We value a firm that pays its cash

We value a firm that pays its cash flows to equity through share repurchases in a dynamic
environment where personal taxes are paidon capital gains upon realization. The cost of
capital is reduced by approximately 0.8% through the use of repurchases relative to dividends.
We use the empirical distribution of pre-tax free cash flows in Fama and French (1999) to
evaluate the tradeoffs between the costs of financial distress, the personal-tax advantages of
equity, and the corporate-tax advantage to debt. The optimal capital structure is interior with
a 3% bankruptcy cost

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

เราค่าของบริษัทที่จ่ายของเงินทุนหมุนเวียนอัตราผ่าน repurchases ใช้ร่วมกันในแบบไดนามิกสภาพแวดล้อมที่ภาษีส่วนบุคคลที่ paidon ทุนกำไรเมื่อมีการรับรู้ ต้นทุนของทุนจะลดลงประมาณ 0.8% โดยใช้ repurchases เมื่อเทียบกับเงินปันผลเราใช้การกระจายผลของภาษีก่อนฟรีหมุน Fama และฝรั่งเศส (1999) การยืนยันระหว่างต้นทุนของความทุกข์ทางการเงิน ภาษีส่วนบุคคลข้อดีของประเมินหุ้น และประโยชน์ภาษีนิติบุคคลที่หนี้ โครงสร้างเงินทุนที่เหมาะสมที่สุดคือภายในด้วยล้มละลาย 3% เป็นต้นทุน

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

เราให้ บริษัท
ที่จ่ายกระแสเงินสดเป็นทุนผ่านการซื้อหุ้นคืนในแบบไดนามิกสภาพแวดล้อมที่ภาษีส่วนบุคคลที่มีกำไรpaidon เมื่อสำนึก ค่าใช้จ่ายของเงินทุนจะลดลงประมาณ 0.8% ผ่านการใช้การซื้อคืนหุ้นเทียบกับการจ่ายเงินปันผล. เราใช้การกระจายเชิงประจักษ์ของก่อนหักภาษีฟรีงบกระแสเงินสดใน Fama และฝรั่งเศส (1999) เพื่อประเมินความสมดุลระหว่างค่าใช้จ่ายของความทุกข์ทางการเงินที่ข้อดีภาษีส่วนบุคคลของผู้ถือหุ้นและประโยชน์ขององค์กรภาษีหนี้ โครงสร้างเงินทุนที่ดีที่สุดคือการตกแต่งภายในที่มีค่าใช้จ่าย 3% ล้มละลาย

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

เราเป็น บริษัท ที่จ่ายค่าของกระแสเงินสดส่วนแบ่งตลาดในแบบไดนามิก
ผ่านสภาพแวดล้อมที่ภาษีส่วนบุคคลและเงินกำไรที่เกิดขึ้นจริง . ต้นทุนของ
ทุนลดลงประมาณ 0.8 % ผ่านการใช้งานของตลาดเมื่อเทียบกับเงินปันผล .
เราใช้การกระจายเชิงประจักษ์ก่อนภาษีฟรีกระแสเงินสดใน Fama และฝรั่งเศส ( 2542 )

ประเมิน tradeoffs ระหว่างต้นทุนทางการเงิน และภาษีเงินได้ส่วนบุคคลข้อดีของ
ทุนและภาษีนิติบุคคลประโยชน์กับหนี้ โครงสร้างเงินทุนที่เหมาะสม คือ ตกแต่งภายในด้วย
3 % ต้นทุนล้มละลาย