We regress our estimates of the imp

We regress our estimates of the implied cost of equity capital on the taxpenalized
portion of dividend yield, institutional ownership, and the interaction
of these two variables, while controlling for the ratio of book-to-market
value of equity, growth, analyst forecast dispersion, industry risk premia, and
the Fama and French [1996] risk factors. The results are consistent with the
existence of a dividend tax premium. Specifically, the implied cost of equity
capital is positively related to the tax-penalized portion of dividend yield for
each of the three measures of cost of equity capital. Additionally, consistent
with cross-sectional differences in the rate at which dividend taxes affect the
implied cost of equity capital, the magnitude of the dividend tax premium
is decreasing in aggregate institutional ownership for each of the three cost
of capital measures.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

เรามีปัญหาเราประเมินต้นทุนทางอ้อมของหุ้นทุนใน taxpenalizedส่วนผลตอบแทนเงินปันผล สถาบัน การโต้ตอบสองตัวแปรเหล่านี้ ในขณะที่การควบคุมสำหรับอัตราส่วนของหนังสือการตลาดค่าหุ้น เติบโต นักวิเคราะห์คาดการณ์เธน อุตสาหกรรมเสี่ยง premia และFama และฝรั่งเศส [1996] ปัจจัยเสี่ยง ผลลัพธ์ไม่สอดคล้องกับการมีของพรีเมี่ยมภาษีเงินปันผล โดยเฉพาะ ต้นทุนทางอ้อมของหุ้นทุนเชิงบวกเกี่ยวข้องกับภาษีสำเร็จส่วนของผลตอบแทนเงินปันผลสำหรับมาตรการที่สามของต้นทุนของหุ้นทุนแต่ละ นอกจากนี้ สอดคล้องกันมีความแตกต่างของเหลวในอัตราที่ภาษีเงินปันผลมีผลต่อการต้นทุนทางอ้อมของหุ้นทุน ขนาดของเบี้ยภาษีเงินปันผลลดลงในความเป็นเจ้าของสถาบันรวมสำหรับแต่ละต้นทุนสามวัดหลวง

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

เราถอยหลังประมาณการของเราค่าใช้จ่ายโดยนัยของทุนใน taxpenalized
ส่วนหนึ่งของผลตอบแทนจากเงินปันผลเจ้าของสถาบันและการมีปฏิสัมพันธ์
ของทั้งสองตัวแปรขณะที่การควบคุมอัตราส่วนของหนังสือออกสู่ตลาด
มูลค่าของผู้ถือหุ้นการเจริญเติบโตของการคาดการณ์ของนักวิเคราะห์การกระจายตัว , อุตสาหกรรมชดเชยความเสี่ยงและ
Fama และฝรั่งเศส [1996] ปัจจัยเสี่ยง ผลที่สอดคล้องกับ
การดำรงอยู่ของพรีเมี่ยมภาษีเงินปันผล โดยเฉพาะค่าใช้จ่ายโดยนัยของผู้ถือหุ้น
ทุนที่เกี่ยวข้องในทางบวกกับส่วนภาษีการลงโทษของผลตอบแทนจากเงินปันผลสำหรับ
แต่ละสามมาตรการของค่าใช้จ่ายของเงินทุน นอกจากนี้สอดคล้อง
กับความแตกต่างตัดในอัตราที่ภาษีเงินปันผลส่งผลกระทบต่อ
ค่าใช้จ่ายโดยนัยของทุนขนาดของพรีเมี่ยมภาษีเงินปันผล
จะลดลงในการเป็นเจ้าของสถาบันรวมสำหรับแต่ละค่าใช้จ่ายในสาม
ของมาตรการเงินทุน

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

เราถอยหลังประมาณการของค่าใช้จ่ายโดยนัยของทุน ในส่วนของ taxpenalized
ผลตอบแทนเงินปันผล เจ้าของสถาบัน และปฏิสัมพันธ์
ของทั้งสองตัวแปรในขณะที่การควบคุมสำหรับอัตราส่วนของมูลค่าตลาดของหุ้นหนังสือ
, การเจริญเติบโต , นักวิเคราะห์คาดการณ์กระจาย Premia ความเสี่ยงอุตสาหกรรมและ
Fama และฝรั่งเศส [ 1996 ] ปัจจัยเสี่ยง . ผลลัพธ์ที่สอดคล้องกับ
การดำรงอยู่ของเงินปันผลภาษีพรีเมี่ยม โดยเฉพาะ ต้นทุน โดยนัยของทุน
มีความสัมพันธ์เชิงบวกกับภาษีที่หักส่วนของกำไรสุทธิสำหรับ
แต่ละสามมาตรการของต้นทุนหุ้น นอกจากนี้ สอดคล้องกับภาค
ความแตกต่างในอัตราเงินปันผลภาษีมีผลต่อ
) ต้นทุนของเงินทุนส่วนขนาดของพรีเมี่ยม ภาษีเงินปันผล
ลดลงในการรวมสถาบันที่เป็นเจ้าของแต่ละสามต้นทุน
มาตรการเงินทุน