This study investigates the role of

This study investigates the role of financial reporting quality in merger and acquisition (M&A) deals that are ultimately terminated (i.e., go bust). If a target is a U.S. publicly traded company, an acquirer's initial assessment of the potential benefits associated with the acquisition of the company is based on publicly available information. Generally, the acquirer obtains limited private information from the target prior to announcing the deal, but engages in transactional due diligence after signing the acquisition agreement to affirm that the financial reporting warranties made by the target are accurate. We construct a low-quality financial reporting score based on measures prior research identifies as being associated with less reliable, less relevant, and less precise financial reporting. We find that acquirers offer higher premiums for targets with low-quality financial reporting. However, we also find that low-quality financial reporting increases the likelihood of deal renegotiation, and contributes to the probability of deals going bust. We document that failed targets are more likely to restate their financial statements after the announcement of the deal, supporting our conjecture that low-quality financial reporting contributes to deals being terminated. Our research develops a new measure of low-quality financial reporting, documents that the measure is related to M&A deal outcomes and financial restatements, and provides insights into the consequences of M&A transactional due diligence. [ABSTRACT FROM AUTHOR]

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

การศึกษานี้ตรวจสอบบทบาทของคุณภาพรายงานทางการเงินควบรวมและซื้อกิจการ (M & A) ข้อเสนอที่จะยกเลิกในที่สุด (เช่น ไปอก) ถ้าเป้าหมายคือ ต้องการซื้อขายบริษัท ซ้อการประเมินผลขั้นต้นของประโยชน์ที่เกี่ยวข้องกับการซื้อของบริษัทอยู่บนข้อมูลที่สาธารณชน โดยทั่วไป ซ้อได้รับข้อมูลส่วนตัวที่จำกัดจากเป้าหมายก่อนที่จะประกาศข้อตกลง แต่เกี่ยวของทรานแซคชันกำหนดเบี้ยขยันหลังจากสัญญาซื้อเพื่อยืนยันว่า การรับประกันรายงานทางการเงินที่ทำโดยถูกต้อง เราสร้างคุณภาพต่ำทางการเงินรายงานคะแนนตามการประเมินงานวิจัยก่อนหน้านี้ระบุเป็นการเกี่ยวข้องกับน้อย และเชื่อถือได้ เกี่ยวข้องต่ำกว่า น้อยกว่าแม่นยำรายงานทางการเงิน เราพบว่า กลุ่มให้เบี้ยสูงกว่าวัตถุที่มีการรายงานทางการเงินคุณภาพต่ำ อย่างไรก็ตาม เรายังพบว่า รายงานทางการเงินคุณภาพต่ำเพิ่มโอกาสในการเจรจาต่อรองข้อเสนอ และก่อให้เกิดความน่าเป็นข้อเสนอที่จะหน้าอก เราเอกสารว่า เป้าหมายล้มเหลวมีแนวโน้มเมื่อต้อง restate งบการเงินหลังการประกาศผลการจัดการ สนับสนุนข้อความคาดการณ์ของเราว่า รายงานทางการเงินคุณภาพต่ำก่อให้เกิดการเสนอการยกเลิก งานวิจัยพัฒนาวัดใหม่คุณภาพต่ำทางการเงินรายงาน เอกสารที่การวัดเกี่ยวข้องกับ M และการจัดการผล และ restatements ทางการเงิน และให้ลึกผลกระทบของ M และทรานแซคชันที่ครบกำหนด ตรวจ [บทคัดย่อจากผู้เขียน]

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

การศึกษาครั้งนี้สำรวจบทบาทของคุณภาพการรายงานทางการเงินในการควบรวมกิจการ (M & A) ข้อเสนอที่มีการยกเลิกในท้ายที่สุด (เช่นไปหน้าอก) เดอะ หากเป้าหมายเป็น บริษัท สหรัฐซื้อขายหุ้นประเมินเบื้องต้นของผู้ซื้อที่มีศักยภาพของผลประโยชน์ที่เกี่ยวข้องกับการเข้าซื้อกิจการของ บริษัท ที่อยู่บนพื้นฐานของข้อมูลที่เปิดเผยต่อสาธารณชน โดยทั่วไปผู้ซื้อจะได้รับข้อมูล Private Limited จากเป้าหมายก่อนที่จะมีการประกาศข้อตกลง แต่ประกอบในการขยันเนื่องจากการทำธุรกรรมหลังจากลงนามในข้อตกลงการเข้าซื้อกิจการเพื่อยืนยันว่าการรับประกันการรายงานทางการเงินที่ทำโดยเป้าหมายมีความถูกต้อง เราสร้างคุณภาพต่ำคะแนนการรายงานทางการเงินขึ้นอยู่กับมาตรการการวิจัยก่อนหน้านี้ระบุว่าการเชื่อมโยงกับความน่าเชื่อถือน้อยกว่าที่เกี่ยวข้องน้อยลงและการรายงานทางการเงินที่แม่นยำน้อย เราพบว่า acquirers นำเสนอพรีเมี่ยมที่สูงขึ้นสำหรับเป้าหมายที่มีการรายงานทางการเงินที่มีคุณภาพต่ำ อย่างไรก็ตามเรายังพบว่ามีคุณภาพต่ำการรายงานทางการเงินเพิ่มโอกาสของการจัดการเจรจาและก่อให้เกิดความน่าจะเป็นของข้อเสนอที่จะหน้าอก เราเอกสารที่เป้าหมายล้มเหลวมีแนวโน้มที่จะปรับปรุงงบการเงินของพวกเขาหลังจากการประกาศของการจัดการที่สนับสนุนการคาดเดาของเราที่มีคุณภาพต่ำรายงานทางการเงินที่ก่อให้เกิดข้อเสนอที่ถูกยกเลิก การวิจัยของเราพัฒนามาตรการใหม่ของการรายงานทางการเงินที่มีคุณภาพต่ำเอกสารว่ามาตรการที่เกี่ยวข้องกับ M & ผลการจัดการและการถอดความทางการเงินและการให้ข้อมูลเชิงลึกผลกระทบของ M & ขยันเนื่องจากการทำธุรกรรม [Abstract จากผู้เขียน]