6.8. Cost of debt capitalWhile only

6.8. Cost of debt capital
While only four papers in our database examine debt market consequences of earnings quality, the limited evidence is nonetheless consistent with evidence from equity markets. Overall, the cost of debt seems to be higher when EQ proxies indicate low earnings quality. Francis et al. (2005a) find that firms with lower quality accruals have a higher ratio of interest expense to interest-bearing outstanding debt and lower S&P Issuer Credit Ratings. Anderson et al. (2004) find that firms with higher board independence, higher audit committee independence, and larger board size have lower costs of debt measured as the yield spread. Graham et al. (2008) document that banks use tighter loan contracting terms following their client firms’ restatements. Bhojraj and Swaminathan (2007) find that firms with high operating accruals have significantly lower one-year-ahead bond returns, consistent with bond investors mispricing high and low accrual firms in much the same way that equity investors do.
Debt markets not only provide a useful opportunity to validate the findings in equity markets, but also provide two additional opportunities: 1) to examine accounting choices that are irrelevant to quality characteristics of interest to equity markets, and 2) to assess trade-offs between multiple incentives for producing high-quality earnings.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

6.8. ต้นทุนของหนี้ทุนในขณะที่กระดาษเพียงสี่ในฐานข้อมูลของเราตรวจสอบผลกระทบตลาดตราสารหนี้คุณภาพกำไร หลักฐานจำกัดเป็นกระนั้นสอดคล้องกับหลักฐานจากตลาดทุน โดยรวม ต้นทุนของหนี้น่าจะสูงขึ้นเมื่อผู้รับมอบฉันทะ EQ ระบุคุณภาพกำไรต่ำ Francis et al. (2005a) พบว่า บริษัท มีการรับรู้คุณภาพต่ำมีอัตราส่วนค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยเป็นหนี้ภาระดอกเบี้ยสูงขึ้น และลด S & P ผู้ออกอันดับเครดิต แอนเดอร์สัน et al. (2004) พบว่า บริษัทเอกราชคณะสูง สูงอิสระคณะกรรมการตรวจสอบ และขนาดกระดานมีลดค่าใช้จ่ายของวัดเป็นผลผลิตที่แพร่กระจาย เกรแฮม et al. (2008) เอกสารที่ธนาคารใช้สัดสินเชื่อทำสัญญาเงื่อนไขต่อ restatements ของบริษัทลูกค้าของพวกเขา Bhojraj และ Swaminathan (2007) พบว่า บริษัท มีการรับรู้การทำงานสูงมีนัยสำคัญต่ำคืนพันธบัตรล่วงหน้าหนึ่งปี สอดคล้องกับ mispricing สูงและต่ำบริษัทรับรู้ในแบบเดียวกับที่ทำนักลงทุนหุ้นทุนพันธบัตรตลาดตราสารหนี้ไม่เพียงแต่ ให้โอกาสที่มีประโยชน์ในการตรวจสอบผลการวิจัยในตลาดหุ้น แต่ยัง ให้โอกาสเพิ่มเติมที่สอง: 1) การตรวจสอบการเลือกบัญชีที่ไม่เกี่ยวข้องกับลักษณะคุณภาพสนใจส่วนของตลาด และ 2) การประเมินทางเลือกระหว่างหลายสิ่งจูงใจสำหรับการผลิตคุณภาพกำไร

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

6.8 ต้นทุนของเงินทุนหนี้
ขณะที่มีเพียงสี่เอกสารในฐานข้อมูลของเราตรวจสอบผลกระทบตลาดตราสารหนี้ของคุณภาพกำไรที่มีหลักฐาน จำกัด กระนั้นสอดคล้องกับหลักฐานจากตลาดทุน โดยรวมค่าใช้จ่ายของหนี้ที่ดูเหมือนว่าจะสูงขึ้นเมื่อผู้รับมอบฉันทะ EQ บ่งบอกถึงคุณภาพกำไรต่ำ ฟรานซิส, et al (2005A) พบว่า บริษัท ที่มีเงินคงค้างต่ำกว่าที่มีคุณภาพมีอัตราส่วนที่สูงขึ้นของค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยให้กับหนี้ที่มีภาระดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าและ S & P จัดอันดับเครดิต บริษัท ผู้ออกหลักทรัพย์ เดอร์สัน, et al (2004) พบว่า บริษัท ที่มีความเป็นอิสระสูงกว่าคณะกรรมการตรวจสอบกรรมการอิสระที่สูงขึ้นและขนาดแผงวงจรขนาดใหญ่มีค่าใช้จ่ายที่ลดลงของหนี้ที่วัดแพร่กระจายผลผลิต เกรแฮม, et al (2008) เอกสารที่ธนาคารใช้เงื่อนไขเงินกู้ที่เข้มงวดมากขึ้นต่อไปนี้การทำสัญญาการถอดความ บริษัท ลูกค้าของพวกเขา ' Bhojraj และ Swaminathan (2007) พบว่า บริษัท ที่มีเงินคงค้างการดำเนินงานสูงมีความหมายกว่าหนึ่งปีข้างหน้าพันธบัตรผลตอบแทนที่สอดคล้องกับนักลงทุนพันธบัตร mispricing บริษัท คงค้างสูงและต่ำมากในลักษณะเดียวกับที่นักลงทุนทำ.
ตลาดตราสารหนี้ไม่เพียง แต่ให้ โอกาสที่มีประโยชน์ในการตรวจสอบผลการวิจัยในตลาดทุน แต่ยังให้โอกาสอีกสอง: 1) เพื่อตรวจสอบตัวเลือกบัญชีที่ไม่เกี่ยวข้องกับลักษณะคุณภาพที่สนใจของตลาดทุนและ 2) เพื่อประเมินไม่ชอบการค้าระหว่างแรงจูงใจหลายสำหรับการผลิตสูง ผลประกอบการที่มีคุณภาพ

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

6.8 . ต้นทุนของหนี้สินในขณะที่มีเพียงสี่เอกสารในฐานข้อมูลของเราตรวจสอบหนี้ตลาดต่อคุณภาพกำไร , หลักฐานที่ จำกัด ยังสอดคล้องกับหลักฐานจากตลาดทุน โดยรวมแล้ว ต้นทุนของหนี้น่าจะสูงขึ้นเมื่อผู้รับมอบฉันทะ EQ บ่งชี้คุณภาพกำไรต่ำ ฟรานซิส et al . ( 2005a ) พบว่าบริษัทที่มีด้านคุณภาพต่ำ มีอัตราส่วนที่สูงขึ้นของดอกเบี้ยจ่ายดอกเบี้ยแบกหนี้กว่า S & P ได้รับการจัดอันดับเครดิตหุ้นกู้ . Anderson et al . ( 2004 ) พบว่า บริษัทที่มีความเป็นอิสระของคณะกรรมการอิสระตรวจสอบ คณะกรรมการขึ้นที่สูงและใหญ่ขนาดคณะกรรมการได้ลดต้นทุนของหนี้วัดว่าผลผลิตแพร่กระจาย เกรแฮม et al . ( 2008 ) เอกสารที่ธนาคารใช้สัดสัญญาเงื่อนไขเงินกู้ตามของ บริษัท ลูกค้าของพวกเขา restatements . และ bhojraj swaminathan ( 2007 ) พบว่าบริษัทที่มีการดำเนินงานด้านสูงได้ลดลงหนึ่งปีล่วงหน้าพันธบัตรรัฐบาลผลตอบแทนสอดคล้องกับนักลงทุนพันธบัตร mispricing สูงและต่ำ บริษัทคงค้างในลักษณะเดียวกันว่า นักลงทุนหุ้นทำตลาดตราสารหนี้ ไม่เพียง แต่ให้โอกาสที่มีประโยชน์เพื่อตรวจสอบข้อมูลในตลาดทุน แต่ยัง ให้ เพิ่มเติม สองโอกาส : 1 ) ตรวจสอบบัญชีตัวเลือกที่ไม่เกี่ยวข้องกับลักษณะคุณภาพที่น่าสนใจของตลาดทุน และ 2 ) เพื่อศึกษาการทดแทนกันระหว่างหลายบริเวณเพื่อผลิตกำไรที่มีคุณภาพสูง