Despite conceptual differences, cor

Despite conceptual differences, corporate finance textbooks often follow the SCF procedure by which the
flow of CL, or a significant portion thereof, is offset against the flow of CA to define the differential flow of Net
Working Capital (NWC). This procedure denies a reality in which short-term debt is the main source of
funding for most firms.
Direct consequences of the common FCF offset include distortions of the firm's size, debt and asset
compositions, financial leverage, and risk profile. Indirect consequences include wider opportunities to
manipulate the firm's FCF and estimated market value. The empirical analysis shows that the offset
makes the FCF systematically larger and more stable. An average sample of 1220 U.S. public corporations
studied over 22 years (1988–2009) reveals that the offset overstates the FCF mean by 33.7% and median
by 128.2%. This result is due to the typically large share of CL that represents on average 19.8% of firms'
size with a median of 24%.
U.S. firms are currently free to publish an unofficial FCF report subject to constraints of Regulation G
(2002). Since this study does not rely on data of those reports but on official, accounting based, filings of Income
Statement, Balance Sheet, and SCF, the analysis is limited to identifying opportunities for manipulating
a FCF through the use of an offset. Concern over such behavior is supported by evidence from financial statements
in general and recent cash flow statements in particular.1 The fact that investors often misinterpret
accounting numbers that rely on managerial discretion is also well established

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

แม้ มีความแตกต่างของแนวคิด ตำราทางการเงินขององค์กรมักจะทำตาม SCF กระบวนการซึ่งการกระแสของ CL หรือเป็นส่วนสำคัญดังกล่าว เป็นตรงข้ามกับการไหลของ CA ในการกำหนดกระแสแตกต่างของสุทธิเงินทุนหมุนเวียน (NWC) ตอนนี้ปฏิเสธซึ่งหนี้ระยะสั้นเป็นแหล่งที่มาหลักของความจริงทุนสำหรับบริษัทส่วนใหญ่ผลกระทบโดยตรงของออฟเซ็ต FCF ทั่วไปรวมถึงบิดเบือนขนาดของบริษัท หนี้สิน และสินทรัพย์องค์ ประสิทธิภาพการดำเนินงานทางการเงิน และค่าความเสี่ยง ผลกระทบทางอ้อมมีโอกาสกว้างขึ้นใช้ FCF และประเมินมูลค่าตลาดของบริษัท การวิเคราะห์ผลแสดงที่ออฟเซ็ตทำให้ FCF ใหญ่อย่างเป็นระบบ และมีเสถียรภาพมากขึ้น ตัวอย่างการเฉลี่ยของ 1220 บริษัทเอกชนสหรัฐฯศึกษากว่า 22 ปี (1988 – 2009) แสดงถึงว่า ออฟเซต overstates หมายความว่า FCF 33.7% และค่ามัธยฐาน128.2% ผลลัพธ์นี้คือเนื่องจากหุ้นขนาดใหญ่โดยทั่วไปของ CL ที่เฉลี่ย 19.8% ของของบริษัทขนาดกับมัธยฐาน 24%บริษัทสหรัฐฯ ว่างในขณะนี้การเผยแพร่รายงาน FCF ไม่เป็นทางการภายใต้ข้อจำกัดของระเบียบ(2002) เนื่องจากการศึกษานี้อาศัยข้อมูลของรายงานเหล่านั้น แต่ ในทาง บัญชีพื้นฐาน ยื่นเอกสารแจ้งรายได้งบ งบดุล และ SCF วิเคราะห์จะระบุโอกาสสำหรับการจัดการจำกัดFCF โดยใช้ออฟเซต ความกังวลผ่านพฤติกรรมดังกล่าวได้รับการสนับสนุน โดยหลักฐานจากงบการเงินin general and recent cash flow statements in particular.1 The fact that investors often misinterpretaccounting numbers that rely on managerial discretion is also well established

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

อย่างไรก็ตามความแตกต่างทางความคิดตำราการเงินขององค์กรมักจะปฏิบัติตามขั้นตอน SCF
โดยที่การไหลของCL หรือเป็นส่วนสำคัญดังกล่าวจะชดเชยกับการไหลของ CA
เพื่อกำหนดความแตกต่างของการไหลสุทธิเงินทุนหมุนเวียน(NWC) ขั้นตอนนี้จะปฏิเสธความเป็นจริงในการที่หนี้ระยะสั้นเป็นแหล่งที่มาของเงินทุนสำหรับ บริษัท ส่วนใหญ่. ผลกระทบโดยตรงของ FCF ร่วมกันชดเชยรวมถึงการบิดเบือนขนาดของ บริษัท , ตราสารหนี้และสินทรัพย์องค์ประกอบการใช้ประโยชน์ทางการเงินและความเสี่ยง ผลกระทบทางอ้อมรวมถึงโอกาสที่กว้างขึ้นเพื่อจัดการกับ FCF ของ บริษัท และมูลค่าตลาดประมาณ การวิเคราะห์เชิงประจักษ์แสดงให้เห็นว่าการชดเชยทำให้ FCF เป็นระบบขนาดใหญ่และมีเสถียรภาพมากขึ้น ตัวอย่างเฉลี่ย 1,220 ดอลลาร์สหรัฐองค์กรภาครัฐการศึกษากว่า22 ปี (1988-2009) แสดงให้เห็นว่าการชดเชย overstates FCF หมายถึงโดย 33.7% และค่าเฉลี่ยโดย128.2% ผลที่ได้นี้คือสาเหตุที่หุ้นขนาดใหญ่โดยทั่วไปของ CL ที่แสดงถึงค่าเฉลี่ย 19.8% ของ บริษัท'ขนาดเฉลี่ย 24%. บริษัท สหรัฐกำลังอิสระที่จะเผยแพร่รายงาน FCF ทางการภายใต้ข้อ จำกัด ของระเบียบ G (2002) เนื่องจากการศึกษานี้ไม่ได้ขึ้นอยู่กับข้อมูลของรายงานเหล่านั้น แต่อย่างเป็นทางการบัญชีตามเอกสารที่ยื่นต่อกำไรขาดทุนงบงบดุลและSCF การวิเคราะห์ที่มี จำกัด ในการระบุโอกาสสำหรับการจัดการFCF ผ่านการใช้ชดเชย ความกังวลเกี่ยวกับพฤติกรรมดังกล่าวได้รับการสนับสนุนจากหลักฐานจากงบการเงินเงินสดทั่วไปและที่ผ่านมาในงบกระแส particular.1 ความจริงที่ว่านักลงทุนมักจะตีความผิดหมายเลขบัญชีที่ต้องพึ่งพาดุลยพินิจในการบริหารจัดการยังเป็นที่ที่ดีขึ้น

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

แม้จะมีความแตกต่างใน ตำรา การเงินมักจะทำตามขั้นตอนในคอลัมน์ที่
ไหลของ CL หรืออย่างมีนัยสำคัญนั้น จะตรงข้ามกับการไหลของ CA เพื่อกำหนดความแตกต่างการไหลของเงินทุนสุทธิ
( nwc ) ขั้นตอนนี้จะปฏิเสธความจริงที่ตราสารหนี้ระยะสั้นเป็นแหล่งที่มาหลักของเงินทุนสำหรับ บริษัท มากที่สุด

.ผลของการชดเชย fcf ทั่วไปรวมถึงการบิดเบือนของขนาดของ บริษัท หนี้และสินทรัพย์
องค์ประกอบ , การเงินประโยชน์และความเสี่ยง . ผลกระทบทางอ้อม รวมถึงโอกาสที่กว้างขึ้น

จัดการของ บริษัท fcf และประมาณการมูลค่าตลาด การวิเคราะห์เชิงประจักษ์แสดงให้เห็นว่าชดเชย
ทำให้ fcf อย่างเป็นระบบที่มีขนาดใหญ่และมีเสถียรภาพมากขึ้น ตัวอย่างเฉลี่ย 1220 บาทองค์กรสาธารณะ
เรียนกว่า 22 ปี ( พ.ศ. 2531 – 2009 ) พบว่า การชดเชย overstates fcf หมายถึงสถานภาพและค่ามัธยฐาน
โดย 128.2 % ผลที่ได้นี้ คือ เนื่องจากการใช้ CL โดยทั่วไปขนาดใหญ่ซึ่งเป็นเฉลี่ยร้อยละ 19.8 ของขนาดของบริษัท ด้วยค่ามัธยฐานของ 25 %
.
บริษัทสหรัฐอยู่ในขณะนี้ฟรีเพื่อเผยแพร่เป็นทางการ fcf รายงานภายใต้ข้อจำกัดของระเบียบ g
( 2002 )เนื่องจากการศึกษานี้ไม่ต้องอาศัยข้อมูลจากรายงาน แต่ในทางการบัญชีตามเอกสารของรายได้
งบงบดุล และคอลัมน์ การวิเคราะห์จะถูก จำกัด เพื่อระบุโอกาสสำหรับการจัดการการ fcf ผ่านการใช้งานของการชดเชย ความกังวลเกี่ยวกับพฤติกรรมดังกล่าวได้รับการสนับสนุนโดยหลักฐานจากงบการเงิน
ทั่วไป และล่าสุดกระแสเงินสดงบการเงินเฉพาะ1 เรื่องที่นักลงทุนมักเข้าใจผิด
บัญชีตัวเลขที่ต้องพึ่งพาการจัดการดุลยพินิจยัง ที่ดีขึ้น