ConclusionsEconomics, and in partic

Conclusions
Economics, and in particular, financial economics provide rigorous theoretical tools for valuing
assets The theory is unambiguous in stating that the value of an asset depends on the cash flow
actually received by investors, not on the cash flows that could be received If excess cash is
retained within the firm, it may be invested in zero- or nonzero-NPV activities. If it is invested
in zero-NPV activities and their full present value is distributed to shareholders then the use of potential dividends is equivalent to the use of
actual net payments to shareholders. If it is invested in nonzero-NPV investments, one is bound
to explicitly forecast the payout policy of the firm, to avoid to overstate the firm’s value.
Whatever the assumption, the use of actual payments always leads to the correct value.
If, historically, the firm has not distributed all the available cash or if investment in
liquid assets has not been a zero-NPV investment, then one should be careful in assuming that
the investment policy and the payout policy will change in the future. While some authors
correctly recognize that only cash flows paid to shareholders should be used for valuation
several authors in applied
corporate finance and a large part of practitioners use potential dividends for computing a firm’s
equity value This paper aims at showing that the practice of adding excess cash to the
cash flows actually paid is at odds with finance theory. Cash Flow to Equity should be defined
as dividends paid minus net capital contributions, i.e. dividends plus shares repurchases minus
new equity investment.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ข้อสรุป
เศรษฐกิจและโดยเฉพาะอย่างยิ่งเศรษฐกิจการเงินมีเครื่องมือทางทฤษฎีที่เข้มงวดกับมูลค่าสินทรัพย์
ทฤษฎีที่ชัดเจนในการระบุว่ามูลค่าของสินทรัพย์ที่จะขึ้นอยู่กับกระแสเงินสดที่ได้รับจริง
โดยนักลงทุนไม่ได้อยู่ในกระแสเงินสดที่จะได้รับ ถ้าเงินสดส่วนเกินจะถูกเก็บรักษาไว้ภายใน
บริษัท ก็อาจจะลงทุนในการเป็นศูนย์หรือกิจกรรมภัณฑ์-NPV หากมีการลงทุน
ในศูนย์ NPV กิจกรรมและมูลค่าปัจจุบันของพวกเขาทั้งหมดจะถูกแจกจ่ายให้กับผู้ถือหุ้นแล้วการใช้การจ่ายเงินปันผลที่มีศักยภาพเทียบเท่ากับการใช้
ชำระเงินสุทธิที่เกิดขึ้นจริงแก่ผู้ถือหุ้น หากมีการลงทุนในการลงทุนภัณฑ์-NPV หนึ่งถูกผูกไว้อย่างชัดเจน
คาดการณ์นโยบายการจ่ายเงินของ บริษัท เพื่อหลีกเลี่ยงที่จะคุยโวค่าของ บริษัท .
สิ่งที่สมมติฐานที่การใช้งานของการชำระเงินที่เกิดขึ้นจริงมักจะนำไปสู่​​ค่าที่ถูกต้อง.
ถ้าประวัติศาสตร์ของ บริษัท ยังไม่ได้กระจายเงินสดทั้งหมดที่มีอยู่หรือถ้าการลงทุนในสินทรัพย์สภาพคล่อง
ยังไม่ได้รับการลงทุนศูนย์ NPV จากนั้นหนึ่งควรจะระมัดระวังในการสมมติว่า
นโยบายการลงทุนและนโยบายการจ่ายเงินจะมีการเปลี่ยนแปลงในอนาคต ในขณะที่บางคนเขียน
อย่างถูกต้องยอมรับว่ากระแสเงินสดเท่านั้นที่จ่ายให้กับผู้ถือหุ้นควรจะใช้สำหรับการประเมินมูลค่า
หลายผู้เขียนในด้านการเงินขององค์กรนำมาใช้
และส่วนใหญ่ของผู้ปฏิบัติงานใช้การจ่ายเงินปันผลที่มีศักยภาพสำหรับการคำนวณของ บริษัท ค่า
ส่วนของบทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อแสดงให้เห็นว่าการปฏิบัติของการเพิ่มเงินสดส่วนเกิน ไป
กระแสเงินสดจ่ายจริงที่ค้านกับทฤษฎีการเงินกระแสเงินสดเป็นทุนควรจะกำหนดเป็น
จ่ายเงินปันผลลบสมทบทุนสุทธิเงินปันผลเช่นบวกหุ้นซื้อคืนลบ
ลงทุนในตราสารทุนใหม่

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

บทสรุป
เศรษฐศาสตร์ โดยเฉพาะ เศรษฐศาสตร์การเงินให้เข้มงวดทฤษฎีมือค้างอยู่
สินทรัพย์ทฤษฎีได้ชัดเจนในการระบุว่า มูลค่าของสินทรัพย์ขึ้นอยู่กับกระแสเงินสด
รับนักลงทุน ไม่ได้อยู่ในกระแสเงินสดที่สามารถได้รับถ้ามีเงินสดเกินจริง
สะสมภายในบริษัท มันอาจจะลงทุนในกิจกรรมศูนย์ - หรือ nonzero-NPV ได้ ถ้ามันเป็นการลงทุน
ใน NPV เป็นศูนย์ กิจกรรมและปัจจุบันของพวกเขาเต็มกระจายให้ผู้ถือหุ้น แล้วใช้เงินปันผลที่มีศักยภาพเทียบเท่ากับการใช้
ชำระเงินสุทธิจริงผู้ถือหุ้น ถ้ามันเป็นการลงทุนในการลงทุน nonzero NPV หนึ่งถูกผูกไว้
เพื่อคาดการณ์นโยบายการจ่ายเงินของบริษัท เพื่อหลีกเลี่ยงการ overstate มูลค่าของบริษัทอย่างชัดเจน
สิ่งสมมติฐาน ใช้ชำระเงินจริงที่นำไปสู่การแก้ไขค่าเสมอ
ถ้า ประวัติ บริษัทไม่ได้กระจายเงินสดพร้อมใช้งาน หรือลงทุนใน
สินทรัพย์สภาพคล่องไม่ได้ลงทุนกับศูนย์ NPV แล้วหนึ่งควรระวังในการสมมติที่
นโยบายการลงทุนและนโยบายการจ่ายเงินจะเปลี่ยนแปลงในอนาคต ขณะที่ผู้เขียนบาง
อย่างถูกต้องรู้ว่า ควรใช้เฉพาะกระแสเงินสดจ่ายให้ผู้ถือหุ้นสำหรับประเมินค่า
เขียนหลายในใช้
จัดการการเงินและส่วนใหญ่ของผู้ใช้เงินปันผลที่อาจเกิดขึ้นในคอมพิวเตอร์ของบริษัท
มูลค่าหุ้นกระดาษนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อแสดงที่ฝึกเพิ่มเงินสดส่วนเกินไป
เป็นกระแสเงินสดจ่ายจริง at odds with ทฤษฎีทางการเงิน ควรกำหนดกระแสเงินสดอัตรา
เป็นเงินปันผลจ่ายลบจัดสรรทุนสุทธิ เช่นเงินปันผลบวกหุ้น repurchases ลบ
ลงทุนหุ้นใหม่

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ข้อสรุป
ทางด้านเศรษฐศาสตร์,และอยู่ในเฉพาะทางการเงินเศรษฐศาสตร์จัดให้บริการที่เข้มงวดในทางทฤษฎีเครื่องมือสำหรับคุณค่า
ซึ่งจะช่วยสินทรัพย์ที่เป็นทฤษฎีไม่ซ้ำมีความชัดเจนในการแถลงว่ามูลค่าของสินทรัพย์ที่จะขึ้นอยู่กับกระแสเงินสด
ซึ่งจะช่วยจริงๆได้รับความสนใจจากนักลงทุนที่ไม่ได้อยู่ในกระแสเงินสดไหลที่อาจจะได้รับหากเกินกว่าเงินคือ
ซึ่งจะช่วยรักษาไว้ซึ่งอยู่ ภายใน บริษัทดังกล่าวได้ลงทุนในศูนย์หรือ nonzero - npv กิจกรรม. หากมีการลงทุน
ตามมาตรฐานในศูนย์ - npv และกิจกรรมต่างๆของเขาเต็มที่ในปัจจุบันมีมูลค่าการจำหน่ายให้กับผู้ถือหุ้นแล้วใช้ของมีเงินปันผลเทียบเท่ากับการใช้งานจริง
สุทธิการชำระเงินให้กับผู้ถือหุ้น หากมีการลงทุนใน nonzero - npv การลงทุน,หนึ่งมีความผูกพัน
ซึ่งจะช่วยในการอย่างชัดเจนการประมาณการการจ่ายเงินนโยบายของบริษัทที่จะหลีกเลี่ยงการพูดเกินความจริงที่บริษัทของค่า.
ไม่ว่าจะเป็นการให้การใช้การชำระเงินจริงทุกครั้งที่นำไปสู่การแก้ไขค่า.
หาก,ทางประวัติศาสตร์,ที่บริษัทไม่มีการจำหน่ายทั้งหมดที่มีอยู่เงินหรือหากการลงทุนในสินทรัพย์
ผสมน้ำยาทำความสะอาดไม่มีการที่ไม่ต้องมีการลงทุน npv แล้วควรที่จะระมัดระวังในการสันนิษฐานว่า
ซึ่งจะช่วยให้การลงทุนและนโยบายที่จะเปลี่ยนนโยบายการจ่ายเงินในอนาคต. ในขณะที่ผู้เขียนบางคน
ตามมาตรฐานอย่างถูกต้องยอมรับว่าโอนเงินชำระเงินไหลเข้าออกให้ผู้ถือหุ้นควรใช้เพื่อประเมินราคาหลาย
ซึ่งจะช่วยผู้ใช้
ซึ่งจะช่วยในการเงินของบริษัทที่มีขนาดใหญ่และเป็นส่วนหนึ่งของผู้ประกอบการใช้ ศักยภาพ จ่ายเงินปันผลสำหรับการใช้งานคอมพิวเตอร์ที่บริษัทของ
มูลค่าหุ้นนี้กระดาษตั้งเป้าที่แสดงให้เห็นว่าการปฏิบัติของการเพิ่มส่วนเกินเงิน
ซึ่งจะช่วยในการที่เงินไหลจริงอยู่ที่ลงรอยกับทฤษฎีการเงิน.การไหลของเงินในส่วนของผู้ถือหุ้นควรจะมีการกำหนดเป็นเงินปันผล
ซึ่งจะช่วยลบด้วยการบริจาคเงินชำระเงินทุนเคลื่อนย้ายสุทธิเช่นเงินปันผลรวมถึงหุ้นคืนลบ
การลงทุนส่วนของผู้ถือหุ้นใหม่