To better understand what drives th

To better understand what drives the link between creditor rights and leverage, we examine the extent to which each of the
four components of the creditor rights index influences long-term leverage. As is the case for Creditor Rights, the supply-side view
predicts positive coefficients on these four dummy variables because it assumes that strong creditor protection induces creditors
to provide credit to companies at favorable terms. In contrast, the demand-side view predicts negative coefficients on these
dummy variables (except for Secured Creditor Paid First) because it assumes that strong creditor protection increases the
likelihood that managers and shareholders will lose control in the event of a bankruptcy and as a result will reduce this risk by
reducing the use of debt. In the case of Secured Creditor Paid First, the demand-side view does not make a specific prediction on the
effect of this variable on corporate leverage because it pertains to the priority granted to secured creditors over the government
and employees and thus has little to say about the concerns of managers and shareholders.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

เพื่อให้ เข้าใจสิ่งที่ผลักดันการเชื่อมโยงระหว่างสิทธิของเจ้าหนี้และเลเวอเรจ เราตรวจสอบขอบเขตซึ่งแต่ละสี่องค์ประกอบของดัชนีสิทธิเจ้าหนี้ที่มีผลต่อระยะยาวเลเวอเรจ เป็นกรณีที่เจ้าหนี้สิทธิ ดู supply-sideคาดการณ์บวกสัมประสิทธิ์ตัวแปรดัมมี่เหล่านี้สี่เนื่องจากเป็นสันนิษฐานว่า ก่อให้เกิดการป้องกันแข็งแกร่งเจ้าหนี้เจ้าหนี้การให้เครดิตแก่บริษัทที่เงื่อนไขดี ตรงกันข้าม มุมมองความต้องการด้านทำนายสัมประสิทธิ์ติดลบบนเหล่านี้หุ่นตัวแปร (ยกเว้นการรักษาความปลอดภัยเจ้าหนี้จ่ายครั้งแรก) เนื่องจากมันถือว่า คุ้มครองเจ้าหนี้ที่แข็งแรงเพิ่มการโอกาสที่ผู้จัดการและผู้ถือหุ้นจะสูญเสียการควบคุมในกรณีที่เกิดการล้มละลาย และผล จะช่วยลดความเสี่ยงนี้โดยการลดการใช้หนี้ ในกรณีค้ำประกันเจ้าหนี้จ่ายแรก มุมมองด้านความต้องการไม่ได้ทำให้การคาดการณ์เฉพาะในการใช้ประโยชน์จากผลของตัวแปรนี้ในองค์กรเนื่องจากเกี่ยวข้องกับระดับความสำคัญให้แก่เจ้าหนี้ที่มีความปลอดภัยมากกว่ารัฐบาลและพนักงานจึง มีน้อยที่จะพูดเกี่ยวกับความกังวลของผู้จัดการและผู้ถือหุ้น

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

เพื่อทำความเข้าใจสิ่งที่ผลักดันการเชื่อมโยงระหว่างสิทธิของเจ้าหนี้และใช้ประโยชน์จากการที่เราตรวจสอบขอบเขตที่แต่ละแห่งที่
สี่องค์ประกอบของดัชนีสิทธิของเจ้าหนี้ที่มีอิทธิพลต่อการใช้ประโยชน์ในระยะยาว เป็นกรณีที่สิทธิของเจ้าหนี้สำหรับมุมมองด้านอุปทาน
คาดการณ์ในเชิงบวกต่อค่าสัมประสิทธิ์สี่ตัวแปรหุ่นเหล่านี้เพราะมันอยู่บนสมมติฐานว่าการป้องกันที่แข็งแกร่งเจ้าหนี้เจือจางเจ้าหนี้
ที่จะให้เครดิตกับ บริษัท ในแง่ดี ในทางตรงกันข้ามมุมมองด้านอุปสงค์คาดการณ์ค่าสัมประสิทธิ์เชิงลบเหล่านี้
ตัวแปรหุ่น (ยกเว้นเจ้าหนี้ที่มีหลักประกันเงินครั้งแรก) เพราะถือว่าว่าการป้องกันเจ้าหนี้ที่แข็งแกร่งเพิ่ม
โอกาสที่ผู้บริหารและผู้ถือหุ้นจะสูญเสียการควบคุมในกรณีของการล้มละลายและเป็นผล จะช่วยลดความเสี่ยงนี้โดย
การลดการใช้หนี้ ในกรณีที่เจ้าหนี้ที่มีหลักประกันเงินครั้งแรกมุมมองด้านอุปสงค์ไม่ได้ทำให้การคาดการณ์ที่เฉพาะเจาะจงเกี่ยวกับ
ผลกระทบของตัวแปรนี้ในการยกระดับองค์กรเพราะมันเกี่ยวข้องกับการจัดลำดับความสำคัญให้แก่เจ้าหนี้มีประกันมากกว่ารัฐบาล
และพนักงานจึงได้เล็ก ๆ น้อย ๆ ที่จะบอกว่า เกี่ยวกับความกังวลของผู้บริหารและผู้ถือหุ้น

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

เพื่อให้เข้าใจสิ่งที่ไดรฟ์ที่เชื่อมระหว่างสิทธิของเจ้าหนี้และบริษัท เราตรวจสอบ ขอบเขตซึ่งแต่ละส่วนของสี่ส่วนประกอบของสิทธิเจ้าหนี้ดัชนีของบริษัทในระยะยาว เป็นกรณีให้สิทธิเจ้าหนี้ อุปทาน วิวทำนายค่าสัมประสิทธิ์บวกตัวแปรสี่หุ่นเหล่านี้เพราะมันถือว่าป้องกันเจ้าหนี้ที่แข็งแกร่ง ทำให้เจ้าหนี้ให้เครดิตกับ บริษัท ที่น่าพอใจ ในทางตรงกันข้าม ความต้องการด้านมุมมองทำนายค่าสัมประสิทธิ์เชิงลบเหล่านี้ตัวแปรหุ่น ( ยกเว้นหลักประกันเจ้าหนี้จ่ายก่อน ) เพราะถือว่า เพิ่มป้องกันเจ้าหนี้แรงโอกาสที่ผู้บริหารและผู้ถือหุ้นจะสูญเสียการควบคุม ในกรณีของการล้มละลาย และผลที่ จะช่วยลดความเสี่ยงนี้โดยการลดการใช้หนี้ ในกรณีที่มีเจ้าหนี้ จ่ายก่อน ความต้องการด้านวิวไม่ทำให้การคาดการณ์ที่เฉพาะเจาะจงในผลของการใช้ตัวแปรนี้ในองค์กร เพราะมันเกี่ยวข้องกับความแก่เจ้าหนี้มีประกันมากกว่ารัฐบาลและพนักงานจึงมีเพียงเล็กน้อยที่จะพูดเกี่ยวกับความกังวลของผู้บริหาร และผู้ถือหุ้น