Evidence on the CIP As a result, it

Evidence on the CIP
As a result, it seems much more likely that long-term covered interest arbitrage, if it is enforced at all, is enforced by ‘one-way’ arbitrage transactions on the part of either international bond issuers or investors. Institutional investors such as pension funds and insurance companies, however, are often restricted from transacting in derivative securities, making it impossible for them to synthesize higher local currency returns from a combination of foreign currency bonds and a suitable package of foreign currency forwards. Even in situations in which regulations do not prohibit them from doing so, ‘home bias’ might prevent them from actively investing in foreign currency bonds and/or they might fear the consequences of having to explain to their investors their use of ‘risky’ foreign currency derivatives. Given the likely constraints that international bond investors face, previous studies of long-term CIP have instead assumed that international bond issuers serve as the ‘one-way arbitrageurs,’ who enforce the CIP in equilibrium. Following the CIP in the short-term currency markets, researchers have typically sought to determine the degree to which apparent departures from the CIP for longer term bond yields are confined to neutral bands established by bid–ask transaction costs and/or the degree to which they are larger (or smaller) in magnitude than comparable deviations measured for short-term currency rates. Unlike the body of empirical research on short-term CIP, however, the long-term results are much more mixed.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

หลักฐานในการ CIP ดังนั้น เหมือนมีแนวโน้มมากขึ้นที่ท่านสนใจครอบคลุมระยะยาว ถ้าจะบังคับใช้ทั้งหมด การบังคับใช้ โดยธุรกรรมของท่าน 'ทางเดียว' ในส่วนของผู้ออกตราสารหนี้ต่างประเทศหรือนักลงทุน เงินเพนชั่นนักลงทุนสถาบันเช่นบริษัทประกันภัย อย่างไรก็ตาม มักจะจำกัด transacting ในหลักทรัพย์ตราสารอนุพันธ์ ทำไปไม่ได้สำหรับการสังเคราะห์สูงกว่าสกุลเงินท้องถิ่นกลับจากชุดของพันธบัตรสกุลเงินต่างประเทศและแพคเกจที่เหมาะสมของส่งต่อสกุลเงินต่างประเทศ แม้ในสถานการณ์ที่ระเบียบไม่ห้ามไม่ให้พวกเขาทำเช่นนั้น 'บ้านอคติ' อาจทำให้พวกเขาจากการลงทุนในพันธบัตรสกุลเงินต่างประเทศอย่างแข็งขัน และ/หรือพวกเขาอาจกลัวผลกระทบต้องอธิบายให้นักลงทุนของการใช้สกุลเงินต่างประเทศ 'เสี่ยง' อนุพันธ์ กำหนดข้อจำกัดที่มีแนวโน้มว่า หน้านักลงทุนตราสารหนี้ต่างประเทศ ศึกษาก่อนหน้านี้ของ CIP ระยะยาวได้แต่สันนิษฐานว่า ผู้ออกตราสารหนี้ต่างประเทศทำหน้าที่เป็น 'arbitrageurs ทางเดียว' ที่บังคับใช้ CIP ในสมดุล ต่อ CIP ในตลาดสกุลเงินระยะสั้น นักวิจัยได้โดยทั่วไปพยายามที่จะกำหนดระดับที่ชัดเจนออกจาก CIP สำหรับระยะยาวที่มีจำกัดอัตราผลตอบแทนพันธบัตรไปกลางวงก่อตั้งโดยเสนอราคา – ถามต้นทุนธุรกรรมและ/หรือปริญญาที่จะใหญ่ขึ้น (หรือเล็ก) ขนาดกว่าเบี่ยงเบนเทียบวัดอัตราสกุลเงินระยะสั้น ซึ่งแตกต่างจากเนื้อของผลวิจัยระยะสั้น CIP ไร ผลลัพธ์ระยะยาวมากผสมกัน

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

หลักฐานใน CIP
เป็นผลให้มันดูเหมือนว่ามากขึ้นในระยะยาวที่ครอบคลุมการเก็งกำไรที่น่าสนใจหากมีการบังคับที่ทุกคนจะถูกบังคับใช้โดย 'ทางเดียว' การทำธุรกรรมการเก็งกำไรในส่วนของทั้งผู้ออกตราสารหนี้ระหว่างประเทศหรือนักลงทุน นักลงทุนสถาบันเช่นกองทุนบำเหน็จบำนาญและ บริษัท ประกันภัย แต่ถูก จำกัด มักจะมาจากการทำธุรกรรมในตราสารอนุพันธ์ทำให้มันเป็นไปไม่ได้สำหรับพวกเขาในการสังเคราะห์ผลตอบแทนที่สูงกว่าสกุลเงินท้องถิ่นจากการรวมกันของพันธบัตรสกุลเงินต่างประเทศและแพคเกจที่เหมาะสมในการส่งต่อสกุลเงินต่างประเทศ แม้จะอยู่ในสถานการณ์ที่กฎระเบียบไม่ได้ห้ามไม่ให้พวกเขาจากการทำเช่นนั้น 'อคติบ้านอาจป้องกันไม่ให้พวกเขาจากการแข็งขันการลงทุนในพันธบัตรสกุลเงินต่างประเทศและ / หรือพวกเขาอาจจะกลัวผลที่ตามมาของการมีการอธิบายให้กับนักลงทุนของพวกเขาการใช้งานของ' ความเสี่ยง 'ต่างประเทศ สัญญาซื้อขายล่วงหน้าสกุลเงิน ได้รับข้อ จำกัด ที่มีแนวโน้มว่านักลงทุนตราสารหนี้ต่างประเทศต้องเผชิญกับการศึกษาก่อนหน้าของ CIP ในระยะยาวได้สันนิษฐานว่าแทนที่จะผู้ออกตราสารหนี้ต่างประเทศทำหน้าที่เป็น 'ทางเดียว Arbitrageurs' ที่บังคับใช้อยู่ในภาวะสมดุล CIP ต่อไปนี้ CIP ในระยะสั้นตลาดสกุลเงินนักวิจัยได้ขอโดยทั่วไปในการกำหนดระดับที่ขาออกที่เห็นได้ชัดจาก CIP สำหรับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวอยู่กับวงดนตรีที่เป็นกลางที่จัดตั้งขึ้นโดยขอเสนอราคาค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมและ / หรือระดับที่ พวกเขามีขนาดใหญ่ (หรือขนาดเล็ก) ขนาดกว่าเบี่ยงเบนเทียบเคียงวัดอัตราสกุลเงินในระยะสั้น ซึ่งแตกต่างจากร่างของการวิจัยเชิงประจักษ์ใน CIP ระยะสั้น แต่ผลในระยะยาวมีมากผสม

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

หลักฐาน CIP
เป็นผล ดูเหมือนมากโอกาสที่ระยะยาวครอบคลุมความสนใจเก็งกำไร ถ้ามันบังคับทั้งหมด ที่บังคับใช้โดย ' ในส่วนของผู้ออกพันธบัตรหรือนักลงทุนระหว่างประเทศธุรกรรม ? ' arbitrage นักลงทุนสถาบัน เช่น กองทุนบำเหน็จบำนาญ และ บริษัท ประกันภัย แต่มักจะ จำกัด จากการเจรจาซื้อขายหลักทรัพย์อนุพันธ์ ,ทำให้มันเป็นไปไม่ได้สำหรับพวกเขาที่จะสังเคราะห์สูงกว่าสกุลเงินท้องถิ่น กลับจากการรวมกันของหุ้นกู้สกุลเงินต่างประเทศ และแพคเกจที่เหมาะสมของเงินตราต่างประเทศเดินหน้า แม้ในสถานการณ์ที่กฎหมายไม่ห้ามพวกเขาจากการทำเช่นนั้นหน้าแรก ' อคติ ' อาจป้องกันพวกเขาจากการลงทุนในพันธบัตรสกุลเงินต่างประเทศอย่างแข็งขันและ / หรือพวกเขาอาจกลัวผลที่ต้องอธิบายให้นักลงทุนของพวกเขาพวกเขาใช้ ' ' เงินตราต่างประเทศที่มีความเสี่ยงสูง ได้รับเงื่อนไขโอกาสที่หน้านักลงทุนพันธบัตรระหว่างประเทศการศึกษาก่อนหน้านี้ของ CIP ระยะยาวมีผู้ออกพันธบัตรต่างประเทศแทน สันนิษฐานว่าเป็นทางเดียว arbitrageurs ' ' ที่บังคับใช้ CIP อยู่ในภาวะสมดุล ต่อไปนี้ CIP ในสกุลเงินตลาดระยะสั้น ,นักวิจัยมักจะพยายามที่จะกำหนดระดับที่ชัดเจนขาออกจาก CIP สำหรับผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวอยู่กลางวง ขึ้น โดยการถามสำหรับรายการค่าใช้จ่ายและ / หรือระดับที่พวกเขามีขนาดใหญ่หรือขนาดเล็ก ) ในขนาดมากกว่าเทียบเคียงค่าวัดอัตราเงินระยะสั้น ซึ่งแตกต่างจากร่างของการวิจัยเชิงประจักษ์ในรูปแบบระยะสั้นอย่างไรก็ตาม ผลระยะยาวมากผสม .