The above example was of a cash-set

The above example was of a cash-settled forward, in which one party compensates the other for the net amount of price change. But it also could have involved physical settlement, that is, actual delivery of the copper against payment. If the forward were physically settled, the manufacturer would agree to pay $6,000,000 to the dealer, and the dealer would agree to the delivery of 1,000 metric tons of copper to the client on the settlement date. Again, regardless of which way the price moves, the manufacturer would lock in the price of $6,000 per ton.
Using the above example of the electrical equipment manufacturer concerned about the rising price of copper, assume the manufacturer were to decide instead of using a forward contract to buy a call option on 1,000 metric tons of copper from the swap dealer, with expiration three months from today. The terms of the option are as follows. First, the strike price is $6,000 per metric ton, so the client will have the right but not the obligation to buy copper at the strike price. Second, the option is European style and can be exercised three months from today. Third, the option premium is $150 per ton, so the client pays the dealer $150,000 today. Suppose that, three months later, the market price of copper is $6,500 per ton so the option is in-the-money. The client would exercise the option, and the dealer would pay the client the $500 per ton difference between the current price of $6,500 and the strike price of $6,000; effectively, the price of copper is capped at $6,000 (ignoring the premium). But suppose instead that the market price on the exercise date was only $5,200. In this case, the option would be out-of-the-money, so the client would not exercise the option to buy but would benefit from buying copper at the lower market price.
The examples of the copper forward and copper call option suggest the motivations for choosing one or the other. The forward allowed the client to lock in a price of copper: If the market price rises above the forward price, the dealer pays the client, but if the price falls below the forward price, the client pays the dealer. Either way, the client has locked in the forward price and has thereby transferred its price risk to the dealer. The option, in contrast, protected the client from a rising price, but allowed the client to benefit from a fall in the price. But this asymmetry comes at a price: Unlike a forward, an option always requires the buyer to pay a premium (in other words, the price of the option) to the seller.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ตัวอย่างข้างต้นเป็นการชำระเงินสดล่วงหน้า ซึ่งฝ่ายหนึ่งชดเชยอื่น ๆ จำนวนสุทธิของการเปลี่ยนแปลงราคา แต่มันยังอาจมีส่วนเกี่ยวข้องมอบ นั่นคือ จัดส่งจริงของทองแดงกับเงิน ถ้าไปข้างหน้าได้ชำระร่างกาย ผู้ผลิตจะตกลงที่จะจ่าย $6,000,000 การตัวแทนจำหน่าย และตัวแทนจำหน่ายจะยอมรับในการส่งมอบ 1,000 เมตริกตันของทองแดงไปยังไคลเอนต์ในวัน อีกครั้ง โดยไม่คำนึงถึงวิธีใดราคา ผู้ผลิตจะล็อกในราคา $ 6,000 ต่อตันจากตัวอย่างข้างต้นผู้ผลิตอุปกรณ์ไฟฟ้าที่เกี่ยวข้องเกี่ยวกับราคาเพิ่มขึ้นของทองแดง สมมติผู้ผลิตจะตัดสินใจแทนการใช้สัญญาล่วงหน้าการซื้อคอลออปชั่นบนทองแดง 1,000 เมตริกตันจากผู้จำหน่ายแลกเปลี่ยน มีวันหมดอายุ 3 เดือนจากวันนี้ เงื่อนไขของตัวเลือกมีดังนี้ ครั้งแรก ตีราคาเป็น $6,000 ต่อ ดังนั้นลูกค้าจะมีสิทธิแต่ไม่มีหน้าที่ซื้อทองแดงที่ตีราคา ที่สอง เลือกเป็นสไตล์ยุโรป และสามารถจะใช้สามเดือนจากวันนี้ ที่สาม พรีเมี่ยมตัวเลือกเป็น $150 ต่อตัน ดังนั้นลูกค้าจ่าย $150,000 ตัวแทนจำหน่ายวันนี้ สมมติว่า 3 เดือนต่อมา ทองแดงในตลาดเป็น $6,500 ต่อตันจึงเป็นตัวเลือกในเงิน ไคลเอ็นต์จะออกกำลังกายตัวเลือก และตัวแทนจำหน่ายจะต้องจ่ายลูกค้า 500 $ ต่อตันราคา $6,500 และตีราคาที่ $ 6,000 แตกต่างกัน ได้อย่างมีประสิทธิภาพ ราคาของทองแดงไม่เกิน $6,000 (ละเว้นพรีเมี่ยม) แต่สมมติว่า ราคาตลาดในวันออกกำลังกายเพียง 5,200 แทน ในกรณีนี้ ตัวเลือกจะออกของการเงิน ลูกค้าจะได้เลือกซื้อ แต่จะได้รับประโยชน์จากการซื้อทองแดงราคาตลาดต่ำกว่าตัวอย่างของตัวเลือกโทรไปข้างหน้า และทองแดงทองแดงแนะนำแรงจูงใจในการเลือกหนึ่งหรืออื่น ๆ การอนุญาตให้ไคลเอนต์เพื่อล็อคราคาของทองแดง: ถ้าราคาตลาดขึ้นเหนือราคาล่วงหน้า ตัวแทนจำหน่ายจ่ายลูกค้า แต่ถ้าราคาอยู่ต่ำกว่าราคาล่วงหน้า ลูกค้าจ่ายค่าตัวแทนจำหน่าย ทั้งสองวิธี ไคลเอนต์ได้ล็อกราคาส่ง และจึงได้โอนความเสี่ยงด้านราคาของตัวแทนจำหน่าย ตัว คมชัด ป้องกันลูกค้าจากราคาเพิ่มขึ้น แต่อนุญาตให้ไคลเอนต์จะได้รับประโยชน์จากการลดลงของราคา แต่ความไม่สมดุลนี้มาในราคา: เหมือนไปข้างหน้า ตัวเลือกเสมอต้องให้ผู้ซื้อจ่ายค่าพรีเมี่ยม (ในคำอื่น ๆ ราคาของตัว) จะขาย

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ตัวอย่างข้างต้นเป็นของเงินสดตัดสินไปข้างหน้าซึ่งเป็นหนึ่งในบุคคลที่ชดเชยอื่น ๆ สำหรับจำนวนเงินสุทธิจากการเปลี่ยนแปลงของราคา แต่ก็ยังอาจมีการตั้งถิ่นฐานทางกายภาพที่เกี่ยวข้องซึ่งก็คือการส่งมอบจริงทองแดงกับการชำระเงิน ถ้าไปข้างหน้ากำลังนั่งร่างกายผู้ผลิตจะตกลงที่จะจ่าย $ 6,000,000 ไปยังตัวแทนจำหน่ายและตัวแทนจำหน่ายที่จะเห็นด้วยกับการจัดส่งของ 1,000 ตันทองแดงให้กับลูกค้าในวันที่การตั้งถิ่นฐาน อีกครั้งโดยไม่คำนึงถึงวิธีการเคลื่อนไหวของราคาที่ผู้ผลิตจะล็อคในราคาที่ $ 6,000 ต่อตัน
โดยใช้ตัวอย่างข้างต้นของผู้ผลิตอุปกรณ์ไฟฟ้ากังวลเกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นของราคาทองแดงถือว่าเป็นผู้ผลิตที่จะตัดสินใจแทนการใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่จะซื้อตัวเลือกการโทรใน 1,000 เมตริกตันทองแดงจากตัวแทนจำหน่ายแลกเปลี่ยน, กับการหมดอายุสามเดือนนับจากวันนี้ เงื่อนไขของตัวเลือกดังต่อไปนี้ ครั้งแรกที่ตีราคาเป็น $ 6,000 ต่อตันดังนั้นลูกค้าจะมีสิทธิ แต่ไม่ใช่ข้อผูกมัดที่จะซื้อในราคาทองแดงการนัดหยุดงาน ประการที่สองตัวเลือกคือสไตล์ยุโรปและสามารถใช้สิทธิได้สามเดือนนับจากวันนี้ ประการที่สามพรีเมี่ยมตัวเลือกคือ $ 150 ต่อตันเพื่อให้ลูกค้าจ่ายตัวแทนจำหน่าย $ 150,000 ในวันนี้ สมมติว่าสามเดือนต่อมาราคาตลาดของทองแดงเป็น $ 6,500 ต่อตันดังนั้นตัวเลือกที่อยู่ใน-the-money ลูกค้าจะใช้สิทธิและเจ้ามือจะจ่ายลูกค้าแตกต่าง $ 500 ต่อตันระหว่างราคาปัจจุบันของ $ 6,500 และตีราคาของ $ 6000; ได้อย่างมีประสิทธิภาพราคาทองแดงเป็นรากที่ $ 6,000 (ไม่สนใจพรีเมี่ยม) แต่สมมติว่าแทนที่จะราคาตลาด ณ วันใช้สิทธิเป็นเพียง $ 5,200 ในกรณีนี้, ตัวเลือกที่จะออกของเงินเพื่อให้ลูกค้าจะไม่ใช้สิทธิที่จะซื้อ แต่จะได้รับประโยชน์จากการซื้อทองแดงในราคาที่ต่ำกว่าตลาด
ตัวอย่างของทองแดงไปข้างหน้าและตัวเลือกโทรทองแดงแนะนำแรงจูงใจในการเลือกหนึ่งหรืออื่น ๆ ไปข้างหน้าได้รับอนุญาตให้ลูกค้าที่จะล็อคในราคาของทองแดง: หากราคาในตลาดที่เพิ่มขึ้นสูงกว่าราคาข้างหน้าเจ้ามือจ่ายลูกค้า แต่หากราคาต่ำกว่าราคาข้างหน้าลูกค้าจ่ายเจ้ามือ ทั้งสองวิธีที่ลูกค้าได้ถูกขังอยู่ในราคาไปข้างหน้าและได้โอนความเสี่ยงดังนั้นราคาของมันไปยังตัวแทนจำหน่าย ตัวเลือกในทางตรงกันข้ามการป้องกันลูกค้าจากราคาที่เพิ่มขึ้น แต่ได้รับอนุญาตให้ลูกค้าที่จะได้รับประโยชน์จากการลดลงของราคา แต่ความไม่สมดุลนี้มาในราคาที่แตกต่างจากข้างหน้าตัวเลือกมักจะต้องให้ผู้ซื้อจ่ายค่าพรีเมี่ยม (ในคำอื่น ๆ

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ตัวอย่างข้างต้นเป็นเงินสดตัดสินไปข้างหน้า ซึ่งฝ่ายหนึ่งทดแทนอื่น ๆสำหรับจำนวนเงินสุทธิของการเปลี่ยนแปลงราคา แต่มันยังสามารถที่เกี่ยวข้องกับทางกายภาพนิคมที่เป็นจริงของการจัดส่ง ทองแดง กับ เงิน ถ้าข้างหน้าเป็นทางร่างกายแล้ว ผู้ผลิตจะตกลงที่จะจ่าย $ 6000000 ให้ตัวแทนและตัวแทนจะตกลงที่จะส่งมอบ 1 , 000 ตันของทองแดงให้ลูกค้าในวันที่จ่าย อีก ไม่ว่าทางไหน ราคาขยับ ผู้ผลิตจะล็อคในราคา 6 , 000 ดอลลาร์ต่อตันโดยใช้ตัวอย่างข้างต้นของอุปกรณ์ไฟฟ้าผู้ผลิตความกังวลเกี่ยวกับราคาที่เพิ่มขึ้นของทองแดง สันนิษฐานว่าผู้ผลิตจะตัดสินใจแทนการใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่จะซื้อตัวเลือกการโทรใน 1000 ตันของทองแดงจากสลับมือ กับหมดอายุ 3 เดือน ตั้งแต่วันนี้ เงื่อนไขของตัวเลือกมีดังนี้ แรก ราคาตีเป็น 6 , 000 ดอลลาร์ต่อตัน ดังนั้น ลูกค้าจะได้รับสิทธิ แต่ไม่ต้องซื้อทองแดงราคาที่ตี สองตัวเลือกที่เป็นสไตล์ยุโรป และสามารถใช้สิทธิได้ 3 เดือน ตั้งแต่วันนี้ สามตัวเลือกพรีเมี่ยม $ 150 ต่อตัน ดังนั้น ลูกค้าจ่ายเจ้ามือ $ 150 , 000 ในวันนี้ สมมติว่า อีกสามเดือนต่อมา ตลาดราคาทองแดง $ 6 , 500 ต่อตันดังนั้นตัวเลือกในเงิน ลูกค้าจะออกกำลังกายตัวเลือก และเจ้ามือจะจ่ายลูกค้า ถึง $ 500 ต่อตัน ปัจจุบันราคาของความแตกต่างระหว่าง $ 6500 และโขกราคาของ $ 6000 ได้อย่างมีประสิทธิภาพ ราคาทองแดงที่เป็นรากที่ $ 6000 ( ไม่สนใจของแถม ) แต่สมมติแทนว่าราคาตลาดในวันที่ออกกำลังกายเป็นเพียง $ 5 , 200 . ในกรณีนี้ ตัวเลือก จะ ออก จาก เงิน ดังนั้นลูกค้าจะไม่ใช้ตัวเลือกที่จะซื้อแต่จะได้รับประโยชน์จากการซื้อทองแดงในตลาดล่างราคาตัวอย่างของตัวเลือกการโทรไปข้างหน้าและทองแดงทองแดงเสนอแรงจูงใจสำหรับการเลือกหนึ่งหรืออื่น ๆ ส่งต่อให้ลูกค้าเพื่อล็อคในราคาทองแดง : ถ้าราคาตลาดเพิ่มขึ้นเหนือราคาไปข้างหน้า เจ้ามือจ่ายลูกค้า แต่ถ้าราคาต่ำกว่าราคาที่ลูกค้าจ่ายไปข้างหน้า , ตัวแทนจําหน่าย ทั้งสองวิธีที่ลูกค้าได้ล็อคในราคาข้างหน้า จึงได้โอนความเสี่ยงของราคาที่จะขาย ตัวเลือกในการปกป้องลูกค้าจากราคาที่เพิ่มขึ้น แต่อนุญาตให้ลูกค้าที่จะได้รับประโยชน์จากการตกอยู่ในราคา แต่ความไม่สมมาตรนี้มาในราคา : แตกต่างจากข้างหน้า ตัวเลือกจะต้องให้ผู้ซื้อจ่ายพิเศษ ( ในคำอื่น ๆ , ราคาตัวเลือก ) ให้ผู้ขาย