We examine the relation between cor

We examine the relation between corporate governance and earnings quality for a large sample of firms worldwide. Corporate governance is a complex system of interrelated internal and external mechanisms, and earnings quality is not easy to measure. Therefore, we use two widely known corporate governance ratings (S&P Transparency and Disclosure Ranking and the ISS Corporate Governance Quotient), to measure overall corporate governance, and construct an aggregate ranking based on a wide range of earnings attributes in order to measure overall earnings quality.
We find a negative and statistically significant relation between corporate governance ratings and earnings quality rankings, suggesting that corporate governance and earnings quality are substitute mechanisms. The justification for this result would be the lesser need to invest in costly governance mechanisms for those firms that already offer high levels of earnings quality.
We also find that the country environment is the major determinant of firm-level corporate
governance variation. The levels of economic development and of investor protection in a country play an
important role in shaping the relation between corporate governance and earnings quality. There is a
negative relation between corporate governance ratings and earnings quality rankings in high economic
development and strong investor protection countries, but no relation in low economic development and
weak investor protection countries. Thus, corporate governance and earnings quality are substitute
mechanisms only in high-quality country environments. A plausible reason for this international
difference in behavior is that governance mechanisms are likely to be truly effective only in the more
developed countries in our sample. Therefore, the substitution effect between governance and earnings
quality would only make sense for firm from those countries. Consistent with our interpretation,
examination of the role of U.S. cross-listing indicates that corporate governance and earnings quality are
stronger substitutes in the case of cross-listing firms.
Overall, our results suggest that poorer earnings quality increases the demand for corporate
governance systems to mitigate information asymmetry and agency conflicts between managers and
shareholders. This substitute role for corporate governance and earnings quality suggests that strong
corporate governance standards can make up for poor earnings quality, which is consistent with the idea
that limitations of financial accounting information imply a demand for costly monitoring mechanisms.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

เราตรวจสอบความสัมพันธ์ระหว่างการกำกับดูแลกิจการและคุณภาพกำไรสำหรับตัวอย่างขนาดใหญ่ของบริษัททั่วโลก ธรรมาภิบาลเป็นระบบที่ซับซ้อนของกลไกภายใน และภายนอกที่เกี่ยวข้อง และไม่ใช่เรื่องง่ายในการวัดคุณภาพกำไร ดังนั้น เราใช้กำกับที่รู้จักกันอย่างแพร่หลายจัดอันดับสอง (S & P ความโปร่งใส และเปิดเผยการจัดอันดับ และกำกับดูแลผล หารบริษัท ISS) วัด คำกำกับ และโครงสร้างการจัดอันดับรวมตามกำไรหลากหลายแอตทริบิวต์การวัดคุณภาพกำไรโดยรวมเราค้นหาการลบ และอย่างมีนัยสำคัญทางสถิติความสัมพันธ์ระหว่างการจัดอันดับการกำกับดูแลกิจการและการจัดอันดับคุณภาพกำไร แนะนำที่กำกับ และรายได้ที่มีคุณภาพทดแทนกลไก เหตุผลสำหรับผลลัพธ์นี้จะน้อยกว่าต้องลงทุนในกลไกกำกับดูแลค่าใช้จ่ายสำหรับบริษัทเหล่านั้นแล้วมีกำไรคุณภาพระดับสูงเรายังพบว่าสภาพแวดล้อมประเทศดีเทอร์มิแนนต์หลักของบริษัทระดับองค์กรกำกับดูแลกิจการเปลี่ยนแปลง ระดับ ของการพัฒนาเศรษฐกิจ และ การป้องกันนักลงทุนในประเทศการเล่นการบทบาทสำคัญในการกำหนดความสัมพันธ์ระหว่างคุณภาพกำไรและกำกับทิศ ไม่มีการลบความสัมพันธ์ระหว่างการจัดอันดับการกำกับดูแลกิจการและการจัดอันดับคุณภาพกำไรสูงในทางเศรษฐกิจพัฒนา และนักลงทุนที่แข็งแกร่งป้องกันประเทศ แต่ไม่มีความสัมพันธ์ในการพัฒนาทางเศรษฐกิจต่ำ และนักลงทุนที่อ่อนแอป้องกันประเทศ ดังนั้น กำกับและคุณภาพกำไรจะทดแทนกลไกเฉพาะในสภาพแวดล้อมของประเทศมีคุณภาพสูง เหตุผลที่เป็นไปได้สำหรับนานาชาตินี้ความแตกต่างในลักษณะการทำงานเป็นกลไกกำกับดูแลใช้จะมีประสิทธิภาพอย่างแท้จริงเฉพาะในเพิ่มเติมตัวอย่างของการพัฒนาประเทศ ดังนั้น ผลทดแทนระหว่างการกำกับดูแลกิจการและรายได้คุณภาพจะเท่านั้นเหมาะสมสำหรับบริษัทจากประเทศ สอดคล้องกับการตีความของเราตรวจสอบบทบาทของสหรัฐอเมริการะหว่างรายการบ่งชี้คุณภาพขององค์กรกำกับดูแลกิจการและกำไรทดแทนที่แข็งแกร่งในกรณีของรายการระหว่างบริษัทโดยรวม ผลของเราแนะนำว่า คุณภาพกำไรย่อมเพิ่มความต้องการขององค์กรระบบการกำกับดูแลกิจการเพื่อลดข้อมูล asymmetry และหน่วยงานความขัดแย้งระหว่างผู้บริหาร และผู้ถือหุ้น แนะนำบทบาทนี้ทดแทนคุณภาพขององค์กรกำกับดูแลกิจการและกำไรที่แข็งแกร่งกำกับมาตรฐานสามารถสร้างกำไรดีคุณภาพ ซึ่งสอดคล้องกับความคิดว่า ข้อจำกัดของข้อมูลทางบัญชีการเงินเป็นสิทธิ์แบบความต้องการกลไกการตรวจสอบค่าใช้จ่าย

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

เราตรวจสอบความสัมพันธ์ระหว่างการกำกับดูแลกิจการและคุณภาพของผลประกอบการของกลุ่มตัวอย่างมากของ บริษัท ทั่วโลก การกำกับดูแลกิจการเป็นระบบที่ซับซ้อนของกลไกภายในและภายนอกสัมพันธ์และคุณภาพกำไรไม่ใช่เรื่องง่ายที่จะวัด ดังนั้นเราจึงใช้สองเป็นที่รู้จักกันอย่างแพร่หลายในการจัดอันดับการกำกับดูแลกิจการ (S & P ความโปร่งใสและการเปิดเผยข้อมูลการจัดอันดับและนางสาวฉลาดทางบรรษัทภิบาล) ในการวัดการกำกับดูแลกิจการโดยรวมและสร้างการจัดอันดับรวมอยู่บนพื้นฐานของความหลากหลายของคุณลักษณะกำไรเพื่อวัดรายได้โดยรวมที่มีคุณภาพ .
เราพบความสัมพันธ์เชิงลบและอย่างมีนัยสำคัญทางสถิติระหว่างการจัดอันดับการกำกับดูแลกิจการและรายได้การจัดอันดับคุณภาพการชี้ให้เห็นว่าการกำกับดูแลกิจการและคุณภาพของผลประกอบการมีกลไกการแทน เหตุผลสำหรับผลนี้จะน้อยกว่าความต้องการที่จะลงทุนในกลไกการกำกับดูแลค่าใช้จ่ายสำหรับ บริษัท ที่มีอยู่แล้วมีระดับสูงของคุณภาพกำไร.
นอกจากนี้เรายังพบว่าสภาพแวดล้อมของประเทศเป็นปัจจัยที่สำคัญขององค์กรของ บริษัท ที่ระดับ
รูปแบบการกำกับดูแล ระดับของการพัฒนาเศรษฐกิจและการคุ้มครองผู้ลงทุนในประเทศที่เล่น
บทบาทสำคัญในการสร้างความสัมพันธ์ระหว่างการกำกับดูแลกิจการและคุณภาพของผลประกอบการ มีเป็น
ความสัมพันธ์เชิงลบระหว่างการจัดอันดับการกำกับดูแลกิจการและผลประกอบการที่มีคุณภาพในการจัดอันดับทางเศรษฐกิจสูง
ในการพัฒนาประเทศและคุ้มครองผู้ลงทุนที่แข็งแกร่ง แต่ไม่มีส่วนเกี่ยวข้องในการพัฒนาเศรษฐกิจในระดับต่ำและ
คุ้มครองผู้ลงทุนประเทศที่อ่อนแอ ดังนั้นการกำกับดูแลกิจการและคุณภาพของผลประกอบการเป็นตัวแทนที่
กลไกเฉพาะในที่มีคุณภาพสูงในสภาพแวดล้อมของประเทศ เหตุผลที่เป็นไปได้สำหรับต่างประเทศนี้
ความแตกต่างในการทำงานคือการที่กลไกการกำกับดูแลกิจการที่มีแนวโน้มที่จะมีประสิทธิภาพอย่างแท้จริงเพียง แต่ในที่มากกว่า
ประเทศที่พัฒนาแล้วในตัวอย่างของเรา ดังนั้นผลทดแทนระหว่างการกำกับดูแลและกำไร
ที่มีคุณภาพเท่านั้นที่จะทำให้ความรู้สึกให้กับ บริษัท จากประเทศเหล่านั้น สอดคล้องกับการตีความของเรา
ตรวจสอบบทบาทของสหรัฐข้ามรายชื่อที่บ่งชี้ว่าการกำกับดูแลกิจการที่มีคุณภาพและมีผลประกอบการ
ที่แข็งแกร่งทดแทนในกรณีของ บริษัท ข้ามรายชื่อ.
โดยรวม, ผลของเราแสดงให้เห็นว่าผลประกอบการที่มีคุณภาพด้อยเพิ่มความต้องการสำหรับองค์กร
ระบบการกำกับดูแลที่จะ ลดความไม่สมดุลข้อมูลและความขัดแย้งระหว่างหน่วยงานผู้บริหารและ
ผู้ถือหุ้น บทบาทนี้แทนการกำกับดูแลกิจการและคุณภาพของผลประกอบการที่แข็งแกร่งแสดงให้เห็นว่า
มาตรฐานการกำกับดูแลกิจการที่สามารถทำขึ้นสำหรับผลประกอบการที่มีคุณภาพไม่ดีซึ่งมีความสอดคล้องกับความคิดที่
ว่าข้อ จำกัด ของข้อมูลบัญชีการเงินบ่งบอกถึงความต้องการใช้กลไกการตรวจสอบค่าใช้จ่าย

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

เราตรวจสอบความสัมพันธ์ระหว่างธรรมาภิบาล และคุณภาพกำไรตัวอย่างขนาดใหญ่ของ บริษัท ทั่วโลก องค์กรเป็นระบบที่ซับซ้อนของความเชื่อมโยงระหว่างภายในและภายนอก กลไก และคุณภาพกำไรไม่ใช่เรื่องง่ายที่จะวัด ดังนั้นเราจึงใช้สองรู้จักกันอย่างกว้างขวางบรรษัทภิบาลคะแนน ( s & P ความโปร่งใสและการจัดอันดับการเปิดเผยข้อมูลและนางสาวเชาวน์ธรรมาภิบาล )วัดธรรมาภิบาล โดยรวมและสร้างการรวมการจัดอันดับขึ้นอยู่กับช่วงกว้างของกำไรคุณลักษณะเพื่อที่จะวัดคุณภาพกำไรโดยรวม
เราหาลบและความสัมพันธ์ความสัมพันธ์ระหว่างคะแนนบรรษัทภิบาลและจัดอันดับคุณภาพกำไร แนะนำว่า ธรรมาภิบาล และคุณภาพกำไรเป็นกลไกแทนเหตุผลสำหรับผลนี้จะน้อยกว่าต้องลงทุนในราคาแพงสำหรับ บริษัท ที่กลไกธรรมาภิบาลแล้วเสนอระดับคุณภาพกำไร .
นอกจากนี้เรายังพบว่าสภาพแวดล้อมของประเทศเป็นปัจจัยสําคัญของบริษัทระดับองค์กร
กิจการกระจาย ระดับการพัฒนาทางเศรษฐกิจและการคุ้มครองนักลงทุนในประเทศเล่น
บทบาทสำคัญในการกำหนดความสัมพันธ์ระหว่างธรรมาภิบาล และคุณภาพกำไร . มี
ลบความสัมพันธ์ระหว่างคะแนนบรรษัทภิบาลและจัดอันดับคุณภาพกำไรในการพัฒนาเศรษฐกิจ
สูงและประเทศคุ้มครองผู้ลงทุนที่เข้มแข็ง แต่ไม่มีความสัมพันธ์ในระดับการพัฒนาทางเศรษฐกิจและ
ประเทศคุ้มครองนักลงทุนที่อ่อนแอ ดังนั้นบรรษัทภิบาลและคุณภาพกำไรแทน
กลไกเพียงในสภาพแวดล้อมที่ประเทศที่มีคุณภาพสูง เหตุผลที่เป็นไปได้สำหรับประเทศนี้
ความแตกต่างในพฤติกรรมที่กลไกธรรมาภิบาลมักจะมีประสิทธิภาพอย่างแท้จริง เพียงแต่ในประเทศที่พัฒนามากขึ้น
ในตัวอย่างของเรา ดังนั้น การชดเชยผลกระทบระหว่างกิจการและรายได้
คุณภาพเท่านั้นจะทำให้ความรู้สึกสำหรับ บริษัท จากประเทศเหล่านั้น สอดคล้องกับการตีความของเรา
ตรวจสอบบทบาทของรายการข้ามสหรัฐบ่งชี้ว่า ธรรมาภิบาล และคุณภาพกำไรเป็น
ทดแทนแข็งแกร่งในกรณีที่ บริษัท รายการข้าม .
โดยรวมจากผลการศึกษาที่ด้อยคุณภาพกำไรเพิ่มความต้องการสำหรับองค์กร
ระบบกำกับดูแลเพื่อลดข้อมูลความไม่สมดุลและความขัดแย้งระหว่างตัวแทนระหว่างผู้จัดการและ
ผู้ถือหุ้น นี้แทนบทบาทธรรมาภิบาล และคุณภาพกำไร แสดงให้เห็นว่ามาตรฐานธรรมาภิบาลที่เข้มแข็ง
สามารถทำให้คุณภาพกำไรไม่ดี ซึ่งสอดคล้องกับแนวคิด
ที่ข้อ จำกัด ของข้อมูลบัญชีทางการเงินที่บ่งบอกถึงความต้องการกลไกการติดตามค่าใช้จ่าย