that the supplemental disclosures w

that the supplemental disclosures with respect to specific accruals can permit capital markets to form unbiased estimates of the implications of the accrual for future earnings and hence for valuation. For example, Beaver and McNichols (2001) show that increased disclosure regarding the history of policy loss reserves in the property casualty insurance companies can make the accruals transparent to investors, and that revisions policy of loss accruals (development) are not associated with subsequent abnormal returns. Unresolved Issues The magnitude and length of the abnormal returns is surprising. For example, Frankel and Lee (1998) report that in the 36 months after portfolio formation, the abnormal returns associated with market-to-value strategies are 31 percent, whereas strategies that also exploit the predictability of analysts' forecasts are associated with abnormal returns of 45 percent. There are several unresolved issues (1) How can widely disseminated and examined data used with simple portfolio strat- egies that require no knowledge of accounting be associated with abnormal returns? From an economic perspective, widely disseminated data are not likely candidates. (2) How can studies of arcane disclosures (e.g., nonperforming loans and pensions, as in Beaver et al. [1989] and Barth et al. [1992]) find that such disclosures are apparently reflected in prices, yet more visible variables, such as earnings and book value, are not? (3) How can studies of security returns in the very short run (e.g., intraday returns, as in Patell and Wolfson [1984]) show evidence of relatively rapid response (within hours, if not minutes), and yet have evidence of abnormal returns that appear to persist for years after the portfolio formation date?

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ว่า การเปิดเผยข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับการรับรู้เฉพาะสามารถอนุญาตให้ตลาดทุนในรูปแบบการประเมินที่เป็นกลางของผลกระทบของการรับรู้รายได้ในอนาคต และด้วยเหตุนี้การประเมินค่า ตัวอย่างเช่น บีเวอร์และ McNichols (2001) การแสดงที่เปิดเผยข้อมูลเพิ่มขึ้นเกี่ยวกับประวัติศาสตร์ของนโยบายขาดทุนสำรองในวินาศภัยทรัพย์สินประกันบริษัทสามารถทำการรับรู้โปร่งใสผู้ลงทุน และว่า การปรับปรุงนโยบายของการรับรู้ขาดทุน (พัฒนา) ไม่เกี่ยวข้องกับกลับมาผิดปกติ ปัญหาไม่ได้แก้ไขขนาดและความยาวของการผิดปกติกลับน่าแปลกใจ เช่น ผ้าเช็ดหน้าแฟรงและลี (1998) รายงานว่า ในเดือนที่ 36 หลังจากสร้างผลงาน กลับผิดปกติที่เกี่ยวข้องกับกลยุทธ์มูลค่าตลาด 31 เปอร์เซ็นต์ ในขณะที่กลยุทธ์ที่ยัง ใช้ประโยชน์จากการคาดการณ์ของนักวิเคราะห์คาดการณ์เกี่ยวข้องกับผลตอบแทนที่ผิดปกติร้อยละ 45 มีหลายปัญหาที่ยังไม่ได้แก้ไข (1) วิธีสามารถแพร่แพร่ และตรวจสอบข้อมูลที่ใช้กับผลงานง่าย ๆ ลยุทธ์-egies ที่จำเป็นต้องมีความรู้ทางบัญชีสามารถเชื่อมโยงกับผลตอบแทนที่ผิดปกติหรือไม่ จากมุมมองทางเศรษฐกิจ ข้อมูลเผยแพร่กันอย่างแพร่หลายไม่มีผู้สมัครที่มีแนวโน้ม (2) สามารถเปิดเผยความลับ (เช่น nonperforming เงินกู้ยืมและเงินบำนาญ บีเวอร์ et al. [1989] และ Barth et al. [1992]) การศึกษาหาว่า การเปิดเผยข้อมูลดังกล่าวจะเห็นได้ชัดสะท้อนอยู่ในราคา ตัวแปรได้ชัดเจนมากขึ้น เช่นว่าไม่กำไรและมูลค่า (3) วิธีสามารถศึกษาการส่งคืนการรักษาความปลอดภัยในการทำงานที่สั้นมาก (เช่น ระหว่างวันกลับ Patell และ Wolfson [1984]) แสดงหลักฐานของการตอบสนองค่อนข้างรวดเร็ว (ภายในชั่วโมง ถ้าไม่นาที), และยัง มีหลักฐานการส่งคืนปกติที่จะยังคงอยู่สำหรับปีหลังจากวันก่อตัวผลงาน

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ว่าการเปิดเผยข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับการคงค้างที่เฉพาะเจาะจงสามารถอนุญาตให้ตลาดทุนในรูปแบบประมาณการที่เป็นกลางจากผลกระทบของการคงค้างสำหรับรายได้ในอนาคตและด้วยเหตุนี้ในการประเมินราคา ยกตัวอย่างเช่นช่องคลอดและ McNichols (2001) แสดงให้เห็นว่าเพิ่มขึ้นการเปิดเผยข้อมูลเกี่ยวกับประวัติของสงวนการสูญเสียของนโยบายใน บริษัท ประกันวินาศภัยทรัพย์สินที่สามารถทำให้เงินคงค้างโปร่งใสให้กับนักลงทุนและว่านโยบายการแก้ไขคงค้างการสูญเสีย (การพัฒนา) จะไม่ได้เกี่ยวข้องกับการที่ตามมาผิดปกติ ผลตอบแทน ไม่ได้แก้ไขปัญหาขนาดและความยาวของผลตอบแทนที่ผิดปกติที่น่าแปลกใจ ยกตัวอย่างเช่นแฟรงเคิลและลี (1998) รายงานว่าในช่วง 36 เดือนหลังจากการก่อตัวผลงานผลตอบแทนที่ผิดปกติที่เกี่ยวข้องกับกลยุทธ์การตลาดที่จะมีมูลค่าเป็นร้อยละ 31 ในขณะที่กลยุทธ์ที่ยังใช้ประโยชน์จากการคาดการณ์ของนักวิเคราะห์คาดการณ์ที่มีการเชื่อมโยงกับผลตอบแทนที่ผิดปกติ ร้อยละ 45 มีปัญหาได้รับการแก้ไขหลาย (1) วิธีการสามารถเผยแพร่อย่างกว้างขวางและข้อมูลการตรวจสอบการใช้กับผลงานที่เรียบง่าย egies strat- ที่จำเป็นต้องมีความรู้เกี่ยวกับการบัญชีไม่มีจะเชื่อมโยงกับผลตอบแทนที่ผิดปกติหรือไม่ จากมุมมองทางเศรษฐกิจข้อมูลเผยแพร่อย่างกว้างขวางไม่ได้สมัครที่มีแนวโน้ม (2) สามารถวิธีการศึกษาของการเปิดเผยข้อมูลที่เป็นความลับ (เช่นเงินให้สินเชื่อที่ไม่ก่อและเงินบำนาญในขณะที่บีเวอร์ et al. [1989] และรธ์ et al. [1992]) พบว่าการเปิดเผยข้อมูลดังกล่าวจะเห็นได้ชัดว่าสะท้อนให้เห็นในราคาที่ยังมองเห็นตัวแปร เช่นรายได้และมูลค่าตามบัญชีที่ไม่ได้? (3) วิธีการสามารถศึกษาของผลตอบแทนการรักษาความปลอดภัยในระยะสั้นมาก (เช่นผลตอบแทนระหว่างวันเช่นเดียวกับใน Patell และวูลฟ์ [1984]) แสดงหลักฐานของการตอบสนองค่อนข้างรวดเร็ว (ภายในไม่กี่ชั่วโมงหากไม่ได้นาที) และยังมีหลักฐานของความผิดปกติ ผลตอบแทนที่ดูเหมือนจะยังคงมีอยู่เป็นเวลาหลายปีหลังจากวันที่ก่อผลงาน?

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ว่า การเปิดเผยข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับเฉพาะด้านสามารถอนุญาตให้ตลาดทุนแบบไม่ฝักใฝ่ฝ่ายใด ประมาณการของผลกระทบของการแสวงหาสำหรับกำไรและดังนั้นสำหรับมูลค่าในอนาคต ตัวอย่างเช่น บีเวอร์ และแมคนิโคลส์ ( 2001 ) แสดงให้เห็นว่าการเพิ่มขึ้นการเปิดเผยข้อมูลเกี่ยวกับประวัติศาสตร์ของนโยบายสำรองขาดทุนในกรมธรรม์ประกันภัยทรัพย์สิน บริษัท สามารถให้ค้างโปร่งใสต่อนักลงทุน และนโยบายด้านการแก้ไขการสูญเสีย ( พัฒนา ) ไม่ได้เกี่ยวข้องกับผลตอบแทนที่ตามมา ผิดปกติ แก้ไขเรื่องขนาดและความยาวของผลตอบแทนที่ผิดปกติคือน่าแปลกใจ ตัวอย่างเช่น แฟรงเคล และ ลี ( 2541 ) รายงานว่า ใน 36 เดือนหลังจากสร้างผลงาน , ผลตอบแทนที่ผิดปกติที่เกี่ยวข้องกับตลาดกลยุทธ์มูลค่า 31 เปอร์เซ็นต์ ในขณะที่กลยุทธ์ที่ยังใช้ประโยชน์จากการคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ประมาณการ " เกี่ยวข้องกับผลตอบแทนที่ผิดปกติของ 45 เปอร์เซ็นต์ มีปัญหาที่แก้ไม่ตกหลาย ( 1 ) วิธีอย่างกว้างขวางสามารถเผยแพร่และตรวจสอบข้อมูลที่ใช้กับพอร์ตเริ่มต้นง่าย - egies ที่ต้องไม่มีความรู้ด้านบัญชีจะเกี่ยวข้องกับผลตอบแทนที่ผิดปกติ ? จากมุมมองทางเศรษฐกิจอย่างกว้างขวางเผยแพร่ข้อมูลที่ไม่ได้สมัครอ่ะ ( 2 ) วิธีที่สามารถศึกษาการเปิดเผยข้อมูล ( เช่นเงินให้กู้ยืม nonperforming arcane และเงินบำนาญ ในช่องคลอด et al . [ 1989 ] และบาร์ท et al . [ 1992 ] ) พบว่า การเปิดเผยข้อมูลที่สะท้อนให้เห็นในราคาดังกล่าวจะเห็นได้ชัดว่า ยังมองเห็นตัวแปร เช่น รายได้ และค่าจองไม่ใช่เหรอ ( 3 ) วิธีศึกษาผลตอบแทนการรักษาความปลอดภัยในระยะสั้นมาก ( เช่น intraday และผลตอบแทน ใน patell วูลฟ์ [ 1984 ] ) แสดงหลักฐานของการตอบสนองค่อนข้างเร็ว ( ภายในชั่วโมงหากไม่ได้นาที ) และยังมีหลักฐานของผลตอบแทนที่ผิดปกติที่ปรากฏอยู่เป็นปี หลังจากผลงานเกิดวันที่ ?