However, when housing prices declin

However, when housing prices decline or just do not appreciate, and the debt market is illiquid, subprime mortgagors have difficulty obtaining cash-out refinancing. Hence, the probability of defaults is high and is correlated across mortgages, reflecting the fact that common macroeconomic factors—decline in housing prices or debt market illiquidity—determine the defaults. This binary quality of subprime mortgages should require a careful reconsideration of assumptions and model estimations based on housing prices. However, once again, the rating agencies’ assumptions were too optimistic, and the assigned ratings did not reflect the underlying economic risk.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

อย่างไรก็ตาม เมื่อราคาบ้านลดลง หรือเพียงไม่ได้ชื่นชม และตลาดหนี้ illiquid, mortgagors ฤตได้รับรีไฟแนนซ์เงินสดออกยาก ดังนั้น ความน่าเป็นของค่าเริ่มต้นสูง และมี correlated ข้าม mortgages สะท้อนให้เห็นถึงความจริงที่ว่าปัจจัยเศรษฐกิจมหภาคทั่วไป — ลดลงราคาที่อยู่อาศัยหรือ illiquidity ตลาดหนี้ซึ่งกำหนดค่าเริ่มต้น คุณภาพนี้ไบนารีของ mortgages ฤตควรต้อง reconsideration ระวังของสมมติฐานและการประมาณแบบจำลองตามราคาที่อยู่อาศัย อย่างไรก็ตาม ครั้ง สมมติฐานของหน่วยประเมินมีในเชิงบวกมากเกินไป และอันดับกำหนดไม่สะท้อนความเสี่ยงทางเศรษฐกิจพื้นฐาน

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

แต่เมื่อราคาที่อยู่อาศัยลดลงหรือเพียงแค่ไม่ได้ชื่นชมและตลาดตราสารหนี้เป็นสภาพคล่องต่ำ, mortgagors ซับไพรม์มีปัญหาในการได้รับการรีไฟแนนซ์เงินสดออก ดังนั้นความน่าจะเป็นของการเริ่มต้นอยู่ในระดับสูงและมีความสัมพันธ์ข้ามจำนองสะท้อนให้เห็นถึงความจริงที่ว่าเศรษฐกิจมหภาคที่พบปัจจัยการลดลงของราคาที่อยู่อาศัยหรือตลาดตราสารหนี้ขาดสภาพคล่อง-กำหนดค่าเริ่มต้น นี้มีคุณภาพไบนารีของการจำนองซับไพรม์ควรจะต้องมีการพิจารณาอย่างรอบคอบจากสมมติฐานและประมาณการรูปแบบขึ้นอยู่กับราคาที่อยู่อาศัย อย่างไรก็ตามอีกครั้งสมมติฐานสถาบันจัดอันดับ 'ในแง่ดีเกินไปและการให้คะแนนที่ได้รับมอบหมายไม่ได้สะท้อนให้เห็นถึงความเสี่ยงทางเศรษฐกิจพื้นฐาน