Enron. Our fourth example, Enron, d

Enron.
Our fourth example, Enron, demonstrates the misuse of special purpose entities. According to its CFO, Enron's substantial growth could not be sustained through issued common stock because of near-term dilution and also the company could not increase its financial leverage through debt issuance for fear of jeopardizing its credit rating. AS a result, the company sought to conceal massive amounts of debt and to significantly overstate its earnings with SPEs.
Enron's hedge of its investment in Rhythms NetConections was the first of several such SPEs that the company established in order to avoid recognition of asset impairments and serves as an appropriate example of the misuse of this financial technique. Enron invested $10 million ($1.85 per share) in Rhythms in 1998. The following year, Rhythms went public. Enron was prohibited from selling its investment due to a prior agreement and wished to shelter its $300 million unrealized gain from potential loss.
Although the transaction is quite complicated, in essence, Enron formed an SPE and capitalized it with its own stock, covered by forward contracts to preserve the value of its investment from potential decline. The SPE, in turn, acted as the counterparty (an insurance company to hedge Enron's investment in Rhythms and to protect the company from a possible decline in its value. If the investment declined in value, Enron, theoretically, would be able to call on the guaranty issued by the SPE to make up the loss.
If this transaction was conducted with a third party with sufficient equity of its own, Enron would have effectively hedged its investment and would not be required to report a loss if the investment declined in value. As structured, however, the SPE had no outside equity of its own and its assets consisted solely of Enron stock. The hedge was a sham. Furthermore, Enron took the position that these SPEs did not need to be consolidated in its annual report. This meant that any liabilities of the SPE would not be reflected on Enron's consolidated balance sheet.
If this transaction was conducted with a third party with sufficient equity of its own, Enron would have effectively hedged its investment and would not be required to report a loss if the investment declined in value. As structured, however, the SPE had no outside equity of its own and its assets consisted solely of Enron stock. The hedge was a sham. Furthermore, Enron took the position that these SPEs did not need to be consolidated in its annual report. This meant that any liabilities of the SPE would not be reflected on Enron's consolidated balance sheet.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

Enron อย่างสี่ Enron แสดงให้เห็นถึงการผิดวัตถุประสงค์พิเศษเอนทิตี ตามของ CFO ของ ของ Enron พบเจริญเติบโตอาจไม่สามารถยั่งยืนผ่านการออกหุ้นสามัญ เพราะเจือจาง near-term และยัง บริษัทไม่สามารถเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงานของทางการเงินผ่านหนี้ออก for fear of jeopardizing อันดับเครดิตของ ดัง บริษัทพยายามปกปิดขนาดใหญ่จำนวนหนี้ และ overstate ของกำไรกับ SPEs อย่างมีนัยสำคัญป้องกันของ Enron ลงทุนใน NetConections แบบแรกหลายเช่น SPEs ว่า บริษัทก่อตั้งขึ้นเพื่อหลีกเลี่ยงการรับรู้สินทรัพย์ไหวสามารถ และเป็นตัวอย่างที่เหมาะสมของการนำเทคนิคทางการเงินนี้ได้ Enron ลงทุน $10 ล้าน (1.85 $ ต่อหุ้น) ในแบบในปี 1998 ปีต่อมา แบบไปสาธารณะ Enron ห้ามขายการลงทุนเนื่องจากข้อตกลงก่อน และต้องการพักอาศัยของ $300 ล้านยังไม่รับรู้กำไรจากการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นแม้ว่าธุรกรรมจะค่อนข้างซับซ้อน สาระสำคัญ Enron SPE เกิดขึ้น และสินทรัพย์กับหุ้นของตัวเอง ครอบคลุม โดยสัญญาไปข้างหน้าเพื่อรักษามูลค่าของการลงทุนจากปฏิเสธเป็นไปได้ SPE ใช้ ดำเนินเป็นคู่สัญญา (การประกันภัยบริษัทตอแหลของ Enron การลงทุนในแบบ และบริษัทที่ป้องกันได้ลดลงในค่าของ ถ้าลงทุนปฏิเสธค่า Enron ตามหลักวิชา จะสามารถเรียกสัญญาค้ำประกันที่ออก โดย SPE ทำให้สูญหายถ้าธุรกรรมนี้ถูกดำเนินการกับบุคคลสามกับหุ้นเพียงพอของตัวเอง Enron จะมีประสิทธิภาพ hedged การลงทุน และจะไม่จำเป็นต้องรายงานขาดทุนถ้าลงทุนปฏิเสธค่า เป็นโครงสร้าง ไร SPE ไม่นอกหุ้นของตัวเองได้ และสินทรัพย์ประกอบด้วยเพียงหุ้น Enron เป็นการป้องกันได้ นอกจากนี้ Enron เอาตำแหน่งที่ SPEs เหล่านี้ไม่ต้องการจะรวมในรายงานประจำปี นี้หมายความ ว่า หนี้สินใด ๆ ของ SPE จะไม่มีผลในงบดุลรวมบัญชีของ Enronถ้าธุรกรรมนี้ถูกดำเนินการกับบุคคลสามกับหุ้นเพียงพอของตัวเอง Enron จะมีประสิทธิภาพ hedged การลงทุน และจะไม่จำเป็นต้องรายงานขาดทุนถ้าลงทุนปฏิเสธค่า เป็นโครงสร้าง ไร SPE ไม่นอกหุ้นของตัวเองได้ และสินทรัพย์ประกอบด้วยเพียงหุ้น Enron เป็นการป้องกันได้ นอกจากนี้ Enron เอาตำแหน่งที่ SPEs เหล่านี้ไม่ต้องการจะรวมในรายงานประจำปี นี้หมายความ ว่า หนี้สินใด ๆ ของ SPE จะไม่มีผลในงบดุลรวมบัญชีของ Enron

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

Enron.
ตัวอย่างที่สี่ของเรา Enron แสดงให้เห็นถึงวัตถุประสงค์ของนิติบุคคลเฉพาะกิจ ตามที่ซีอีโอของ บริษัท เติบโตอย่างต่อเนื่องของ Enron ไม่สามารถยั่งยืนผ่านหุ้นสามัญที่ออกเนื่องจากการลดสัดส่วนในระยะใกล้และ บริษัท ไม่สามารถเพิ่มการใช้ประโยชน์ทางการเงินโดยการออกตราสารหนี้เพราะกลัวว่าจะเป็นอันตรายต่อการจัดอันดับเครดิตของ บริษัท เป็นผลให้ บริษัท พยายามที่จะปกปิดจำนวนมหาศาลของตราสารหนี้และอย่างมีนัยสำคัญคุยโวกำไรกับ SPEs.
ป้องกันความเสี่ยง Enron ของการลงทุนในจังหวะ NetConections เป็นครั้งแรกของ SPEs หลายอย่างเช่นว่า บริษัท ที่จัดตั้งขึ้นเพื่อหลีกเลี่ยงการรับรู้ของความบกพร่องของสินทรัพย์และ ทำหน้าที่เป็นตัวอย่างที่เหมาะสมของการใช้ผิดวัตถุประสงค์ของการใช้เทคนิคทางการเงินนี้ Enron ลงทุน $ 10,000,000 ($ 1.85 ต่อหุ้น) ในจังหวะในปี 1998 ในปีต่อไปจังหวะไปในที่สาธารณะ Enron ไม่ได้รับอนุญาตจากการขายเงินลงทุนอันเนื่องมาจากข้อตกลงล่วงหน้าและมีความประสงค์ที่จะพักพิง $ 300,000,000 กำไรจากการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้น.
แม้ว่าการทำธุรกรรมที่มีความซับซ้อนมากในสาระสำคัญ Enron เกิดขึ้น SPE และทุนกับหุ้นของตัวเองที่ปกคลุมด้วยไปข้างหน้า สัญญาที่จะรักษามูลค่าของเงินลงทุนจากการลดลงที่มีศักยภาพ SPE ในที่สุดก็ทำหน้าที่เป็นคู่สัญญา (บริษัท ประกันภัยเพื่อป้องกันความเสี่ยงการลงทุน Enron ในจังหวะและเพื่อปกป้อง บริษัท จากการลดลงเป็นไปได้ในค่าของมัน. หากการลงทุนลดลงในมูลค่า Enron ในทางทฤษฎีจะสามารถที่จะเรียกร้องให้ การรับประกันที่ออกโดยเอสพีอีที่จะทำให้สูญเสีย.
หากการทำธุรกรรมนี้ได้ดำเนินการกับบุคคลที่สามที่มีส่วนได้เสียเพียงพอของตัวเอง Enron จะมีการป้องกันความเสี่ยงได้อย่างมีประสิทธิภาพและการลงทุนจะไม่จำเป็นต้องรายงานการสูญเสียถ้าการลงทุนลดลงในมูลค่า . ในฐานะที่เป็นโครงสร้าง แต่ SPE ไม่มีส่วนนอกของสินทรัพย์ของตัวเองและของประกอบ แต่เพียงผู้เดียวของสต็อก Enron. ป้องกันความเสี่ยงเป็นเสแสร้ง. นอกจากนี้ Enron รับตำแหน่งที่ SPEs เหล่านี้ไม่จำเป็นต้องได้รับการรวมอยู่ในรายงานประจำปี นั่นหมายความว่าหนี้สินใด ๆ ของเอสพีอีจะไม่ปรากฏในงบดุลรวมของ Enron.
หากการทำธุรกรรมนี้ได้ดำเนินการกับบุคคลที่สามที่มีส่วนได้เสียเพียงพอของตัวเอง Enron จะมีการป้องกันความเสี่ยงได้อย่างมีประสิทธิภาพการลงทุนและจะไม่ต้องรายงานการสูญเสีย ถ้าการลงทุนลดลงในมูลค่า ในฐานะที่เป็นโครงสร้าง แต่ SPE ไม่มีส่วนนอกของตัวเองและทรัพย์สินประกอบด้วย แต่เพียงผู้เดียวของสต็อก Enron ป้องกันความเสี่ยงเป็นเสแสร้ง นอกจากนี้ Enron รับตำแหน่งที่ SPEs เหล่านี้ไม่จำเป็นต้องได้รับการรวมอยู่ในรายงานประจำปี นั่นหมายความว่าหนี้สินใด ๆ ของเอสพีอีจะไม่ปรากฏในงบดุลรวมของ Enron

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

รอน .
ตัวอย่างที่สี่ของเรา Enron , สาธิตการใช้วัตถุประสงค์เฉพาะหน่วยงาน . ตามการเติบโตอย่างมากของบริษัท เอนก็อาจไม่ยั่งยืนผ่านออกหุ้นสามัญเพราะ dilution ในระยะใกล้ และนอกจากนี้ บริษัทสามารถเพิ่มสภาพคล่องทางการเงินผ่านการออกตราสารหนี้ กลัวเป็นอันตรายต่ออันดับเครดิตของ ผลบริษัท พยายามที่จะปกปิดจำนวนมหาศาลของหนี้และมีนัยกล่าวเกินจริงกำไรกับ spes .
Enron เป็นป้องกันความเสี่ยงของการลงทุนในจังหวะ netconections เป็นครั้งแรกของหลายเช่น spes ที่ บริษัท ที่จัดตั้งขึ้นเพื่อหลีกเลี่ยงการเกิดความบกพร่องในทรัพย์สินและทำหน้าที่เป็นตัวอย่างที่เหมาะสมของการใช้เทคนิคทางการเงินนี้ รอนลงทุน $ 10 ล้าน ( $ 185 บาทต่อหุ้น ) ในจังหวะในปี 1998 ปีต่อไปนี้ จังหวะไปสาธารณะ Enron ถูกห้ามจากการขายการลงทุนเนื่องจากเป็นข้อตกลงก่อน และต้องการที่พักพิงของ $ 300 ล้านมุขบาฐจากการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้น .
ถึงแม้ว่ารายการที่ค่อนข้างซับซ้อน ใน essence เอนและจัดตั้งเอสพีใหญ่กับหุ้นของตัวเองครอบคลุมโดยสัญญาไปข้างหน้า เพื่อรักษามูลค่าของการลงทุนจากศักยภาพลดลง ที่ใช้ในการเปิดแสดงเป็นคู่สัญญา ( บริษัทประกันเพื่อป้องกันความเสี่ยงการลงทุนรอนในจังหวะและเพื่อป้องกัน บริษัท จากการปฏิเสธเป็นไปได้ในค่าของมัน ถ้าการลงทุนลดลงในค่า รอน ตามทฤษฎีแล้ว จะสามารถเรียกในการรับรองที่ออกโดยเอสพีเพื่อชดเชยการสูญเสีย
ถ้ารายการนี้ดำเนินการกับบุคคลที่สามที่มีทุนเพียงพอของตัวเองรอนจะได้มีประสิทธิภาพการป้องกันความเสี่ยงของการลงทุนจะไม่ต้องรายงานการสูญเสียหากการลงทุนลดลงในค่า เป็นโครงสร้าง อย่างไรก็ตาม เอสพี ไม่มีทุนนอกของตัวเองและมีสินทรัพย์ประกอบด้วย แต่เพียงผู้เดียวของ Enron สต็อก ป้องกันความเสี่ยงเป็นสิ่งหลอกลวง นอกจากนี้รอนเอาตำแหน่งที่ spes เหล่านี้ไม่ได้ต้องการที่จะถูกรวมในรายงานประจำปีของ นี้หมายความว่าหนี้สินใด ๆของเอสพีจะไม่ปรากฏในงบดุลของบริษัท Enron .
ถ้ารายการนี้ดำเนินการกับบุคคลที่สามที่มีทุนเพียงพอของมันเองรอนจะต้องมีประสิทธิภาพการป้องกันความเสี่ยงของการลงทุนจะไม่ต้องรายงานการสูญเสียหากการลงทุนลดลงในค่า เป็นโครงสร้าง อย่างไรก็ตาม เอสพี ไม่มีทุนนอกของตัวเองและมีสินทรัพย์ประกอบด้วย แต่เพียงผู้เดียวของ Enron สต็อก ป้องกันความเสี่ยงเป็นสิ่งหลอกลวง นอกจากนี้ รอนเอาตำแหน่งที่ spes เหล่านี้ไม่ได้ต้องการที่จะถูกรวมในรายงานประจำปีของนี้หมายความว่าหนี้สินใด ๆของเอสพีจะไม่ปรากฏในงบดุลของบริษัท Enron
.