The problem of financially constrai

The problem of financially constrained borrowers is to choose the optimal level of the initial asset disclosed to the bank (γiAi). This choice involves a trade-off. The higher the level of the pledged collateral γiAi, the lower will be the cost of the loan (see Eq. (4)) and, in turn, the return on the HT project. However, by disclosing the asset, borrowers face two costs: a direct cost due to higher taxation, and a higher opportunity cost due to the income loss in operating the LT project on a smaller scale.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ปัญหาของผู้กู้ที่มีข้อจำกัดทางการเงินคือการ เลือกระดับที่เหมาะสมของสินทรัพย์เริ่มต้นเปิดเผยธนาคาร (γiAi) ทางเลือกนี้เกี่ยวข้องกับการปิด สูง γiAi หลักประกันจำนำ ต่ำกว่าระดับจะเป็นต้นทุนของเงินกู้ (ดู Eq. (4)) และ ในการ เปิด การกลับมาในโครงการ HT อย่างไรก็ตาม เปิดเผยสินทรัพย์ ขอกู้หน้า 2 ต้นทุน: ต้นทุนโดยตรงเนื่องจากภาษีสูงขึ้น และต้นทุนโอกาสสูงขึ้นเนื่องจากการสูญเสียรายได้ในการดำเนินโครงการ LT ในขนาดเล็ก

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ปัญหาของผู้กู้ข้อ จำกัด ทางการเงินคือการเลือกระดับที่เหมาะสมของสินทรัพย์ที่เริ่มต้นเปิดเผยกับธนาคาร (γiAi) ทางเลือกนี้เกี่ยวข้องกับการค้าปิด สูงกว่าระดับของγiAiหลักประกันให้คำมั่นสัญญาที่ต่ำกว่าจะเป็นค่าใช้จ่ายของการกู้ยืมเงิน (ดูสมการ (4).) และในที่สุดก็กลับมาในโครงการ HT ที่ อย่างไรก็ตามโดยเปิดเผยสินทรัพย์ที่ผู้กู้ต้องเผชิญกับค่าใช้จ่ายที่สอง: ค่าใช้จ่ายโดยตรงเนื่องจากการจัดเก็บภาษีที่สูงขึ้นและค่าใช้จ่ายที่มีโอกาสสูงขึ้นเนื่องจากการสูญเสียรายได้ในการดำเนินโครงการ LT ในขนาดที่เล็กลง

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ปัญหาทางการเงินของบริษัทผู้กู้จะเลือกระดับที่เหมาะสมของสินทรัพย์เริ่มต้นเปิดเผยกับธนาคาร ( γ Iai ) ตัวเลือกนี้เกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยน . สูงกว่าระดับของสัญญาหลักประกันγ Iai ล่างจะมีต้นทุนของเงินกู้ ( เห็นอีคิว ( 4 ) ) และในการเปิดผลตอบแทนโครงการ HT . อย่างไรก็ตาม จากการเปิดเผยของสินทรัพย์ เช่น หน้าสองต้นทุน : ต้นทุนทางตรงเนื่องจากสูงกว่าภาษีและต้นทุนที่สูงขึ้น เนื่องจากรายได้ที่สูญเสียไปในการดำเนินงาน / โครงการในระดับขนาดเล็ก