Table 7 and 8 present portfolios of

Table 7 and 8 present portfolios of a subsample of low BM formed based on
VSCORE and GSCORE, respectively. Panel A (Panel B) of each table shows the one-year
(two-year) investment horizon. Similar to results for all sample firms and a subsample of
high BM firms discussed earlier, our results for a subsample of low BM firms reveal that
higher score firms earn greater future abnormal returns than do lower score firms.
Specifically, the mean (median) of one-year MAR for the high and low VSCORE group is
5.38% (0.92%) and -11.43% (-22.72%), respectively. As a result, a mean (median) return
13
difference (High – Low) is 16.81% (23.64%), respectively. Consistently, for two-year MAR,
the mean (median) for the high and low VSCORE group is 8.82% (2.89%) and -7.90%
(-20.50%). As a result, a mean (median) return difference (High – Low) is 16.72% (23.40%).
For GSCORE, the mean (median) of one-year MAR for the high and low group is
7.62% (1.71%) and -8.94% (-12.02%), respectively, resulting in a significant return
difference (High – Low) of 16.57% (13.73%) and the mean (median) of two-year MAR for
the high and low group is 14.31% (4.48%) and 6.29% (-25.69%), resulting a significant
return difference (High – Low) of 8.01% (30.17%). Results for GSCORE are consistent with
Mohanram (2005).
Consistent with results for all sample firms and a subsample of high BM firms, our
results for low BM firms suggest that both VSCORE and GSCORE can also be used to
predict subsequent stock returns and a zero-investment portfolio of longing high score stocks
and shorting low score stocks earn significant positive future returns. However, it is worth
noting that the significant positive return for the zero-investment portfolio mainly results
from a short low score firms since these firms earn negative future abnormal returns.

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ตารางที่ 7 และ 8 ปัจจุบันพอร์ตการลงทุนของ subsample ของ BM ต่ำเกิดขึ้นตาม
vscore และ gscore ตามลำดับ แผง ( แผง B ) ของแต่ละตารางแสดง 1
( สองปี ) , การลงทุน คล้ายกับการทั้งหมดของ บริษัท ตัวอย่าง และ subsample
สูง BM บริษัท กล่าวก่อนหน้านี้ ผลของ บริษัท ของเราเป็น subsample BM ต่ำเปิดเผยว่า
บริษัท ได้รับคะแนนมากขึ้นในอนาคตผลตอบแทนผิดปกติมากกว่า บริษัท คะแนนต่ำ
โดยเฉพาะ หมายถึง ( median ) ของปี 2008 สำหรับสูงและต่ำ vscore กลุ่ม
5.38 % ( 0.92 % ) และ - ( - 22.72 11.43 % ตามลำดับ เป็นผลให้หมายถึง ( median ) กลับ

( 13 ) ความสูงต่ำ ) 16.81 ร้อยละ 23.64 ล้านบาท ตามลำดับ อย่างต่อเนื่องสำหรับสองปี , มี.ค. ,
ค่าเฉลี่ย ( median ) สำหรับสูงและต่ำ กลุ่ม vscore 8.82 % ( 2.89 % ) - 7.90 %
( - 20.50 % ) เป็นผลให้หมายถึง ( median ) ความแตกต่างกลับ ( ( สูงต่ำ ) เป็นร้อยละ 16.72 23.40 % ) .
สำหรับ gscore ค่าเฉลี่ยของปี ( median ) เพื่อให้กลุ่มสูงและต่ำมี
7.62 ( 1.71 % ) - 8.94 % ( - 12.02 เปอร์เซ็นต์ ) ตามลำดับ ส่งผลให้ ผลตอบแทน
ความแตกต่าง ( ( สูงต่ำ ) ของ 16.57 เปอร์เซ็นต์ ( 1373 % ) และค่าเฉลี่ยของปี ( median ) เพื่อสำหรับ
กลุ่มสูงและต่ำเป็น 14.31 % ( 4.48 ) และ 6.29 % ( - 25.69 % ) เป็นผลตอบแทนแตกต่างกัน
( ( สูงต่ำ ) ของโซลาริส ( 30.17 % ) ผลการค้นหาสำหรับ gscore สอดคล้องกับ mohanram ( 2005 )
.
สอดคล้องกับผลลัพธ์ของบริษัททั้งหมดตัวอย่างและ subsample บริษัท BM สูงของเรา
ผลลัพธ์สำหรับ บริษัท BM ต่ำแนะนำให้ทั้ง vscore gscore และยังสามารถใช้เพื่อ
ทำนายหุ้นกลับตามมาและศูนย์การลงทุนของความปรารถนาสูงหุ้น shorting หุ้นและคะแนน
คะแนนน้อยได้รับทางด้านบวกในอนาคตกลับมา อย่างไรก็ตาม , มันมีค่า
สังเกตว่าทางด้านบวกตอบแทนการลงทุนส่วนใหญ่ผล
ศูนย์จากระยะสั้น บริษัท ตั้งแต่ บริษัท เหล่านี้ได้รับคะแนนต่ำเชิงลบในอนาคตที่ผิดปกติกลับ