More importantly, in contrast to th

More importantly, in contrast to the well-developed capital markets of the U.S., many Asian
economies (notably China, Japan, Taiwan, Korea, Thailand, and Indonesia) primarily rely on bank-based
financial systems. Even for firms operating in Asian economies with well-developed capital markets,
bank financing is often a major source of asset growth. Capital market-based and bank-based financial
systems could affect firms' financing behavior and investment efficiency differently. For example, in
these two types of financial systems, the mechanisms to bond the interests of firms and investors can be
quite different (Datta et al., 1998; Puri, 1996, 1999). There are at least two channels through which a
bank-based system may affect the asset growth effect. First, banks have direct access to corporate
financial information and bank financing may have an important monitoring effect on a firm's business
performance (Townsend, 1979; Diamond, 1984, 1991; Puri, 1996, 1999). Thus bank financing may
effectively curb firms' overinvestment tendency. Second, the banking system may underfund firms'
growth opportunities, resulting in capital rationing and causing firms to underinvest and grow more
homogeneously. Weinstein and Yafeh (1998), for example, show that banks could discourage firms
from investing in risky but profitable projects, as banks are the major debtholders and tend to be more
risk averse than equityholders. Thus, we are interested in whether the economic growth, corporate
governance characteristics, and in particular, the prominence of the bank system, make a difference in
explaining the growth–return relation between the U.S. and Asian markets, and across the Asian
markets.1

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ที่สำคัญ ตรงข้ามตลาดพัฒนาแห่งสหรัฐอเมริกา ในเอเชียเศรษฐกิจ (ยวดจีน ญี่ปุ่น ไต้หวัน เกาหลี ไทย และอินโดนีเซีย) ส่วนใหญ่อาศัยตามธนาคารระบบการเงิน สำหรับบริษัทที่ทำงานในประเทศเอเชียกับห้องพัฒนาตลาดทุนธนาคารการเงินมักจะเป็นแหล่งสำคัญของการเติบโตของสินทรัพย์ ทุน ตามธนาคาร และ ตามตลาดการเงินระบบอาจมีผลต่อพฤติกรรมทางการเงินของบริษัทและประสิทธิภาพในการลงทุนแตกต่างกัน ตัวอย่าง ในทั้งสองประเภทนี้ระบบการเงิน กลไกเพื่อผลประโยชน์ของบริษัทและนักลงทุนตราสารหนี้สามารถแตกต่าง (Datta และ al., 1998 ภูริ 1996, 1999) มีช่องสัญญาณที่สองซึ่งเป็นธนาคารใช้ระบบอาจมีผลต่อลักษณะการเจริญเติบโตของสินทรัพย์ ขั้นแรก ธนาคารได้โดยตรงถึงบริษัทข้อมูลทางการเงินและการธนาคารการเงินอาจมีสำคัญตรวจสอบผลกระทบธุรกิจของบริษัทประสิทธิภาพ (จัห 1979 ไดมอนด์ 1984, 1991 ภูริ 1996, 1999) ดังนั้น การเงินการธนาคารอาจมีประสิทธิภาพลดแนวโน้มของบริษัท overinvestment สอง ระบบธนาคารอาจ underfund ของบริษัทโอกาสการเติบโต ผลทุน rationing และก่อให้เกิดบริษัท underinvest และเติบโตมากขึ้นhomogeneously โอและ Yafeh (1998), ตัวอย่าง แสดงว่า ธนาคารอาจกีดกันบริษัทจากการลงทุนในโครงการที่มีความเสี่ยง แต่ผลกำไร เป็นธนาคารเป็น debtholders ใหญ่ และมีแนวโน้มจะเพิ่มมากขึ้นความเสี่ยง averse กว่า equityholders ดังนั้น เราจะสนใจว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจ บริษัทgovernance characteristics, and in particular, the prominence of the bank system, make a difference inexplaining the growth–return relation between the U.S. and Asian markets, and across the Asianmarkets.1

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ที่สำคัญ ในทางตรงกันข้ามกับการพัฒนาตลาดทุนของสหรัฐฯ เศรษฐกิจเอเชีย
มากมาย ( อาทิ จีน ญี่ปุ่น ไต้หวัน เกาหลี ไทย และอินโดนีเซีย ) เป็นหลักพึ่งพาธนาคารตาม
ทางการเงินระบบ แม้แต่ บริษัท ที่ปฏิบัติการในประเทศเอเชียมีการพัฒนาตลาดทุน
ธนาคารมักจะเป็นแหล่งสำคัญของการเจริญเติบโตของสินทรัพย์ ทุนและตลาดตาม
ตามธนาคารระบบอาจมีผลต่อพฤติกรรมทางการเงินของ บริษัท และประสิทธิภาพของการลงทุนที่แตกต่างกัน ตัวอย่างเช่นใน
ทั้งสองประเภทของระบบการเงิน กลไกเจือกผลประโยชน์ของ บริษัท และนักลงทุนสามารถ
แตกต่างกันมาก ( ตตา et al . , 1998 ; ปูรี , 1996 , 1999 ) มีอย่างน้อยสองช่องที่
ธนาคารระบบอาจส่งผลกระทบต่อสินทรัพย์การเจริญเติบโตของผล ครั้งแรกธนาคารมีการเข้าถึงโดยตรงไปยังข้อมูลทางการเงินของ บริษัท ทางการเงินและธนาคารอาจมี
ที่สำคัญการตรวจสอบผลการปฏิบัติงานของบริษัทธุรกิจ
( Townsend , 1979 ; เพชร , 1984 , 1991 ; ปูรี , 1996 , 1999 ) ดังนั้นทางการเงินธนาคารอาจ
ได้อย่างมีประสิทธิภาพลดของ บริษัท overinvestment แนวโน้ม ประการที่สอง ระบบธนาคารอาจ underfund
โอกาสเติบโตของบริษัท ,เป็นผลในการจัดแบ่งเงินทุนและก่อให้เกิด บริษัท ที่จะ underinvest และเติบโตมากขึ้น
ละเอียดเป็นเนื้อเดียวกัน ไวน์สไตน์ และ yafeh ( 1998 ) , ตัวอย่าง ที่แสดงให้เห็นว่าธนาคารอาจกีดกันบริษัท
จากการลงทุนในโครงการที่มีความเสี่ยง แต่ผลกำไร เช่น ธนาคารมีสาขา debtholders และมีแนวโน้มความเสี่ยงมากขึ้นเกลียดชังกว่า
equityholders . ดังนั้น เราสนใจว่า การเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจขององค์กร ,
ลักษณะการปกครอง และโดยเฉพาะอย่างยิ่ง ความโดดเด่นของระบบธนาคาร สร้างความแตกต่างใน
อธิบาย–การเจริญเติบโตกลับความสัมพันธ์ระหว่างตลาดสหรัฐอเมริกาและเอเชียและในตลาดเอเชีย 1