This month's Federal Open Market Co

This month's Federal Open Market Committee statement may have slightly reduced the pressure on China and developing economies. But we are still far from a full-on bull case for emerging market assets.

In its statement, the Fed said it was "closely monitoring global economic and financial developments" – another way of saying it is taking into account the volatility, growth fears, and inflation scares that have buffeted markets since the start of the year. However, there was little sign that the Fed is about to radically back down from the multiple rate hikes that it expects this year and come closer to the market's much more dovish outlook for U.S. monetary tightening.


An investor looks at an electronic screen showing stock information at a brokerage house in Nanjing, China, January 26, 2016.
China Daily | Reuters
An investor looks at an electronic screen showing stock information at a brokerage house in Nanjing, China, January 26, 2016.
Judging from the reaction of stocks, bonds and currencies after the Fed statement, the market is afraid of the risk that the Fed is mistakenly tightening into a slowing economy. We do not share the market's fears to the same extent. But if this risk-case scenario materializes, the U.S. dollar would experience temporary upwards pressure. In turn, this would exacerbate currency concerns in China and other emerging markets.

Admittedly, this dollar appreciation would likely be short-lived. Soon, the dollar would decline as the Fed reversed course and rethought its plans for tightening as the economy faltered. A weaker dollar would help alleviate pressure on the Chinese yuan and other emerging-market currencies. But, in this risk-case scenario, to assume a more positive outcome for the yuan and emerging markets on a permanent basis may be jumping the gun.

First, the U.S. dollar-yuan exchange rate does not depend solely on U.S. factors. It also depends critically on confidence in the outlook for China, Chinese policy-making, and Chinese yuan-denominated assets, which is currently changeable.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

คำสั่งคณะกรรมการตลาดกลางเดือนนี้อาจมีลดเล็กน้อยความดันในประเทศจีนและประเทศกำลังพัฒนา แต่เราจะยังห่างไกลจากกรณีทั้งกระทิงสำหรับสินทรัพย์ในตลาดเกิดใหม่ในคำชี้แจงสิทธิ เฟดกล่าวว่า มันถูก "อย่างใกล้ชิดตรวจสอบการพัฒนาเศรษฐกิจ และการเงินโลก" – อีกวิธีในการพูดเป็นการเข้าบัญชีผันผวน กลัวการเจริญเติบโต และ scares อัตราเงินเฟ้อที่ได้ซัดกระทบกับตลาดตั้งแต่การเริ่มต้นของปี อย่างไรก็ตาม มีน้อยลงว่า เฟดกำลังจะดึงกลับลงจากป่าราคาหลายที่มันคาดว่าปีนี้ และใกล้กับ outlook มาก dovish ของตลาดสำหรับสหรัฐอเมริกาขันเงินนักลงทุนมองไปที่หน้าจออิเล็กทรอนิกส์แสดงราคาหลักทรัพย์ที่บ้านนายในนานจิง จีน 26 2016 มกราคมประจำวันจีนกรุนด์ฟอส รอยเตอร์นักลงทุนมองไปที่หน้าจออิเล็กทรอนิกส์แสดงราคาหลักทรัพย์ที่บ้านนายในนานจิง จีน 26 2016 มกราคมตัดสินจากปฏิกิริยาของหุ้น พันธบัตร และสกุลเงินหลังจากสั่งเฟด ตลาดคือกลัวความเสี่ยงที่ผิดพลาดมีขันเฟดลงเศรษฐกิจชะลอตัว เราไม่แชร์ความกลัวของตลาดในระดับเดียวกัน แต่ถ้าสถานการณ์ความเสี่ยงกรณีนี้ materializes ดอลลาร์สหรัฐจะพบชั่วคราวขึ้นไปความดัน เปิด นี้จะรุนแรงเรื่องสกุลเงินในประเทศจีนและตลาดเกิดใหม่อื่น ๆยอมรับ นี้ดอลลาร์แข็งค่าจะสั้น เร็ว ๆ นี้ จะปฏิเสธเงินดอลลาร์เฟดกลับหลักสูตร และทดลองแผนการสำหรับขันเป็นเศรษฐกิจพูดตะกุกตะกักใน ดอลลาร์ อ่อนจะช่วยลดความกดดันบนหยวนและสกุลเงินอื่น ๆ ตลาดเกิดใหม่ แต่ ในสถานการณ์สมมตินี้กรณีความเสี่ยง การสมมติขึ้นบวกหยวนและตลาดเกิดใหม่ในแบบถาวร พื้นฐานอาจจะกระโดดปืนครั้งแรก อัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์สหรัฐ-ยวนไม่ขึ้นในสหรัฐฯ ปัจจัยเท่านั้น มันถึงขึ้นอยู่กับความเชื่อมั่นใน outlook สำหรับประเทศจีน จีนระดม และหยวนจีนกำหนดสินทรัพย์ ซึ่งมีการเปลี่ยนแปลงในปัจจุบัน

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

คณะกรรมการตลาดกลางเปิดเดือนนี้คำสั่งที่อาจจะลดลงเล็กน้อยความดันในประเทศจีนและประเทศกำลังพัฒนา แต่เรายังคงห่างไกลจากกรณีวัวเต็มรูปแบบในเกิดขึ้นใหม่สำหรับสินทรัพย์ในตลาด. ในคำสั่งของเฟดกล่าวว่า "อย่างใกล้ชิดตรวจสอบการพัฒนาเศรษฐกิจและการเงินโลก" - วิธีที่บอกมันจะคำนึงถึงความผันผวนกลัวการเจริญเติบโตอีก และกลัวอัตราเงินเฟ้อที่มี buffeted ตลาดตั้งแต่จุดเริ่มต้นของปี แต่มีน้อยลงที่เฟดกำลังจะรุนแรงกลับลงมาจากการปรับขึ้นค่าหลายตัวที่คาดว่าในปีนี้และมาใกล้ชิดกับตลาดแนวโน้ม dovish มากขึ้นสำหรับสหรัฐกระชับการเงิน. นักลงทุนมองไปที่หน้าจออิเล็กทรอนิกส์แสดงข้อมูลเกี่ยวกับหุ้น ที่บ้านนายหน้าในหนานจิงประเทศจีนวันที่ 26 มกราคม 2016 China Daily | สำนักข่าวรอยเตอร์นักลงทุนมองไปที่หน้าจออิเล็กทรอนิกส์แสดงข้อมูลหุ้นที่บ้านนายหน้าในหนานจิงประเทศจีนวันที่ 26 มกราคม 2016 ตัดสินจากปฏิกิริยาของหุ้นพันธบัตรและสกุลเงินหลังจากที่คำสั่งเฟดตลาดจะกลัวความเสี่ยงที่เฟด มีการผิดพลาดกระชับเป็นเศรษฐกิจที่ชะลอตัว เราไม่ได้มีส่วนร่วมกับความกลัวของตลาดในระดับเดียวกับ แต่ถ้าสถานการณ์ที่มีความเสี่ยงกรณีนี้ materializes เงินดอลลาร์สหรัฐจะได้สัมผัสกับความดันขึ้นชั่วคราว ในทางกลับกันนี้จะทำให้รุนแรงความกังวลของสกุลเงินในประเทศจีนและอื่น ๆ ที่ตลาดเกิดใหม่. ยอมรับการแข็งค่าของเงินดอลนี้น่าจะเป็นช่วงสั้น ๆ เร็ว ๆ นี้ค่าเงินดอลลาร์จะลดลงในขณะที่เฟดกลับแน่นอนและ rethought แผนสำหรับการกระชับในขณะที่เศรษฐกิจสะดุด ดอลลาร์ปรับตัวลดลงจะช่วยบรรเทาแรงกดดันต่อจีนหยวนและสกุลเงินในตลาดเกิดใหม่อื่น ๆ แต่ในสถานการณ์ที่มีความเสี่ยงกรณีนี้จะสรุปผลบวกมากขึ้นสำหรับหยวนและตลาดเกิดใหม่เป็นการถาวรอาจจะกระโดดปืน. ครั้งแรกที่เงินดอลลาร์สหรัฐหยวนอัตราแลกเปลี่ยนไม่ได้ขึ้นอยู่กับปัจจัย แต่เพียงผู้เดียวของสหรัฐ นอกจากนี้ยังขึ้นอยู่กับวิกฤตความเชื่อมั่นในแนวโน้มสำหรับประเทศจีนทำนโยบายจีนและสินทรัพย์สกุลเงินหยวนของจีน-ซึ่งสามารถเปลี่ยนแปลงได้ในขณะนี้