When examining if these differences

When examining if these differences are reflected in future profitability, we find a positive relation between
shareholder rights and profitability. While both a firm’s cash position and its governance affect future
profitability, the results show little in the way of an incremental effect of the interaction of the two on future
profitability. Finally, when examining valuation effects, we find that weaker governance structures are negatively related to firm value and that this relation is more pronounced when combined with excess cash
holdings. While low insider ownership is also negatively related to firm value, the presence of excess cash does
not exacerbate the relation. While the effect of these spending decisions on value and profitability is weak, on
net, we interpret our results, especially in the context of results elsewhere in the literature, as indicating that the
spending decisions of poorly governed firms with excess cash are suboptimal.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

เมื่อตรวจสอบหากมีความแตกต่างเหล่านี้สะท้อนออกมาในอนาคตทำกำไร เราค้นหาความสัมพันธ์ในเชิงบวกระหว่างสิทธิของผู้ถือหุ้นและทำกำไร ในขณะที่ตำแหน่งเงินสดของบริษัทและกำกับดูแลกิจการที่มีผลต่ออนาคตผลกำไร ผลแสดงน้อยทางลักษณะพิเศษแบบเพิ่มหน่วยของการโต้ตอบของทั้งสองในอนาคตทำกำไร สุดท้าย เมื่อตรวจสอบผลการประเมินค่า เราพบว่า มูลค่าของบริษัทส่งสัมพันธ์กำกับดูแลโครงสร้างที่แข็งแกร่ง และว่าความสัมพันธ์นี้มากกว่าการออกเสียงเมื่อรวมกับเงินสดส่วนเกินโฮลดิ้งจำกัด ในขณะที่เป็นเจ้าของภายในต่ำส่งผลเสียเกี่ยวข้องกับมูลค่าของบริษัท สถานะของเงินสดส่วนเกินไม่ไม่ทำให้รุนแรงความสัมพันธ์ ในขณะที่ลักษณะพิเศษเหล่านี้ ตัดสินใจใช้จ่ายค่าและผลกำไรจะอ่อน บนสุทธิ เราแปลผลของเรา โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทของผลลัพธ์อื่น ๆ ในวรรณคดี เป็นการแสดงที่ตัดสินใจใช้จ่ายของงานภายใต้บริษัทมีเงินสดส่วนเกินมีสภาพ

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

เมื่อตรวจสอบ หากความแตกต่างเหล่านี้จะสะท้อนให้เห็นในอัตราในอนาคต เราพบความสัมพันธ์เชิงบวกระหว่าง
สิทธิของผู้ถือหุ้นและผลกำไร ในขณะที่ทั้งของบริษัทและการบริหารผลตอบแทนของเงินสดตำแหน่งมีผลต่ออนาคต
, พบน้อยในทางของการเพิ่มผลของปฏิสัมพันธ์ของทั้งสองผลตอบแทนในอนาคต

ในที่สุด เมื่อพิจารณามูลค่าผลกระทบเราหาที่แข็งแกร่งกับโครงสร้างด้านที่เกี่ยวข้องกับ บริษัท คุณค่า และความสัมพันธ์นี้จะเด่นชัดมากขึ้นเมื่อรวมกับผู้ถือครองเงินสด
ส่วนเกิน ในขณะที่เจ้าของภายในต่ำมีความสัมพันธ์ทางลบกับค่าของบริษัท การปรากฏตัวของเงินสดส่วนเกินไม่
ไม่เพิ่มความสัมพันธ์ ในขณะที่ผลกระทบของการตัดสินใจเหล่านี้ใช้ในมูลค่าและผลกำไรที่อ่อนแอใน
สุทธิเราแปลผลของเรา โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทของผลลัพธ์ในที่อื่น ๆในวรรณคดี เช่น ระบุว่า การตัดสินใจของงานปกครอง
ใช้บริษัทที่มีเงินสดส่วนเกินจะ suboptimal .