ABSTRACT In this paper we test whet

ABSTRACT In this paper we test whether returns for emerging stock markets are predictable. We analyze predictability by means of multivariate variance ratios using heteroscedastic robust bootstrap procedures. Empirical results suggest that emerging equity indices do not resemble a random walk while for developed country indices (US and Japan) we are not able to reject this hypothesis. Furthermore, by employing variable moving average (VMA) and trading range break (TRB) technical trading rules we show that there is some evidence of forecasting power. However, when we take into account trading costs and a buy and hold strategy, only a few rules generate positive excess returns. We check for robustness by analyzing returns from 1559 different trading rules, testing different sub-samples, analyzing returns in bear and bull markets, and also comparing results found for emerging markets to the US and Japan. Furthermore, for the US the Variable Moving Average trading rules suggested in Brock et al. [J. Finance 47 (1992) 1731] do not seem to have forecasting power for the recent sample used, which could be due to the fact that these rules have been widely employed by market participants having the potential abnormal gains from them disappear.

Testing predictability in emerging equity markets. Available from: http://www.researchgate.net/publication/223939950_Testing_predictability_in_emerging_equity_markets [accessed Sep 29, 2015].

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

บทคัดย่อในกระดาษนี้เราทดสอบว่าผลตอบแทนในตลาดหุ้นเกิดใหม่จะได้ เราวิเคราะห์แอพพลิเคชันโดยใช้อัตราส่วนของความแปรปรวนตัวแปรพหุโดยใช้ heteroscedastic ขั้นตอนเริ่มต้นระบบที่แข็งแกร่ง ประจักษ์ผลแนะนำว่า ดัชนีหุ้นยังไม่เหมือนเดินสุ่มในขณะที่ดัชนีการพัฒนาประเทศ (สหรัฐฯ และญี่ปุ่น) เราจะไม่สามารถปฏิเสธสมมติฐานนี้ นอกจากนี้ โดยใช้ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ผันแปร (VMA) และการซื้อขายช่วงหยุดพัก (TRB) เทคนิคกฎการค้า แสดงว่า มีหลักฐานบางอย่างของการคาดการณ์ใช้พลังงาน อย่างไรก็ตาม เมื่อเราพิจารณาบัญชีต้นทุนขายและการซื้อ และถือกลยุทธ์ เพียงไม่กี่กฎสร้างคืนบวกส่วนเกิน เราตรวจสอบสำหรับเสถียรภาพ โดยการวิเคราะห์กลับจาก 1559 กลับแตกต่างกฎ การทดสอบแตกต่างย่อยตัวอย่าง การวิเคราะห์การซื้อขายในตลาดหมีและกระทิง และเปรียบเทียบผลลัพธ์ที่ยัง พบในตลาดสหรัฐอเมริกาและญี่ปุ่นใหม่ นอกจากนี้ สำหรับสหรัฐอเมริกาจะแปรย้ายเฉลี่ย กฎการค้าแนะนำใน al. et อม [เจเงิน 47 (1992) 1731] ดูเหมือนว่าจะ มีการคาดการณ์พลังงานสำหรับตัวอย่างล่าสุดใช้ ซึ่งอาจจะเนื่องจากข้อเท็จจริงที่ว่ากฎเหล่านี้ได้รับอย่างกว้างขวางว่าผู้เข้าร่วมตลาดมีศักยภาพกำไรปกติจากนั้นหายไป ไม่ ทดสอบแอพพลิเคชันในตลาดหุ้นเกิดใหม่ จาก: http://www.researchgate.net/publication/223939950_Testing_predictability_in_emerging_equity_markets [เข้าถึง Sep 29, 2015]

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

บทคัดย่อในบทความนี้เราทดสอบว่าผลตอบแทนสำหรับตลาดเกิดใหม่หุ้นจะคาดการณ์ได้ เราวิเคราะห์การคาดการณ์โดยวิธีการของอัตราส่วนความแปรปรวนหลายตัวแปรโดยใช้ขั้นตอนการบูต heteroscedastic ที่แข็งแกร่ง ผลการศึกษาแสดงให้เห็นว่าเกิดขึ้นใหม่ส่วนดัชนีไม่ได้มีลักษณะคล้ายกับเดินสุ่มในขณะที่ดัชนีการพัฒนาประเทศ (สหรัฐอเมริกาและญี่ปุ่น) เราไม่สามารถที่จะปฏิเสธสมมติฐานนี้ นอกจากนี้โดยการย้ายตัวแปรเฉลี่ย (VMA) และแบ่งช่วงการซื้อขาย (TRB) กฎการซื้อขายทางเทคนิคที่เราแสดงให้เห็นว่ามีหลักฐานของการใช้พลังงานคาดการณ์บางอย่าง แต่เมื่อเราคำนึงถึงค่าใช้จ่ายในการค้าและการซื้อและกลยุทธ์การถือเพียงไม่กี่กฎสร้างผลตอบแทนส่วนเกินในเชิงบวก เราตรวจสอบเพื่อความแข็งแรงโดยการวิเคราะห์ผลตอบแทนจาก 1559 กฎการค้าที่แตกต่างกันตัวอย่างการทดสอบย่อยที่แตกต่างกัน, การวิเคราะห์ผลตอบแทนในตลาดหมีและวัวและผลการเปรียบเทียบพบว่าตลาดเกิดใหม่ไปยังสหรัฐอเมริกาและญี่ปุ่น นอกจากนี้สำหรับสหรัฐอเมริกาตัวแปรย้ายกฎซื้อขายเฉลี่ยที่แนะนำในบร็อคและอัล [เจ การเงิน 47 (1992) 1731] ดูเหมือนจะไม่ได้มีอำนาจการคาดการณ์สำหรับตัวอย่างที่ผ่านมาใช้ซึ่งอาจเป็นเพราะความจริงที่ว่ากฎเหล่านี้ได้รับการว่าจ้างกันอย่างแพร่หลายโดยผู้เข้าร่วมตลาดที่มีกำไรจากการผิดปกติที่อาจเกิดขึ้นจากพวกเขาหายไป. คาดการณ์การทดสอบในที่เกิดขึ้นใหม่ ตลาดทุน ได้จาก: http://www.researchgate.net/publication/223939950_Testing_predictability_in_emerging_equity_markets [เข้าถึง 29 กันยายน 2015]

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

บทคัดย่อ ในกระดาษนี้เราทดสอบว่าผลตอบแทนในตลาดหุ้นเกิดใหม่ที่สามารถคาดการณ์ได้ เราวิเคราะห์ความสามารถในการพยากรณ์โดยวิธีการของอัตราส่วนความแปรปรวนพหุคูณแบบมีขั้นตอนการบูตสแตรป . ผลให้ดัชนีหุ้นใหม่ ไม่เหมือนเดินสุ่มขณะที่ดัชนีการพัฒนาประเทศ ( อเมริกา และญี่ปุ่น ) เราไม่สามารถปฏิเสธสมมติฐานนี้นอกจากนี้โดยการใช้ตัวแปรค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ ( วีเ มเอ ) และแบ่งช่วงการซื้อขาย ( trb ) เทคนิคกฎการซื้อขาย เราพบว่ามีหลักฐานของการไฟฟ้า อย่างไรก็ตาม เมื่อเราคำนึงถึงต้นทุนในการซื้อขายและกลยุทธ์การซื้อและถือเพียงไม่กี่กฎสร้างผลตอบแทนส่วนเกินเป็นบวก เราตรวจสอบความแข็งแกร่ง โดยการวิเคราะห์ผลตอบแทนจาก 1559 กฎการค้าต่าง ๆการทดสอบตัวอย่างย่อยแตกต่างกัน การวิเคราะห์ผลตอบแทนในตลาดหมี และวัว และเปรียบเทียบผลพบว่า สำหรับตลาดสหรัฐอเมริกา และญี่ปุ่น นอกจากนี้ สำหรับเราการย้ายเฉลี่ยการซื้อขายกฎแนะนำในบร็อค et al . [ เจการเงิน 47 ( 1992 ) 1731 ] ดูเหมือนจะไม่มีอำนาจในการพยากรณ์ล่าสุดตัวอย่างที่ใช้ซึ่งอาจเป็นเพราะความจริงที่ว่ากฎเหล่านี้ได้รับอย่างกว้างขวางใช้ โดยผู้เข้าร่วมตลาดมีศักยภาพในการได้รับจากพวกเขาหายไป

ทดสอบในตลาดเกิดใหม่ในตลาดทุน . พร้อมใช้งานจาก : เข้าถึง http://www.researchgate.net/publication/223939950_testing_predictability_in_emerging_equity_markets [ 29 ก.ย. 2558 ]