We may be at the front end of anoth

We may be at the front end of another mergers
and acquisition (M&A) boom. Historically,
upswings in deal activity have coincided with
improvements in the economy and the stock
market. Figure 1 shows the relationship between deal volume
and the price level of the S&P 500 Index over the past 15
years. The strong rally in equities off the March 2009 lows,
sharply improved credit conditions, solid non-financial corporate
balance sheets, and companies seeking to enhance their
strategic positions all point to more deals. Notably, research
shows that companies making acquisitions in the early part of
the cycle deliver better returns to their shareholders, on average,
than those that act toward the end of the cycle.2
After reaching an all-time high in 2007, M&A activity
tumbled during the next two years, reflecting the financial
and economic tumult. While 2008’s deal volume was respectable
given the stock market’s sharp decline, the deals were
heavily skewed toward the first half of the year. Announced
activity was weak in 2009, but the fourth quarter was the
strongest of the year, reflecting the improvement in equity
and credit markets. For all of 2009, global M&A volume
was roughly $2 trillion, about half of the average level over
the past five years.3
During the deep recession of the past two years, falling
earnings and limited access to capital made executives more
risk averse. As a result, firms slashed expenses, squeezed their
balance sheets, and reined in growth initiatives. This has
allowed companies to generate healthy free cash flows and
to sustain strong financial positions. While consumer and
government debt may be of concern, the balance sheets of
many companies are solid. As the recovery gains momentum,
companies are again setting their eyes on growth.
In recent months, several high-profile M&A deals have
been announced. The most notable was Exxon Mobil’s $31
billion offer for XTO Energy, a leading acquirer and producer
of oil and gas. And while not a clean M&A deal, General
Electric has agreed to sell its majority stake in NBC Universal
to Comcast in a complex transaction valuing the unit at
about $30 billion.4
M&A activity tends to rise and fall along with the stock
market, and almost every company is either involved in a
deal, or affected by one, at some point. For instance, research
suggests that roughly 2-3 percent of public companies are
acquired in any given year.5 Often, a move by one competitor
triggers cascading moves by its competitors hoping to sustain
their competitive position. Mergers and acquisitions play a

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

เราอาจจะอยู่ที่ปลายด้านหน้าของการควบรวมกิจการอื่นและการเข้าซื้อกิจการ (M & A) บูม
อดีต
upswings ในกิจกรรมการจัดการได้ใกล้เคียงกับการปรับปรุงในทางเศรษฐกิจและหุ้นในตลาด รูปที่ 1 แสดงให้เห็นถึงความสัมพันธ์ระหว่างปริมาณการจัดการและระดับราคาของS & P 500 ที่ผ่านมา 15 ปี การชุมนุมที่แข็งแกร่งในตลาดหุ้นปิดมีนาคม 2009 ต่ำ, การปรับปรุงอย่างรวดเร็วเงื่อนไขเครดิตขององค์กรที่ไม่ใช่ทางการเงินที่แข็งแกร่งงบดุลและ บริษัท ที่กำลังมองหาของพวกเขาเพื่อเพิ่มตำแหน่งเชิงกลยุทธ์ชี้ไปที่ข้อเสนออื่นๆ ทั้งหมด โดยเฉพาะอย่างยิ่งการวิจัยแสดงให้เห็นว่า บริษัท การซื้อกิจการในช่วงต้นของรอบส่งมอบผลตอบแทนที่ดีแก่ผู้ถือหุ้นของพวกเขาโดยเฉลี่ยกว่าผู้ที่ทำหน้าที่ในช่วงปลายcycle.2 ที่หลังจากที่ไปถึงทุกเวลาสูงในปี2007 M & กิจกรรมร่วงลงในช่วงต่อไปสองปีที่ผ่านมาสะท้อนให้เห็นถึงทางการเงินที่วุ่นวายและเศรษฐกิจ ในขณะที่ปริมาณการจัดการที่ 2008 เป็นเกียรติที่ได้รับลดลงคมชัดตลาดหุ้นของข้อเสนอที่ถูกบิดเบือนอย่างมากต่อในช่วงครึ่งแรกของปี ประกาศกิจกรรมอ่อนแอในปี 2009 แต่ไตรมาสที่สี่คือการที่แข็งแกร่งของปีสะท้อนให้เห็นถึงการปรับปรุงในส่วนของตลาดสินเชื่อ สำหรับทุกปี 2009 ทั่วโลก M & ไดรฟ์ได้ประมาณ$ 2000000000000 ประมาณครึ่งหนึ่งของระดับเฉลี่ยในช่วงที่ผ่านมาห้าyears.3 ในช่วงภาวะเศรษฐกิจถดถอยลึกที่ผ่านมาสองปีที่ผ่านมาลดลงรายได้และการ จำกัด การเข้าถึงผู้บริหารเงินทุนมากขึ้นชอบเสี่ยง เป็นผลให้ บริษัท ลดค่าใช้จ่ายของพวกเขาบีบงบดุลและreined ในการริเริ่มการเจริญเติบโต นี้ได้รับอนุญาตให้ บริษัท ในการสร้างกระแสเงินสดที่ดีต่อสุขภาพและการดำรงตำแหน่งทางการเงินที่แข็งแกร่ง ในขณะที่ผู้บริโภคและหนี้ภาครัฐอาจจะมีความกังวลในงบดุลของหลายบริษัท ที่เป็นของแข็ง ในฐานะที่เป็นแรงผลักดันการฟื้นตัวของกำไรที่บริษัท เป็นอีกครั้งที่การตั้งค่าตาของพวกเขาต่อการเจริญเติบโต. ในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมาหลายสูงโปรไฟล์ M & ข้อเสนอที่ได้รับการประกาศ ที่โดดเด่นที่สุดคือเอ็กซอนโมบิลของวันที่ 31 $ พันล้านเสนอ XTO พลังงาน, ผู้ซื้อชั้นนำและผลิตน้ำมันและก๊าซ และในขณะที่ไม่ได้ทำความสะอาด M & จัดการทั่วไปไฟฟ้าได้ตกลงที่จะขายหุ้นใหญ่ในเอ็นบีซียูนิเวอร์แซเพื่อคาสท์ในการทำธุรกรรมที่ซับซ้อนมูลค่าหน่วยที่เกี่ยวกับ$ 30 billion.4 M & กิจกรรมมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นและลดลงพร้อมกับหุ้นตลาดและเกือบทุก บริษัท ทั้งสองมีส่วนร่วมในการจัดการหรือได้รับผลกระทบโดยหนึ่งในบางจุด ยกตัวอย่างเช่นการวิจัยแสดงให้เห็นว่าประมาณร้อยละ 2-3 ของ บริษัท มหาชนจะได้มาในyear.5 ใดก็ตามมักจะย้ายโดยหนึ่งในคู่แข่งที่ก่อให้เกิดการเคลื่อนไหวซ้อนโดยคู่แข่งหวังที่จะรักษาตำแหน่งแข่งขันของพวกเขา การควบรวมกิจการเล่น

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

เราอาจจะอยู่ที่ปลายด้านหน้าของการควบรวมและการซื้ออีก
( M & ) บูม ประวัติศาสตร์ ,
upswings ในกิจกรรมจัดการได้ประจวบเหมาะกับ
การปรับปรุงเศรษฐกิจและตลาดหุ้น

รูปที่ 1 แสดงความสัมพันธ์ระหว่างปริมาณซื้อขายและราคา
ระดับ S & P 500 ดัชนีมากกว่าที่ผ่านมา 15
ปี แข็งแรง การชุมนุมในส่วนปิดมีนาคม 2552 สุด ,
อย่างรวดเร็วปรับปรุงเงื่อนไขสินเชื่อของแข็งที่ไม่ใช่องค์กร
งบดุล และ บริษัท ที่กำลังมองหาเพื่อเพิ่มตำแหน่งเชิงกลยุทธ์ของพวกเขา
ทุกจุดเพื่อตรวจสอบเพิ่มเติม โดย การวิจัยแสดงให้เห็นว่า บริษัท ทำกิจการ

ในส่วนแรกของรอบส่งมอบผลตอบแทนที่ดีต่อผู้ถือหุ้นของพวกเขาโดยเฉลี่ยที่กระทำต่อ
กว่าจุดสิ้นสุดของรอบ 2
หลังจากถึงทุกเวลาสูงในปี 2007 &กิจกรรม
Mร่วงลงในอีก 2 ปี ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความวุ่นวายทางเศรษฐกิจและการเงิน
. ในขณะที่ปริมาณ 2551 จัดการเป็นที่ยอมรับ
ให้ตลาดหุ้นลดลงคมชัด ในข้อตกลงมี
หนักเบ้ต่อครึ่งปีแรก ประกาศ
กิจกรรมอ่อนแอในปี 2552 แต่ในไตรมาสที่สี่คือ
ที่แข็งแกร่งที่สุดของปี สะท้อนให้เห็นถึงการปรับปรุงในตลาดทุน
และเครดิต ทั้งหมดของปี 2009ลดปริมาณ&
คือประมาณ $ 2 ล้าน ประมาณครึ่งหนึ่งของระดับเฉลี่ยกว่า
3
มาห้าปีแล้ว ในช่วงภาวะเศรษฐกิจถดถอยลึกของที่ผ่านมาสองปี , รายได้ลดลง และ จำกัด การเข้าถึงเงินทุน
ทำให้ผู้บริหารไม่ชอบความเสี่ยงมากขึ้น

เป็นผลให้ บริษัท ลด ค่า ใช้ จ่าย งบดุลของพวกเขาและบีบ
reined ในการริเริ่มการเจริญเติบโต นี้มี
อนุญาตให้ บริษัท ที่จะสร้างกระแสเงินสดและสุขภาพฟรี
เพื่อรักษาตำแหน่งทางการเงินที่แข็งแกร่ง ในขณะที่ผู้บริโภคและหนี้ของรัฐบาลอาจกังวล

, งบดุล ของหลาย บริษัท จะแข็ง เป็นกำไรฟื้นโมเมนตัม
บริษัทอีกตั้งตาของพวกเขาในการเจริญเติบโต .
ในเดือนที่ผ่านมา หลายสูงโปรไฟล์ M &เป็น deals ได้
ถูกประกาศ ที่เด่นที่สุดของเอ็กซอนโมบิล $ 31
ล้านเสนอสำหรับซึ่งพลังงาน , นำผู้ซื้อและผู้ผลิต
ของน้ำมันและก๊าซ และในขณะที่ไม่ได้สะอาด M &จัดการทั่วไป
ไฟฟ้าได้ตกลงที่จะขายหุ้นในส่วนของ NBC Universal
กับ Comcast ในคอมเพล็กซ์ธุรกรรมมูลค่าประมาณ $ 30 พันล้านหน่วยที่
4
M &กิจกรรมมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นและลดลงตามตลาดหุ้น
, และเกือบทุก บริษัท มีทั้ง เอี่ยว
จัดการหรือผลกระทบ โดยหนึ่งในบางจุด ตัวอย่าง การวิจัยแสดงให้เห็นว่าประมาณ 2-3 เปอร์เซ็นต์ของ

มาเป็นบริษัทมหาชนในปีใด ๆ . 5 บ่อยๆ ย้ายโดยผู้แข่งขัน
ทริกเกอร์ซ้อน ย้ายโดยคู่แข่ง หวังที่จะรักษา
ตำแหน่งการแข่งขันของพวกเขา การซื้อและควบรวมกิจการ เล่น