What then explains the observed lin

What then explains the observed link between the timing of devaluations and the onset of
crisis? In our view, the devaluations have reflected two critical facts. First, in cases of Mexico,
Thailand, Korea, and Russia, they reflected the depletion of foreign exchange reserves. These
countries abandoned their currency pegs only when they had substantially run out of reserves.
Thus, as the devaluations occurred, these countries were in an exceedingly vulnerable financial
position, with very high levels of short-term debt in comparison with (depleted) foreign exchange
reserves. Second, the devaluations, though unavoidable once the reserves were deplected,
amounted to a broken promise. The Abroken promise@ therefore became a focal point for
financial panic.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

อะไรแล้วอธิบายเชื่อมโยงสังเกตระหว่างช่วงเวลาของ devaluations และของวิกฤตหรือไม่ ในมุมมองของเรา devaluations ที่ได้สะท้อนข้อเท็จจริงสำคัญสอง ในกรณีของเม็กซิโก ครั้งแรกไทย เกาหลี และรัสเซีย พวกเขาสะท้อนการลดลงของของแลกสำรอง เหล่านี้ประเทศแข่งขันครูสกุลเงินของพวกเขาเมื่อพวกเขามีมากแบตเตอรี่สำรองดังนั้น เป็น devaluations ที่เกิดขึ้น ประเทศเหล่านี้อยู่ในความเสี่ยงไปการเงินตำแหน่ง ระดับสูงของหนี้ระยะสั้นเมื่อเปรียบเทียบกับอัตราแลกเปลี่ยนเงินตรา (พิก)สำรอง 2, devaluations หลีกเลี่ยงไม่ได้แต่เมื่อสำรอง deplectedมีคำแตก สัญญา Abroken @จึงกลาย เป็นจุดโฟกัสตื่นตระหนกทางการเงิน

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

แล้วอะไรจะอธิบายถึงการเชื่อมโยงระหว่างการสังเกตระยะเวลาของการ devaluations
และการโจมตีของวิกฤต? ในมุมมองของเรา devaluations ได้สะท้อนให้เห็นถึงข้อเท็จจริงที่สำคัญสอง ครั้งแรกในกรณีของประเทศเม็กซิโก,
ไทย, เกาหลีและรัสเซียพวกเขาสะท้อนให้เห็นถึงการลดลงของทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ
เหล่านี้ประเทศที่ถูกทิ้งร้างสกุลเงินของพวกเขาหมุดเฉพาะเมื่อพวกเขาได้อย่างมากวิ่งออกมาจากเงินสำรอง.
ดังนั้นจึงเป็น devaluations
เกิดขึ้นในประเทศเหล่านี้ได้ในทางการเงินที่เปราะบางเหลือเกินตำแหน่งที่มีระดับที่สูงมากของหนี้ระยะสั้นในการเปรียบเทียบกับ(หมด) แลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ
สำรอง ประการที่สอง devaluations แต่หลีกเลี่ยงไม่ได้ที่ครั้งหนึ่งเคยได้รับการสำรอง deplected,
มีจำนวนสัญญาที่แตกสลาย สัญญา Abroken @
จึงกลายเป็นจุดโฟกัสสำหรับความตื่นตระหนกทางการเงิน

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

แล้วจะอธิบายและเชื่อมโยงระหว่างระยะเวลาของการลดค่าเงินและการโจมตีของ
วิกฤต ? ในมุมมองของเรา การลดค่าเงินสะท้อนสองข้อเท็จจริงที่สำคัญ . ก่อน ในกรณีของเม็กซิโก
ไทย เกาหลี และรัสเซีย พวกเขาสะท้อนให้เห็นถึงการขอสงวนแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ประเทศเหล่านี้
ทิ้งเงินตอกเฉพาะเมื่อพวกเขามีมากหมดสงวน .
ดังนั้นเป็นการลดค่าเงินเกิดขึ้น ประเทศเหล่านี้อยู่ในตำแหน่งทางการเงิน
เหลือเกินเสี่ยงในระดับที่สูงมากของตราสารหนี้ระยะสั้นในการเปรียบเทียบกับ ( หมด )
ขอสงวนแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ประการที่สอง การลดค่าเงิน แต่หลีกเลี่ยงไม่ได้เมื่อสำรองเป็น deplected
7 , สัญญาเสีย การ abroken สัญญา @ จึงกลายเป็นจุดโฟกัสสำหรับ
ตื่นตระหนกทางการเงิน