The rationale behind the NPV method

The rationale behind the NPV method is straightforward: If a project has NPV = $0, then the project generates exactly enough cash flows (1) to recover the cost of the investment and (2) to enable investors to earn their required rates of return (the opportunity cost of capital). If NPV = $0, then in a financial (but not an accounting) sense, the project breaks even. If the NPV is positive, then more than enough cash flow is generated, and conversely if NPV is negative.
Consider Project L’s cash inflows, which total $150. They are sufficient (1) to return the $100 initial investment, (2) to provide investors with their 10% aggregate opportunity cost of capital, and (3) to still have $18.78 left over on a present value basis. This $18.78 excess PV belongs to the shareholders—the debt-holders’ claims are fixed—so the shareholders’ wealth will be increased by $18.78 if Project L is accepted. Similarly, Yoshikawa’s shareholders gain $19.98 in value if Project S is accepted.
If Projects L and S are independent, then both should be accepted, because both add to shareholders’ wealth, hence to the stock price. If the projects are mutually exclusive, then Project S should be chosen over L, because S adds more to the value of the firm.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

เหตุผลเบื้องหลังวิธี NPV คือตรงไปตรงมา: ถ้าโครงการที่มี NPV = $0 แล้วโครงการสร้างตรงเพียงพอสำหรับกระแสเงินสด (1) การกู้คืนต้นทุนของการลงทุน และ (2) เพื่อให้นักลงทุนจะได้รับอัตราของพวกเขาต้องการผลตอบแทน (ต้นทุนโอกาสของทุน) ถ้า NPV = $0 แล้วในความรู้สึก (แต่ไม่มีบัญชีการเงิน โครงการท่องเที่ยวแม้ ถ้า NPV เป็นบวก แล้ว สร้างกระแสเงินสดมากกว่าเพียงพอ และในทางกลับกันถ้า NPV เป็นลบพิจารณากระแสเงินสดโครงการ L ซึ่งรวม $150 พวกเขาจะเพียงพอ (1) การกลับ $100 ลงทุน, (2) เพื่อให้นักลงทุน มีทุนโอกาสรวม 10% ของทุน และ (3) ยัง มี $18.78 เหลือตามมูลค่าปัจจุบัน PV ส่วนเกิน $18.78 นี้เป็นของผู้ถือหุ้นซึ่งเรียกร้องในหนี้ถือหุ้นได้รับการแก้ไข — เพื่อความมั่งคั่งของผู้ถือหุ้นจะเพิ่มขึ้น $18.78 ถ้า L โครงการเป็นที่ยอมรับ ในทำนองเดียวกัน ผู้ถือหุ้นของ Yoshikawa กำไร $19.98 ค่าถ้ารับโครงการ Sโครงการ L และ S จะเป็นอิสระ ถ้าทั้งสองควรยอม รับ เนื่องจากทั้งสองเพิ่มความมั่งคั่งของผู้ถือหุ้น ดังนั้นราคาหุ้น ถ้าโครงการร่วมกัน แล้วโครงการ S ควรจะเลือกผ่าน L เนื่องจาก S เพิ่มมูลค่าของบริษัทเพิ่มเติม

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

เหตุผลที่อยู่เบื้องหลังวิธี NPV คือตรงไปตรงมา: หากโครงการมี NPV = $ 0 แล้วโครงการสร้างกระแสเงินสดที่แน่นอนพอ (1) การกู้คืนค่าใช้จ่ายในการลงทุนและ (2) เพื่อให้ผู้ลงทุนจะได้รับอัตราค่าบริการที่จำเป็นของพวกเขากลับมา ( ต้นทุนค่าเสียโอกาสของเงินทุน) ถ้า NPV = $ 0 แล้วใน ( แต่ไม่ได้เป็นบัญชี) ความรู้สึกทางการเงินโครงการแบ่งแม้กระทั่ง ถ้า NPV เป็นบวกแล้วกว่ากระแสเงินสดเพียงพอที่จะถูกสร้างขึ้นและตรงกันข้ามถ้า NPV มีค่าเป็นลบ.
พิจารณาโครงการ L's กระแสเงินสดซึ่งรวม $ 150 พวกเขามีความเพียงพอ (1) เพื่อกลับไป $ 100 เงินลงทุนเริ่มแรก (2) เพื่อให้นักลงทุนที่มีต้นทุนค่าเสียโอกาสของพวกเขา 10% รวมของเงินทุนและ (3) ยังคงมี $ 18.78 ที่เหลือบนพื้นฐานมูลค่าปัจจุบัน นี้ $ 18.78 PV ส่วนเกินเป็นของผู้ถือหุ้นที่ผู้ถือตราสารหนี้เรียกร้องได้รับการแก้ไขเพื่อให้ผู้ถือหุ้นจะได้รับความมั่งคั่งเพิ่มขึ้น $ 18.78 ถ้าโครงการ L เป็นที่ยอมรับ ในทำนองเดียวกันผู้ถือหุ้นของ Yoshikawa ได้รับ $ 19.98 ค่าหากโครงการ S ได้รับการยอมรับ.
ถ้าโครงการ L และ S เป็นอิสระแล้วทั้งสองควรจะได้รับการยอมรับเพราะทั้งสองเพิ่มเพื่อความมั่งคั่งของผู้ถือหุ้นดังนั้นราคาหุ้น หากโครงการมีความพิเศษร่วมกันแล้วโครงการ S ควรเลือกมากกว่า L, S เพราะจะเพิ่มมากขึ้นในมูลค่าของ บริษัท

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

เหตุผลเบื้องหลัง NPV เป็นวิธีที่ตรงไปตรงมา : ถ้าเป็นโครงการที่มี NPV = 0 $ แล้วโครงการสร้างกระแสเงินสดที่แน่นอนเพียงพอ ( 1 ) กู้คืนค่าใช้จ่ายของการลงทุน และ ( 2 ) เพื่อให้ผู้ลงทุนจะได้รับอัตราผลตอบแทนที่ต้องการของพวกเขา ( ต้นทุนเสียโอกาสของเงินทุน ) ถ้า NPV = 0 $ แล้วในทางการเงิน ( แต่ไม่ใช่บัญชี ) ความรู้สึก โครงการแบ่งแม้ ถ้า NPV เป็นบวกแล้วกว่ากระแสเงินสดเพียงพอที่สร้างขึ้น และในทางกลับกัน ถ้ามูลค่าปัจจุบันสุทธิเป็นลบพิจารณาโครงการ L เป็นเงินไหลเข้า ซึ่งรวม $ 150 พวกเขามีเพียงพอ ( 1 ) ผลตอบแทนการลงทุนเริ่มต้น $ 100 ( 2 ) เพื่อให้นักลงทุนได้ 10% ของพวกเขารวมค่าเสียโอกาสของทุน และ ( 3 ) ยังคงได้ $ ราคาที่เหลือบนพื้นฐานมูลค่าปัจจุบัน เหรียญนี้ราคาเกิน PV เป็นของผู้ถือหุ้นเรียกร้องหนี้ถือ " จะคงที่ดังนั้นผู้ถือหุ้นรวยจะเพิ่มขึ้นโดย $ ราคาถ้าโครงการผมยอมรับ ในทำนองเดียวกัน โยชิกาว่า ผู้ถือหุ้นจะได้รับ $ 19.98 ค่าถ้าโครงการได้รับการยอมรับถ้าโครงการ L และ S เป็นอิสระ ทั้งควรยอมรับ เพราะทั้งเพิ่มความมั่งคั่งของผู้ถือหุ้น จึงให้ราคาหุ้น ถ้าโครงการพิเศษร่วมกันแล้วโครงการควรเลือกมากกว่าฉัน เพราะมันเพิ่มมากขึ้นกับมูลค่าของบริษัท