international financial markets, ec

international financial markets, economic agents in the developing economies are subject to tight credit constraints which
are more pronounced during bad state of nature. Thus, adverse shocks to commodity prices in world market force them to
reduce savings by a larger amount than they would otherwise have. The opposite happens during the good times. As the
households internalize the likelihood of facing binding borrowing constraints during bad times, they may also lower consumption
and save more during good times.
A number of more specific conclusions can also be derived. First, private savings rate is highly persistent in these economies.
The effect of a change in one of the determinants of savings is fully realized only after a number of years. Long-term
responses are approximately two times that of the short-term responses.
Second, private savings rate rises with the level of real per capita income. So policies that stimulate development can indirectly
raise savings rate. Third, financial reform has adversely affected private savings in these countries. Larger financial
depth, higher real interest rates and interest rate margin changes fail to increase the private savings rate. The adverse effect
is more pronounced in the African countries than in the Asian and Latin American countries. Reform in the financial sector
has stimulated consumption by relaxing domestic liquidity constraints through, say, increased access to bank credit, and
thus reduced the propensity to save.
Fourth, macroeconomic instability, measured by inflation rate, causes an increase in the precautionary motive to save.
Similar behavior is evident when volatility of income is introduced in the model. The advent of high inflation and high
unemployment, along with cuts in public benefits have raised income uncertainty and changed expected future income
profiles in these countries.27 The results in this paper show that households have responded by increasing precautionary
savings.
Fifth, the private sector internalizes the government’s budget constraint. The Ricardian equivalence is rejected for all
three country groupings. Sixth, a marginally negative impact of an increase in the dependency rate on private savings is evident
suggesting that a smoothing out of uneven income flows over the life cycle may not be the main motive for saving.
Finally, in contrast to the intertemporal choice literature, this paper finds the permanent component of the terms of trade
to have a significant positive impact on private savings. Transitory movements in the terms of trade also have a significant
positive impact and a larger magnitude than the permanent component. This reflects the lack of access to foreign borrowing
that many of the developing economies have faced during the last decade. Although the impact of terms of trade shocks is
found to be asymmetric in the developing economies, the magnitude of the impact appears to be relatively small.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ตลาดการเงินระหว่างประเทศ ตัวแทนทางเศรษฐกิจในประเทศกำลังพัฒนาอาจมีข้อจำกัดของสินเชื่องวดที่มีเพิ่มเติมในระหว่างรัฐที่ไม่ดีของธรรมชาติการออกเสียง ดังนั้น แรงกระแทกร้ายกับราคาสินค้าโภคภัณฑ์ในตลาดโลกบังคับให้ลดประหยัด โดยจำนวนมากกว่ามิฉะนั้นจะมี ตรงข้ามที่เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ดี เป็นการครัวเรือน internalize โอกาสผูกหันยืมข้อจำกัดในช่วงเวลาที่เลวร้าย พวกเขายังอาจลดปริมาณการใช้และบันทึกในช่วงเวลาที่ดีมากนอกจากนี้ยังสามารถได้รับมาจำนวนข้อสรุปที่เฉพาะเจาะจงมากขึ้น ก่อน อัตราเงินฝากออมทรัพย์ส่วนตัวเป็นแบบอย่างสูงในประเทศเหล่านี้ผลของการเปลี่ยนแปลงของดีเทอร์มิแนนต์ของประหยัดจะตระหนักอย่างเต็มที่หลังจากตัวเลขของปี ระยะยาวตอบได้ประมาณสองครั้งของการตอบสนองระยะสั้นเพิ่มขึ้นอัตราประหยัดสอง ส่วนที่มีระดับรายได้จริงต่อหัว ดังนั้นนโยบายที่กระตุ้นพัฒนาทางอ้อมสามารถเพิ่มอัตราการประหยัด ปฏิรูปทางการเงิน สามมีผลกระทบเงินฝากออมทรัพย์ส่วนตัวในประเทศเหล่านี้ ใหญ่ทางการเงินความลึก อัตราดอกเบี้ยจริงสูง และเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยไม่เพิ่มอัตราเงินฝากออมทรัพย์ส่วนตัว ผลเสียต่อจะเพิ่มเติมการออกเสียงในแอฟริกากว่าในประเทศเอเชียและละตินอประเทศ ปฏิรูปในภาคการเงินมีปริมาณขาวกระตุ้น โดยข้อจำกัดของสภาพคล่องในประเทศผ่อนผ่าน พูด เพิ่มการเข้าถึงสินเชื่อธนาคาร และจึง ลดสิ่งบันทึกสี่ เศรษฐกิจมหภาคความไม่แน่นอน วัด โดยอัตราเงินเฟ้อ ทำให้เพิ่มแรงจูงใจบริษัทฯ จะบันทึกในพฤติกรรมคล้ายจะปรากฏชัดเมื่อความผันผวนของรายได้เป็นที่รู้จักในรูปแบบ เอาอัตราเงินเฟ้อสูงและสูงว่างงาน พร้อมกับตัดในประโยชน์สาธารณะได้ยกความไม่แน่นอนของรายได้ และรายได้ที่คาดว่าในอนาคตการเปลี่ยนแปลงส่วนกำหนดค่าใน countries.27 เหล่านี้ผลลัพธ์ในเอกสารนี้แสดงว่า ครัวเรือนมีการตอบสนอง โดยการเพิ่มบริษัทฯประหยัดห้า เอกชน internalizes ข้อจำกัดของงบประมาณของรัฐบาล เทียบเท่า Ricardian ถูกปฏิเสธทั้งหมดจัดกลุ่มประเทศที่สาม หก เท่าใดดีของการเพิ่มขึ้นในอัตราอ้างอิงในส่วนประหยัดจะเห็นได้ชัดแนะนำว่า ที่ราบเรียบจากรายได้ไม่สม่ำเสมอไหลผ่านวงจรชีวิตอาจเป็นแรงจูงใจหลักการประหยัดในที่สุด ตรงข้ามวรรณกรรมทางเลือก intertemporal กระดาษนี้พบส่วนประกอบถาวรของเงื่อนไขทางการค้ามีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญในเงินฝากออมทรัพย์ส่วนตัว ย้ายอนิยมในเงื่อนไขทางการค้ายังมีความสำคัญผลกระทบในเชิงบวกและมีขนาดใหญ่กว่าส่วนประกอบถาวร นี้สะท้อนให้เห็นถึงการขาดการเข้าถึงเงินกู้ยืมต่างประเทศที่หลายประเทศกำลังพัฒนาต้องเผชิญในช่วงทศวรรษ แม้ว่าผลกระทบของเงื่อนไขการค้าแรงกระแทกพบเป็น asymmetric ในประเทศกำลังพัฒนา ขนาดของผลกระทบแล้วจะค่อนข้างเล็ก

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ตลาดการเงินระหว่างประเทศ, ตัวแทนทางเศรษฐกิจในประเทศกำลังพัฒนาที่มีภายใต้ข้อ จำกัด
เครดิตแน่นที่เด่นชัดมากขึ้นในช่วงรัฐที่ไม่ดีของธรรมชาติ
ดังนั้นแรงกระแทกที่ไม่พึงประสงค์ให้กับราคาสินค้าโภคภัณฑ์ในตลาดโลกบังคับให้พวกเขาลดเงินฝากออมทรัพย์ตามจำนวนเงินที่มีขนาดใหญ่กว่าพวกเขามิฉะนั้นจะมี ตรงข้ามที่เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ดี ในฐานะที่เป็นผู้ประกอบการ internalize โอกาสที่จะเผชิญหน้ากับข้อ จำกัด การกู้ยืมเงินที่มีผลผูกพันในช่วงเวลาที่เลวร้ายที่พวกเขาอาจจะลดลงนอกจากนี้ยังมีการบริโภคและประหยัดมากขึ้นในช่วงเวลาที่ดี. จำนวนข้อสรุปที่เฉพาะเจาะจงมากขึ้นนอกจากนี้ยังจะได้รับ ครั้งแรกที่อัตราการออมภาคเอกชนเป็นอย่างถาวรในประเทศเหล่านี้. ผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงของปัจจัยหนึ่งของการออมที่จะรู้อย่างเต็มที่ แต่หลังจากที่หลายปี ระยะยาวการตอบสนองที่มีประมาณสองเท่าของการตอบสนองในระยะสั้น. ประการที่สองอัตราการออมภาคเอกชนเพิ่มขึ้นกับระดับของรายได้ต่อหัวที่แท้จริง ดังนั้นนโยบายที่กระตุ้นการพัฒนาทางอ้อมสามารถเพิ่มอัตราเงินฝากออมทรัพย์ ประการที่สามการปฏิรูปทางการเงินได้ส่งผลกระทบต่อการออมของภาคเอกชนในประเทศเหล่านี้ การเงินขนาดใหญ่ลึกที่สูงกว่าอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงและความสนใจการเปลี่ยนแปลงอัตรากำไรขั้นต้นอัตราการล้มเหลวในการเพิ่มอัตราเงินฝากออมทรัพย์ส่วนตัว ผลข้างเคียงที่เด่นชัดมากขึ้นในประเทศในแอฟริกากว่าในประเทศในเอเชียและลาตินอเมริกา การปฏิรูปในภาคการเงินมีการกระตุ้นการบริโภคด้วยการผ่อนคลายข้อ จำกัด ด้านสภาพคล่องภายในประเทศผ่านการพูด, การเพิ่มขึ้นการเข้าถึงสินเชื่อของธนาคารและทำให้ลดความโน้มเอียงที่จะบันทึก. ประการที่สี่ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคที่วัดจากอัตราเงินเฟ้อที่ทำให้เกิดการเพิ่มขึ้นของแรงจูงใจข้อควรระวังในการบันทึก . พฤติกรรมที่คล้ายกันเห็นได้ชัดเมื่อความผันผวนของรายได้นำมาใช้ในรูปแบบ การปรากฎตัวของอัตราเงินเฟ้อสูงและสูงว่างงานพร้อมกับบาดแผลในผลประโยชน์ที่ประชาชนได้ยกความไม่แน่นอนของรายได้และการเปลี่ยนแปลงที่คาดว่ารายได้ในอนาคตโปรไฟล์ในcountries.27 เหล่านี้ในการแสดงผลงานวิจัยนี้ว่าผู้ประกอบการมีการตอบสนองโดยการเพิ่มการป้องกันเงินฝากออมทรัพย์. ประการที่ห้าการภาคเอกชน internalizes จำกัด งบประมาณของรัฐบาล สมดุล Ricardian ถูกปฏิเสธทั้งหมดสามกลุ่มประเทศ หกผลกระทบเล็กน้อยจากการเพิ่มขึ้นของอัตราการพึ่งพาเงินฝากออมทรัพย์ส่วนตัวจะเห็นได้ชี้ให้เห็นว่าการปรับให้เรียบออกจากกระแสรายได้ไม่สม่ำเสมอตลอดวัฏจักรชีวิตไม่อาจจะเป็นแรงจูงใจหลักสำหรับการบันทึก. สุดท้ายในทางตรงกันข้ามกับวรรณกรรมทางเลือกข้าม, งานวิจัยนี้พบว่าองค์ประกอบที่ถาวรของข้อตกลงการค้าจะมีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญในเชิงบวกในเรื่องการออมภาคเอกชน การเคลื่อนไหวชั่วคราวในแง่ของการค้ายังมีนัยสำคัญส่งผลกระทบในเชิงบวกและขนาดใหญ่กว่าองค์ประกอบถาวร นี้สะท้อนให้เห็นการขาดการเข้าถึงการกู้ยืมเงินต่างประเทศที่หลายประเทศกำลังพัฒนาต้องเผชิญในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา แม้ว่าผลกระทบจากแรงกระแทกแง่ของการค้าจะพบว่ามีความไม่สมดุลในประเทศกำลังพัฒนาขนาดของผลกระทบที่ดูเหมือนจะมีขนาดค่อนข้างเล็ก

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ตลาดการเงินระหว่างประเทศเศรษฐกิจ , ตัวแทนในการพัฒนาเศรษฐกิจและปัญหาสินเชื่อตึงตัวซึ่งเป็นเด่นชัดมากขึ้นในช่วงรัฐ
ไม่ดีของธรรมชาติ ดังนั้น ปัจจัยที่ไม่พึงประสงค์ให้ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ในตลาดโลกมันแรง

ลดการออม โดยมียอดเงินที่มีขนาดใหญ่กว่าที่พวกเขาจะเป็นอย่างอื่นได้ ตรงกันข้ามเกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ดี
เป็นครอบครัวความโอกาสซึ่งผูกพันยืมข้อจำกัดในช่วงเวลาที่เลวร้าย พวกเขายังอาจลดปริมาณการใช้และบันทึกเพิ่มเติมในช่วงเวลาที่ดี
.
จำนวนข้อสรุปที่เฉพาะเจาะจงมากขึ้น ก็สามารถมา แรกอัตราการออมส่วนบุคคลสูงแบบถาวรในประเทศเหล่านี้ .
ผลของการเปลี่ยนแปลงในหนึ่งของปัจจัยกำหนดการออมเป็นอย่างเต็มที่ หลังจากหลายปีการตอบสนองในระยะยาวประมาณ 2 ครั้ง

ของการตอบสนองระยะสั้น ประการที่สอง อัตราการออมส่วนบุคคลที่เพิ่มขึ้นกับระดับของรายได้ต่อหัวที่แท้จริง ดังนั้นนโยบายที่กระตุ้นการพัฒนาสามารถทางอ้อม
เพิ่มอัตราเงินออม . ที่สาม , การปฏิรูปทางการเงินได้ส่งผลกระทบต่อการออมส่วนบุคคลในประเทศเหล่านี้ ขนาดใหญ่ทางการเงิน
ความลึกสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง และการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยอัตราล้มเหลวในการเพิ่มอัตราการออมส่วนบุคคล ที่ไม่พึงประสงค์ผล
เป็นเด่นชัดมากขึ้นในประเทศแอฟริกากว่าในประเทศเอเชียและละตินอเมริกา การปฏิรูปในภาคการเงินกระตุ้นการบริโภค โดยการผ่อนคลายข้อจำกัด
มีสภาพคล่องภายในประเทศผ่าน กล่าวว่า การเข้าถึงสินเชื่อ และ
จึงลดความโน้มเอียงที่จะบันทึก .
ความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจมหภาคที่ 4 วัดโดยอัตราเงินเฟ้อให้เพิ่มขึ้นในแรงจูงใจการป้องกัน รักษา พฤติกรรมคล้ายกันจะปรากฏชัดเมื่อความผันผวนของรายได้เปิดตัวในรูปแบบ การมาถึงของอัตราเงินเฟ้อสูงและการว่างงานสูง
พร้อมกับตัดผลประโยชน์สาธารณะได้ยกความไม่แน่นอนของรายได้ และการเปลี่ยนแปลงที่คาดหวัง
รายได้ในอนาคตโปรไฟล์ในนี้ countries.27 ผลลัพธ์แสดงในกระดาษนี้ว่าครัวเรือนมีการตอบสนองโดยการเพิ่มการป้องกัน

5 ออมทรัพย์ ภาคเอกชน internalizes จำกัดงบประมาณของรัฐบาล สมมูล Ricardian ถูกปฏิเสธทั้งหมด
3 ประเทศคือ . 6 , ผลกระทบเชิงลบของการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในการพึ่งพาอัตราการออมส่วนบุคคลที่เห็นได้ชัด
กล่าวว่า การปรับให้เรียบออกรายได้ไม่เท่ากันไหลผ่านวงจรอาจเป็นแรงจูงใจหลักสำหรับการบันทึก .
ในที่สุด ในทางตรงกันข้ามกับวรรณกรรมทางเลือก intertemporal กระดาษนี้จะพบชิ้นส่วนถาวรของข้อตกลงการค้า
จะมีผลกระทบทางด้านบวกในเรื่องการออมส่วนบุคคล การเคลื่อนไหวชั่วคราวในแง่ของการค้ายังมีนัย
ผลกระทบทางบวกและขนาด ใหญ่ กว่า ส่วน ถาวร นี้สะท้อนให้เห็นถึงการขาดการเข้าถึง
ยืมต่างประเทศที่กำลังพัฒนาหลายประเทศต้องเผชิญในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา แม้ว่าผลกระทบของข้อตกลงการค้ากระแทกคือ
พบจะไม่สมมาตรในการพัฒนาเศรษฐกิจ ขนาดของผลกระทบที่ดูเหมือนจะค่อนข้างเล็ก