Examples of shareholder power were

Examples of shareholder power were previously seen to be relatively rare, and generally brought about by extreme circumstances. However, in recent years, the UK and other countries have witnessed a growth in ‘shareholder activism’, particularly as a result of major institutional investors (see below) becoming increasingly vocal in their criticism of what they see as excessive executive pay and/or bonus packages, often in the context of relatively poor or average company performance. For examples of such activism see the case study at the end of this chapter.

Selling shares and the threat of takeover

If shareholders are dissatisfied with the firm’s performance their likely reaction will be to sell their shares. If selling is widespread, this will result in a falling share price. This may act as a control upon management as the falling share price will be seen in financial markets as a loss of confidence. It may also affect the prospects for further share issues and, importantly, increase the likelihood of takeover with the inherent risk of existing management losing its position.

The risk of takeover increases due to the falling share price lowering the purchase price or market value of the firm relative to its asset value, the ratio of market value to asset value being the firm’s valuation ratio, i.e.:

Valuation ratio = market value/asset value

If we assume the asset value (see the key concept below) to be unaffected by low profit, then a falling share price lowers the valuation ratio and increases the chance of takeover. If the asset value were to exceed the market value, the firm would lay itself open to asset stripping,i.e. a purchaser simply buying the firm to close it down and sell the assets.

The size of the valuation ratio does not in itself provide a complete explanation of takeover activity. There are other reasons for a takeover, for example to eliminate competition. In fact, in many instances, it is found that a relatively high valuation ratio does not in itself deter takeover, and that it is often successful, well-managed firms that become targets for takeovers.

The ability of the threat of takeover to act as a constraint upon management can also be questioned on the grounds that potential bidders, like shareholders, do not have all the inside financial information that is available to management. The potential bidder might be unaware that the firm is failing to achieve its potential in terms of present or future profitability. Therefore, although a takeover might be warranted on the grounds that the present management is not achieving the firm’s potential profitability, this might not be realised by outsiders. In other instances it might only be when the firm has been taken over, and the new owners become fully conversant with the company, that they realize they overestimated the firm’s potential. Current management might even attempt to disguise the well-being of the firm by boosting current dividend payments at the expense of future expenditure on research and development. In so doing they increase current share prices although this is likely to be at the expense of long-term growth and profits. In certain circumstances the value of a firm’s assets can be undervalued as a result of a failure to include an appropriate valuation of the firm’s brand name or names (see the mini case, “The price of a brand name”)

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ตัวอย่างของพลังผู้ถือหุ้นได้เห็นก่อนหน้านี้จะค่อนข้างหายากและนำทั่วไปเกี่ยวกับสถานการณ์ที่รุนแรง อย่างไรก็ตามในปีที่ผ่านมาสหราชอาณาจักรและประเทศอื่น ๆ ได้เห็นการเจริญเติบโตใน 'การเคลื่อนไหวของผู้ถือหุ้น,โดยเฉพาะอย่างยิ่งเป็นผลมาจากนักลงทุนสถาบันรายใหญ่ (ดูด้านล่าง) มากขึ้นกลายเป็นแกนนำในการวิจารณ์ของพวกเขาในสิ่งที่พวกเขาเห็นว่าการจ่ายเงินที่มากเกินไปของผู้บริหารและ / หรือแพคเกจโบนัสมักจะอยู่ในบริบทของผลการดำเนินงานที่ค่อนข้างดีหรือเฉลี่ย สำหรับตัวอย่างของการเคลื่อนไหวดังกล่าวดูกรณีศึกษาในตอนท้ายของบทนี้.

ขายหุ้นและการคุกคามของการรัฐประหาร

หากผู้ถือหุ้นไม่พอใจกับผลการดำเนินงานของ บริษัท มีแนวโน้มการตอบสนองของพวกเขาจะขายหุ้นของพวกเขา ถ้าขายเป็นที่แพร่หลายนี้จะส่งผลให้ราคาหุ้นตก นี้อาจทำหน้าที่เป็นตัวควบคุมการจัดการในขณะที่ราคาหุ้นที่ลดลงจะเห็นได้ในตลาดการเงินขณะที่การสูญเสียความเชื่อมั่น มันก็อาจส่งผลกระทบต่อโอกาสสำหรับปัญหาร่วมกันต่อไปและที่สำคัญเพิ่มโอกาสในการเข้าซื้อกิจการที่มีความเสี่ยงของการจัดการที่มีอยู่สูญเสียตำแหน่งของตน.

ความเสี่ยงของการปฏิวัติที่เพิ่มขึ้นอันเนื่องมาจากราคาหุ้นที่ลดลงลดราคาซื้อหรือมูลค่าตลาดของ บริษัท เมื่อเทียบกับมูลค่าสินทรัพย์ของอัตราส่วนของมูลค่าตลาด มูลค่าสินทรัพย์เป็นสัดส่วนมูลค่าของ บริษัท เช่น:

อัตราส่วนมูลค่า = มูลค่าตลาด / สินทรัพย์

ถ้าเราสมมติมูลค่าสินทรัพย์ (ดูแนวคิดที่สำคัญด้านล่าง) จะได้รับผลกระทบโดยกำไรต่ำแล้วราคาหุ้นที่ลดลงจะช่วยลดอัตราส่วนการประเมินมูลค่าและเพิ่มโอกาสของการรัฐประหาร ถ้ามูลค่าของสินทรัพย์ที่กำลังจะเกินมูลค่าตลาดที่ บริษัท จะวางตัวเองเปิดให้สินทรัพย์ลอกคือ ผู้ซื้อเพียงแค่การซื้อ บริษัท ที่จะปิดมันลงและขายสินทรัพย์.

ขนาดของอัตราส่วนมูลค่าในตัวเองไม่ให้คำอธิบายที่สมบูรณ์ของกิจกรรมการปฏิวัติ มีเหตุผลอื่น ๆ สำหรับการปฏิวัติเช่นที่จะกำจัดการแข่งขัน ในความเป็นจริงในหลายกรณีจะพบว่าอัตราส่วนราคาหุ้นที่ค่อนข้างสูงในตัวเองไม่ยับยั้งการปฏิวัติและมันก็มักจะประสบความสำเร็จ บริษัท บริหารจัดการที่ดีที่กลายเป็นเป้าหมายเพื่อครอบงำ.

ความสามารถในการคุกคามของการปฏิวัติจะทำหน้าที่เป็นข้อ จำกัด ในการจัดการนอกจากนี้ยังสามารถตั้งคำถามในเรื่องที่ว่าผู้ชนะการประมูลที่มีศักยภาพเช่นเดียวกับผู้ถือหุ้นไม่ได้มีทั้งหมดข้อมูลทางการเงินภายในที่มีการบริหารจัดการ ผู้ชนะการประมูลที่อาจเกิดขึ้นอาจจะไม่ทราบว่า บริษัท ที่เป็นความล้มเหลวที่จะบรรลุศักยภาพในแง่ของการทำกำไรในปัจจุบันหรือในอนาคต ดังนั้นแม้ว่าการปฏิวัติอาจจะมีการรับประกันในบริเวณที่การจัดการในปัจจุบันจะไม่ประสบความสำเร็จในการทำกำไรที่มีศักยภาพของ บริษัท นี้อาจจะไม่ได้ตระหนักถึงโดยบุคคลภายนอก ในกรณีอื่น ๆ ก็อาจจะมีเมื่อ บริษัท ได้ถูกจับและกลายเป็นเจ้าของคนใหม่อย่างเต็มที่กับ บริษัท ที่พวกเขาตระหนักว่าพวกเขาเกินไปของ บริษัท ที่มีศักยภาพการจัดการในปัจจุบันก็อาจจะพยายามที่จะปลอมตัวเป็นอยู่ที่ดีของ บริษัท โดยการส่งเสริมการจ่ายเงินปันผลในปัจจุบันที่ค่าใช้จ่ายของค่าใช้จ่ายในอนาคตการวิจัยและพัฒนา ในการทำเช่นนั้นพวกเขาเพิ่มราคาหุ้นปัจจุบันแม้ว่าเรื่องนี้จะเป็นที่ค่าใช้จ่ายของการเจริญเติบโตในระยะยาวและผลกำไรในบางสถานการณ์มูลค่าของสินทรัพย์ของ บริษัท ที่สามารถเท่าไหร่เป็นผลมาจากความล้มเหลวที่จะรวมถึงการประเมินมูลค่าที่เหมาะสมของชื่อแบรนด์ของ บริษัท หรือชื่อ (ดูกรณีมินิ "ราคาของแบรนด์")

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ตัวอย่างของพลังผู้ถือหุ้นได้เห็นก่อนหน้านี้จะค่อนข้างหายาก และโดยทั่วไปเกี่ยวกับตามสถานการณ์มากขึ้น อย่างไรก็ตาม ในปี สหราชอาณาจักรและประเทศอื่น ๆ ได้เห็นการเจริญเติบโตใน 'หุ้นเคลื่อนไหว' โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากนักลงทุนสถาบันหลัก (ดูด้านล่าง) เป็น vocal มากขึ้นในการวิจารณ์ของพวกเขาดูเป็นมากเกินไปผู้บริหารค่าจ้าง/ โบนัสแพ็คเกจ มักในบริบทของผลค่อนข้างต่ำ หรือเฉลี่ย สำหรับตัวอย่างของการเคลื่อนไหวดังกล่าวดูกรณีศึกษาในตอนท้ายของบทนี้

ขายหุ้นและภัยคุกคามจาก takeover

ถ้าผู้ถือหุ้นพอใจกับประสิทธิภาพของบริษัท จะเป็นปฏิกิริยาของพวกเขาอาจจะ ขายหุ้นของพวกเขา ถ้าขายเป็นที่แพร่หลาย นี้จะส่งผลในราคาหุ้นลดลง นี้อาจทำหน้าที่เป็นตัวควบคุมเมื่อมีการจัดการจะเห็นราคาหุ้นลดลงในตลาดการเงินเป็นการสูญเสียความมั่นใจ มันอาจมีผลกระทบต่อแนวโน้มการต่อร่วมกันปัญหา และ ที่ สำคัญ เพิ่มโอกาสของการ takeover กับความเสี่ยงของการสูญเสียตำแหน่งของการจัดการที่มีอยู่โดยธรรมชาติ

ความเสี่ยงของการ takeover เพิ่มเนื่องจากราคาหุ้นลดลงลดราคาซื้อหรือมูลค่าตลาดของบริษัทเมื่อเทียบกับมูลค่าของสินทรัพย์ อัตราส่วนของมูลค่าตลาดมูลค่าสินทรัพย์ถูกประเมินค่าของบริษัทอัตราส่วน อัตราส่วน i.e.:

Valuation =มูลค่าตลาดสินทรัพย์

ถ้าเราสมมติค่าสินทรัพย์ (ดูด้านล่างของแนวคิดที่สำคัญ) จะไม่ถูกกระทบ โดยกำไรต่ำสุด แล้วหุ้นตก ราคาเราลดอัตราส่วนการประเมินค่า และเพิ่มโอกาสของการ takeover ถ้ามูลค่าของสินทรัพย์ไม่เกินมูลค่าตลาด บริษัทจะตัวเปิด stripping,i.e สินทรัพย์นั้นผู้ซื้อก็ซื้อบริษัทจะปิดมัน และขายสินทรัพย์

ขนาดของอัตราส่วนมูลค่าไม่เองมีคำอธิบายที่สมบูรณ์ของกิจกรรมแผ่น มีเหตุผลอื่น ๆ สำหรับการ takeover ตัวอย่างการกำจัดการแข่งขัน ในความเป็นจริง ในหลายกรณี มันอยู่ขัดว่า อัตราค่าค่อนข้างสูงในตัวเองไม่ขวาง takeover และได้รับมักจะประสบความสำเร็จ การจัดการที่ดีบริษัทที่เป็นเป้าหมายสำหรับ takeovers

ความสามารถของภัยคุกคามจาก takeover เพื่อดำเนินการ ตามข้อจำกัดเมื่อมีการจัดการสามารถจะไต่สวนยังใน grounds ที่ผู้ชนะการเกิดประมูล เช่นผู้ถือหุ้น ได้ทั้งหมดภายในข้อมูลทางการเงินที่มีการจัดการ ผู้ชนะการประมูลเป็นไปได้อาจจะไม่รู้ว่า บริษัทจะล้มเหลวให้มีศักยภาพในแง่ของผลกำไรปัจจุบัน หรือในอนาคต ดังนั้น เองก็ยังถึงแม้ว่าการ takeover อาจ warranted ใน grounds ที่จัดการแสดงจะบรรลุผลกำไรที่มีศักยภาพของบริษัท นี้อาจไม่ได้คิด โดยบุคคลภายนอก ในกรณีอื่นๆ เฉพาะอาจเมื่อบริษัทถูกควบคุมแล้ว และเจ้าของใหม่กลายเป็นเคยชินอย่างเต็มที่กับบริษัท ว่า พวกเขาตระหนักถึงศักยภาพของบริษัท overestimated พวกเขา แม้ปัจจุบันจัดการอาจพยายามปลอมตัวเป็นอยู่ที่ดีของบริษัท โดยการส่งเสริมการจ่ายเงินปันผลปัจจุบันค่าใช้จ่ายค่าใช้จ่ายในการวิจัยและพัฒนาในอนาคต ทำพวกเขาเพิ่มราคาหุ้นปัจจุบันแม้ว่าจะมีแนวโน้มที่จะเป็นค่าใช้จ่ายของการเติบโตและผลกำไร ในบางสถานการณ์ ได้สามารถจะ undervalued มูลค่าของสินทรัพย์ของบริษัทจากความล้มเหลวเพื่อรวมการประเมินค่าที่เหมาะสมของบริษัทชื่อแบรนด์หรือชื่อ (ดูกรณีมินิ "ราคาของแบรนด์ชื่อ")

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ตัวอย่างต่อไปนี้คือตัวอย่างของพลังงานผู้ถือหุ้นก็จะน้อยมากและโดยทั่วไปแล้วอยู่มาจาก สภาพแวดล้อม ที่รุนแรงมาก่อน แต่ถึงอย่างไรก็ตามในช่วงหลายปีที่ผ่านมาในสหราชอาณาจักรและประเทศอื่นๆมีการขยายตัวใน'การเคลื่อนไหวทางสังคมผู้ถือหุ้น'โดยเฉพาะเป็นผลมาจากนักลงทุนสถาบันหลัก(ดูด้านล่างนี้)จะกลายเป็นเสียงมากขึ้นในการวิจารณ์ของสิ่งที่พวกเขาเห็นเป็นผู้บริหารมากเกินไปและแบบเสียค่าบริการ/แพ็คเกจหรือโบนัสมากในบริบทของ ประสิทธิภาพ ในการดำเนินงานของบริษัทเป็นผู้น่าสงสารหรือโดยเฉลี่ย สำหรับตัวอย่างของการเคลื่อนไหวดังกล่าวดูกรณีศึกษาที่ในตอนท้ายของบทนี้.

หุ้นการขายและ ภัย คุกคามเข้ามาแทนที่ ของ

หากผู้ถือหุ้นไม่พอใจกับการดำเนินงานของบริษัทที่มีแนวโน้มการตอบสนองของพวกเขาจะเป็นการขายหุ้นของตน หากการขายเป็นอย่างนี้จะส่งผลให้ราคาหุ้นลดลง โรงแรมแห่งนี้จะทำหน้าที่เป็นการควบคุมที่เมื่อการจัดการเป็นราคาหุ้นลดลงจะเห็นในตลาดการเงินและการสูญเสียความมั่นใจ มันอาจส่งผลต่อกลุ่มเป้าหมายที่เป็นปัญหาร่วมกันต่อไปและที่สำคัญที่สุดก็คือยังการเพิ่มความเป็นไปของเข้ามาแทนที่พร้อมด้วยความเสื่อมความเสี่ยงในการสูญเสียการจัดการที่มีอยู่ของตำแหน่ง.

ความเสี่ยงที่จะเกิดการเข้ามาแทนที่จะเพิ่มขึ้นเนื่องจากมีการลดราคาลดลงราคาซื้อหรือมูลค่าตลาดของบริษัทมีความสัมพันธ์กันการที่ทรัพย์สินที่มีมูลค่าที่อัตราส่วนของมูลค่าตลาดในทรัพย์สินที่มีมูลค่าการที่บริษัทของราคาประเมินอัตรา,เช่น:

ประเมินค่าอัตราส่วน=มูลค่าตลาด/ทรัพย์สินที่มี มูลค่า

ถ้าหากเราจะต้องเป็นผู้รับผิดชอบมูลค่าสินทรัพย์(ดูที่แนวความคิดหลักที่ด้านล่าง)จะไม่ได้รับผลกระทบโดยมีกำไรต่ำและราคาหุ้นลดลงซึ่งจะลดอัตราค่าและจะเพิ่มขึ้นโอกาสที่เข้ามาแทน หากมูลค่าสินทรัพย์ที่อยู่ในการให้บริการที่เกินมูลค่าตลาดที่บริษัทจะนอนอยู่ในตัวมันเองเปิดให้บริการเพื่อตัดสินทรัพย์เช่นที่ผู้ซื้อเลือกการซื้อบริษัทที่จะปิดลงและขายสินทรัพย์ที่.

มีขนาดกลางที่มีอัตราราคาประเมินที่ไม่ได้อยู่ในตัวของมันเองจัดให้บริการคำบรรยายที่สมบรูณ์แบบของการทำงานเข้ามาแทน มีเหตุผลอื่นสำหรับยึดที่ตัวอย่างเช่นในการขจัดปัญหาการแข่งขัน ในความเป็นจริงแล้วในหลายกรณีพบว่าอัตราค่าค่อนข้างสูงที่จะไม่ได้อยู่ในตัวของมันเองเป็นอุปสรรคเข้ามาแทนที่และมีบริษัทมักประสบความสำเร็จมีการจัดการที่ดีที่กลายเป็นเป้าหมายสำหรับครอบงำกิจการ.

ความสามารถของ ภัย คุกคามที่เข้ามาแทนในการทำหน้าที่เป็นเงื่อนไขที่เมื่อการจัดการสามารถตั้งคำถามในบริเวณพื้นที่ที่มี ศักยภาพ เช่นผู้เสนอราคาและผู้ถือหุ้นไม่มีข้อมูลทางการเงินด้านในทั้งหมดที่มีอยู่ในระบบการจัดการด้านยัง ผู้ประมูลที่อาจเกิดขึ้นที่อาจจะไม่ทราบเลยว่าบริษัทที่มีการไม่ปฏิบัติตามมี ศักยภาพ ในด้านของความสามารถในการทำกำไรในปัจจุบันหรือในอนาคต ดังนั้นแม้ว่าจะเข้ามาแทนที่จะรับประกันในพื้นที่ที่มีการจัดการที่ไม่ประสบความสำเร็จตามความสามารถในการทำกำไรของบริษัทที่มี ศักยภาพ แห่งนี้อาจจะไม่ได้ทำให้เป็นจริงโดยบุคคล ภายนอก ในบางกรณีอื่นๆอาจเป็นได้เมื่อบริษัทที่มีการใช้งานมากกว่าและผู้เป็นเจ้าของใหม่นี้จะคุ้นเคยกับบริษัทอย่างเต็มที่ว่าพวกเขาจะตระหนักได้ว่าพวกเขาควรมองข้าม ศักยภาพ ของบริษัทเท่านั้นการจัดการในปัจจุบันอาจพยายามที่จะปิดบังความเป็นอยู่ที่ดีของบริษัทโดยเพิ่มการจ่ายเงินปันผลในปัจจุบันที่ค่าใช้จ่ายของการใช้จ่ายในอนาคตในการวิจัยและพัฒนาได้ ในการทำก็เพิ่มขึ้นราคาหุ้นในปัจจุบันแม้ว่าที่แห่งนี้จะเป็นโอกาสที่จะต้องชำระค่าใช้จ่ายด้วยที่กำไรและการเติบโตของระยะยาวในบางสถานการณ์ค่าของสินทรัพย์ของบริษัทที่สามารถต่ำกว่าเป็นผลมาจากความล้มเหลวในการให้รวมถึงประเมินราคาที่เหมาะสมของชื่อแบรนด์ของบริษัทหรือชื่อ(ดูที่กรณีที่มินิ"ราคาของชื่อแบรนด์")