Rating RationaleTRIS Rating affirms

Rating Rationale
TRIS Rating affirms the company rating of Thai Beverage PLC (ThaiBev) at “AA-”. The rating reflects ThaiBev’s leading position in the Thai alcoholic beverages industry, strong cash flow, as well as ample liquidity. The rating also takes into consideration the benefits ThaiBev receives from its well-established production base and its extensive distribution network. These strengths are partially constrained by intense competition, softening performance in non-alcoholic beverages segment, as well as tightened regulations and increased excise tax in the alcoholic beverage industry.
ThaiBev was founded in 2003. ThaiBev Group is a leading manufacturer and distributer of alcoholic beverages in Thailand. ThaiBev’s operation has expanded into non-alcoholic beverages and food business. The company was listed on Singapore Exchange (SGX) in 2006. At the end of May 2014, the Sirivadhanabhakdi family was the major shareholder, controlling about 68% of ThaiBev’s outstanding shares.
ThaiBev’s business profile is very strong, supported by its leading position in the alcoholic beverages industry in Thailand. ThaiBev had about 95% share in terms of volume in the Thai off-trade brown spirits market and was the second largest brewer in Thailand with approximately 30% market share in 2013. The supportive factors to its credit quality include its established production base, nationwide distribution network, and diverse portfolio of products. ThaiBev’s production facilities in Thailand comprise 18 distilleries, three breweries, and 10 non-alcoholic beverage plants. Moreover, ThaiBev owns five Scotch whisky distilleries in Scotland and one distillery in China. The most notable brands are Hong Thong, Blend 285 for spirits; Chang beer; Oishi green tea and Japanese restaurant chain; and est carbonated drinks. The sizable production base, together with an extensive distribution network, allows ThaiBev to benefit from economies of scale and offer several products to serve more than 400,000 retail outlets nationwide. However, ThaiBev faces challenges from intense competition, especially in beer and non-alcoholic beverage segment. The rising excise taxes and strict regulation on alcoholic beverages have discouraged the consumption.
ThaiBev’s total revenue was Bt155,771 million in 2013 and Bt81,068 million for the first six months of 2014. Spirits continue to comprise the largest portion of the company’s revenue, generating 64% of ThaiBev’s total sales. Beer sales accounted for 22%, and the non-alcoholic beverages and food segments combined made up the remainder. The spirits segment was also ThaiBev’s major profit generator, contributing about 87% of earnings before interest, tax, depreciation and amortization (EBITDA).
ThaiBev’s revenues in 2013 dropped by 3% from the previous year due to declines in sales volumes in alcoholic beverages and soft drinks, reflecting softened demand amid weaker economy and the political impasse of last year. In September 2013, hike in excise taxes negatively affected demand for alcoholic beverages. Sales volumes of spirits and beer dropped by 2% and 9% in 2013, respectively. Sermsuk PLC (Sermsuk), ThaiBev’s key bottler and distributor of soft drinks, reported a 32% decline in sales volumes and reported operating losses in 2013. The drop reflects the expiration of contract with Pepsi Co. (Pepsi) in November 2012. In addition, the launch of its own brand, est, needs time to build brand awareness and penetrate the market. Revenues for the first six months of 2014 rose by 7%

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

Rating RationaleTRIS Rating affirms the company rating of Thai Beverage PLC (ThaiBev) at “AA-”. The rating reflects ThaiBev’s leading position in the Thai alcoholic beverages industry, strong cash flow, as well as ample liquidity. The rating also takes into consideration the benefits ThaiBev receives from its well-established production base and its extensive distribution network. These strengths are partially constrained by intense competition, softening performance in non-alcoholic beverages segment, as well as tightened regulations and increased excise tax in the alcoholic beverage industry.ThaiBev was founded in 2003. ThaiBev Group is a leading manufacturer and distributer of alcoholic beverages in Thailand. ThaiBev’s operation has expanded into non-alcoholic beverages and food business. The company was listed on Singapore Exchange (SGX) in 2006. At the end of May 2014, the Sirivadhanabhakdi family was the major shareholder, controlling about 68% of ThaiBev’s outstanding shares.ธุรกิจของบริษัทไทยเบฟเวอเรจของได้มากแข็งแรง โดยตำแหน่งผู้นำในอุตสาหกรรมเครื่องดื่มแอลกอฮอล์ในประเทศไทย ไทยเบฟเวอเรจได้ประมาณ 95% ใช้ร่วมกันในแง่ของปริมาณในตลาดไทยออกค้าสุราสีน้ำตาล และมี brewer อันดับสองในประเทศไทย มีประมาณส่วนแบ่งตลาด 30% ในปี 2013 นั้น ปัจจัยสนับสนุนคุณภาพของสินเชื่อรวมฐานผลิตขึ้น เครือข่ายจัดจำหน่ายทั่วประเทศ ความหลากหลายผลิตภัณฑ์ อำนวยความสะดวกการผลิตของไทยเบฟเวอเรจประเทศประกอบด้วย 18 distilleries เบียร์สาม และพืชเครื่องดื่มไม่มีแอลกอฮอล์ 10 นอกจากนี้ ไทยเบฟเวอเรจเจ้า distilleries Scotch วิสกี้ห้าในสกอตแลนด์และโรงกลั่นสุหนึ่งในประเทศจีน แบรนด์โดดเด่นที่สุดคือ Hong Thong, 285 ผสมสำหรับวิญญาณ เบียร์ช้าง ชาเขียว Oishi และห่วงโซ่อาหารญี่ปุ่น และเครื่องดื่มอัดลม est ฐานการผลิตที่ยากลำบาก ร่วมกับเครือข่ายการกระจายกว้างขวาง ไทยเบฟเวอเรจได้รับประโยชน์จากเศรษฐกิจของขนาด และมีหลายผลิตภัณฑ์ที่ร้านค้าปลีกมากกว่า 400000 ทั่วประเทศได้ อย่างไรก็ตาม ไทยเบฟเวอเรจเผชิญความท้าทายจากการแข่งขันที่รุนแรง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในเซกเมนต์เครื่องดื่มไม่มีแอลกอฮอล์และเบียร์ ภาษีสรรพสามิตเพิ่มขึ้นและเครื่องดื่มแอลกอฮอล์อย่างเข้มงวดบังคับมีกำลังใจการใช้ThaiBev’s total revenue was Bt155,771 million in 2013 and Bt81,068 million for the first six months of 2014. Spirits continue to comprise the largest portion of the company’s revenue, generating 64% of ThaiBev’s total sales. Beer sales accounted for 22%, and the non-alcoholic beverages and food segments combined made up the remainder. The spirits segment was also ThaiBev’s major profit generator, contributing about 87% of earnings before interest, tax, depreciation and amortization (EBITDA).ThaiBev’s revenues in 2013 dropped by 3% from the previous year due to declines in sales volumes in alcoholic beverages and soft drinks, reflecting softened demand amid weaker economy and the political impasse of last year. In September 2013, hike in excise taxes negatively affected demand for alcoholic beverages. Sales volumes of spirits and beer dropped by 2% and 9% in 2013, respectively. Sermsuk PLC (Sermsuk), ThaiBev’s key bottler and distributor of soft drinks, reported a 32% decline in sales volumes and reported operating losses in 2013. The drop reflects the expiration of contract with Pepsi Co. (Pepsi) in November 2012. In addition, the launch of its own brand, est, needs time to build brand awareness and penetrate the market. Revenues for the first six months of 2014 rose by 7%

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

เหตุผลการจัดอันดับทริสเรทติ้งคงอันดับเครดิตองค์กรของ บริษัท ไทยเบฟ จำกัด (มหาชน) ที่ระดับ "AA-"
อันดับเครดิตสะท้อนถึงความเป็นผู้นำของไทยเบฟในอุตสาหกรรมเครื่องดื่มแอลกอฮอล์ของไทยมีกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งเช่นเดียวกับสภาพคล่องที่เพียงพอ อันดับเครดิตยังคำนึงถึงผลประโยชน์ที่ไทยเบฟได้รับจากฐานการผลิตที่ดีขึ้นและการกระจายเครือข่ายที่กว้างขวาง จุดแข็งดังกล่าวมีข้อ จำกัด บางส่วนจากการแข่งขันที่รุนแรงประสิทธิภาพอ่อนในเครื่องดื่มที่ไม่มีแอลกอฮอล์ส่วนเช่นเดียวกับกฎระเบียบที่รัดกุมและเพิ่มภาษีสรรพสามิตในอุตสาหกรรมเครื่องดื่มแอลกอฮอล์.
ไทยเบฟได้ก่อตั้งขึ้นในปี 2003 ไทยเบฟกรุ๊ปเป็นผู้ผลิตและจำหน่ายเครื่องดื่มแอลกอฮอล์ ในประเทศไทย. การดำเนินการของไทยเบฟได้ขยายเข้าไปในเครื่องดื่มที่ไม่มีแอลกอฮอล์และธุรกิจอาหาร บริษัท ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์สิงคโปร์ (SGX) ในปี 2006 ณ สิ้นเดือนพฤษภาคม 2014 ครอบครัวสิริวัฒนภักดีเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ควบคุมประมาณ 68% ของจำนวนหุ้นที่โดดเด่นของไทยเบฟ.
รายละเอียดธุรกิจของไทยเบฟมีความแข็งแรงมากโดยการสนับสนุนจากผู้นำใน เครื่องดื่มแอลกอฮอล์อุตสาหกรรมในประเทศไทย ไทยเบฟมีประมาณ 95% ส่วนแบ่งในแง่ของปริมาณในไทยปิดตลาดการค้าน้ำตาลวิญญาณและเป็นผู้ผลิตเบียร์รายใหญ่อันดับสองในประเทศไทยมีส่วนแบ่งตลาดประมาณ 30% ในปี 2013 โดยมีปัจจัยสนับสนุนเพื่อคุณภาพของสินเชื่อรวมถึงฐานการผลิตที่จัดตั้งขึ้นทั่วประเทศ เครือข่ายการจัดจำหน่ายและผลงานหลากหลายของผลิตภัณฑ์ ไทยเบฟสถานที่ผลิตในประเทศไทยประกอบด้วยโรงกลั่น 18 สามเบียร์และเครื่องดื่ม 10 พืชที่ไม่มีแอลกอฮอล์ นอกจากนี้ไทยเบฟเป็นเจ้าของห้าโรงกลั่นก็อตวิสกี้ในสกอตแลนด์และโรงกลั่นหนึ่งในประเทศจีน แบรนด์ที่มีชื่อเสียงมากที่สุดเป็นหงส์ทอง, เบลนด์ 285 สำหรับสุรา; เบียร์ช้าง โออิชิชาเขียวและห่วงโซ่อาหารญี่ปุ่น และเครื่องดื่มอัดลมคือ ฐานการผลิตขนาดใหญ่ร่วมกับเครือข่ายกระจายครอบคลุมช่วยให้ไทยเบฟได้รับประโยชน์จากการประหยัดจากขนาดและนำเสนอผลิตภัณฑ์ต่างๆที่จะให้บริการมากกว่า 400,000 ร้านค้าปลีกทั่วประเทศ อย่างไรก็ตามไทยเบฟเผชิญกับความท้าทายจากการแข่งขันที่รุนแรงโดยเฉพาะอย่างยิ่งในส่วนของเบียร์และเครื่องดื่มที่ไม่มีแอลกอฮอล์ การขึ้นภาษีสรรพสามิตและกฎระเบียบที่เข้มงวดเกี่ยวกับเครื่องดื่มแอลกอฮอล์ได้ท้อแท้บริโภค.
รายได้รวมของไทยเบฟเป็น Bt155,771 ล้านบาทในปี 2013 และ Bt81,068 ล้านบาทสำหรับงวดหกเดือนแรกของปี 2014 วิญญาณยังคงประกอบด้วยส่วนที่ใหญ่ที่สุดของรายได้ของ บริษัท ฯ สร้าง 64% ของไทยเบฟมียอดขายรวม ยอดขายเบียร์คิดเป็น 22% และเครื่องดื่มไม่มีแอลกอฮอล์และกลุ่มอาหารรวมกันได้ที่เหลือ ส่วนวิญญาณก็ยังเป็นเครื่องกำเนิดไฟฟ้ากำไรรายใหญ่ของไทยเบฟที่เอื้อประมาณ 87% ของกำไรก่อนดอกเบี้ยจ่ายภาษีค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย (EBITDA).
รายได้ของไทยเบฟในปี 2013 ลดลง 3% จากปีก่อนเนื่องจากการลดลงของปริมาณการขายเครื่องดื่มแอลกอฮอล์และ เครื่องดื่มที่สะท้อนให้เห็นถึงความต้องการที่อ่อนตัวลงท่ามกลางภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอและทางตันทางการเมืองของปีที่ผ่านมา ในเดือนกันยายนปี 2013 ปรับขึ้นภาษีสรรพสามิตได้รับผลกระทบความต้องการสำหรับเครื่องดื่มแอลกอฮอล์ ปริมาณการขายสุราและเบียร์ลดลง 2% และ 9% ในปี 2013 ตามลำดับ เสริมสุข จำกัด (เสริมสุข) ขวดที่สำคัญของไทยเบฟและจัดจำหน่ายเครื่องดื่มรายงานลดลง 32% ในปริมาณการขายและการรายงานความเสียหายที่เกิดจากการดำเนินงานในปี 2013 ลดลงสะท้อนให้เห็นถึงการหมดอายุของสัญญากับเป๊ปซี่ จำกัด (เป๊ปซี่) ในเดือนพฤศจิกายน 2012 นอกจากนี้ เปิดตัวแบรนด์ของตัวเองที่มีความต้องการเวลาในการสร้างการรับรู้แบรนด์และเจาะตลาด รายได้สำหรับงวดหกเดือนแรกของปี 2014 เพิ่มขึ้น 7%

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

การจัดอันดับเหตุผล
ทริสเรทติ้งยืนยัน บริษัท จัดอันดับ ไทยเบฟเวอเรจ จำกัด ( มหาชน ) ที่ " AA - " อันดับเครดิตสะท้อนถึงถ่ายภาพชั้นแนวหน้าในไทย เครื่องดื่มที่มีแอลกอฮอล์ อุตสาหกรรม กระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง รวมทั้งสภาพคล่องเหลือเฟือ อันดับเครดิตยังพิจารณาถึงประโยชน์ที่ได้รับจากฐานการผลิตเบียร์ที่มีชื่อเสียง และเครือข่ายการจัดจำหน่ายที่กว้างขวางจุดแข็งเหล่านี้มีบางส่วนการแข่งขันที่รุนแรงอย่างต่อเนื่อง โดยอาศัยประสิทธิภาพในกลุ่มเครื่องดื่มไม่มีแอลกอฮอล์ รวมทั้งเข้มงวดกฎระเบียบและเพิ่มภาษีสรรพสามิตในอุตสาหกรรมเครื่องดื่มแอลกอฮอล์
มหาชนก่อตั้งขึ้นใน 2003 กลุ่มบริษัทไทยเบฟเวอเรจเป็นผู้ผลิตและจําหน่ายของเครื่องดื่มแอลกอฮอล์ในประเทศไทยนายปฏิบัติการได้ขยายเข้าไปในธุรกิจเครื่องดื่มไม่มีแอลกอฮอล์ และอาหาร บริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์สิงคโปร์ ( SGX ) ในปี 2006 ณ สิ้นเดือนพฤษภาคม 2014 , ครอบครัวองค์กรเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ในการควบคุมประมาณ 68% ของนายเด่น หุ้น
โปรไฟล์ธุรกิจของนายแรงมากสนับสนุนโดยตําแหน่งผู้นําในอุตสาหกรรมเครื่องดื่มแอลกอฮอล์ในประเทศไทย ถ่ายภาพได้ประมาณ 95% แบ่งปันในแง่ของปริมาณในไทยปิดตลาดการค้าน้ำตาลและสุราที่ใหญ่ที่สุดที่สองนำในประเทศไทย มีประมาณ 30 % ส่วนแบ่งการตลาดใน 2013 ปัจจัยสนับสนุนกับคุณภาพของสินเชื่อ รวมถึงการก่อตั้งฐานการผลิต เครือข่ายการกระจายทั่วประเทศและผลงานที่หลากหลายของผลิตภัณฑ์ ถ่ายภาพโรงงานผลิตในไทย ประกอบด้วย 18 สุราสามเบียร์และพืช 10 เครื่องดื่มปราศจากแอลกอฮอล์ นอกจากนี้ นายเป็นเจ้าของห้า สก็อตช์ วิสกี้ Distilleries ในสกอตแลนด์ และน้ำในประเทศจีน แบรนด์ที่มีชื่อเสียงมากที่สุดคือ ฮงทอง ผสมสุรา 285 ; เบียร์ช้าง ; ชาเขียวเชนร้านอาหารญี่ปุ่น ;และ EST เครื่องดื่มอัดลม . ฐานการผลิตขนาดใหญ่ ร่วมกับเครือข่ายการกระจายอย่างกว้างขวาง ให้มหาชนที่จะได้รับประโยชน์จากการประหยัดจากขนาด และเสนอผลิตภัณฑ์ต่างๆเพื่อให้บริการกว่า 400000 ร้านค้าปลีกทั่วประเทศ อย่างไรก็ตาม นายเผชิญความท้าทายจากการแข่งขันที่รุนแรง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในเบียร์และกลุ่มเครื่องดื่มปราศจากแอลกอฮอล์ภาษีสรรพสามิตที่เพิ่มขึ้นและการควบคุมที่เข้มงวดเครื่องดื่มที่มีแอลกอฮอล์มีท้อการบริโภค .
มหาชนรายได้เป็น bt155771 ล้านบาทในปี 2013 และ bt81068 ล้านบาทสำหรับ 6 เดือนแรกของปี 2014 วิญญาณยังคงประกอบด้วยส่วนใหญ่ของรายได้ของ บริษัท สร้าง 64 นาย ทั้งหมดขาย ขายเบียร์ คิดเป็นร้อยละ 22และ เครื่องดื่มไม่มีแอลกอฮอล์ และอาหาร ส่วนผสมทำส่วนที่เหลือ วิญญาณส่วนที่ยังถ่ายภาพหลักกำไร Generator , บริจาคประมาณ 87% ของรายได้ก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย ( EBITDA )
รายได้เบฟในปี 2013 ลดลง 3% จากปีก่อน เนื่องจากการลดลงของปริมาณการขาย ใน เครื่องดื่มแอลกอฮอล์และเครื่องดื่มสะท้อนให้เห็นถึงอุปสงค์และเศรษฐกิจที่อ่อนแอลงและทางตันทางการเมืองของปีที่แล้ว ในเดือนกันยายน ปี 2013 ปรับภาษีสรรพสามิตรับผลกระทบของเครื่องดื่มที่มีแอลกอฮอล์ ปริมาณการขายสุราและเบียร์ลดลงร้อยละ 2 และ 9 เปอร์เซ็นต์ใน 2013 ตามลำดับ sermsuk จำกัด ( sermsuk ) , นายคีย์ ความกล้า และจำหน่ายเครื่องดื่ม