In a follow-up paper, McBrady et al

In a follow-up paper, McBrady et al. (2010) (henceforth,
‘MSM’) expand the analysis to consider a broad
sample of corporate nonfinancial issuers. While results
from their earlier analysis provide compelling evidence
that governments and other sovereign agency issuers
opportunistically choose the foreign currencies in which
to issue their bonds, it is not obvious that corporate
issuers necessarily follow suit. Corporate issuers, for
example, might face much more significant costs of
financial distress than sovereign entities, potentially
making them less willing to issue bonds in foreign currencies
and leave their principal unhedged. Sovereign
borrowers might also realistically have superior information
than corporations on the future path of exchange
rates and interest rates, given that both are susceptible to
policy influence. For these reasons, corporations might
be less eager than sovereigns to choose their issue currencies
in response to differences in interest rates or expectations
about future rates of currency depreciation.
With regard to potential covered cost savings, some
corporate borrowers might also lack access to currency
swap markets either because of their relatively small
scale or because of poor credit quality. For these reasons,
corporations might be relatively less able to exploit potential
covered interest cost savings. On the other hand,
corporations arguably have clearer economic incentives
to minimize their borrowing costs. So, they may be more
likely than sovereign issuers to engage in opportunistic
issuance.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ในการติดตามผล กระดาษ McBrady et al. (2010) (ต่อไป'จึง' ขยายการวิเคราะห์พิจารณากว้างตัวอย่างของผู้ออก nonfinancial องค์กร ขณะที่ผลจากการวิเคราะห์ก่อนหน้าให้ถกเถียงที่รัฐบาลและผู้อื่นออกแทนอธิปไตยเลือกสกุลเงินต่างประเทศที่ opportunisticallyการออกพันธบัตรของตน ไม่ชัดเจนว่าองค์กรนอกจากนี้ผู้ออกจำเป็นต้องปฏิบัติตามเหมาะสม บริษัทผู้ออก สำหรับตัวอย่าง อาจเผชิญกับต้นทุนที่สำคัญมากของการเงินทุกข์กว่าตีอธิปไตย อาจทำให้พวกเขาไม่เต็มใจที่จะออกพันธบัตรสกุลเงินต่างประเทศและปล่อยให้หลักของ unhedged โซเวอเรนผู้กู้ยังจริงอาจมีข้อมูลที่เหนือกว่ามากกว่าองค์กรบนเส้นทางในอนาคตของอัตราแลกเปลี่ยนราคาและอัตราดอกเบี้ย กำหนดว่า ทั้งสองมีความไวต่ออิทธิพลที่มีต่อนโยบายการ ด้วยเหตุนี้ บริษัทอาจมีความกระตือรือร้นน้อยกว่า sovereigns การเลือกสกุลเงินของพวกเขาออกในการตอบสนองความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยหรือความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราค่าเงินในอนาคตตามศักยภาพครอบคลุมต้นทุนประหยัด บางผู้กู้องค์กรอาจยังขาดการเข้าถึงสกุลเงินตลาดแลกเปลี่ยนอย่างใดอย่างหนึ่งเนื่องจากความเล็กขนาด หรือคุณภาพเครดิตไม่ดี ด้วยเหตุนี้บริษัทอาจจะค่อนข้างน้อยสามารถใช้ศักยภาพครอบคลุมดอกเบี้ยต้นทุนประหยัด ในทางตรงข้ามบริษัทว่าได้ชัดเจนทางเศรษฐกิจสิ่งจูงใจเพื่อลดต้นทุนการกู้ยืมเงิน ดังนั้น พวกเขาอาจจะเพิ่มเติมมีแนวโน้มมากกว่าปฏิบัติมีส่วนร่วมในการยกอธิปไตยออก

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ในกระดาษติดตาม McBrady et al, (2010) (ต่อจากนี้ไป,
'ชายรักชาย')
ขยายการวิเคราะห์ที่จะต้องพิจารณาในวงกว้างเป็นตัวอย่างของผู้ออกตราสารไม่ใช่ทางการเงินขององค์กร ขณะที่ผลจากการวิเคราะห์ของพวกเขาก่อนหน้านี้ให้หลักฐานที่น่าสนใจว่ารัฐบาลและหน่วยงานอื่นๆ ที่ผู้ออกตราสารอธิปไตยมีโอกาสเลือกสกุลเงินตราต่างประเทศในการที่จะออกพันธบัตรของพวกเขาก็ไม่ได้เป็นที่ชัดเจนว่าองค์กรผู้ออกตราสารจำเป็นต้องปฏิบัติตามเหมาะสม ผู้ออกตราสารหนี้ของ บริษัท สำหรับตัวอย่างเช่นอาจต้องเผชิญกับค่าใช้จ่ายอย่างมีนัยสำคัญมากขึ้นของความทุกข์ทางการเงินกว่าหน่วยงานอธิปไตยอาจทำให้พวกเขาไม่เต็มใจที่จะออกพันธบัตรในสกุลเงินตราต่างประเทศและปล่อยให้พวกเขาป้องกันความเสี่ยงที่สำคัญ Sovereign ผู้กู้อาจแนบเนียนมีข้อมูลที่ดีกว่ากว่า บริษัท บนเส้นทางในอนาคตของการแลกเปลี่ยนอัตราและอัตราดอกเบี้ยที่ระบุว่าทั้งสองมีความเสี่ยงที่จะมีอิทธิพลต่อนโยบาย ด้วยเหตุผลเหล่านี้ บริษัท อาจจะมีความกระตือรือร้นน้อยกว่าภาครัฐบาลที่จะเลือกสกุลเงินปัญหาของพวกเขาในการตอบสนองความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยหรือความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราในอนาคตของค่าเสื่อมราคาของสกุลเงิน. เกี่ยวกับการประหยัดค่าใช้จ่ายที่ครอบคลุมที่มีศักยภาพบางกู้ขององค์กรนอกจากนี้ยังอาจขาดการเข้าถึงสกุลเงินแลกเปลี่ยนตลาดทั้งเนื่องจากขนาดที่ค่อนข้างเล็กของพวกเขาขนาดหรือเพราะคุณภาพเครดิตไม่ดี ด้วยเหตุผลเหล่านี้บริษัท อาจจะค่อนข้างไม่สามารถที่จะใช้ประโยชน์จากศักยภาพที่ครอบคลุมค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่เงินฝากออมทรัพย์ บนมืออื่น ๆ , บริษัท เนื้อหาที่มีแรงจูงใจทางเศรษฐกิจที่ชัดเจนเพื่อลดต้นทุนการกู้ยืมของพวกเขา ดังนั้นพวกเขาอาจจะมีโอกาสมากกว่าผู้ออกอธิปไตยที่จะฉวยโอกาสมีส่วนร่วมในการออก

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ในการติดตามกระดาษ mcbrady et al . ( 2010 ) ( อีก
'msm ' ) ขยายการวิเคราะห์ พิจารณาตัวอย่างขององค์กรกว้าง
nonfinancial รายได้ . ในขณะที่ผลจากการวิเคราะห์ก่อนหน้านี้ของพวกเขาให้

หลักฐานที่น่าสนใจว่า รัฐบาลและหน่วยงานอื่น ๆซึ่งอธิปไตย
opportunistically เลือกสกุลเงินต่างประเทศที่
อกพันธบัตรของพวกเขา มันไม่ได้ชัดเจนว่าองค์กร
ซึ่งต้องปฏิบัติตามเหมาะสม รายได้ขององค์กรสำหรับ
ตัวอย่าง อาจเผชิญมากมากขึ้นต้นทุนทางการเงินระดับองค์กรมากกว่า

อาจทำให้พวกเขาน้อยกว่ายินดีออกพันธบัตรในสกุลเงินต่างประเทศ
และทิ้งหลัก unhedged . จักรพรรดิผู้กู้อาจสั่งได้

กว่า เหนือกว่า ข้อมูลบริษัท บนเส้นทางของการแลกเปลี่ยน
ในอนาคตอัตราและอัตรา ดอกเบี้ยที่ได้รับ ทั้งเสี่ยงต่อการ
มีอิทธิพลต่อนโยบาย ด้วยเหตุผลเหล่านี้ องค์กรอาจจะน้อยกว่าความกระตือรือร้นกว่าเหรียญทอง

เพื่อเลือกสกุลเงินที่ปัญหาของพวกเขาในการตอบสนองต่อความแตกต่างในอัตราดอกเบี้ย หรือความคาดหวังเกี่ยวกับราคาในอนาคตของอัตราแลกเปลี่ยน
.
เกี่ยวกับศักยภาพครอบคลุมค่าใช้จ่ายของผู้กู้บาง
อาจขาดการเข้าถึงเงินตรา
แลกเปลี่ยนตลาดเหมือนกัน เพราะขนาดค่อนข้างเล็ก
หรือเนื่องจากคุณภาพสินเชื่อที่ไม่ดี เหตุผลเหล่านี้ บริษัท อาจจะค่อนข้างน้อย

สามารถใช้ประโยชน์จากศักยภาพครอบคลุมความสนใจ ประหยัดต้นทุน บนมืออื่น ๆ , บริษัท มีแรงจูงใจทางเศรษฐกิจที่ชัดเจนมากขึ้น

เพื่อลดต้นทุนการกู้ยืมของพวกเขา ดังนั้นพวกเขาอาจจะมากขึ้น
มากกว่ารายได้อธิปไตยเพื่อประกอบการฉวยโอกาส
การออก .