It is not necessarily the case that

It is not necessarily the case that interest rates, credit spreads,
and dividend yields move in a consistent direction during the
recession phase of a business cycle. I therefore introduce a dummy
variable that explicitly accounts for whether the economy is in
recession during the period concerned. This confirms the intuitive
notion that news is more negative during recession, Speculators
significantly increase their net position size during recession which
suggests that factors in addition to credit (perhaps the safe haven
nature of gold) are at play during this period. Hedgers also increase
the magnitude of their net position, this is perhaps a result of risk
aversion increasing during recession and thus producers seek to
hedge a greater proportion of output by taking larger short
positions.
Since it is apparent that the business cycle has an impact on
both news sentiment, and the net trading positions of speculators
and hedgers, it is natural to consider whether this also influences
the relationship between news sentiment and returns. A regression
specification of the following form is utilized:
Rt ¼ b0 þ b1Newst þ b2Rect þ b3Newst  Rect þ b4Xt þ et ð4Þ
where Newst is the sentiment of the highly relevant newswire items
released during period t, Rect is a dummy variable indicating
whether the economy is in recession (1) or not (0), NewstRect is
an interaction term between news sentiment and recession, Xt is
a vector of control variables including lagged returns and a dummy
variable for the day of the week, and et is the error term. Additional
regression specifications replace the recession dummy variable
with a High Credit Spread dummy that indicates whether credit
spreads are in the top quintile (1) or not (0).

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ไม่จำเป็นต้องเป็นกรณีที่อัตราดอกเบี้ย เครดิตแพร่กระจายและอัตราผลตอบแทนเงินปันผลไปในทิศทางที่สอดคล้องกันระหว่างการระยะถดถอยของวงจรธุรกิจ ผมจึงแนะนำเป็นหุ่นตัวแปรที่ชัดเจนของบัญชีสำหรับว่าเศรษฐกิจอยู่ในภาวะถดถอยในช่วงระยะเวลาที่เกี่ยวข้อง นี้ยืนยันการใช้งานง่ายความที่ข่าวว่าติดลบมากขึ้นในช่วงภาวะถดถอย นักเก็งกำไรเพิ่มขนาดสุทธิตำแหน่งของพวกเขาในช่วงภาวะเศรษฐกิจถดถอยซึ่งแนะนำที่ปัจจัยแห่งการเครดิต (อาจเป็นหลบภัยธรรมชาติของทองคำ) เล่นในช่วงเวลานี้ นอกจากนี้ยังเพิ่ม hedgersขนาดของตำแหน่งของสุทธิ นี้อาจจะเป็นผลของความเสี่ยงหา aversion ที่เพิ่มขึ้นในช่วงภาวะเศรษฐกิจถดถอย และผู้ผลิตป้องกันมากกว่าสัดส่วนของผลผลิตโดยใช้เวลาสั้นใหญ่ตำแหน่งตั้งแต่เป็นชัดเจนว่า วงจรธุรกิจมีผลกระทบทั้งข่าวสารความเชื่อมั่น และสุทธิการซื้อขายตำแหน่งของนักเก็งกำไรและ hedgers เป็นธรรมดาที่จะพิจารณาว่า นี้ยังมีผลต่อความสัมพันธ์ระหว่างข่าวความเชื่อมั่นและกลับ การถดถอยใช้ของแบบฟอร์มต่อไปนี้:Rt ¼ b0 þ b1Newst þ b2Rect þ b3Newst Rect þ b4Xt þร้อยเอ็ด ð4Þโดยที่ Newst คือ ความเชื่อมั่นของสินค้า newswire สูงเกี่ยวข้องนำออกใช้ในระหว่างรอบระยะเวลา t, Rect เป็นหุ่นบ่งชี้ตัวแปรว่าเศรษฐกิจอยู่ในภาวะถดถอย (1) หรือไม่ (0), Newst Rect อยู่ระยะการโต้ตอบระหว่างข่าวความเชื่อมั่นและถดถอย Xt เป็นเวกเตอร์ของตัวแปรควบคุมกลับ lagged และหุ่นตัวแปรวันของสัปดาห์ และร้อยเอ็ดเป็นคำผิดพลาด เพิ่มเติมข้อมูลจำเพาะถดถอยแทนตัวแปรกระพริบถดถอยกับหุ่นสูงเครดิตแพร่กระจายที่บ่งชี้ว่า เครดิตแพร่กระจายอยู่ใน quintile สูงสุด (1) หรือไม่ (0)

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

มันไม่จำเป็นต้องเป็นกรณีที่อัตราดอกเบี้ยกระจายสินเชื่อและอัตราผลตอบแทนเงินปันผลย้ายไปในทิศทางที่สอดคล้องกันในช่วงระยะที่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยของวงจรธุรกิจ ฉันจึงแนะนำหุ่นตัวแปรที่ชัดเจนไม่ว่าจะเป็นบัญชีสำหรับเศรษฐกิจอยู่ในภาวะเศรษฐกิจถดถอยในช่วงระยะเวลาที่เกี่ยวข้อง นี้เป็นการยืนยันว่าใช้งานง่ายความคิดที่ว่าข่าวที่เป็นลบมากขึ้นในช่วงภาวะเศรษฐกิจถดถอยนักเก็งกำไรอย่างมีนัยสำคัญเพิ่มขนาดฐานะสุทธิของพวกเขาในช่วงภาวะถดถอยซึ่งแสดงให้เห็นว่าปัจจัยที่นอกเหนือไปจากเครดิต(อาจจะเป็นที่หลบภัยธรรมชาติของทอง) อยู่ที่การเล่นในช่วงเวลานี้ hedgers ยังเพิ่มขนาดของฐานะสุทธิของพวกเขานี้อาจจะเป็นผลมาจากความเสี่ยงความเกลียดชังเพิ่มขึ้นในช่วงภาวะเศรษฐกิจถดถอยและทำให้ผู้ผลิตพยายามที่จะป้องกันความเสี่ยงในสัดส่วนที่มากขึ้นของการส่งออกโดยการใช้ในระยะสั้นที่มีขนาดใหญ่ในตำแหน่ง. เพราะมันเป็นที่ชัดเจนว่าวงจรธุรกิจมีผลกระทบในทั้งความเชื่อมั่นของข่าวและตำแหน่งการซื้อขายสุทธิของนักเก็งกำไรและ hedgers มันเป็นธรรมชาติที่จะต้องพิจารณาว่าเรื่องนี้ยังมีผลต่อความสัมพันธ์ระหว่างความเชื่อมั่นข่าวสารและผลตอบแทน ถดถอยคุณสมบัติของรูปแบบดังต่อไปนี้ถูกนำมาใช้: Rt ¼ b0 þ b1Newst þ b2Rect þ b3Newst? ดูแลรักษาþ b4Xt þ et ð4Þที่newst คือความเชื่อมั่นของรายการโทรพิมพ์ที่เกี่ยวข้องสูงการปล่อยตัวในช่วงทีระยะเวลาดูแลรักษาเป็นตัวแปรหุ่นแสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจอยู่ในภาวะเศรษฐกิจถดถอย(1) หรือไม่ (0), newst? ดูแลรักษาเป็นระยะปฏิสัมพันธ์ระหว่างความเชื่อมั่นข่าวสารและภาวะเศรษฐกิจถดถอย Xt เป็นเวกเตอร์ของตัวแปรควบคุมรวมทั้งผลตอบแทนที่ล่าช้าและหุ่นตัวแปรสำหรับวันของสัปดาห์และและเป็นคำที่ผิดพลาด เพิ่มเติมรายละเอียดการถดถอยแทนที่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยตัวแปรหุ่นที่มีเครดิตสูงหุ่นแพร่กระจายที่บ่งชี้ว่าสินเชื่อกระจายอยู่ในquintile ด้านบน (1) หรือไม่ (0)

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ไม่จำเป็นต้องเป็นกรณีที่อัตราดอกเบี้ยสินเชื่อกระจายผลผลิต
บาทไปในทิศทางที่สอดคล้องกันระหว่าง
ภาวะถดถอยระยะของวัฏจักรธุรกิจ ผมจึงแนะนำหุ่น
ตัวแปรที่ชัดเจนบัญชีว่า เศรษฐกิจอยู่ในภาวะถดถอยในช่วง
เป็นห่วง ยืนยันความคิดที่ใช้งานง่าย
ข่าวเชิงลบมากขึ้นในช่วงภาวะเศรษฐกิจถดถอย , speculators
เพิ่มขนาดตำแหน่งสุทธิในภาวะถดถอย ซึ่งแสดงให้เห็นว่าปัจจัย
นอกจากเครดิต ( บางทีปลอดภัย
ธรรมชาติทอง ) ที่เล่นในช่วงเวลานี้ ผู้ประกันยังเพิ่ม
ขนาดของฐานะสุทธิของพวกเขา นี้อาจเป็นผลของการรังเกียจความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นในช่วงภาวะเศรษฐกิจถดถอยและ


ดังนั้นผู้ผลิตแสวงหาป้องกันความเสี่ยงมากขึ้น โดยสัดส่วนผลผลิตตำแหน่งสั้น

ตั้งแต่ขนาดใหญ่ มันชัดเจนว่าวัฏจักรธุรกิจที่มีผลกระทบต่อความเชื่อมั่น
ทั้งข่าว และสุทธิการซื้อขายตำแหน่งของ speculators
ผู้ประกันและเป็นธรรมชาติ พิจารณาว่า นี้มีผล
ความสัมพันธ์ระหว่างข่าวความเชื่อมั่นและส่งกลับ ถดถอย
สเปคของฟอร์มต่อไปนี้เป็นประโยชน์ :
RT ¼ B0 þ b1newst þ b2rect þ b3newst  rect þ b4xt þ et ð 4 Þ
ที่ newst คือความเชื่อมั่นของรายการข่าวที่เกี่ยวข้องอย่างมาก
ออกในช่วงเวลา t rect คือตัวแปรหุ่นที่แสดงว่าเศรษฐกิจอยู่ในภาวะถดถอย
( 1 ) หรือ ไม่ใช่ ( 0 ) newst  rect คือ
เป็น การปฏิสัมพันธ์ในระยะระหว่างความเชื่อมั่นข่าวภาวะถดถอยและ XT อยู่
เวกเตอร์ของตัวแปรควบคุม รวมถึงผลตอบแทนและหุ่น
ที่ล้าหลังตัวแปรสำหรับวันของสัปดาห์ และ ร้อยเอ็ด เป็นเงื่อนไขข้อผิดพลาด ข้อมูลเพิ่มเติมการแทนตัวแปรหุ่น

) ด้วยวงเงินสูงกระจายหุ่นที่บ่งชี้ว่าเครดิต
กระจายอยู่ใน quintile ด้านบน ( 1 ) หรือ ไม่ใช่ ( 0 )