A simple model shows that manageria

A simple model shows that managerial agency problems can make countries with weak legal systems vulnerable to the e!ects of a sudden loss of investor con"dence. Countries with only weakly enforceable minority shareholder rights are particularly vulnerable. If such a country experiences even a small loss of con"dence, outside investors reassess the likely amount of expropriation by managers and adjust the amount of capital they are willing to provide. The result can be a fall in asset values and a collapse of the exchange rate. In cross-country regressions, corporate governance variables explain more of the variation in exchange rates and stock market performance during the Asian crisis than do macroeconomic variables. This result is not sensitive to changing the sample period, altering the precise de"nition of variables, or dropping outliers.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

แบบจำลองอย่างง่ายแสดงว่า หน่วยงานจัดการปัญหาสามารถทำให้ประเทศที่ มีระบบกฎหมายที่อ่อนแอการอี! "dence กอน ects ฉับพลันเป็นการสูญเสียของนักลงทุน ประเทศที่ มีเพียงสิทธิผู้ถือหุ้นส่วนน้อยบุคลากรสูญจะเสี่ยงอย่างยิ่ง ถ้าประเทศมีประสบการณ์แม้จะขาดทุนขนาดเล็กของคอน "dence นอกนักลงทุนประเมินแนวโน้มจำนวน expropriation โดยผู้จัดการ และปรับจำนวนทุนที่พวกเขายินดีที่จะให้ ผลได้ลดลงในมูลค่าสินทรัพย์และการล่มสลายของอัตราแลกเปลี่ยน ใน regressions ครอสคันทรี ตัวแปรกำกับอธิบายมากกว่า ของการเปลี่ยนแปลงในอัตราแลกเปลี่ยนและประสิทธิภาพตลาดหลักทรัพย์ในช่วงวิกฤตเอเชียทำตัวแปรเศรษฐกิจมหภาค ผลนี้ไม่ไวต่อการเปลี่ยนแปลงรอบระยะเวลาตัวอย่าง ดัดแปลงเดแม่นยำ "nition ตัวแปร หรือ outliers วาง

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

รูปแบบที่เรียบง่ายแสดงให้เห็นว่าปัญหาการบริหารจัดการหน่วยงานที่สามารถทำให้ประเทศที่มีระบบกฎหมายที่อ่อนแอเปราะบางต่อการอี! สะท้อนของการสูญเสียอย่างกะทันหันของนักลงทุนแย้ง "เชื่อ. ประเทศที่มีสิทธิถือหุ้นรายย่อยบังคับใช้เพียงนิดหน่อยมีความเสี่ยงโดยเฉพาะอย่างยิ่ง. ถ้าเช่นประสบการณ์ของประเทศแม้กระทั่ง การสูญเสียเล็ก ๆ ของนักโทษ "เชื่อนักลงทุนนอกประเมินจำนวนเงินที่มีแนวโน้มของการเวนคืนโดยผู้จัดการและปรับปริมาณของเงินทุนที่พวกเขายินดีที่จะให้ ผลอาจจะตกอยู่ในมูลค่าของสินทรัพย์และการล่มสลายของอัตราแลกเปลี่ยน ในการถดถอยข้ามประเทศตัวแปรการกำกับดูแลกิจการอธิบายเพิ่มเติมของการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนและประสิทธิภาพการทำงานตลาดหุ้นในช่วงวิกฤตเอเชียกว่าตัวแปรทางเศรษฐกิจมหภาค ผลที่ได้นี้ไม่ไวต่อการเปลี่ยนแปลงระยะเวลาตัวอย่างการแก้ไข de แม่นยำ "nition ของตัวแปรหรือลดลงผิดปกติ

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

แบบจำลองอย่างง่ายที่แสดงให้เห็นว่าปัญหาหน่วยงานบริหารสามารถทำให้ประเทศอ่อนแอ ระบบกฎหมายมีความเสี่ยงต่อ E ! ผลของการสูญเสียฉับพลันของนักลงทุน con " dence . ประเทศที่มีการใช้สิทธิเพียงอย่างอ่อน ผู้ถือหุ้นส่วนน้อยเป็นพิเศษ ถ้าเช่นประเทศประสบการณ์แม้การสูญเสียขนาดเล็กของ dence con " ,นักลงทุนนอกดูยอดเงินอาจเวนคืนโดยผู้จัดการและปรับปริมาณของเงินทุนที่พวกเขาเต็มใจที่จะให้ ผลที่ได้ ตกอยู่ในค่าทรัพย์สินและการล่มสลายของอัตราแลกเปลี่ยน สังกะสีในข้ามประเทศ ,ตัวแปรบรรษัทภิบาลอธิบายเพิ่มเติมของการเปลี่ยนแปลงในอัตราแลกเปลี่ยนและประสิทธิภาพของตลาดหุ้นในช่วงวิกฤตเอเชียมากกว่าตัวแปรเศรษฐกิจมหภาค . ผลที่ได้นี้ไม่ไวต่อการเปลี่ยนแปลงระยะเวลาตัวอย่าง เปลี่ยนแปลงชัดเจน เดอ " nition ของตัวแปร หรือลดลงผิดปกติ .