HOW TO TRADE IN STOCKS: The Livermo

HOW TO TRADE
IN STOCKS:
The Livermore Formula For
Combining Time Element and Price
INTRODUCTION
This classic book, first published in 1940, sets forth the specific trading techniques and methods used by the legendary Jesse Livermore. It has been out of print for many years and generally unavailable to the trading public. It completes the trilogy of books by and about Livermore (Reminiscences of A Stock Operator; Jesse Livermore: Speculator King; and How To Trade In Stocks). Anyone who has read the former two books about this famous and fascinating trader will doubtless want to complete his reading on Livermore with this volume. All three of these books are now published and maintained in print by
TRADERS PRESS.
TRADERS PRESS specializes in the publication and sale of books of Interest to the stock and commodity trader. To receive free sample commodity charts from our other publications and a copy of our current catalogue of over 200 books for traders, write us today at P.O. Box 6206, Greenville, S.C. 29606.
Greenville, S.C.
May 1991
/4LQ
Oi444P1
Edward D. Dobson












TABLE OF CONTENTS
Preface 11
I The Challenge of Speculation 15
II When Does a Stock Act Right’? 27
III Follow the Leaders 33
IV Money in the Hand 38
V The Pivotal Point 43
VI The Million Dollar Blunder 52
VII The Three Million Dollar Profit 59
VIII The Livermore Market Key 66
IX Explanatory Rules 72
X Charts and Explanations for the
Livermore Market Key 79
















PREFACE
Even though more than a quarter-century has gone by since his death-by-suicide in 1940, .Jesse Livermore frequently comes to “live” today in conversations occurring in the board-rooms and the back-offices located along that man-made — and fascinating — canyon known as “Wall Street.”
This is quite understandable; for of all the colorful figures in stock market history Jesse Lauriston Livermore was the only operator who ever made and lost four stock market fortunes—each running into millions of dollars. What makes his roller- coaster financial past even more of a Wall Street wonder is the startling knowledge that every time Livermore went bankrupt, his “hard-hearted” creditors (in the main, conservative—and dispassionate
—stockbrokers) promptly let him off.
Tradition has it that the reason Livermore’s creditors absolved him from his debts was simply that they couldn’t afford to lose the commission business generated by his activities. But in any event such was his reputation that brokers and traders alike firmly believed Livermore to be the kind of genius who needed only a small bankroll, a stock ticker and a telephone to recoup his lost millions.
Jesse Livermore had more than just a reputation. He was a gifted man whose rare talents were busily employed for one unyielding purpose: the exciting business of speculation (profits from price changes).
To understand how Livermore came to be obsessed by the all-pervasive urge for wealth from price fluctuations, it is fitting to refer to his youth.
Born in South Acton, Massachusetts, in 1877, young Jesse (son of a poor plain-dirt farmer) speedily resented the aches and callouses of bucolic labors.














Hammered upon the forge of poverty, he began to dream of becoming rich—and famous. But most of all, he hungered to escape from the morass of the commonplace. He wanted to be a somebody.
To promote his ambitions, this farm boy at fifteen) ran off to Boston, where he wound up as a board boy in Paine Webber’s office. There, for a few dollars a week, he diligently chalked the ever changing prices of stocks, bonds, and commodities onto a blackboard.
At first, these prices and their changes were quite meaningless to Jesse Livermore. But when he came to realize that every time a price changed somebody made money, he became solidly hooked on the concept of mastering the forecasting of such changes. It. was not too long before he put his theories to the test. At lunch hour he began to haunt the local bucket shops (emporiums where bets were made on the price action of stocks and commodities, without of course the actual purchase or sale of the involved items). And soon he found himself scalping small profits, while often being “wiped out” with small losses.
One day Jesse’s supervisor warned him to stay away from those “dens of iniquity”; or else. Jesse chose the “or else”—and was promptly fired. Thus ended the first—and the last—job he ever had. For the next forty-eight years Livermore operated as a lone wolf, selfishly seeking his own aggrandizement.
Shortly after he was fired, Jesse did so well in the Boston bucket shows that he was banned from doing business in that city. Thereupon he went out of town, where he hurt the bucketshop operators so badly they dubbed him with the sobriquet, “Boy Wonder.” A few years after the turn of the century, JC Livermore (then in his twenties) told himself he was ready for the “big-time.” Quietly he moved into New York City to prepare for his first big killing. This came along in the spring of 1906, when Livermore, on a tip from Boston Lawson, went short of Union Pacific.
Tall, slim, blond-haired—and as dignified-looking as a college president—the icy-eyed Mr. Livermore hardly batted an eyelash as the price of Union Pacific inexorably began to rise—and he began to be seriously squeezed. Obviously, the well-intentioned tip he had received seemed to be turning sour, but Livermore, trapped, with remarkable naivete, stoically held his ground.
Luckily for Livermore, his first large-scale speculation worked out handsomely only because of a miracle. In April of 1906, the world was shocked by the San Francisco earthquake. The market broke badly. And two days thereafter, Livermore covered his shorts for a profit of more than a quarter-million.
The financially happy outcome of what at first appeared to be a tragedy from a tip taught Livermore his first important lesson: “Never act on tips.” The experience also taught him to seek a more sensible approach to the business of assuming market risk. He began to experiment along the lines of working out a thinking-man’s stock market system.
During the decades that followed, Jesse Livermore sharpened his market tools, concentrating on an accurate method of price-analysis as a basis for price-prediction. Painfully, he learned from his own mistakes—and from the mistakes of other large- scale operators. For many years he stubbornly fought off publishers and tout-sheet operators alike, who pleaded with him to publish the secrets of his stock market methods. Meanwhile, Livermore patiently perfected his “key”—with the thought in mind that when it had proved to be successful at least 60% of the time he would then air it to the investment world.
What motivated him, in 1939, to finally share his secrets with his fellow men was more than the money he hoped to realize from the sale of his book. For all during the years that Livermore worked on his Key system he yearned desperately to make his life meaningful: not only to himself, but also to his fellow Americans—people Who he knew played the stock market against professionals holding marked cards. And so Jesse Livermore wrote the revealing book that follows.
Man’s most powerful weapon for self-betterment is the intelligent application of the lessons of personal experience, Jesse Livermore knew this just as he also knew that learning and knowledge are not sold in the same store. For almost fifty continuous years, day-in and day-out, lie absorbed lessons from stock market activity. Trenchantly lie processed them inside ii mind that any sharp Yankee trader would have been proud to own. And he set down his findings in a readable fashion—so that all could understand what he was trying to say.
Whether or not risk-takers reading this work will make money by applying the lessons of Jesse Livermore to today’s markets is of course a debatable question. But every reader of this book will be enriched by its wisdom, its sensible “rules”—and the signposts in it pointing up the dangers to risk-capital as represented by changing prices. Chances are this book’s readers will turn to it time and again, as if to an old friend, for its richly informative pages can often be comforting—and consoling. Assuredly, it will help make anyone’s stock market approach more pleasurable.
PAUL SARNOFF






I
THE CHALLENGE OF SPECULATION
The game of speculation is the most uniformly fascinating game in the world. But it is not a game for the stupid, the mentally lazy, the man of inferior emotional balance, nor for the get-rich-quick adventurer. They will die poor.
Over a long period of years I have rarely attended a dinner party including strangers that someone did not sit down beside me and after the usual pleasantries inquire:
“How can I make some money in the market?” In my younger days I would go to considerable pains to explain all the difficulties faced by the one who simply wishes to take quick and easy money out of the market; or through courteous evasiveness I would work my way out of the snare. In later years my answer has been a blunt ‘I don’t know.”
It is difficult to exercise patience with such people. In the first place, the inquiry is not a compliment to the man who has made a scientific study of investment and speculation. It would be as fair for the layman to ask an attorney or a surgeon:
“How can I make some quick money in law or surgery?”
I have come to the conviction, however, that larger numbers of people interested in stock-market investment and speculation would be willing to
work and study to attain sensible results, if they had a guide or signpost pointing the right direction. And it is for them that this book is written.
It is my purpose to include some of the highlights of a lifetime of speculative experience—a record of some of the failures and successes and the lessons that each has taught. Out of it all emerge

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

วิธีการทางการค้า ในหุ้น: สูตรลิเวอร์มอร์ รวมองค์ประกอบเวลาและราคา แนะนำ หนังสือนี้คลาสสิก เผยแพร่ครั้งแรก ใน 1940 ชุดมาค้าเทคนิคเฉพาะและวิธีใช้ลิเวอร์มอร์เจสซีตำนาน จะได้รับจากพิมพ์สำหรับหลายปี และโดยทั่วไปไม่สามารถจะค้าสาธารณะ จะทำไตรภาคของหนังสือด้วย และลิเวอร์มอร์ (Reminiscences ของ A หุ้นดำเนินการ ลิเวอร์มอร์เจสซี: Speculator คิง กการค้าหุ้น) ใครที่ได้อ่านหนังสือสองอดีตเกี่ยวกับคนนี้มีชื่อเสียง และน่าสนใจอย่างไม่ต้องสงสัยจะต้องการให้เสร็จเขาอ่านในลิเวอร์มอร์กับไดรฟ์ข้อมูลนี้ ทั้งสามของหนังสือเหล่านี้ตอนนี้มีการเผยแพร่ และรักษาในพิมพ์โดย กดเทรด กดค้าเชี่ยวชาญงานพิมพ์และขายหนังสือน่าสนใจการเทรดหุ้นและสินค้าโภคภัณฑ์ รับตัวอย่างฟรีชุดแผนภูมิจากหนังสือของเราและสำเนาของรายการปัจจุบันของหนังสือกว่า 200 เทรดเดอร์ เขียนเราวันนี้ที่ตู้ป.ณ. 6206 กรี เอส 29606 กรี เอส 2534 พ.ค. /4LQ Oi444P1 เอ็ดเวิร์ด D. ด็อบสัน สารบัญ Preface 11 ความท้าทายของการเก็งกำไร 15 ฉัน II เมื่อคลังอย่างกล้าขวา ' 27 ตาม III นำ 33 เงิน IV ในมือ 38 V จุดแปร 43 52 ปล่อยไก่ VI ล้านดอลลาร์ VII กำไรสามล้านดอลลาร์ 59 VIII สำคัญตลาดลิเวอร์มอร์ 66 IX อธิบายกฎ 72 X แผนภูมิและคำอธิบายสำหรับการ ลิเวอร์มอร์คีย์ตลาด 79 PREFACE แม้ ไตรมาสศตวรรษมากกว่าได้ไปโดยตั้งแต่เขาตายโดยฆ่าตัวตายใน 1940 ลิเวอร์มอร์เจสซีบ่อยมา "อยู่" วันนี้ในบทสนทนาที่เกิดขึ้นในห้องคณะกรรมการ และสำนักงานหลังเอนที่มนุษย์สร้างขึ้นเช่นน่า — แคนยอนที่เรียกว่า "วอลล์สตรีท" นี้คือค่อนข้างเข้าใจ สำหรับตัวเลขที่มีสีสันทั้งหมดในตลาดหลักทรัพย์ ประวัติเจสซี Lauriston ลิเวอร์มอร์ดำเนินการเฉพาะผู้ที่เคยทำ และแพ้ 4 ตลาดหุ้นใหญ่ ๆ ซึ่งแต่ละที่ทำงานเป็นล้านดอลลาร์ สิ่งที่ทำให้อดีตเงินเหาะได้ของวอลล์สตรีทใจจะรู้ตกใจที่ทุกครั้งที่ไปลิเวอร์มอร์ bankrupt เจ้าหนี้ของเขา "hard-hearted" (ในหลัก หัวเก่า — และโดยปราศจากอคติ — stockbrokers) ทันทีให้เขาออก ประเพณีมีว่า เจ้าหนี้ของลิเวอร์มอร์เหตุผลให้อภัยเขาจากของเขามีเพียงว่า พวกเขาไม่สามารถจะสูญเสียธุรกิจเสริมที่สร้างขึ้น โดยกิจกรรมของพวกเขา แต่อย่างไรก็ตาม เช่นมีชื่อเสียงของเขาว่า โบรกเกอร์และผู้ค้าเหมือนแน่นหนาเชื่อว่าลิเวอร์มอร์เป็น ชนิดของอัจฉริยะที่จำเป็นคุณ bankroll ขนาดเล็กเท่านั้น เครื่องพิมพ์ราคาหุ้น และโทรศัพท์ไป recoup ล้านของเขาหายไป ลิเวอร์มอร์เจสซีมีชื่อเสียงมากกว่า เขาเป็นคนมีพรสวรรค์พรสวรรค์หายากถูกสร้างจ้างประสงค์หนึ่ง unyielding: ธุรกิจที่น่าตื่นเต้นของการเก็งกำไร (กำไรจากการเปลี่ยนแปลงราคา) เข้าใจว่าเป็นเสือหิว โดยการกระตุ้นทั้งหมดชุมชนที่แพร่หลายสำหรับให้เลือกมากมายจากความผันผวนของราคามาลิเวอร์มอร์ มันเหมาะไปถึงเยาวชนของเขา เกิดในราชดำเนินในใต้ รัฐแมสซาชูเซตส์ ใน 1877 หนุ่มเจสซี (บุตรของเกษตรกรล้วนสกปรกยากจน) ตัว resented ปวด และ callouses ของคน bucolic มือตามปลอมของความยากจน เขาเริ่มฝันกลายเป็นรวย — และมีชื่อเสียง แต่ที่สุดทั้งหมด เขา hungered หนี morass ของดาด ๆ ธรรมดา เขาต้องการเป็นคน เพื่อส่งเสริมความทะเยอทะยานของเขา เด็กชายคนนี้ฟาร์มที่ fifteen) วิ่งออกไปบอสตัน ที่เขาแผลค่าเป็นผู้ชาย Paine เวบเบอร์สำนักงานคณะกรรมการการ มี สำหรับไม่กี่ดอลลาร์ต่อสัปดาห์ เขาหมั่น chalked เคยเปลี่ยนราคาหุ้น พันธบัตร และสินค้าโภคภัณฑ์ลงบนกระดานดำ ครั้งแรก ราคาเหล่านี้และเปลี่ยนแปลงได้ค่อนข้างไม่ให้ลิเวอร์มอร์เจสซี แต่เมื่อพระองค์ตระหนักดีว่าทุกครั้งที่ราคาเปลี่ยนคนทำเงิน เขากลายเป็นสถานะติดยาเสพติดในแนวคิดของการเรียนรู้การคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงดังกล่าว มันไม่ยาวเกินไปก่อนที่เขาวางทฤษฎีของเขากับการทดสอบ ในชั่วโมงกลางวัน เขาก็เริ่มหลอนร้านถังภายใน (ความที่เดิมพันทำเกี่ยวกับการดำเนินการที่ราคาหุ้นและสินค้าโภคภัณฑ์ ไม่แน่นอนการซื้อหรือการขายสินค้าเกี่ยวข้อง) และเร็ว ๆ นี้ เขาพบตัวเอง scalping กำไรขนาดเล็ก ในขณะที่มักจะถูก "เช็ดออก" มีขาดเล็ก วันที่หนึ่งของเจสซีผู้เตือนให้เขาพักที่ "dens ของพงศ์พันธุ์" หรืออื่น เจสซีเลือกที่ "หรืออื่นไป" — และถูกยิงโดยทันที จึง สิ้นสุดลงก่อน — และสุดท้ายคืองานที่เคยมี สำหรับในปีถัดไปสี่สิบแปดลิเวอร์มอร์ดำเนินการเป็นหมาป่าโหล selfishly หา aggrandizement ของเขาเอง ในไม่ช้าหลังจากที่เขาถูกยิง เจสซีไม่ได้ดีในบอสตันกลุ่มแสดงว่า เขาถูกห้ามจากการทำธุรกิจในเมืองนั้น Thereupon เขาออกจากเมือง ที่เขาเจ็บตัว bucketshop ไม่ดีพวกเขาตั้งฉายาเขากับขนานนาม "ใจเด็ก" ไม่กี่ปีหลังจากเปิด ศตวรรษ เจซีลิเวอร์มอร์ (แล้ว ในเขายี่) บอกว่า ตัวเองกำลังพร้อมสำหรับการ "ขาตั้งกล้องโจมตี" เงียบ ๆ เขาย้ายไปนิวยอร์กไปฆ่าเขาใหญ่ครั้งแรก นี้มาตลอดในฤดูใบไม้ผลิ 1906 เมื่อลิเวอร์มอร์ ในคำแนะนำจากบอสตันลอว์สัน ไปขาดยูเนียนแปซิฟิก สูง บาง สีทอง haired — และเป็นภูมิฐานดูเป็นประธานวิทยาลัย — ลิเวอร์มอร์นายน้ำตา batted ขนตามีให้แทบเป็นราคาของยูเนียนแปซิฟิก inexorably เริ่มสูงขึ้น — และเขาเริ่มอย่างจริงจังสามารถคั้น อย่างชัดเจน คำแนะนำเกี่ยวกับเจตนาที่เขาได้รับดูเหมือน จะเปิดเปรี้ยว แต่ลิเวอร์มอร์ ติดอยู่ กับ naivete โดดเด่น stoically จัดพื้นดินของเขา โชคดีสำหรับลิเวอร์มอร์ เก็งกำไรขนาดใหญ่พระองค์แรกทำงานออกประดับเท่านั้นเนื่องจากเป็นอัศจรรย์ ในเดือน 1906 เมษายน โลกตกใจกลัวความผิดแผ่นดินไหวซานฟรานซิสโก ตลาดยากจนไม่ และสองวันหลังจากนั้น ลิเวอร์มอร์ครอบคลุมกางเกงขาสั้นของเขาสำหรับกำไรกว่าล้านไตรมาส ผลทางการเงินความสุขของสิ่งที่เกิด โศกนาฏกรรมจากการลิเวอร์มอร์สอนบทเรียนสำคัญของเขาครั้งแรก: "ไม่มีพระราชบัญญัติเกี่ยวกับเคล็ดลับ" ประสบการณ์ยังสอนเขาเพื่อค้นหาวิธีการเหมาะสมมากขึ้นเพื่อธุรกิจโดยความเสี่ยงของตลาด เขาเริ่มการทดลองพร้อมทำงานออกระบบตลาดหลักทรัพย์ความคิดมนุษย์ ในระหว่างทศวรรษที่ตาม เจสซีลิเวอร์มอร์รุนแรงขึ้นเขาเครื่องมือตลาด concentrating บนวิธีการถูกต้องในการวิเคราะห์ราคาเป็นพื้นฐานในการคาดเดาราคา เจ็บปวด เขาเรียนรู้จากความผิดพลาดของเขาเองซึ่ง จากความผิดพลาดของผู้ประกอบการขนาดใหญ่อื่น ๆ หลายปี เขาดันทุรังสู้ผู้เผยแพร่และ tout แผ่นเหมือนกัน ซึ่งผู้ ปฏิบัติ pleaded กับเขาเผยความลับของเขาวิธีการตลาดหุ้น ในขณะเดียวกัน ลิเวอร์มอร์ทน perfected แบบของเขา "คีย์" — กับคิดในใจว่า เมื่อมันได้พิสูจน์ให้ประสบความสำเร็จอย่างน้อย 60% ของเวลาเขาจะแล้วอากาศมันไปทั่วโลกลงทุน ว่าแรงจูงใจเขา ใน ท้าย ร่วมความลับของเขากับเพื่อนคนมากกว่าเงินที่เขาหวังว่าจะรู้จากการขายหนังสือของเขา สำหรับตลอดปีที่ลิเวอร์มอร์ทำงานในระบบเขาคีย์ เขา yearned หมดจะทำให้ชีวิตมีความหมาย: ไม่เพียง เพื่อตัวเอง แต่เขาเพื่อนชาวอเมริกันซึ่งคนที่เขารู้ว่า เล่นหุ้นกับผู้เชี่ยวชาญถือ บัตรที่ทำเครื่องหมาย และดังนั้น ลิเวอร์มอร์เจสซีเขียนหนังสือ revealing ที่ดังต่อไปนี้ อาวุธมีประสิทธิภาพมากที่สุดของมนุษย์สำหรับตนเองกันถ้วนหน้าเป็นการประยุกต์บทเรียนประสบการณ์ส่วนบุคคลอัจฉริยะ เจสซีลิเวอร์มอร์รู้นี้เหมือนเขายังรู้ว่า การเรียนรู้และความรู้ยังไม่ขายในร้านเดียวกัน เกือบ 50 ปีอย่างต่อเนื่อง วันใน และวัน ออก นอนเก็บบทเรียนจากกิจกรรมของตลาดหลักทรัพย์ Trenchantly โกหกประมวลผลได้ภายใจ ii ว่า พาณิชใด ๆ แยงคมจะได้ภูมิใจเอง และเขาเอาไว้ค้นพบของเขาในแฟชั่นอ่าน — เพื่อให้ทั้งหมดสามารถเข้าใจสิ่งที่เขาได้พยายามพูด หรือไม่ risk-takers ที่อ่านงานนี้จะสร้างรายได้ โดยใช้บทเรียนของเจสซีลิเวอร์มอร์วันนี้ตลาดเป็นของแน่นอนคำถามคุย แต่อ่านทุกของหนังสือเล่มนี้จะอุดมไป ด้วยภูมิปัญญาของ "กฎ" เหมาะสม — และ signposts ในชี้อันตรายการทุนความเสี่ยงตามที่แสดง โดยการเปลี่ยนแปลงราคา โอกาสที่จะอ่านหนังสือเล่มนี้จะเปิดได้ครั้งแล้วครั้งเล่า เป็นเพื่อนเก่า สำหรับหน้าของข้อมูลมั่งคั่งมักจะสามารถพบ — และ consoling แน่นอน มันจะช่วยให้ทุกคนหุ้นวิธีอย่างรื่นรมย์มาก พอล SARNOFF ฉัน ความท้าทายของการเก็งกำไร เกมของการเก็งกำไรจะดูดสม่ำเสมอเมื่อเทียบเคียงมากที่สุดในโลก แต่ไม่ใช่เกมโง่ การขี้เกียจจิตใจ การดุลน้อยอารมณ์ของมนุษย์ หรือผจญภัยรับรวยรวดเร็ว พวกเขาจะตายไม่ดี ระยะยาวปี ฉันไม่ค่อยได้เข้าร่วมปาร์ตี้รวมถึงคนแปลกหน้าที่คนยังไม่นั่งลง ข้างฉัน และหลัง จากสอบถาม pleasantries ปกติ: "ฉันจะทำเงินบางในตลาดหรือไม่" ในวันที่อายุของฉัน จะไปปวดมากจะอธิบายปัญหาที่ประสบ โดยผู้ประสงค์เพียงจะ พักเงินออกจากตลาด หรือผ่านทาง evasiveness สุภาพ จะทำงานทางของฉันออกจากบ่วง ในปีภายหลัง คำตอบของฉันได้ทู่ "อย่า" เป็นการยากที่จะออกกำลังกายความอดทนกับคนเช่น ในสถานที่แรก สอบถามไม่ได้สั่งให้คนที่ได้ทำการศึกษาทางวิทยาศาสตร์ของการลงทุนและเก็งกำไร มันจะเป็นธรรมสำหรับ layman ถามทนายหรือหมอ: "ฉันจะทำเงินอย่างรวดเร็วบางกฎหมายหรือผ่าตัดหรือไม่" ฉันได้มาเชื่อมั่น อย่างไรก็ตาม ว่า จำนวนคนที่สนใจในตลาดหลักทรัพย์ลงทุนและเก็งกำไรใหญ่จะยินดี ทำงาน และศึกษาเพื่อบรรลุผลลัพธ์ที่เหมาะสม ถ้ามีคู่มือหรือป้ายบอกทางที่ชี้ไปทิศทางที่ถูก และเป็นสำหรับพวกเขาที่จะเขียนหนังสือเล่มนี้ เป็นวัตถุประสงค์ของฉันรวมบางส่วนของไฮไลท์ของชีวิตของประสบการณ์ที่เก็ง — ข้อมูลบางอย่างของความล้มเหลว และความสำเร็จ และบทเรียนแต่ละที่ได้สอน จากนั้น ทั้งหมดออก

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

วิธีการค้า
ในหุ้น:
สูตรสำหรับ Livermore
รวมเวลาที่อยู่ในธาตุและราคา
บทนำ
หนังสือคลาสสิกนี้ตีพิมพ์ครั้งแรกในปี 1940 กำหนดเทคนิคการซื้อขายที่เฉพาะเจาะจงและวิธีการที่ใช้โดยตำนานเจสซี่ลิเวอร์มอร์ จะได้รับการพิมพ์ออกมาเป็นเวลาหลายปีและโดยทั่วไปใช้งานไม่ได้ให้ประชาชนซื้อขาย มันเสร็จสมบูรณ์ตอนจบของหนังสือและเรื่องลิเวอร์มอร์ (รำลึกถึงผู้ประกอบการสต็อก; เจสซี่ลิเวอร์มอร์: Speculator กษัตริย์และวิธีการค้าในหุ้น) ทุกคนที่ได้อ่านหนังสือสองเล่มในอดีตเกี่ยวกับผู้ซื้อขายรายนี้มีชื่อเสียงและเป็นที่น่าสนใจอย่างไม่ต้องสงสัยจะต้องการที่จะเสร็จสิ้นการอ่านของเขาในลิเวอร์มอร์กับหนังสือเล่มนี้ ทั้งสามของหนังสือเหล่านี้ได้รับการเผยแพร่ในขณะนี้และการบำรุงรักษาในการพิมพ์โดย
ผู้ประกอบการค้า PRESS.
ผู้ประกอบการค้ากดเชี่ยวชาญในการตีพิมพ์และจำหน่ายหนังสือที่น่าสนใจกับหุ้นและผู้ประกอบการสินค้าโภคภัณฑ์ ชาร์ตที่จะได้รับสินค้าตัวอย่างฟรีจากสิ่งพิมพ์อื่น ๆ ของเราและสำเนาของรายการของเราในปัจจุบันกว่า 200 หนังสือสำหรับพ่อค้าเขียนถึงเราในวันนี้ที่ PO Box 6206, กรีนวิล 29606.
กรีนวิล
พฤษภาคม 1991
/ 4LQ
Oi444P1
เอ็ดเวิร์ดดีด๊อบสันตาราง สารบัญคำนำ 11 ฉันความท้าทายของการเก็งกำไร 15 ครั้งที่สองเมื่อไม่พระราชบัญญัติหลักทรัพย์ขวา '? 27 III ตามผู้นำ 33 IV เงินในมือ 38 V 43 จุดสำคัญที่หกล้านดอลลาร์ผิดพลาด 52 ปกเกล้าเจ้าอยู่หัวสามล้านดอลลาร์กำไร 59 VIII ที่สำคัญตลาด Livermore 66 ทรงเครื่องอธิบายกฎ 72 X แผนภูมิและคำอธิบายสำหรับตลาดที่สำคัญ Livermore 79 คำนำแม้ว่ากว่าสี่ศตวรรษได้หายไปโดยตั้งแต่การตายโดยการฆ่าตัวตายของเขาในปี 1940 .Jesse Livermore บ่อยมาถึง "ชีวิต" ในวันนี้ในการสนทนาที่เกิดขึ้นในห้องคณะกรรมการและสำนักงานกลับที่ตั้งอยู่ตามที่มนุษย์ ทำ - และที่น่าสนใจ - หุบเขาลึกที่เรียกว่า "Wall Street." นี้เป็นที่เข้าใจมาก; สำหรับทุกตัวเลขที่มีสีสันในประวัติศาสตร์ตลาดหุ้นลอริสตันเจสลิเวอร์มอร์เป็นผู้ประกอบการเพียงคนเดียวที่เคยทำและหายไปสี่ตลาดหุ้นโชคชะตาแต่ละทำงานเป็นล้านดอลลาร์ สิ่งที่ทำให้ลูกกลิ้งรถไฟเหาะของเขาทางการเงินที่ผ่านมามากยิ่งขึ้นของสงสัย Wall Street เป็นความรู้ที่น่าตกใจว่าเวลา Livermore ทุกล้มละลาย "ยากใจ" ของเขาเจ้าหนี้ (ในหลักอนุรักษ์นิยมและอคติ-stockbrokers) ทันทีปล่อยให้เขาออกมีเรื่องเล่าขานว่าเหตุผลที่เจ้าหนี้ของลิเวอร์มอร์ให้อภัยเขาจากหนี้ของเขาเป็นเพียงว่าพวกเขาไม่สามารถที่จะสูญเสียธุรกิจคณะกรรมการที่เกิดจากกิจกรรมของเขา แต่ในกรณีใด ๆ ดังกล่าวเป็นชื่อเสียงของเขาที่โบรกเกอร์และผู้ค้าเหมือนกันเชื่อมั่นลิเวอร์มอร์จะเป็นชนิดของอัจฉริยะที่จำเป็นเท่านั้นแบ๊งค์ขนาดเล็กราคาหุ้นและโทรศัพท์ที่จะชดใช้ล้านหายไปของเขา. เจสซี่ลิเวอร์มอร์มีมากกว่าเพียงแค่ชื่อเสียง เขาเป็นคนที่มีพรสวรรค์มีความสามารถที่หายากถูกว่าจ้างยุ่งเพื่อวัตถุประสงค์อย่างใดอย่างหนึ่งไม่ยอม. ธุรกิจที่น่าตื่นเต้นของการเก็งกำไร (กำไรจากการเปลี่ยนแปลงของราคา) เพื่อให้เข้าใจถึงวิธีการที่ลิเวอร์มอร์ก็จะถูกครอบงำโดยการกระตุ้นทุกแพร่หลายสำหรับความมั่งคั่งจากความผันผวนของราคาที่มันเป็น ที่เหมาะสมในการอ้างถึงวัยหนุ่มของเขา. เกิดในโจรใต้, แมสซาชูเซตในปี 1877 หนุ่มสาวเจส (ลูกชายของเกษตรกรสิ่งสกปรกธรรมดาที่ไม่ดี) อย่างรวดเร็วไม่พอใจอาการปวดเมื่อยและ callouses แรงงานบ้านนอก. ค้อนทุบเมื่อปลอมของความยากจนเขาเริ่มที่จะฝัน กลายเป็นที่อุดมไปด้วยและมีชื่อเสียง แต่ที่สำคัญที่สุดเขาหิวที่จะหนีจากปลักของธรรมดา เขาอยากจะเป็นใครสักคน. เพื่อส่งเสริมความทะเยอทะยานของเขาเด็กฟาร์มแห่งนี้ที่สิบห้า) วิ่งออกไปบอสตันที่เขาลงเอยด้วยการเป็นเด็กในสำนักงานคณะกรรมการเว็บเบอร์พายน์ มีไม่กี่ดอลลาร์สำหรับสัปดาห์เขาขยันขันแข็ง chalked ราคาที่เปลี่ยนแปลงของหุ้นพันธบัตรและสินค้าโภคภัณฑ์ลงบนกระดานดำ. ตอนแรกราคาเหล่านี้และการเปลี่ยนแปลงของพวกเขาค่อนข้างที่จะมีความหมายเจสซี่ลิเวอร์มอร์ แต่เมื่อเขามาถึงรู้ว่าทุกครั้งที่มีการเปลี่ยนแปลงราคาที่ใครสักคนที่สามารถทำเงินได้เขาก็กลายเป็นติดยาเสพติดอย่างสมบูรณ์บนแนวคิดของการเรียนรู้การคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงดังกล่าว มัน ไม่นานก่อนที่เขาจะนำทฤษฎีของเขาในการทดสอบ ในเวลาอาหารกลางวันเขาเริ่มที่จะหลอกหลอนร้านค้าท้องถิ่นถัง (ศูนย์การค้าเดิมพันที่ถูกสร้างขึ้นมาในการเคลื่อนไหวของราคาหุ้นและสินค้าโภคภัณฑ์โดยไม่แน่นอนซื้อจริงหรือการขายรายการที่เกี่ยวข้อง) และในไม่ช้าเขาก็พบว่าตัวเองตะแกรงกำไรเล็ก ๆ ในขณะที่มักจะถูก "เช็ดออก" กับความสูญเสียขนาดเล็ก. วันหนึ่งหัวหน้าของเจสเตือนเขาจะอยู่ห่างจากบรรดา "เดนส์ของความชั่วช้า"; มิฉะนั้น เลือกเจส "หรืออื่น ๆ " และอื่นถูกไล่ออกทันที ดังนั้นสิ้นสุดวันที่แรกและงานสุดท้ายที่เขาเคยมี สำหรับถัดไปสี่สิบแปดปี Livermore ดำเนินการเป็นหมาป่าโดดเดี่ยวเห็นแก่ตัวที่กำลังมองหาการขยายของเขาเอง. ไม่นานหลังจากที่เขาถูกไล่ออกเจสได้เป็นอย่างดีในถังบอสตันแสดงให้เห็นว่าเขาไม่ได้รับอนุญาตจากการทำธุรกิจในเมืองที่ ครั้นแล้วเขาก็เดินออกจากเมืองที่เขาทำร้ายผู้ประกอบการ bucketshop จึงไม่ดีที่พวกเขาขนานนามเขาว่ามีฉายา "บอย Wonder." ไม่กี่ปีหลังจากศตวรรษ, เจซีลิเวอร์มอร์ (แล้วในวัยยี่สิบของเขา) บอกตัวเองว่าเขาก็พร้อมที่ สำหรับ "บิ๊กเวลา." อย่างเงียบ ๆ เขาย้ายเข้าไปอยู่ในมหานครนิวยอร์กเพื่อเตรียมความพร้อมสำหรับการฆ่าใหญ่ครั้งแรกของเขา นี้มาพร้อมในฤดูใบไม้ผลิ 1906 เมื่อลิเวอร์มอร์, บนปลายจากบอสตันลอว์สันไปสั้น ๆ ของยูเนียนแปซิฟิก. สูง, บาง, มีผมสีบลอนด์และสง่างามเป็นที่ดูเป็นประธานวิทยาลัยน้ำแข็งตานายลิเวอร์มอร์ แทบจะไม่ปัดขนตาเป็นราคาของยูเนียนแปซิฟิกอย่างไม่ยอมเริ่มขึ้นและเขาก็เริ่มที่จะบีบอย่างจริงจัง เห็นได้ชัดว่าเจตนาดีที่ปลายเขาได้รับดูเหมือนจะหันเปรี้ยว แต่ลิเวอร์มอร์ติดอยู่กับความไร้เดียงสาที่น่าทึ่งแบกจัดขึ้นพื้นดินของเขา. โชคดีสำหรับลิเวอร์มอร์, เก็งกำไรขนาดใหญ่ครั้งแรกของเขาทำงานออกมาอย่างดีเพียงเพราะความมหัศจรรย์ ในเดือนเมษายนของปี 1906 โลกก็ตกใจแผ่นดินไหวที่ซานฟรานซิส ตลาดยากจนไม่ดี และอีกสองวันหลังจากนั้นลิเวอร์มอร์ครอบคลุมกางเกงขาสั้นของเขาสำหรับกำไรมากกว่าหนึ่งในสี่ล้าน. ผลทางการเงินที่มีความสุขในสิ่งที่ตอนแรกดูเหมือนจะเป็นโศกนาฏกรรมจากปลาย Livermore สอนบทเรียนที่สำคัญครั้งแรกของเขา ". ไม่เคยทำหน้าที่เกี่ยวกับเคล็ดลับ" ประสบการณ์ยังสอนเขาไปหาวิธีการที่เหมาะสมกับธุรกิจของสมมติว่าความเสี่ยงด้านตลาด เขาเริ่มที่จะทดสอบตามสายของการทำงานออกความคิดคนของระบบการลงทุนในตลาดหุ้น. ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมาต่อมาเจสซี่ลิเวอร์มอร์คมเครื่องมือการตลาดของเขาจดจ่ออยู่กับวิธีการที่ถูกต้องของราคาการวิเคราะห์เป็นพื้นฐานสำหรับการคาดการณ์ราคา เจ็บปวดเขาได้เรียนรู้จากความผิดพลาดของเขาและตัวเองจากความผิดพลาดของผู้ประกอบการขนาดใหญ่อื่น ๆ เป็นเวลาหลายปีที่เขาตะแบงต่อสู้กับผู้จัดพิมพ์และผู้ประกอบการชักชวนให้ซื้อแผ่นเหมือนกันที่สารภาพกับเขาในการเผยแพร่ความลับของวิธีการลงทุนในตลาดหุ้นของเขา ในขณะที่ลิเวอร์มอร์อดทนสมบูรณ์ "ที่สำคัญ" ของเขา -with คิดในใจว่าเมื่อมันได้รับการพิสูจน์แล้วจะประสบความสำเร็จไม่น้อยกว่า 60% ของเวลาที่เขาก็จะออกอากาศให้โลกการลงทุน. สิ่งที่กระตุ้นให้เขาในปี 1939 ไปจนหุ้น ความลับของเขากับผู้ชายเพื่อนของเขาเป็นมากกว่าเงินที่เขาหวังว่าจะได้ตระหนักถึงจากการขายหนังสือของเขา สำหรับในช่วงปีที่ผ่านมาว่าลิเวอร์มอร์ทำงานในระบบที่สำคัญของเขาที่เขาปรารถนาอย่างยิ่งที่จะทำให้ชีวิตของเขามีความหมาย: ไม่เพียง แต่กับตัวเอง แต่ยังรวมถึงเพื่อนของเขาคนอเมริกันใครรู้ว่าเขาเล่นตลาดหุ้นกับผู้เชี่ยวชาญด้านการถือครองบัตรที่ทำเครื่องหมายไว้ และเพื่อให้เจสซี่ลิเวอร์มอร์เขียนหนังสือเผยให้เห็นว่าต่อไปนี้. อาวุธที่มีประสิทธิภาพมากที่สุดในผู้ชายสำหรับตัวเองดีขึ้นเป็นโปรแกรมอัจฉริยะของบทเรียนจากประสบการณ์ส่วนตัวของเจสซี่ลิเวอร์มอร์รู้ว่าเรื่องนี้เป็นเพียงแค่เขาก็รู้ว่าการเรียนรู้และความรู้ที่ไม่ได้ขายในร้านเดียวกัน . เป็นเวลาเกือบห้าสิบปีอย่างต่อเนื่องวันและวันออกโกหกดูดซึมได้บทเรียนจากกิจกรรมการลงทุนในตลาดหุ้น trenchantly นอนประมวลผลไว้ภายใน ii ทราบว่าผู้ประกอบการชาวอเมริกันคมใด ๆ ที่จะได้รับความภาคภูมิใจในการเป็นเจ้าของ และเขาตั้งลงผลการวิจัยของเขาในการอ่านแฟชั่นเพื่อให้ทุกคนสามารถเข้าใจสิ่งที่เขากำลังพยายามที่จะบอกว่า. หรือไม่มีความเสี่ยงผู้อ่านงานนี้จะทำเงินได้โดยการใช้บทเรียนของเจสซีลิเวอร์มอร์ไปยังตลาดในวันนี้เป็นหลักสูตรที่เป็นที่ถกเถียงกัน คำถาม แต่ผู้อ่านของหนังสือเล่มนี้ทุกคนจะอุดมไปด้วยภูมิปัญญาของตนที่เหมาะสม "กฎ" ของป้ายและอื่นในนั้นชี้ขึ้นอันตรายความเสี่ยงทุนเป็นตัวแทนจากการเปลี่ยนแปลงราคา โอกาสที่ผู้อ่านหนังสือเล่มนี้จะเปลี่ยนไปครั้งแล้วครั้งเล่าราวกับจะเพื่อนเก่าสำหรับหน้าข้อมูลมั่งคั่งของตนมักจะมีความสุขสบายและปลอบใจ แน่นอนมันจะช่วยให้วิธีการที่ตลาดหุ้นของทุกคนพึงพอใจมากขึ้น. PAUL Sarnoff ฉันท้าทายของการเก็งกำไรเกมของการเก็งกำไรเป็นเกมที่น่าสนใจมากที่สุดเหมือนกันในโลก แต่มันไม่ได้เป็นเกมสำหรับโง่, ขี้เกียจจิตใจคนที่มีความสมดุลทางอารมณ์ที่ด้อยกว่าหรือสำหรับนักผจญภัยได้รวยอย่างรวดเร็ว พวกเขาจะตายไม่ดี. กว่าระยะเวลานานของปีที่ผ่านมาผมไม่ค่อยได้เข้าร่วมงานเลี้ยงอาหารค่ำรวมถึงคนแปลกหน้าว่าคนที่ไม่ได้นั่งลงข้างๆและหลังลอดปกติถาม: "ฉันจะทำให้เงินในตลาด" ในอายุน้อยกว่าฉัน วันที่ผมจะไปปวดมากที่จะอธิบายถึงความยากลำบากที่ต้องเผชิญกับคนที่เพียงแค่มีความประสงค์ที่จะใช้เงินที่ง่ายและรวดเร็วออกจากตลาด; หรือผ่าน evasiveness สุภาพฉันจะทำงานในแบบของฉันออกจากบ่วง ในปีต่อมาคำตอบของฉันได้รับทื่อ 'ผมไม่ทราบว่า. " มันเป็นเรื่องยากที่จะออกกำลังกายความอดทนกับคนดังกล่าว ในครั้งแรกที่สอบถามรายละเอียดเพิ่มเติมที่ไม่ได้เป็นคำชมเชยกับคนที่ได้ทำการศึกษาทางวิทยาศาสตร์ของการลงทุนและการเก็งกำไร มันจะเป็นที่ยุติธรรมสำหรับคนธรรมดาที่จะขอให้ทนายความหรือศัลยแพทย์: "ฉันจะทำให้บางรายได้อย่างรวดเร็วในกฎหมายหรือการผ่าตัด" ฉันได้มาเชื่อมั่น แต่ที่ตัวเลขขนาดใหญ่ของผู้ที่สนใจในการลงทุนหุ้นในตลาด และการเก็งกำไรจะยินดีที่จะทำงานและการศึกษาเพื่อให้บรรลุผลที่เหมาะสมถ้าพวกเขามีคำแนะนำหรือป้ายชี้ทิศทางที่ถูกต้อง และมันก็เป็นสำหรับพวกเขาว่าหนังสือเล่มนี้ถูกเขียน. มันเป็นวัตถุประสงค์ของฉันที่จะรวมถึงบางส่วนของไฮไลท์ของอายุการใช้งานของประสบการณ์การบันทึกการเก็งกำไรของบางส่วนของความล้มเหลวและความสำเร็จและบทเรียนที่แต่ละคนได้รับการสอน ออกมาจากมันโผล่ออกมาทั้งหมด