The implementation of the ECB monet

The implementation of the ECB monetary policy rests on two pillars (European Central
Bank, 2011). The first pillar, the monetary policy strategy, determines the interest rate
appropriate to achieving price stability. This is defined as a rate of inflation which over the
medium term should remain “below but close to 2 per cent”.
7 According to this definition,
not only inflation above 2%, but also excessively low inflation or outright deflation (which is
a self-sustaining fall in the Harmonized Index of Consumer Prices (HICP)), are incompatible
with price stability. The target refers to the year-on-year increase in the HICP, an index –
calculated by Eurostat in liaison with national statistical offices – that has been harmonised
across the eurozone countries to closely approximate the price of a representative basket of
consumer expenditure.
The ECB monetary strategy aims at firmly anchoring inflation expectations, based on a
“consistent and systematic method for conducting monetary policy”8 with a medium-term
reference time horizon, and clear and open communication to the public of its goals and the
underlying analysis. However, while the inflation forecast is central in the policy analysis
and discussions, both within the ECB governing bodies and public presentations, the ECB
does not adhere to a formal inflation targeting strategy – entailing quasi-automatic reactions
to deviations of forecast inflation from the target over a predetermined time horizon. Rather,
it bases its actions on a more flexible strategy both as regards the economic variables taken
into consideration and the relevant time horizon for responding to shocks in the economy.
Thus, in assessing the appropriate response to a price shock or an emerging threat to price
stability, the sources and the nature of the shock may entail different responses. In this
context, the ECB has always included financial stability among the factors to be taken into
consideration, owing to the potential impact of financial imbalances on output and price
developments. Therefore, while there is no formal targeting of monetary aggregates

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

การดำเนินการของนโยบายการเงินของ ECB วางอยู่บนเสาหลักสอง (เซ็นทรัลยุโรปธนาคาร 2011) เสาแรก กลยุทธ์นโยบายการเงิน กำหนดอัตราดอกเบี้ยเหมาะสมเพื่อบรรลุถึงเสถียรภาพราคา โดยกำหนดเป็นอัตราเงินเฟ้อที่มากกว่าการระยะปานกลางควรอยู่ "ด้านล่าง แต่ใกล้ 2 ร้อย"7 ตามนิยามนี้ไม่เพียงแต่อัตราเงินเฟ้อข้าง 2% แต่เงินเฟ้อยังต่ำเกินไป หรือภาวะเงินฝืดทันที (ซึ่งเป็นยั่งยืนตกในการผสานดัชนีของผู้บริโภคราคา (HICP)), เข้ากันไม่ได้ราคาความมั่นคง เป้าหมายหมายถึงการเพิ่มขึ้นปีปี HICP ดัชนี –คำนวณ โดย Eurostat ในประสานสำนักสถิติแห่งชาติที่มีตามได้ประเทศยูโรโซนอย่างใกล้ชิดประมาณราคาของตะกร้าผู้แทนของรายจ่ายของผู้บริโภคมีวัตถุประสงค์กลยุทธ์ทางการเงินของ ECB ที่มั่นบริเวณอัตราเงินเฟ้อตามความคาดหวัง การ"สอดคล้องกัน และอย่างเป็นระบบวิธีการดำเนินนโยบายการเงิน" 8 กับระยะกลางอ้างอิงขอบเขตเวลา และชัดเจน และเปิดการสื่อสารสาธารณะของเป้าหมายและการวิเคราะห์พื้นฐาน อย่างไรก็ตาม ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อที่คาดการณ์เป็นศูนย์กลางในการวิเคราะห์นโยบายสนทนา ทั้ง ECB และสาธารณะเสนอ ECBไม่ได้ยึดติดเงินเฟ้ออย่างเป็นทางการกำหนดเป้าหมายกลยุทธ์ – ผูกพันปฏิกิริยาอัตโนมัติเสมือนการเบี่ยงเบนของอัตราเงินเฟ้อคาดการณ์จากเป้าหมายเหนือขอบฟ้าเวลาที่กำหนด ค่อนข้างมันฐานดำเนินการยืดหยุ่นกลยุทธ์ทั้งที่เกี่ยวกับตัวแปรทางเศรษฐกิจที่นำมาพิจารณาและขอบฟ้าที่เกี่ยวข้องเวลาตอบสนองต่อแรงกระแทกในเศรษฐกิจดังนั้น ในการประเมินการตอบสนองต่อแรงกระแทกราคาเหมาะสมหรือภัยคุกคามเกิดขึ้นกับราคาความมั่นคง แหล่งมา และลักษณะของแรงกระแทกอาจทำการตอบสนองที่แตกต่างกัน ในที่นี้บริบท ECB ยังได้รวมเสถียรภาพทางการเงินระหว่างปัจจัยที่นำเข้าพิจารณา เนื่องจากผลกระทบของความไม่สมดุลทางการเงินในผลผลิตและราคาการพัฒนา ดังนั้น ขณะมีไม่กำหนดเป้าหมายทางการเงินผล

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

การดำเนินงานของการดำเนินนโยบายการเงินของ ECB ที่วางอยู่บนเสาสอง (กลางยุโรป
ธนาคาร 2011) เสาแรกกลยุทธ์นโยบายการเงินกำหนดอัตราดอกเบี้ย
ที่เหมาะสมเพื่อให้บรรลุเสถียรภาพด้านราคา นี้ถูกกำหนดให้เป็นอัตราเงินเฟ้อซึ่งในช่วงที่
ระยะกลางควรอยู่ "ด้านล่าง แต่ใกล้เคียงกับร้อยละ 2".
7 ตามคำนิยามนี้
ไม่เพียง แต่อัตราเงินเฟ้อดังกล่าวข้างต้น 2% แต่ยังอัตราเงินเฟ้อต่ำเกินไปหรือภาวะเงินฝืดทันที (ซึ่งเป็น
ด้วยตนเองอย่างยั่งยืนตกอยู่ในฮาร์โมไนดัชนีราคาผู้บริโภค (HICP)), เข้ากันไม่ได้
กับเสถียรภาพด้านราคา เป้าหมายหมายถึงการเพิ่มขึ้นปีต่อปีใน HICP ดัชนี -
คำนวณได้จาก Eurostat ในการประสานงานกับสำนักงานสถิติแห่งชาติ - ที่ได้รับความกลมกลืน
ทั่วประเทศในยูโรโซนที่ใกล้เคียงอย่างใกล้ชิดราคาของตะกร้าตัวแทนของ
. ค่าใช้จ่ายของผู้บริโภค
ECB กลยุทธ์ทางการเงินที่มีจุดมุ่งหมายที่มั่นยึดการคาดการณ์เงินเฟ้ออยู่บนพื้นฐานของ
"วิธีการที่สอดคล้องและเป็นระบบในการดำเนินนโยบายการเงิน" 8 มีระยะกลาง
ระยะเวลาการอ้างอิงและการสื่อสารที่ชัดเจนและเปิดให้ประชาชนของเป้าหมายและ
การวิเคราะห์พื้นฐาน อย่างไรก็ตามในขณะที่การคาดการณ์เงินเฟ้อเป็นศูนย์กลางในการวิเคราะห์นโยบาย
และการอภิปรายทั้งภายใน ECB ว่าร่างกายและการนำเสนอสาธารณะของ ECB
ไม่เป็นไปตามอัตราเงินเฟ้ออย่างเป็นทางการกลยุทธ์การกำหนดเป้าหมาย - ผูกพันปฏิกิริยากึ่งอัตโนมัติ
ที่จะเบี่ยงเบนของอัตราเงินเฟ้อคาดการณ์จากเป้าหมาย เหนือขอบฟ้าเวลาที่กำหนดไว้ แต่
มันฐานการกระทำของตนในกลยุทธ์ความยืดหยุ่นมากขึ้นทั้งที่เกี่ยวกับตัวแปรทางเศรษฐกิจที่นำ
เข้าสู่การพิจารณาและระยะเวลาที่เกี่ยวข้องสำหรับการตอบสนองต่อแรงกระแทกในทางเศรษฐกิจ.
ดังนั้นในการประเมินการตอบสนองที่เหมาะสมในการช็อตราคาหรือเป็นภัยคุกคามที่เกิดขึ้นใหม่ราคา
เสถียรภาพแหล่งที่มาและลักษณะของช็อตนี้อาจจะนำมาซึ่งคำตอบที่แตกต่างกัน ในการนี้
บริบท ECB ได้รวมเสมอความมั่นคงทางการเงินในหมู่ปัจจัยที่จะต้องนำมา
พิจารณาเนื่องจากผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากความไม่สมดุลทางการเงินเกี่ยวกับการส่งออกและราคา
การพัฒนา ดังนั้นในขณะที่ไม่มีการกำหนดเป้าหมายอย่างเป็นทางการของมวลรวมทางการเงิน