There are two main aspects of the G

There are two main aspects of the German corporate governance structure that are
different from the system in the United States. The first is that many large companies in
Germany have a two-tiered board structure comprised of the Aufsichtrat or supervisory board
(SB) and the Vorstand or managing board (MB). We are primarily interested in the MB rather
than the SB. The SB has oversight responsibilities for the corporation similar to the
responsibilities of American boards of directors. The SB appoints the MB and also sets the
compensation of the members of the MB. The MB is the top management of the corporation and
has responsibility for the day-to-day operation of the corporation. Commercial banks have a
significant influence on corporate governance in contrast to the United States where the banks
are prohibited in general from directly owning equity in corporations.
10
In Germany only certain legal identities are required to have supervisory and managing
boards. These include the common AG (Aktiengesellschaft) or stock held firm, as well as the
more rare corporate form, the KgaA (Kommanditgesellschaft auf Aktien).3 German law dictates
that if an AG has fewer than 2000 employees, then the employees elect one third of the members
of the SB and two thirds are elected by the shareholders. If the AG has more than 2000
employees, the shareholders appoint half of the SB while the firm employees select the other
half. The chairperson of the SB is elected by a two-thirds vote of all board members for a
maximum term of five years, with the possibility of reappointment. The law dictates the size of
the SB for firms with more than 2000 employees. The SB must have 12 members for firms with
2000-10,000 employees, 16 members for firms with 10,000-20,000 employees, and 20 members
for larger firms with over 20,000 employees. The owner appointed members are frequently bank
representatives and the employee members are frequently labor representatives. Since SB
members are paid an honorarium fee, and all members are paid the same, we are more interested
in the relationship of MB compensation and performance. Moreover, the members of the MB
are comparable to the top executives including CEOs of American corporations that have been
studied previously.
A controversial attribute of the German corporate governance system is the extent to
which the German universal banks impact the governance of the firm. While little empirical
evidence exists to measure the precise extent of corporate control of German banks, it is widely
believed that these universal bankers have a degree of control that extends beyond the traditional boundaries of the creditor-lender relationship. As specified in Elston (1998), the primary spheres
of influence of banks on firms is through 1) bank share ownership and associated voting rights
accrued from ownership and proxy votes, 2) through bank representation on the SB (sometimes
as chair or deputy chair) and 3) through bank lending and share underwriting. As shareholders,
bank representatives regularly participate at annual shareholders meetings, and are frequently
represented on the firm’s SB with one or more representatives. This provides a direct line of
influence between banks and firms that goes beyond the traditional Anglo-Saxon creditor-firm
relationship.
Through the proxy voting system (Depotstimmrecht), banks can also obtain voting rights
from shares in trustee accounts of bank customers. These votes count in general board decisions,
including appointments to the firm's MB and their salary levels. In fact almost half of the total
shares issued are deposited in such bank trustee accounts. Adding the power of the proxy votes
to the votes from direct ownership rights, the overall proportion of votes controlled by banks in
the largest 100 firms is 36 percent; and in the top 10 firms this control jumps to over 50 percent.
Thus, though banks may own directly only a small portion of the voting rights of the firm,
through the collection of proxy votes, the banks can have a significant influence on the decisions
of the firm, including both the composition and compensation of the SB and MBs. From an
agency problem perspective, since banks often hold significant shares of the firms over long
periods of time, they also have both the incentive and the ability to engage in extensive and
ongoing monitoring of the firm. Therefore in analyzing the factors affecting supervisory and
managing board salaries in Germany, it is important to consider the unique structure of the
German style system of universal banking. Consequently, we include in our analysis a
composite variable measuring bank influence.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

มีสองหลักด้านโครงสร้างกำกับดูแลเยอรมันที่ แตกต่างจากระบบของสหรัฐอเมริกา แรกคือ ให้บริษัทขนาดใหญ่ใน เยอรมนีมีโครงสร้างคณะชั้นที่สองประกอบด้วย Aufsichtrat หรือประกาศคณะกรรมการ (SB) และการ Vorstand หรือการจัดการบอร์ด (MB) เรามีความสนใจหลักใน MB ค่อนข้าง กว่า SB SB มีความรับผิดชอบกำกับดูแลในบริษัทเหมือนกับการ ความรับผิดชอบของอเมริกันบอร์ดกรรมการ SB MB จะแต่งตั้ง และยัง ตั้งค่าการ ค่าตอบแทนของการ MB MB เป็นผู้บริหารระดับสูงของบริษัท และ มีความรับผิดชอบในการดำเนินงานประจำวันของบริษัท ธนาคารพาณิชย์มีการ อิทธิพลสำคัญในการกำกับดูแลกิจการตรงข้ามสหรัฐอเมริกาที่ธนาคาร ห้ามมีโดยทั่วไปจากหุ้นในบริษัทที่เป็นเจ้าของโดยตรง 10 ในเยอรมนี เฉพาะบางรหัสประจำตัวที่ทางกฎหมายจะต้องมีการประกาศ และการจัดการ คณะกรรมการ รวมถึงร่วม AG (Aktiengesellschaft) หรือหุ้นที่จัดขึ้นของบริษัท ตลอดจน เพิ่มเติมยากองค์กรแบบฟอร์ม การเค (Kommanditgesellschaft เอาฟ์ Aktien) กฎหมายเยอรมัน.3 บอก ถ้า AG ที่มีพนักงานน้อยกว่า 2000 แล้วพนักงานหนึ่งในสามของสมาชิกที่เลือกตั้ง SB และสองในสามจะเลือก โดยผู้ถือหุ้น ถ้า AG มีราคามากกว่า 2000 พนักงาน ผู้ถือหุ้นแต่งตั้งครึ่งหนึ่งของ SB ในขณะที่พนักงานของบริษัทเลือกอื่น ๆ ครึ่งหนึ่ง ประธานของ SB ถูกเลือก โดยการลงคะแนนเสียงสองในสามของกรรมการทั้งหมดสำหรับการ ระยะเวลาสูงสุด 5 ปี มีความเป็นไปได้ของ reappointment กฎหมายบอกขนาดของ SB สำหรับบริษัทมีพนักงานมากกว่า 2000 SB ต้องมีสมาชิก 12 สำหรับบริษัทด้วย พนักงาน 2000-10000 สมาชิก 16 สำหรับบริษัทพนักงาน 10000 20000 และ 20 สมาชิก สำหรับบริษัทใหญ่มีพนักงาน 20000 กว่า เจ้าของห้องมักจะสมาชิกธนาคาร ผู้แทนราษฎรและสมาชิกพนักงานได้บ่อยตัวแทนแรงงาน ตั้งแต่ SB สมาชิกชำระค่าธรรมเนียมเพิ่ม honorarium และสมาชิกทุกคนจะได้รับเงินเหมือนกัน เรามีความสนใจ ในความสัมพันธ์ของค่าตอบแทน MB และประสิทธิภาพ นอกจากนี้ สมาชิกของ MB เทียบเท่ากับผู้บริหารระดับสูงที่รวม CEOs บริษัทอเมริกันที่ได้รับ ศึกษาไว้ก่อนหน้านี้ แอตทริบิวต์แย้งของระบบกำกับดูแลเยอรมันมีขอบเขตการ ซึ่งธนาคารสากลเยอรมันส่งผลกระทบต่อการกำกับดูแลกิจการของบริษัท ในขณะที่ประจักษ์น้อย มีหลักฐานการวัดขอบเขตชัดเจนควบคุมองค์กรของธนาคารเยอรมัน เป็นอย่างกว้างขวาง เชื่อว่า ธนาคารสากลเหล่านี้มีการควบคุมที่เกินขอบเขตดั้งเดิมของความสัมพันธ์ของผู้ให้กู้เจ้าหนี้ ตามที่ระบุใน Elston (1998), หลักทรงกลม ของธนาคารในบริษัทที่มีอิทธิพลคือ 1) ธนาคารเป็นเจ้าของร่วมกัน และเชื่อมโยงสิทธิการลงคะแนนเสียง ค้างรับจากการเป็นเจ้าของและพร็อกซี่คะแนน 2) ผ่านธนาคารตัวแทนใน SB (บางครั้ง เก้าอี้หรือเก้าอี้รอง) และ 3) ผ่านธนาคารให้กู้ยืมและการรับประกันภัยร่วมกัน เป็นผู้ถือหุ้น ผู้แทนธนาคารประจำเข้าร่วมที่ประชุมผู้ถือหุ้นประจำปี และมักจะ แสดงใน SB ของบริษัทกับพนักงานอย่าง น้อยหนึ่ง ให้สายตรงของ อิทธิพลระหว่างธนาคารและบริษัทที่เกินแบบแองโกล-แซ็กซอนลูกหนี้บริษัท ความสัมพันธ์ ผ่านทางพร็อกซีที่ลงคะแนนเสียงระบบ (Depotstimmrecht), ธนาคารสามารถยังได้รับสิทธิออกเสียง จากหุ้นในบัญชีลูกค้าธนาคารผู้จัดการมรดก โดยทั่วไปนับคะแนนเหล่านี้คณะกรรมการตัดสิน รวมทั้งการนัดหมายของบริษัท MB และระดับเงินเดือนของพวกเขา ในความเป็นจริงเกือบครึ่งหนึ่งของผลรวม หุ้นออกฝากในบัญชีธนาคารของผู้จัดการมรดกดังกล่าว เพิ่มพลังโหวตพร็อกซี การโหวดจากสิทธิความเป็นเจ้าของโดยตรง สัดส่วนโดยรวมของเสียงควบคุมธนาคารใน 100 บริษัทที่ใหญ่ที่สุดคือ ร้อยละ 36 และในด้านบน 10 บริษัท ควบคุมนี้ข้ามไปกว่า 50 เปอร์เซ็นต์ ดังนั้น แม้ว่าธนาคารอาจเป็นเจ้าของโดยตรงเพียงส่วนหนึ่งของสิทธิออกเสียงของบริษัท คอลเลกชันของพร็อกซีโหวด ธนาคารสามารถมีอิทธิพลสำคัญในการตัดสินใจ ของบริษัท รวมทั้งองค์ประกอบและค่าตอบแทนของ SB และ MBs จากการ มุมมองปัญหาหน่วยงาน เนื่องจากธนาคารมักจะถือหุ้นสำคัญของบริษัทผ่านยาว รอบระยะเวลา พวกเขายังมีการจูงใจและความสามารถในการมีส่วนร่วมในอย่างละเอียด และ อย่างต่อเนื่องตรวจสอบของบริษัท ดังนั้น ในการวิเคราะห์ปัจจัยส่งผลกระทบต่อประกาศ และ การจัดการเงินเดือนของคณะกรรมการในเยอรมนี จะต้องพิจารณาโครงสร้างเฉพาะของการ ระบบสไตล์เยอรมันของธนาคารสากล ดังนั้น เรารวมในการวิเคราะห์ของเราเป็น ตัวแปรประกอบวัดอิทธิพลที่มีต่อธนาคาร

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

มีสองประเด็นหลักของโครงสร้างการกำกับดูแลกิจการที่เยอรมันมีความ
แตกต่างจากระบบในประเทศสหรัฐอเมริกา ครั้งแรกคือการที่ บริษัท ขนาดใหญ่หลายแห่งใน
เยอรมนีมีโครงสร้างคณะกรรมการสองชั้นประกอบด้วย Aufsichtrat หรือการกำกับดูแลของคณะกรรมการ
(SB) และ Vorstand หรือการจัดการคณะกรรมการ (MB) เรามีความสนใจมากที่สุดใน MB ค่อนข้าง
กว่า SB SB มีหน้าที่กำกับดูแล บริษัท ที่คล้ายกับ
ความรับผิดชอบของคณะกรรมการอเมริกัน SB แต่งตั้ง MB และยังกำหนด
ค่าตอบแทนของสมาชิกของ MB MB เป็นผู้บริหารระดับสูงของ บริษัท และ
มีความรับผิดชอบสำหรับการดำเนินงานแบบวันต่อวันของ บริษัท ธนาคารพาณิชย์มี
อิทธิพลสำคัญในการกำกับดูแลกิจการในทางตรงกันข้ามกับสหรัฐอเมริกาที่ธนาคาร
ไม่ได้รับอนุญาตโดยทั่วไปจากส่วนที่เป็นเจ้าของโดยตรงใน บริษัท .
10
ในประเทศเยอรมนีเพียงตัวตนทางกฎหมายบางอย่างจะต้องมีการกำกับดูแลและการจัดการ
บอร์ด เหล่านี้รวมถึงเอจีทั่วไป (จี) หรือ บริษัท ที่ถือหุ้นเช่นเดียวกับ
รูปแบบขององค์กรที่หายากมากขึ้น KGaA (Kommanditgesellschaft auf Aktien) 0.3 กฎหมายเยอรมันบอก
ว่าถ้าเอจีมีน้อยกว่า 2,000 พนักงานแล้วพนักงานเลือกหนึ่งในสาม สมาชิก
ของ SB และสองในสามได้รับการเลือกตั้งจากผู้ถือหุ้น ถ้าเอจีมีมากกว่า 2000
พนักงานผู้ถือหุ้นแต่งตั้งครึ่งหนึ่งของ SB ขณะที่พนักงาน บริษัท เลือกอื่น ๆ
ครึ่งหนึ่ง ประธานของเอสบีได้รับการเลือกตั้งด้วยคะแนนเสียงสองในสามของสมาชิกทุกคนในคณะกรรมการ
ในระยะไม่เกินห้าปีที่มีความเป็นไปได้ของการแต่งตั้ง กฎหมายสั่งขนาดของ
SB สำหรับ บริษัท ที่มีพนักงานมากกว่า 2000 SB ต้องมีสมาชิก 12 บริษัท ที่มี
พนักงาน 2000-10,000 16 สมาชิกสำหรับ บริษัท ที่มี 10,000-20,000 คนและ 20 คน
สำหรับ บริษัท ขนาดใหญ่ที่มีมากกว่า 20,000 คน สมาชิกได้รับการแต่งตั้งเจ้าของมักจะเป็นธนาคาร
ตัวแทนและสมาชิกพนักงานมักจะเป็นตัวแทนแรงงาน ตั้งแต่ SB
สมาชิกจะได้รับเงินค่าวิชาการและสมาชิกทุกคนจะได้รับเงินเดียวกันเรามีความสนใจ
ในความสัมพันธ์ของการชดเชย MB และประสิทธิภาพการทำงาน นอกจากนี้สมาชิกของ MB
จะเปรียบกับผู้บริหารระดับสูงรวมถึงซีอีโอของ บริษัท สัญชาติอเมริกันที่ได้รับการ
ศึกษาก่อนหน้านี้.
แอตทริบิวต์ขัดแย้งของระบบการกำกับดูแลกิจการที่เยอรมันเป็นขอบเขต
ที่ธนาคารสากลเยอรมันส่งผลกระทบต่อการกำกับดูแลกิจการของ บริษัท ในขณะที่การทดลองเล็ก ๆ น้อย ๆ
หลักฐานที่มีอยู่ในการวัดที่แม่นยำของขอบเขตการควบคุมดูแลกิจการของธนาคารเยอรมันก็เป็นที่ยอมรับอย่างกว้างขวาง
เชื่อว่าธนาคารสากลเหล่านี้มีระดับของการควบคุมที่ขยายเกินขอบเขตแบบดั้งเดิมของความสัมพันธ์ของเจ้าหนี้ผู้ให้กู้ ตามที่ระบุไว้ใน Elston (1998), ทรงกลมหลัก
ของอิทธิพลของธนาคารใน บริษัท ที่จะผ่าน 1) ถือหุ้นธนาคารและสิทธิในการออกเสียงที่เกี่ยวข้อง
ที่เกิดขึ้นจากการเป็นเจ้าของและการลงมติพร็อกซี่ 2) ผ่านการเป็นตัวแทนธนาคาร SB (บางครั้ง
เป็นประธานหรือรองประธาน ) และ 3) การให้กู้ยืมเงินผ่านธนาคารและการจัดจำหน่ายหุ้น ในฐานะที่เป็นผู้ถือหุ้น
แทนธนาคารประจำมีส่วนร่วมในการประชุมผู้ถือหุ้นประจำปีและมักจะ
แสดงบน SB ของ บริษัท ที่มีหนึ่งหรือผู้แทนอื่น ๆ นี้จะให้สายตรงของ
อิทธิพลระหว่างธนาคารและ บริษัท ที่นอกเหนือไปจากแบบดั้งเดิมแองโกลแซกซอนเจ้าหนี้ บริษัท
สัมพันธ์.
ผ่านระบบการลงคะแนนพร็อกซี่ (Depotstimmrecht) ธนาคารยังสามารถได้รับสิทธิในการออกเสียง
ในหุ้นจากบัญชีมรดกของลูกค้าธนาคาร เหล่านี้นับคะแนนเสียงในการตัดสินใจของคณะกรรมการทั่วไป
รวมทั้งการนัดหมายที่จะ MB ของ บริษัท และระดับเงินเดือนของพวกเขา ในความเป็นจริงเกือบครึ่งหนึ่งของจำนวน
หุ้นที่ออกจะฝากไว้ในบัญชีมรดกธนาคารดังกล่าว การเพิ่มอำนาจของพร็อกซี่โหวต
เสียงจากสิทธิการเป็นเจ้าของโดยตรงสัดส่วนโดยรวมของคะแนนโหวตควบคุมโดยธนาคารใน
บริษัท ที่ใหญ่ที่สุด 100 เป็นร้อยละ 36; และในด้านบน 10 บริษัท การควบคุมนี้กระโดดไปมากกว่าร้อยละ 50.
ดังนั้นแม้ว่าธนาคารอาจเป็นเจ้าของโดยตรงเพียงส่วนเล็ก ๆ ของสิทธิออกเสียงทั้งหมดของ บริษัท ที่
ผ่านการเก็บคะแนนโหวตของพร็อกซี่, ธนาคารสามารถมีอิทธิพลสำคัญในการตัดสินใจ
ของ บริษัท รวมทั้งองค์ประกอบและค่าตอบแทนของ SB และ MBs จาก
มุมมองของปัญหาหน่วยงานเนื่องจากธนาคารมักจะถือหุ้นอย่างมีนัยสำคัญของ บริษัท ในช่วงยาว
ช่วงเวลาที่พวกเขายังมีทั้งแรงจูงใจและความสามารถในการมีส่วนร่วมอย่างกว้างขวางและใน
การตรวจสอบอย่างต่อเนื่องของ บริษัท ดังนั้นในการวิเคราะห์ปัจจัยที่มีผลต่อการกำกับดูแลและ
การจัดการคณะกรรมการเงินเดือนในเยอรมนีก็เป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องพิจารณาโครงสร้างที่เป็นเอกลักษณ์ของ
ระบบสไตล์เยอรมันธนาคารสากล ดังนั้นเราจึงรวมอยู่ในการวิเคราะห์ของเรา
มีอิทธิพลต่อการธนาคารการวัดตัวแปรคอมโพสิต

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

มีสองด้านหลักของโครงสร้างองค์กรของเยอรมันที่
แตกต่างจากระบบในสหรัฐอเมริกา เป็นครั้งแรกที่บริษัทขนาดใหญ่หลายแห่งในเยอรมัน มีฉัตรสอง
คณะกรรมการ โครงสร้าง ประกอบด้วย aufsichtrat หรือคณะกรรมการ
( SB ) และ vorstand หรือคณะกรรมการบริหาร ( MB ) เราสนใจเป็นหลักในบางครั้งค่อนข้าง
กว่า )ใน SB มีการกํากับดูแลรับผิดชอบบริษัท คล้ายกับ
ความรับผิดชอบของกรรมการบริษัทอเมริกัน ใน SB แต่งตั้ง MB และยังตั้งค่า
ค่าตอบแทนของสมาชิกของ MB MB เป็นผู้บริหารระดับสูงของบริษัท มีหน้าที่รับผิดชอบการดำเนินงานและ
แบบวันต่อวันของบริษัท ธนาคารพาณิชย์มี
มีอิทธิพลต่อเรื่องบรรษัทภิบาลในทางตรงกันข้ามกับสหรัฐอเมริกาที่ธนาคาร
ห้ามโดยทั่วไปจากโดยตรงการเป็นเจ้าของหุ้นใน บริษัท

10 ในเยอรมันเพียงบางกฎหมาย ตนจะต้องมีการควบคุมดูแลและการจัดการ
บอร์ด เหล่านี้รวมถึงทั่วไป AG ( aktiengesellschaft ) หรือหุ้นบริษัท ถือ ตลอดจน
หายากของฟอร์มที่ ( ในการททําสํา aktien ) 3 . กฎหมายเยอรมันสั่งการ
ถ้าเป็น AG มีน้อยกว่า 2000 พนักงาน แล้วพนักงาน เลือก 1 ใน 3 ของสมาชิก
ของ SB และสองในสามจะได้รับเลือกโดยผู้ถือหุ้น ถ้าีมีมากกว่า 2000
พนักงานผู้ถือหุ้นแต่งตั้งครึ่งหนึ่งของ SB ขณะที่พนักงาน บริษัท เลือกอีกครึ่ง

ประธานของ SB จะได้รับการเลือกตั้งโดยคะแนนเสียงสองในสามของสมาชิกบอร์ดสำหรับ
ระยะเวลาสูงสุด 5 ปี กับความเป็นไปได้ในการแต่งตั้งอีกครั้ง . กฎหมายกําหนดขนาดของ
SB สำหรับ บริษัท ที่มีมากกว่า 2 , 000 คน ใน SB ต้องมี 12 สมาชิกสำหรับ บริษัท ที่มีพนักงาน
2000-10000 16 สมาชิก 10 , 000-20 , 000 สำหรับ บริษัท ที่มีพนักงานและสมาชิก 20
ขนาดบริษัทที่มีกว่า 20 ,000 คน เจ้าของแต่งตั้งสมาชิกเป็นผู้แทนธนาคารบ่อย
และพนักงานสมาชิกบ่อยตัวแทนแรงงาน เนื่องจากสมาชิก SB
ได้รับเงินสมนาคุณค่า สมาชิกทุกคนจะได้รับเงินเหมือนกัน เราสนใจเพิ่มเติม
ในความสัมพันธ์ของค่าตอบแทน MB และประสิทธิภาพ นอกจากนี้ สมาชิกของ MB
หากเปรียบกับผู้บริหารระดับสูง รวมถึงซีอีโอของ บริษัท อเมริกันที่ได้รับ
ศึกษาก่อนหน้านี้
แอตทริบิวต์แย้งของระบบธรรมาภิบาล เยอรมันเป็นขอบเขต
ที่เยอรมันธนาคารสากลต่อธรรมาภิบาลของบริษัท ในขณะที่หลักฐานเชิงประจักษ์
น้อยมีอยู่วัดขอบเขตแม่นยำของการควบคุมองค์กรของธนาคารเยอรมัน มันเป็นกันอย่างแพร่หลาย