Since the collapse of Amaranth, sev

Since the collapse of Amaranth, several authors have attempted to understand what positions and risk levels Amaranth was engaged in to cause such a dramatic collapse (Chincarini, (2006) and Till, (2006). Chincarini (2006) used the information from newspapers, CEO statements, and actual natural gas futures data to quantify the nature of the most likely trades that were made at Amaranth. That paper hypothesized that Amaranth had engaged in a short summer, long winter natural gas trade primarily using natural gas futures. Based on these backward-engineered positions, the paper examined both the market and liquidity risk of Amaranth’s positions prior to its collapse. On June 25, 2007 the Committee of Homeland Security and Government Affairs released a document containing a detailed investigation of the Amaranth scandal entitled “Excessive Speculation in the Natural Gas Markets.” The U.S. Senate Permanent Subcommittee on Investigations used its subpoena power to analyze the trading records at the NYMEX, the ICE, as well as the trades of Amaranth and other traders. It also conducted numerous interviews with natural gas market participants, including natural gas traders, producers, suppliers, and hedge fund managers, as well as exchange officials, regulators, and energy market experts. In this paper, we make extensive use of the Amaranth trading positions derived from the actual Amaranth trading data. This data was obtained under subpoena by the Senate Subcommittee. We also discuss the risks associated with the trades Amaranth made and what risk managers should do to avoid these risks in the future. The rest of the paper is as follows: Section II discusses the background of the firm Amaranth Advisors L L C; Section III discusses the natural gas futures market and details the basics of typical spread trades to help the reader appreciate the more complicated Amaranth trading strategies; Section IV discusses Amaranth’s actual trading positions on August 31, 2006 and in other periods; Section V analyzes the market and liquidity risks inherent in Amaranth’s natural gas positions; Section VI discusses lessons for regulators and risk managers, and Section VII provides a conclusion.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ตั้งแต่การล่มสลายของทองทารีสอร์ท หลายผู้เขียนได้พยายามที่จะเข้าใจอะไรตำแหน่งและระดับความเสี่ยงที่ทองทารีสอร์ทหมั้นในการทำดังกล่าวเป็นอย่างมากยุบ (Chincarini, (2006) และลิ้นชักเก็บเงิน, (2006) Chincarini (2006) ข้อมูลจากหนังสือพิมพ์ งบ CEO และก๊าซธรรมชาติเกิดขึ้นจริงในอนาคตข้อมูลที่ใช้วัดปริมาณของการเทรดมักขึ้นที่ทองทารีสอร์ท ว่า กระดาษตั้งสมมติฐานว่าที่ทองทารีสอร์ทมีหมั้นในฤดูร้อนสั้น ยาวหนาวก๊าซธรรมชาติค้าใช้ก๊าซธรรมชาติในอนาคต กระดาษตามตำแหน่งเหล่านี้วิศวกรรมย้อนหลัง ตรวจสอบความเสี่ยงของทองทารีสอร์ทตำแหน่งก่อนการล่มสลายของตลาดและสภาพคล่อง บน 25 มิถุนายน 2007 คณะกรรมการบ้านเกิดความปลอดภัยและฝ่ายรัฐบาลออกเอกสารที่ประกอบด้วยการตรวจสอบรายละเอียดของสแกนดัลอมาแรนท์ที่ได้รับ "มากเกินไปเก็งกำไรในตลาดก๊าซธรรมชาติ" ในสหรัฐอเมริกาสภาถาวรคณะอนุกรรมการสอบสวนใช้พลังงาน subpoena เพื่อวิเคราะห์ข้อมูลค้าที่ NYMEX น้ำแข็ง ตลอดจนเทรดทองทารีสอร์ทและผู้ค้าอื่น ๆ มันยังดำเนินการสัมภาษณ์มากมายพร้อมเข้าร่วมตลาดก๊าซธรรมชาติ รวมถึงผู้ค้าก๊าซธรรมชาติ ผู้ผลิต จำหน่าย และผู้ จัดการกองทุน hedge ตลอดจนเจ้าหน้าที่แลกเปลี่ยน เร็คกูเลเตอร์ และผู้เชี่ยวชาญด้านตลาดพลังงาน ในเอกสารนี้ เราได้ใช้ทองทารีสอร์ทซื้อขายตำแหน่งที่มาจากกรุงเทพฮิปติจริงค้าข้อมูล ข้อมูลนี้ได้รับภายใต้ subpoena โดยคณะอนุกรรมการสภาอาจารย์ นอกจากนี้เรายังกล่าวถึงความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการค้าทองทารีสอร์ททำและจัดการความเสี่ยงควรทำอย่างไรเพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงเหล่านี้ในอนาคต ส่วนเหลือของกระดาษมีดังนี้: ส่วนที่สองกล่าวถึงเบื้องหลังของบริษัททองทารีสอร์ทปรึกษา L L C ส่วน III กล่าวถึงรายละเอียดพื้นฐานของการแพร่กระจายทั่วไปเทรดเพื่อช่วยให้ผู้อ่านที่ชื่นชมทองทารีสอร์ทที่ซับซ้อนมากขึ้นกลยุทธ์ การค้าและตลาดก๊าซธรรมชาติในอนาคต ส่วน IV กล่าวถึงตำแหน่งซื้อขายจริงของทองทารีสอร์ท บน 31 สิงหาคม 2006 และ ในรอบระยะ เวลาอื่น ส่วน V วิเคราะห์ตลาดและสภาพคล่องความเสี่ยงใหม่ ๆ ตำแหน่งงานก๊าซธรรมชาติของทองทารีสอร์ท ส่วน VI กล่าวถึงบทเรียนสำหรับหน่วยงานกำกับดูแลและจัดการความเสี่ยง และ VII ส่วนสรุป