We next proceed to investigate the

We next proceed to investigate the long-run relationships between international financial markets, domestic financial deepening and economic
growth in Botswana. Initially,we estimate a standard growth model for Botswana to examine key determinants of growth before expanding our list
of variable to include international financial integration indicators. The results presented in Table 2 are broadly consistentwith the theoretical expectations.
The coefficients for capital investment (K) and human capital (EDU) variables are both positive and highly significant, therefore associated
with higher growth in Botswana. The error correction term(ECT) is negative and significant, suggesting that Δgy is corrected by 29% and 28% under
columns 2 and 3 respectively. In columns (2) and (3) of the table,we introduce trade openness (TO) and institutional quality (INST) variables respectively.
We observe a positive and significant coefficient for the TO variable. The observed coefficient of 0.024 under column (2) implies that a 10%
increase in trade opennesswould increase the average per capita GDP growth by about 0.24%. This result is in linewith studies that suggest countries
with higher trade shares and outward-oriented economies are likely to grow faster than other countries (Dollar, 1992; Yanikkaya, 2003). INST measures
the degree of economic freedomand political freedomon a scale of 1 to 7,with 1 representing the highest degree of political freedomand 7 the
lowest level of political and civil liberties. The institutional quality coefficient is significant at the 10% level and has the expected sign. This finding
supports the views of a growing empirical literature on sources of growth in Africa, which indicate that good governance and higher institutional
quality are key determinants of economic performance (Acemoglu et al., 2001; Ahmed, 2011; Fergusson, 2006). Our finding here strongly suggests
that better governance do matter and African countries should enact and invest in governance enhancing reforms.8 At the end of each table we
provide some diagnostics statistics to check the appropriateness of the estimated model.9 In most of the cases, it is observable that the estimated
residuals do pass the required diagnostic tests, while other statistics show that the selected lag structure is appropriate.
We next investigate the effect of international financial integration on Botswana's economic performance. It is expected that higher international
financial linkageswill enhance international trade and increase investment opportunities to reinforce long-termeconomic growth. In fact, in addition
to enhancing financial innovation, financial openness facilitates international risk sharing and promotes domestic financial development (Bekaert
et al., 2006).We introduce four commonly usedmeasures of financial integration IFI1, IFI2, FLOand INFLO(all defined earlier). In an attempt to obtain
a more robust and appropriate measure of financial openness, we introduce the Chinn-Ito (2008) index of financial integration which is a de jure
index capturing the intensity of capital controls. Here, while maintaining the previous used economic control variables, the focus of our analysis is
on the effect of financial integration on economic performance. Table 3 summarizes our results based on estimating the VECM framework. Although
some of our integration coefficients for international capital flows have positive signs, we donot find a robust and statistically significant association
between indicators of financial integration and growth in Botswana. Our results here support the view of previous studies arguing that integration
into the global financialmarkets inmost of the SSA economies is perhaps not sufficient enough at this stage to be termed as ‘mature’ and still remain a
target (Ahmed, 2011; ECA, 2008). Again, good economic institutions, trade openness and human capital formation have positive and significant influences
on the national level of development. The error correction terms for the estimated growth equations are negative and mostly significant,
suggesting that any deviation from the long-run equilibrium is corrected gradually in the next period.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

เราดำเนินการตรวจสอบการทำงานระยะยาวความสัมพันธ์ระหว่างตลาดการเงินระหว่างประเทศ ในประเทศเงินถัดไปลึก และเศรษฐกิจเจริญเติบโตในประเทศบอตสวานา เริ่มแรก เราประเมินแบบจำลองการเจริญเติบโตมาตรฐานสำหรับการตรวจสอบคีย์ดีเทอร์มิแนนต์ของเจริญเติบโตก่อนการขยายรายการของเราของตัวแปรที่ประกอบด้วยตัวบ่งชี้รวมการเงินระหว่างประเทศ ผลที่แสดงในตารางที่ 2 ทั่วไป consistentwith ทฤษฎีความคาดหวังสัมประสิทธิ์ตัวแปร (EDU) ทุนมนุษย์และทุน (K) มีทั้งค่าบวก และสูงอย่างมีนัย สำคัญ เชื่อมโยงดังนั้นมีการเจริญเติบโตสูงในประเทศบอตสวานา Term(ECT) แก้ไขข้อผิดพลาดที่เป็นค่าลบ และ สำคัญ แนะนำ Δgy นั้นจะถูกแก้ไข โดย 29% และ 28% ภายใต้คอลัมน์ที่ 2 และ 3 ตามลำดับ ในคอลัมน์ (2) และ (3) ของตาราง เราแนะนำอย่างยิ่งค้า (ให้) และตัวแปรคุณภาพสถาบัน (ผันแปร) ตามลำดับเราสังเกตสัมประสิทธิ์เป็นบวก และที่สำคัญสำหรับตัวแปรการ ค่าสัมประสิทธิ์ที่สังเกตของ 0.024 ภายใต้คอลัมน์ (2) หมายถึงการที่ 10%เพิ่มขึ้น opennesswould ค้าเพิ่มเติบโต GDP ต่อหัวเฉลี่ย โดยประมาณ 0.24 ผลนี้เป็นการศึกษา linewith ที่แนะนำประเทศสูงค้าหุ้นและขาออกที่มุ่งเน้นเศรษฐกิจมีแนวโน้มที่จะเติบโตเร็วกว่าประเทศอื่น ๆ (ดอลลาร์ 1992 Yanikkaya, 2003) มาตรการการผันแปรระดับของเศรษฐกิจ freedomand เมือง freedomon มาตราส่วน 1 ไป 7 กับ 1 แทนระดับสูงของเมือง freedomand 7ระดับต่ำสุดของการเมืองและเสรีภาพ ค่าสัมประสิทธิ์คุณภาพสถาบันสำคัญอยู่ในระดับ 10% และมีเครื่องหมายที่คาดไว้ ค้นหานี้สนับสนุนมุมมองของวรรณกรรมผลการเติบโตในแหล่งเจริญเติบโตในแอฟริกา ซึ่งบ่งชี้ว่า การกำกับดูแลกิจการที่ดี และสูงกว่าสถาบันคุณภาพสำคัญดีเทอร์มิแนนต์ของประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจ (Acemoglu et al., 2001 Ahmed, 2011 Fergusson, 2006) เราหาที่นี่ขอแนะนำเรื่องการกำกับดูแลกิจการที่ดี และประเทศแอฟริกาควรแสดงออก และการลงทุนในการกำกับดูแลกิจการที่เพิ่ม reforms.8 ที่สุดของแต่ละตารางเราให้บางสถิติวิเคราะห์เพื่อตรวจสอบความ model.9 ประเมินในกรณีส่วนใหญ่ observable ที่ประเมินค่าคงเหลือผ่านการทดสอบวินิจฉัยจำเป็น ในขณะที่สถิติอื่น ๆ แสดงว่าความล่าช้าการเลือกโครงสร้างที่เหมาะสมเราตรวจสอบผลของการรวมทางการเงินระหว่างประเทศประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจของบอตสวานาถัดไป คาดว่าที่นานาชาติสูงlinkageswill เงินส่งเสริมการค้าระหว่างประเทศ และเพิ่มโอกาสการลงทุนเพื่อเสริมสร้างการเจริญเติบโตยาว termeconomic ในนี้ในความเป็นจริงการเพิ่มนวัตกรรมทางการเงิน เปิดทางการเงินความเสี่ยงระหว่างประเทศร่วมกันอำนวยความสะดวก และส่งเสริมการพัฒนาทางการเงินในประเทศ (Bekaertและ al., 2006) เราแนะนำสี่ usedmeasures โดยทั่วไปของการเงินรวม IFI1, IFI2, FLOand INFLO(all defined earlier) ในความพยายามที่จะได้รับความแข็งแกร่งมาก และเหมาะสมวัดแขกเงิน เราแนะนำดัชนี Chinn-อิโตะ (2008) ของทางการเงินรวมซึ่งเป็นแบบ de jureดัชนีที่จับความเข้มของการควบคุมเงินทุน นี่ ในขณะที่รักษาตัวแปรที่ใช้ควบคุมเศรษฐกิจก่อนหน้า เน้นการวิเคราะห์ของเราเป็นในผลของการรวมทางการเงินประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจ ตาราง 3 สรุปผลลัพธ์ของเราตามประเมินกรอบ VECM ถึงแม้ว่าบางค่าสัมประสิทธิ์สำหรับกระแสเงินทุนระหว่างประเทศรวมของเรามีสัญญาณบวก เราราคาค้นหาการเชื่อมโยงมีประสิทธิภาพ และอย่างมีนัยสำคัญทางสถิติระหว่างตัวบ่งชี้ของการเงินรวมและการเติบโตในประเทศบอตสวานา ผลของเราสนับสนุนมุมมองของการโต้เถียงที่รวมการศึกษาก่อนหน้านี้เป็น financialmarkets โลก inmost ของ SSA เศรษฐกิจไม่อาจเพียงพอเพียงพอในขั้นตอนนี้เรียกว่าเป็น 'ผู้ใหญ่' และยังคงเป็นเป้าหมาย (Ahmed, 2011 ECA, 2008) อีก สถาบันเศรษฐกิจดี เปิดกว้างทางการค้า และก่อทุนมนุษย์มีอิทธิพลในเชิงบวก และที่สำคัญในระดับชาติพัฒนา เงื่อนไขการแก้ไขข้อผิดพลาดสำหรับสมการประเมินการเจริญเติบโตเป็นส่วนใหญ่อย่างมีนัย สำคัญ และลบแนะนำว่า ความแตกต่างใด ๆ จากสมดุลยาวเป็นแก้ไขค่อย ๆ ในรอบถัดไป

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ต่อไปเราดำเนินการตรวจสอบความสัมพันธ์ระยะยาวระหว่างตลาดการเงินระหว่างประเทศ,
ลึกการเงินในประเทศและเศรษฐกิจที่เจริญเติบโตในบอตสวานา
ในขั้นต้นเราประเมินรูปแบบการเจริญเติบโตของบอตสวานามาตรฐานการตรวจสอบปัจจัยที่สำคัญของการเจริญเติบโตก่อนที่จะขยายรายการของเราของตัวแปรที่จะรวมถึงการรวมตัวชี้วัดทางการเงินระหว่างประเทศ ผลการแสดงในตารางที่ 2 ในวงกว้าง consistentwith ความคาดหวังในเชิงทฤษฎี.
ค่าสัมประสิทธิ์สำหรับการลงทุนเงินทุน (K) และทุนมนุษย์ (Edu)
ตัวแปรที่มีทั้งบวกและมีความสำคัญอย่างมากจึงเกี่ยวข้องกับการเจริญเติบโตที่สูงขึ้นในบอตสวานา คำว่าแก้ไขข้อผิดพลาด (ECT) เป็นเชิงลบอย่างมีนัยสำคัญและชี้ให้เห็นว่าการแก้ไขΔgy 29% และ 28%
ภายใต้คอลัมน์ที่2 และ 3 ตามลำดับ ในคอลัมน์ (2) และ (3) ของตารางเราแนะนำการเปิดกว้างทางการค้า (TO) และคุณภาพของสถาบัน (INST) ตัวแปรตามลำดับ.
เราสังเกตค่าสัมประสิทธิ์บวกและที่สำคัญสำหรับตัวแปร ค่าสัมประสิทธิ์การสังเกตของ 0.024 ภายใต้คอลัมน์ (2) แสดงให้เห็นว่า 10%
เพิ่มขึ้นในการค้า opennesswould เพิ่มเฉลี่ยต่อหัวเติบโตของ GDP โดยประมาณ 0.24% นี่คือผลในการศึกษา linewith
แนะนำว่าประเทศที่มีการค้าหุ้นที่สูงขึ้นและเศรษฐกิจออกไปด้านนอกที่มุ่งเน้นการมีแนวโน้มที่จะเติบโตได้เร็วกว่าประเทศอื่นๆ (ดอลลาร์ 1992; Yanikkaya, 2003) INST
วัดระดับของfreedomon freedomand เศรษฐกิจการเมืองขนาดของที่ 1-7 มี 1 เป็นตัวแทนระดับสูงสุดของ freedomand ทางการเมือง 7
ระดับต่ำสุดของเสรีภาพทางการเมืองและทางแพ่ง ค่าสัมประสิทธิ์สถาบันที่มีคุณภาพมีความสำคัญในระดับ 10% และมีสัญญาณที่คาดว่า การค้นพบนี้สนับสนุนมุมมองของวรรณกรรมเชิงประจักษ์ที่เพิ่มขึ้นกับแหล่งที่มาของการเจริญเติบโตในแอฟริกาซึ่งแสดงให้เห็นว่าการกำกับดูแลที่ดีและสูงกว่าสถาบันที่มีคุณภาพปัจจัยที่สำคัญของประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจ(Acemoglu et al, 2001;. อาเหม็ดปี 2011 เฟอร์กูสัน, 2006) การค้นพบของเราที่นี่แสดงให้เห็นว่าการกำกับดูแลที่ดีกว่าทำเรื่องและประเทศในแอฟริกาควรออกกฎหมายและการลงทุนในการกำกับดูแลการเสริมสร้าง reforms.8 ในตอนท้ายของแต่ละตารางที่เรามีสถิติการวินิจฉัยบางส่วนที่จะตรวจสอบความเหมาะสมของmodel.9 โดยประมาณในส่วนของกรณีที่ มันเป็นที่สังเกตได้ว่าประมาณเหลือไม่ผ่านการทดสอบการวินิจฉัยที่จำเป็นต้องใช้ในขณะที่สถิติอื่นๆ แสดงให้เห็นว่าโครงสร้างความล่าช้าที่เลือกมีความเหมาะสม. ต่อไปเราตรวจสอบผลของการรวมกลุ่มทางการเงินระหว่างประเทศเกี่ยวกับประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจของบอตสวานา เป็นที่คาดว่าในต่างประเทศที่สูงขึ้นlinkageswill การเงินเพิ่มการค้าระหว่างประเทศและเพิ่มโอกาสในการลงทุนที่จะเสริมสร้างการเจริญเติบโตในระยะยาว termeconomic ในความเป็นจริงนอกจากนี้เพื่อเสริมสร้างนวัตกรรมทางการเงิน, การเปิดกว้างทางการเงินที่อำนวยความสะดวกในการแบ่งปันความเสี่ยงระหว่างประเทศและส่งเสริมการพัฒนาการเงินในประเทศ (Bekaert et al., 2006) เราแนะนำทั่วไป usedmeasures สี่ของการรวมกลุ่มทางการเงิน IFI1, IFI2, FLOand Inflo (ทั้งหมดที่กำหนดไว้ก่อนหน้านี้) ในความพยายามที่จะได้รับการวัดประสิทธิภาพมากขึ้นและความเหมาะสมของการเปิดกว้างทางการเงินเราแนะนำ Chinn-Ito (2008) ดัชนีของการรวมกลุ่มทางการเงินซึ่งเป็นทางนิตินัยดัชนีจับความเข้มของการควบคุมเงินทุน ที่นี่ในขณะที่รักษาก่อนหน้านี้ที่ใช้ควบคุมตัวแปรทางเศรษฐกิจที่สำคัญของการวิเคราะห์ของเราเป็นผลของการรวมกลุ่มทางการเงินเกี่ยวกับผลการดำเนินงานทางเศรษฐกิจ ตารางที่ 3 สรุปผลของเราขึ้นอยู่กับการประเมินกรอบ VECM แม้ว่าบางส่วนของค่าสัมประสิทธิ์บูรณาการของเราสำหรับการเคลื่อนย้ายเงินทุนระหว่างประเทศที่มีสัญญาณเชิงบวกเรา donot พบความสัมพันธ์ที่แข็งแกร่งและมีนัยสำคัญทางสถิติระหว่างตัวชี้วัดของการรวมกลุ่มทางการเงินและการเจริญเติบโตในบอตสวานา ผลของเราที่นี่สนับสนุนมุมมองของการศึกษาก่อนหน้านี้เถียงกันบูรณาการที่เข้าไปใน financialmarkets ก้นบึ้งทั่วโลกในประเทศที่ SSA อาจจะไม่เพียงพอในขั้นตอนนี้จะเรียกว่าเป็น 'ผู้ใหญ่' และยังคงยังคงเป็นเป้าหมาย(อาเหม็ด 2011; ECA, 2008) . อีกครั้งที่สถาบันทางเศรษฐกิจที่ดีเปิดกว้างการค้าและการพัฒนาทุนมนุษย์ที่มีผลกระทบเชิงบวกและมีความสำคัญในระดับชาติของการพัฒนา เงื่อนไขการแก้ไขข้อผิดพลาดสำหรับสมการเจริญเติบโตที่คาดเป็นลบอย่างมีนัยสำคัญและส่วนใหญ่บอกว่าเบี่ยงเบนจากดุลยภาพระยะยาวมีการแก้ไขเรื่อย ๆ ในงวดถัดไป

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

เราดำเนินการต่อไปเพื่อศึกษาระยะยาวความสัมพันธ์ระหว่างตลาดการเงินระหว่างประเทศในประเทศทางการเงินลึกและการเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจ
ในบอตสวานา ในขั้นต้น เราประมาณการแบบมาตรฐานการเจริญเติบโตของบอตสวานาเพื่อศึกษาปัจจัยกำหนดคีย์ของการเจริญเติบโตก่อนขยายรายชื่อของเรา
ตัวแปรรวมถึงตัวชี้วัดการรวมกลุ่มทางการเงินระหว่างประเทศผลที่แสดงในตารางที่ 2 เป็นวงกว้างกับความคิดเห็นความคาดหวังเชิงทฤษฎี .
สำหรับค่าสัมประสิทธิ์ทุน ( K ) และทุนมนุษย์ ( edu ) ตัวแปรทั้งบวกและสูงอย่างมีนัยสำคัญ ดังนั้นเกี่ยวข้อง
กับการเจริญเติบโตที่สูงขึ้นในบอตสวานา ข้อผิดพลาดแก้ไขระยะ ( ECT ) เป็นลบ และที่สำคัญ แนะนำว่า Δเกรย์ถูกแก้ไข โดยร้อยละ 29 และ 28 % ภายใต้
คอลัมน์ 2 และ 3 ตามลำดับ ในคอลัมน์ ( 2 ) และ ( 3 ) ของตาราง เราแนะนำการค้าเปิดกว้าง ( ) และสถาบันคุณภาพ ( INST ) ตัวแปรตาม
เราสังเกตค่าบวกให้กับตัวแปร และสัมประสิทธิ์ 0.037 ภายใต้คอลัมน์ ( 2 ) พบว่า เพิ่มขึ้น 10 %
ในการค้า opennesswould เพิ่มเฉลี่ยต่อหัว GDP เติบโตประมาณ 0.24 %ผลการศึกษานี้อยู่ในกฎเกณฑ์ที่แนะนำประเทศ
ที่สูงค้าหุ้นและขาออกเชิงเศรษฐกิจมีแนวโน้มเติบโตเร็วกว่าประเทศอื่น ๆ ( ดอลลาร์ , 1992 ; yanikkaya , 2003 ) มาตรการสถาบัน
ระดับเศรษฐกิจ freedomand ทางการเมือง freedomon สเกล 1 ถึง 7 กับ 1 เป็นตัวแทนในระดับสูงสุดของการเมือง freedomand 7
ระดับต่ำสุดของการเมืองและสิทธิเสรีภาพ .ค่าคุณภาพของสถาบัน อย่างมีนัยสำคัญ ที่ระดับ 10% และคาดว่าจะเซ็น นี้การค้นหา
สนับสนุนมุมมองของแหล่งที่มาของการเติบโตเชิงประจักษ์ในวรรณคดีในแอฟริกา ซึ่งบ่งชี้ว่า ธรรมาภิบาล และสูงกว่าสถาบัน
คุณภาพเป็นตัวกำหนดสำคัญทางเศรษฐกิจ ( acemoglu et al . , 2001 ; อาเหม็ด 2011 ; เฟอร์กัสสัน , 2006 )ค้นหาของเราที่นี่ขอแนะนำว่าดีกว่า
) ชอบทำเรื่องที่ประเทศแอฟริกา ควรออกกฎหมายและลงทุนในกิจการที่ส่งเสริมการปฏิรูป 8 ในตอนท้ายของแต่ละโต๊ะเรา
ให้บางสถิติการตรวจสอบความเหมาะสมของแบบจำลองการประมาณ 9 ในส่วนใหญ่ของกรณี จะสังเกตว่าค่าทำประมาณ
ผ่านที่ต้องการ การวินิจฉัยการทดสอบในขณะที่สถิติอื่น ๆ แสดงให้เห็นว่าร่างกายมีโครงสร้างที่เหมาะสม
เราต่อมาศึกษาผลของการรวมกลุ่มทางการเงินระหว่างประเทศในทางเศรษฐกิจของบอตสวานา . คาดว่าสูงกว่าต่างประเทศ
ทางการเงิน linkageswill เพิ่มการค้าระหว่างประเทศ และเพิ่มโอกาสในการลงทุนเพื่อเสริมสร้างการเจริญเติบโต termeconomic ยาว ในความเป็นจริงนอกเหนือจาก
เพื่อส่งเสริมนวัตกรรมทางการเงิน เปิดเสรีทางการเงินในต่างประเทศ และส่งเสริมการพัฒนาความเสี่ยงทางการเงินในประเทศ ( Bekaert
et al . , 2006 ) เราแนะนำสี่มัก usedmeasures ของการรวมกลุ่มทางการเงิน ifi1 ifi2 floand , , inflo ( ทั้งหมดที่กำหนดไว้ก่อนหน้านี้ ) ในความพยายามที่จะขอรับ
วัดเสถียรภาพมากขึ้น และความเหมาะสมของการเปิดกว้างทางการเงินเราแนะนำชินอิโตะ ( 2551 ) ดัชนีความเชื่อมโยงทางการเงินซึ่งเป็นทางนิตินัย
ดัชนีจับความเข้มของการควบคุมเงินทุน ที่นี่ ในขณะที่การรักษาก่อนหน้านี้ใช้ตัวแปรควบคุมเศรษฐกิจ เน้นการวิเคราะห์ของเรา
ผลกระทบของการรวมกลุ่มทางการเงิน ประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจ ตารางที่ 3 สรุปผลของเราบนพื้นฐานของการประเมิน vecm กรอบ แม้ว่า
บางส่วนของสัมประสิทธิ์การรวมของเราสำหรับเงินทุนเคลื่อนย้ายระหว่างประเทศมีสัญญาณที่เป็นบวก เรายังไม่สามารถหาประสิทธิภาพและวิเคราะห์ความสัมพันธ์ระหว่างตัวบ่งชี้
บูรณาการทางการเงินและการเจริญเติบโตในบอตสวานา ผลตรงนี้สนับสนุนมุมมองของการศึกษาที่บูรณาการ
การโต้เถียงเข้าสู่โลก financialmarkets ชั้นในสุดของ SSA คือเศรษฐกิจอาจจะไม่เพียงพอในขั้นตอนนี้เป็น termed เป็น ' ผู้ใหญ่ ' ยังคงเป็น
เป้าหมาย ( Ahmed , 2011 ; ECA , 2008 ) อีกครั้ง , สถาบันเศรษฐกิจดี การเปิดกว้างทางการค้าและการพัฒนาทุนมนุษย์มีบวกอิทธิพล
ในระดับชาติของการพัฒนาข้อผิดพลาดแก้ไขข้อตกลงสำหรับการประมาณสมการจะเป็นค่าลบ และส่วนใหญ่สำคัญ
แนะนำที่เบี่ยงเบนออกจากดุลยภาพระยะยาวจะถูกแก้ไขเรื่อย ๆในช่วงถัดไป