What does this mean for the fixed-i

What does this mean for the fixed-income markets?

Cost-efficiency. In lowering the start-up costs for new systems, electronic trading technology will lead to a plethora of new systems in the coming years. The Association’s 1998 Review of Electronic Transaction Systems reported that the number of electronic systems increased from 11 to 26 between 1997 and 1998 alone. Since Regulation ATS went into effect -- and I think this is the first time we’ve made these numbers public -- 37 ATSs have filed with the Commission. Of these, 15 trade fixed-income products. This underestimates the actual number of fixed-income electronic trading systems since single-dealer systems and systems that only trade government securities are excluded from the definition of an alternative trading system.

Besides start-up costs, electronic trading technology greatly lowers continuing operation costs by bringing significant efficiencies to the trading process. As we’ve seen in other markets, lowering trading costs inevitably leads to a dramatic increase in trading volumes.

Removing physical constraints on markets. Electronic trading technology also removes physical constraints such as geography and the number of market participants. In the equities markets, this has put significant pressure on the traditional floor-based exchanges to go fully electronic and demutualize. Of course, the fixed-income markets are much more decentralized than the equities markets. Upstairs trading in fixed-income dwarfs the trading on exchanges. Even so, it is somewhat telling that the NYSE, that bastion of floor-based trading, closed down its bond trading floor and went fully electronic.

But where the removal of physical constraints really is important for the fixed-income markets is on the international side. Electronic trading technology is collapsing fixed-income trading into one global market, opening up competitive opportunities and challenges for all market participants.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

นี้หมายถึงอะไรสำหรับตลาดตราต้นทุนประสิทธิผลการ ในการลดต้นทุนในการเริ่มต้นระบบใหม่ เทคโนโลยีการค้าอิเล็กทรอนิกส์เข้าสู่ระบบใหม่ให้เลือกมากมายในปีที่ผ่านมา ของสมาคมปี 1998 ทบทวนของอิเล็กทรอนิกส์ธุรกรรมระบบรายงานว่า หมายเลขของระบบอิเล็กทรอนิกส์เพิ่มขึ้นจาก 11 26 ระหว่างปี 1997 และ 1998 คนเดียว เนื่องจากระเบียบ ATS ไปผล - และผมคิดว่า นี่เป็นครั้งแรกที่เราได้ทำตัวเลขเหล่านี้สาธารณะ - 37 ATSs ได้ยื่นกับคณะกรรมการ 15 ค้าตราผลิตภัณฑ์เหล่านี้ นี้ underestimates ตัวเลขจริงของตราระบบการค้าอิเล็กทรอนิกส์เนื่องจากระบบตัวแทนจำหน่ายเดียวและระบบที่เฉพาะ ค้าหลักทรัพย์ของรัฐบาลจะถูกแยกออกจากข้อกำหนดของระบบการซื้อขายทางนอกจากต้นทุนเริ่มต้น เทคโนโลยีการค้าอิเล็กทรอนิกส์มากช่วยลดต้นทุนการดำเนินงานอย่างต่อเนื่อง โดยนำประสิทธิภาพที่สำคัญกับกระบวนการค้า เราได้เห็นในตลาดอื่น ๆ ลดต้นทุนการซื้อขายย่อมนำไปสู่การเพิ่มขึ้นอย่างมากในวอลุ่มการซื้อขายเอาข้อจำกัดทางกายภาพของประเทศ เทคโนโลยีการค้าอิเล็กทรอนิกส์ยังเอาข้อจำกัดทางกายภาพเช่นลักษณะทางภูมิศาสตร์และจำนวนผู้เรียนการตลาด ในตลาดหุ้น นี้ได้ใส่ความดันที่สำคัญในแลกตามชั้นที่ดั้งเดิมไปอิเล็กทรอนิกส์เต็มรูปแบบ และ demutualize แน่นอน ตลาดตราเป็นแบบกระจายศูนย์มากขึ้นกว่าตลาดหุ้น ชั้นบนที่ซื้อขายในตราแคระค้าในการแลกเปลี่ยน ดังนั้นแม้ ได้ค่อนข้างที่บอกว่า NYSE บาสชั่นที่ของตามชั้นขาย ปิดพันธะของซื้อขายชั้น และไปอิเล็กทรอนิกส์เต็มรูปแบบแต่เอาข้อจำกัดทางกายภาพจริง ๆ สำคัญสำหรับตลาดตราอยู่ด้านต่างประเทศ เทคโนโลยีการค้าอิเล็กทรอนิกส์คือยุบตราซื้อขายในตลาดโลกหนึ่ง เปิดโอกาสในการแข่งขันและความท้าทายในตลาดร่วม

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

สิ่งนี้หมายความว่าสำหรับตลาดตราสารหนี้หรือไม่ค่าใช้จ่ายที่มีประสิทธิภาพ ในการลดค่าใช้จ่ายเริ่มต้นขึ้นสำหรับระบบใหม่เทคโนโลยีการซื้อขายอิเล็กทรอนิกส์จะนำไปสู่มากมายเหลือเฟือของระบบใหม่ในปีที่ผ่านมา สมาคม 1998 การสอบทานของระบบธุรกรรมทางอิเล็กทรอนิกส์รายงานว่าจำนวนของระบบอิเล็กทรอนิกส์เพิ่มขึ้น 11-26 ระหว่างปี 1997 และ 1998 เพียงอย่างเดียว เนื่องจากกฎระเบียบ ATS มีผลบังคับใช้ - และฉันคิดว่านี่เป็นครั้งแรกที่เราได้ทำตัวเลขเหล่านี้สาธารณะ - 37 ATSs ได้ยื่นต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับ ของเหล่านี้ 15 การค้าผลิตภัณฑ์ตราสารหนี้ นี้ดูถูกจำนวนจริงของรายได้คงที่ระบบการซื้อขายอิเล็กทรอนิกส์ตั้งแต่ระบบเดียวที่ตัวแทนจำหน่ายและระบบที่เฉพาะตราสารหนี้ภาครัฐการค้าได้รับการยกเว้นจากความหมายของระบบการซื้อขายทางเลือกได้. นอกจากนี้ค่าใช้จ่ายเริ่มต้นขึ้นเทคโนโลยีการซื้อขายอิเล็กทรอนิกส์อย่างมากจะช่วยลดค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานอย่างต่อเนื่องโดย นำประสิทธิภาพอย่างมีนัยสำคัญที่จะดำเนินการซื้อขาย ในฐานะที่เราเคยเห็นในตลาดอื่น ๆ ลดค่าใช้จ่ายการซื้อขายย่อมนำไปสู่การเพิ่มขึ้นอย่างมากในปริมาณการซื้อขาย. ถอด จำกัด ทางกายภาพในตลาด เทคโนโลยีการซื้อขายอิเล็กทรอนิกส์ยังเอาข้อ จำกัด ทางกายภาพเช่นภูมิศาสตร์และจำนวนผู้เข้าร่วมตลาด ในตลาดตราสารทุนนี้ได้สร้างแรงกดดันอย่างมีนัยสำคัญในการแลกเปลี่ยนชั้นตามแบบดั้งเดิมที่จะไปได้อย่างเต็มที่และอิเล็กทรอนิกส์ demutualize แน่นอนในตลาดตราสารหนี้ที่มีการกระจายอำนาจมากขึ้นกว่าที่ตลาดตราสารทุน ชั้นบนในการซื้อขายตราสารหนี้แคระซื้อขายแลกเปลี่ยน ดังนั้นแม้จะค่อนข้างบอกว่า NYSE, ป้อมปราการของการค้าชั้นที่ใช้ปิดชั้นซื้อขายตราสารหนี้และเดินอิเล็กทรอนิกส์อย่างเต็มที่. แต่ที่การกำจัดของข้อ จำกัด ทางกายภาพจริงๆเป็นสิ่งที่สำคัญสำหรับตลาดตราสารหนี้ที่อยู่ในต่างประเทศ ด้าน เทคโนโลยีการซื้อขายอิเล็กทรอนิกส์ยุบซื้อขายตราสารหนี้เป็นหนึ่งในตลาดโลกเปิดโอกาสในการแข่งขันและความท้าทายสำหรับผู้เข้าร่วมตลาดทั้งหมด

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

สิ่งนี้หมายความว่าสำหรับตลาดตราสารหนี้ ?

ราคาประสิทธิภาพ ในการลดต้นทุน พัฒนาระบบใหม่ จะนำไปสู่เทคโนโลยีการค้าอิเล็กทรอนิกส์ด้วยระบบใหม่มา ของสมาคม 1998 ระบบธุรกรรมอิเล็กทรอนิกส์ รายงานว่าตัวเลขของระบบอิเล็กทรอนิกส์ เพิ่มขึ้นจาก 11 26 ระหว่างปี 1997 และ 1998 คนเดียวตั้งแต่ที่ระเบียบเข้าไปในผล -- และฉันคิดว่านี่เป็นครั้งแรกที่เราได้ทำให้ตัวเลขสาธารณะ -- 37 atss ได้ยื่นให้กับคณะกรรมการ ของเหล่านี้ 15 ค้าตราสารหนี้ผลิตภัณฑ์นี้ยังดูถูกดูแคลนตัวเลขจริงของตราสารหนี้อิเล็กทรอนิกส์การค้าระบบตั้งแต่ระบบเดี่ยวและระบบที่รัฐบาลตัวแทนค้าหลักทรัพย์จะถูกแยกออกจากคำนิยามของระบบการซื้อขายทางเลือก

นอกจากนี้ค่าใช้จ่ายเริ่มต้น เทคโนโลยีการค้าอิเล็กทรอนิกส์ช่วยลดต้นทุนการดำเนินงานอย่างต่อเนื่อง โดยนำประสิทธิภาพที่สำคัญในการซื้อขายในฐานะที่เราเคยเห็นในตลาดอื่น ๆลดต้นทุนการซื้อขายย่อมนำไปสู่การเพิ่มขึ้นอย่างมากในปริมาณการซื้อขาย

เอาข้อจำกัดทางกายภาพในตลาด เทคโนโลยีการค้าอิเล็กทรอนิกส์ยังสามารถขจัดข้อจำกัดทางกายภาพ เช่น ภูมิศาสตร์ และหมายเลขของผู้เข้าร่วมตลาด ในส่วนตลาดนี้มีแรงกดดันอย่างมีนัยสำคัญบนพื้นแบบดั้งเดิมที่ใช้แลกเปลี่ยนไปอย่างอิเล็กทรอนิกส์และ demutualize . แน่นอน ตลาดตราสารหนี้จะกระจายมากขึ้นกว่าหุ้นตลาด ข้างบนการซื้อขายในตราสารหนี้ dwarfs ในการซื้อขายแลกเปลี่ยน ดังนั้นแม้ , มันค่อนข้างบอกว่า R ที่ป้อมปราการของพื้นฐานปิดห้องค้าพันธบัตรและไปเต็มที่อิเล็กทรอนิกส์

แต่ที่การกำจัดข้อจำกัดทางกายภาพจริงที่สำคัญสำหรับตลาดตราสารหนี้เป็นทางด้านต่างประเทศ เทคโนโลยีการค้าอิเล็กทรอนิกส์ คือ การยุบการซื้อขาย ตราสารหนี้ ในตลาดสากล เปิดโอกาสและความท้าทายสำหรับผู้เข้าร่วมแข่งขันทุกตลาด