How do derivatives markets affect c

How do derivatives markets affect corporate decisions of financial intermediaries? I introduce interest rate swaps into the capital structure model of a bank. First, derivatives are a substitute to financial flexibility for risk management. Second, I show the existence of three distinct motives to engage in interest rate risk management. Together, they imply that both increases and decreases in the short rate can be optimally hedged. Third, the use of derivatives induces a “procyclical but asymmetric” lending policy. Derivatives users are better able to exploit transitory lending opportunities in good times, but do not cut lending proportionally more during either monetary contractions or real recessions. Finally, despite attractive insurance properties of derivative contracts, not all banks take derivative positions, as in the data. The model’s predictions jointly match a number of yet unexplained stylized facts. New testable predictions are obtained.

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ตลาดอนุพันธ์จะมีผลต่อการตัดสินใจของ บริษัท ตัวกลางทางการเงินได้อย่างไร? ผมแนะนำสัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยในรูปแบบโครงสร้างเงินทุนของธนาคาร ครั้งแรกเป็นสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแทนความยืดหยุ่นทางการเงินการบริหารความเสี่ยง ประการที่สองผมแสดงให้เห็นการดำรงอยู่ของสามแรงจูงใจที่แตกต่างกันจะมีส่วนร่วมในความสนใจของการจัดการความเสี่ยงจากอัตรา ร่วมกันพวกเขาบ่งบอกว่าทั้งเพิ่มขึ้นและลดลงในอัตราสั้นที่สามารถป้องกันความเสี่ยงได้อย่างดีที่สุด ประการที่สามการใช้งานของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเจือจาง "procyclical แต่ไม่สมมาตร" นโยบายการให้กู้ยืมเงิน ผู้ใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าจะสามารถใช้ประโยชน์จากโอกาสการให้กู้ยืมเงินชั่วคราวในช่วงเวลาที่ดี แต่ไม่ได้ตัดการให้กู้ยืมเงินตามสัดส่วนมากขึ้นในช่วงหดตัวทั้งเงินหรือถดถอยจริง ในที่สุดแม้จะมีคุณสมบัติที่น่าสนใจของการประกันสัญญาอนุพันธ์ไม่ทุกธนาคารใช้ตำแหน่งอนุพันธ์ทางการเงินในข้อมูล การคาดการณ์ของรูปแบบร่วมกันตรงกับจำนวนของยังข้อเท็จจริงเก๋ไม่ได้อธิบาย การคาดการณ์ทดสอบใหม่จะได้รับ

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

วิธีการทำตลาดอนุพันธ์ส่งผลกระทบต่อการตัดสินใจของ บริษัท ตัวกลางทางการเงิน ผมแนะนำแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยในรูปแบบโครงสร้างเงินทุนของธนาคาร แรก , อนุพันธ์เป็นแทนเพื่อความยืดหยุ่นทางการเงินเพื่อบริหารความเสี่ยง ประการที่สอง ผมแสดงการดำรงอยู่ของเผ่าสามที่แตกต่างกันมีส่วนร่วมในการบริหารความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ย ด้วยกันพวกเขาแสดงให้เห็นว่า ทั้งเพิ่มขึ้นและลดลงในอัตราสั้นจะดีที่สุด 3 . ประการที่สาม การใช้ตราสารอนุพันธ์ ทำให้ " procyclical แต่นโยบายการให้กู้ยืมแบบอสมมาตร " สำหรับผู้ใช้เพื่อใช้ประโยชน์จากโอกาสได้ดีสามารถให้ยืมชั่วคราวในช่วงเวลาที่ดี แต่ไม่ได้ตัดให้ตามสัดส่วนมากขึ้นในระหว่างการหดตัวทั้งการเงิน หรือถดถอยจริง ในที่สุดแม้คุณสมบัติประกันมีเสน่ห์ของสัญญาตราสารอนุพันธ์ ธนาคารไม่หมดเอาตำแหน่งมาเป็นข้อมูล การคาดการณ์ของแบบจำลอง โดยตรงกับจำนวนของสุกใสยังอธิบายข้อเท็จจริง การคาดการณ์ใหม่
ทดสอบได้ )