้ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

การทดสอบความไวของหลาย ๆ นอกจากนี้ยังได้มีการวิเคราะห์ผลตอบแทนในหุ้น . กำปั้นของ
ทั้งหมด เรา re ประมาณการผลตอบแทนรายได้แบบโดยแบ่งตัวอย่างออกเป็นบวก
และกำไรติดลบ hayn ( 2538 ) พบว่าค่าสัมประสิทธิ์การตอบสนองรายได้ต่ำและไม่มั่นคงเมื่อ
กำไรเป็นลบ ในขณะที่เราพบว่า ผลลัพธ์ทั้งหมดจะ
คุณภาพเหมือนเดิม เมื่อกำไรที่เป็นบวก มีไม่พบ
เมื่อผลประกอบการเป็นลบ นอกจากนี้เรายังพิจารณามาตรการทางเลือกของ
กลับ ( หน้าต่าง 12 เดือนสิ้นสุด ณ สิ้นปีงบประมาณ ) และรายได้ รวมทั้ง
ระดับและการเปลี่ยนแปลงของรายได้ ความไวในการตรวจสอบไม่มีผลต่อหลัก
,และตัวแปรสำหรับการเปลี่ยนแปลงของรายได้โดยทั่วไปจะไม่พบในรายละเอียด
นางแบบทั้งหมด ในที่สุด การศึกษาก่อน ( subramanyam และป่า , 1996 ) ระบุว่า การติดตา
และการเปลี่ยนแปลงของรายได้อาจจะอธิบายไร
สารประโยชน์ [ 13 ] กำไรกำไรและความคงอยู่ของ
ของตนคำโต้ตอบกับรายได้แล้วรวมอยู่ในผลตอบแทนและกำไรแบบ
นางแบบอีกครั้งโดยการรวมทั้ง ตัวอย่าง และ แผงตัวอย่าง หรือแบบระยะยาว
อย่างมีนัยสำคัญทางสถิติในการอธิบายกลับมา ในขณะที่หลักธรรมาภิบาลในสมาคม
ผลกำไรกลับไม่เปลี่ยนแปลง