In each pairs formation period, we

In each pairs formation period, we screen out all stocks from the CRSP daily files that have one or more days with no trade. This serves to identify relatively liquid stocks as well as to facilitate pairs formation. Next, we construct a cumulative total returns index for each stock over the formation period. We then choose a matching partner for each stock by finding the security that minimizes the sum of squared deviations between the two normalized price series. Pairs are thus formed by exhaustive matching in normalized daily ‘‘price’’ space, where price includes reinvested dividends.
We use this approach because it best approximates the description of how traders themselves choose pairs. Interviews with pairs traders suggest that they try to find two stocks whose prices ‘‘move together.’’ In addition to ‘‘unrestricted’’ pairs, we will also present results by sector, where we restrict both stocks to belong to the same broad industry categories defined by Standard and Poors: Utilities, Transportation, Financial, and Industrials. Each stock is assigned to one of these four groups, based on the stock’s SIC code. The minimum-distance criterion is then used to match stocks within each of the groups.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ในช่วงเวลาแต่ละคู่ก่อ เราคัดเลือกหุ้นทั้งหมดจากแฟ้มรายวัน CRSP ที่มีอย่าง น้อยหนึ่งวันกับการค้าไม่ นี้ทำหน้าที่เพื่อระบุหุ้นสภาพคล่องค่อนข้างดีเป็นการอำนวยความสะดวกคู่ก่อ ถัดไป เราสร้างดัชนีกลับรวมสะสมสำหรับหุ้นแต่ละรอบระยะเวลาการก่อตัว เราแล้วเลือกคู่ที่ตรงกันสำหรับหุ้นแต่ละ โดยการหาความปลอดภัยที่ช่วยลดผลรวมของความเบี่ยงเบนกำลังสองระหว่างสองชุดราคามาตรฐาน คู่มีจึงเกิดขึ้น โดยตรงกับหมดแรงในมาตรฐานทุกวัน ''ราคา '' พื้นที่ ที่รวมเงินปันผลของเราใช้วิธีนี้ เพราะมันสุด approximates คำว่าผู้ค้าเองเลือกคู่ สัมภาษณ์กับคู่ค้าแนะนำว่า พวกเขาพยายามหาหุ้นสองราคา ''ไปด้วยกัน '' นอกจาก ''จำกัด '' คู่ เราจะยังมีผล โดยภาค ที่เราจำกัดหุ้นทั้งสองเป็นของประเภทอุตสาหกรรมสิ่งเดียวกันที่กำหนด โดยมาตรฐานและ Poors: สาธารณูปโภค ขนส่ง การเงิน และ Industrials กำหนดให้หุ้นแต่ละกลุ่ม 4 ยึดหุ้นของ SIC รหัสอย่างใดอย่างหนึ่ง แล้วใช้เกณฑ์ระยะทางต่ำสุดให้ตรงกับหุ้นในแต่ละกลุ่ม

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ในแต่ละคู่ระยะเวลาการก่อตัวเราหน้าจอออกหุ้นทั้งหมดจาก CRSP ไฟล์ในชีวิตประจำวันที่มีหนึ่งหรือมากกว่าหนึ่งวันกับการค้าไม่มี นี้จะทำหน้าที่ระบุหุ้นที่มีสภาพคล่องค่อนข้างเช่นเดียวกับการอำนวยความสะดวกในการก่อคู่ ต่อไปเราจะสร้างดัชนีผลตอบแทนรวมที่สะสมสำหรับหุ้นแต่ละช่วงเวลาการก่อตัว จากนั้นเราจะเลือกคนที่ตรงกันสำหรับหุ้นแต่ละโดยการหาการรักษาความปลอดภัยที่ช่วยลดผลรวมของส่วนเบี่ยงเบน squared ระหว่างสองชุดราคาปกติ คู่ที่เกิดขึ้นดังนั้นการจับคู่โดยครบถ้วนสมบูรณ์ในชีวิตประจำวันปกติ '' ราคา '' พื้นที่ซึ่งราคารวมถึงการลงทุนเงินปันผล.
เราใช้วิธีนี้ดีที่สุดเพราะมันใกล้เคียงกับรายละเอียดของวิธีพ่อค้าตัวเองเลือกคู่ ให้สัมภาษณ์กับผู้ประกอบการค้าคู่แสดงให้เห็นว่าพวกเขาพยายามที่จะหาสองหุ้นที่มีราคา '' ย้ายเข้าด้วยกัน. '' นอกจาก '' ไม่ จำกัด '' คู่เรายังจะนำเสนอผลการโดยภาคที่เรา จำกัด หุ้นทั้งสองจะเป็นเหมือนกันในวงกว้าง ประเภทอุตสาหกรรมที่กำหนดโดยมาตรฐานและ Poors สาธารณูปโภค, การขนส่ง, การเงินและอุตสาหกรรม หุ้นแต่ละคนจะได้รับมอบหมายให้เป็นหนึ่งในจำนวนนี้สี่กลุ่มตามรหัส SIC หุ้น เกณฑ์ขั้นต่ำทางที่ใช้แล้วเพื่อให้ตรงกับหุ้นในแต่ละกลุ่ม

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ในแต่ละคู่เกิดช่วงที่เราคัดเลือกหุ้นทั้งหมดจาก crsp ทุกวัน ไฟล์ที่มีหนึ่งหรือมากกว่าหนึ่งวัน ไม่มีการค้า นี้ทำหน้าที่ในการระบุหุ้นค่อนข้างเหลว รวมทั้งอำนวยความสะดวกคู่เกิด ต่อไปเราสร้างสะสมรวมผลตอบแทนดัชนีตลาดหลักทรัพย์แต่ละช่วงเวลาเกิดจากนั้นเราก็เลือกการจับคู่สำหรับแต่ละหุ้นด้วยการรักษาความปลอดภัยที่ช่วยลดผลรวมของกำลังสองเบี่ยงเบนระหว่างสองปกติราคาชุด คู่จึงเกิดขึ้นโดยสมบูรณ์ การจับคู่ในรูปทุกวัน 'price ' ' พื้นที่ที่ราคารวมนำกลับไปลงทุนปันผล .
เราใช้วิธีนี้ เพราะมันมีคำอธิบายที่ดีที่สุดของวิธีการที่ผู้ค้าที่ตัวเองเลือกคู่การสัมภาษณ์กับผู้ค้าคู่แนะนำว่าพวกเขาพยายามที่จะค้นหาสองที่ราคาหุ้น ' 'move ด้วยกัน ' ' นอกจากนี้ ' 'unrestricted ' ' คู่ เราก็จะแสดงผลโดยภาคที่เรา จำกัด ทั้งหุ้น เป็นของเดียวกันกว้างอุตสาหกรรมประเภทที่กำหนดโดยมาตรฐาน และยากจน สาธารณูปโภค อุตสาหกรรมขนส่ง การเงิน และ .แต่ละหุ้นจะได้รับหนึ่งเหล่านี้สี่กลุ่มตามหุ้นของ sic code เกณฑ์ระยะทางขั้นต่ำที่ใช้แล้วราคาหุ้นภายในแต่ละกลุ่ม