Institutional investors claim to mo

Institutional investors claim to monitor and influence executive compensation practices in their portfolio
companies. Thus, compensation practices are a reasonable place to look to assess the institutions'
effectiveness in achieving their governance objectives. I explore the relationship between institutional ownership
and CEO compensation levels and equity performance sensitivity. I address ownership structure endogeneity
by using instrumental variables and fixed-effects regression models with S&P 500 index inclusion as an
instrument for institutional ownership. Results indicate that institutions fail to decrease compensation levels, but
do increase equity performance sensitivities. The results are robust to various model specifications. CRRA
simulations suggest that the level premium paid to CEOs is consistent with a utility-neutral shift in compensation
structure. At first glance, this seems to support the hypothesis that CEO labor markets are efficient. However,
results using an additional measure of the CEO's ability to extract rents are inconsistent with this conclusion.
The level premium is negatively related to institutional ownership concentration. This suggests that the IR
constraint is slack, but less so the more concentrated the institutional ownership.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

นักลงทุนสถาบันปฏิบัติค่าตอบแทนผู้บริหารตรวจสอบและอิทธิพลในผลงานของพวกเขาร้อง
บริษัท ปฏิบัติการแทนเหมาะสมเพื่อดูการประเมินของสถาบัน
ประสิทธิผลบรรลุวัตถุประสงค์ของตนกำกับดูแล ผมสำรวจความสัมพันธ์ระหว่างความเป็นเจ้าของสถาบัน
และ CEO ระดับค่าตอบแทนและส่วนของประสิทธิภาพความไว ฉันเป็นเจ้าของโครงสร้าง endogeneity
โดยบรรเลงตัวแปรและผลถดถอยรุ่นด้วย S&P 500 ดัชนีรวมเป็นการ
เครื่องมือสำหรับเจ้าของสถาบัน ผลลัพธ์บ่งชี้ว่า สถาบันไม่สามารถลดระดับค่าตอบแทน แต่
เพิ่มหุ้นประสิทธิภาพรัฐ ผลลัพธ์มีประสิทธิภาพกับข้อมูลจำเพาะรูปแบบต่าง ๆ CRRA
จำลองแนะนำว่า พรีเมี่ยมระดับที่จ่ายให้ CEOs สอดคล้องกับกะกลางโปรแกรมอรรถประโยชน์ในค่าตอบแทน
โครงสร้าง อย่างรวดเร็วก่อน นี้ดูเหมือนจะสนับสนุนสมมติฐานที่ว่า ตลาดแรงงานของ CEO มีประสิทธิภาพ อย่างไรก็ตาม,
ผลลัพธ์ที่ใช้วัดความสามารถของ CEO ที่เพิ่มเติมเพื่อแยกค่าเช่าไม่สอดคล้องกับข้อสรุปนี้
พรีเมี่ยมระดับส่งเกี่ยวข้องกับความเข้มข้นของความเป็นเจ้าของสถาบัน นี้แนะนำที่ IR
ข้อจำกัดคือขึง แต่น้อยกว่าดังนั้นยิ่งเข้มข้นเจ้าของสถาบัน

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

นักลงทุนสถาบันเรียกร้องให้ตรวจสอบและมีอิทธิพลต่อการปฏิบัติบริหารค่าตอบแทนในผลงานของพวกเขา
บริษัท ดังนั้นการชดเชยเป็นสถานที่ที่เหมาะสมที่จะมองไปที่การประเมินสถาบัน '
ประสิทธิผลในการบรรลุวัตถุประสงค์ของการกำกับดูแลของพวกเขา ผมสำรวจความสัมพันธ์ระหว่างความเป็นเจ้าของสถาบัน
และค่าตอบแทนซีอีโอระดับประสิทธิภาพการทำงานและความไวของผู้ถือหุ้น ฉันเป็นเจ้าของที่อยู่ endogeneity โครงสร้าง
โดยใช้ตัวแปรที่มีประโยชน์และผลกระทบคงที่แบบจำลองการถดถอยกับเอสแอนด์พีรวม 500 ดัชนีเป็น
เครื่องมือสำหรับการเป็นเจ้าของสถาบัน ผลแสดงให้เห็นว่าสถาบันล้มเหลวที่จะลดระดับค่าตอบแทน แต่
ทำเพิ่มประสิทธิภาพความไวของผู้ถือหุ้น ผลที่ได้มีประสิทธิภาพตามความต้องการของรูปแบบต่างๆ CRRA
จำลองแสดงให้เห็นว่าพรีเมี่ยมระดับที่จ่ายให้แก่ซีอีโอมีความสอดคล้องกับการเปลี่ยนแปลงยูทิลิตี้ที่เป็นกลางในการชดเชย
โครงสร้าง ได้อย่างรวดเร็วก่อนนี้ดูเหมือนจะสนับสนุนสมมติฐานที่ว่าซีอีโอตลาดแรงงานที่มีประสิทธิภาพ อย่างไรก็ตาม
ผลการใช้มาตรการเพิ่มเติมความสามารถของซีอีโอที่จะดึงค่าเช่าไม่สอดคล้องกับข้อสรุปนี้
พรีเมี่ยมระดับที่เกี่ยวข้องในทางลบกับความเข้มข้นเป็นเจ้าของสถาบัน นี้แสดงให้เห็นว่านักลงทุน
จำกัด เป็นหย่อน แต่อย่างน้อยก็มากขึ้นความเข้มข้นเป็นเจ้าของสถาบัน

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

นักลงทุนสถาบัน เรียกร้องให้ตรวจสอบ และมีอิทธิพลต่อการบริหารค่าตอบแทนในการปฏิบัติงานของบริษัท
. ดังนั้น ค่าตอบแทนการปฏิบัติที่เหมาะสมที่จะมองเพื่อประเมินประสิทธิภาพในการบรรลุเป้าหมายของสถาบัน '
) วัตถุประสงค์ ฉันสำรวจความสัมพันธ์ระหว่างเจ้าของและ CEO ระดับสถาบัน
ค่าตอบแทนและการปฏิบัติของความไวผมที่อยู่โครงสร้างความเป็นเจ้าของ endogeneity
โดยใช้ตัวแปรเครื่องมือและแก้ไขผลถดถอยรุ่น S & P 500 ดัชนีรวมเป็น
เครื่องมือเจ้าของสถาบัน ผลการวิจัย พบว่า สถาบันที่ล้มเหลวในการลดระดับการชดเชย แต่จะเพิ่มความไว
งานทุน ผลลัพธ์ที่แข็งแกร่งเพื่อกำหนดรูปแบบต่าง ๆ crra
แบบจำลองแสดงให้เห็นว่าระดับพรีเมี่ยมที่จ่ายให้ซีอีโอสอดคล้องกับกะเป็นกลางยูทิลิตี้ในโครงสร้างค่าตอบแทน

ได้อย่างรวดเร็วก่อนนี้ดูเหมือนว่าจะสนับสนุนสมมติฐานที่ว่า ซีอีโอของตลาดแรงงานที่มีประสิทธิภาพ อย่างไรก็ตาม การใช้มาตรการเสริม
ของซีอีโอของความสามารถในการแยกค่าเช่าที่สอดคล้องกับข้อสรุปนี้
.ระดับพรีเมี่ยม มีความสัมพันธ์ทางลบกับความเข้มข้น เจ้าของสถาบัน นี้แสดงให้เห็นว่า IR
ข้อจำกัดมันหย่อน แต่น้อยกว่า จึงยิ่งเข้มข้นสถาบันความเป็นเจ้าของ