This paper studied the extent and t

This paper studied the extent and the features of the transmission of US shocks to Mexico,
Panama, Ecuador, Argentina, Uruguay, Peru, Brazil and Chile. I identify US structural shocks
using the two-step procedure of Canova and De Nicol´o (2002), which first extracts orthogonal
innovations from reduced form residuals and then studies whether their informational content is
consistent with the restrictions imposed by a large class of theoretical dynamic models. Then I
feed these statistical shocks into VAR models for each Latin American economy, study the pattern
of propagation, measure their contribution to the variability of domestic variables, and describe
conditional comovements in the continent using posterior estimators which efficiently combine
cross-sectional information.
Copyright  2005 John Wiley & Sons, Ltd. J. Appl. Econ. 20: 229–251 (2005)
THE TRANSMISSION OF US SHOCKS 249
Four major conclusions can be drawn from the analysis. First, while US real demand and supply
shocks generate insignificant fluctuations in the typical Latin American economy, US monetary
disturbances induce large and significant responses in several Latin American macroeconomic
variables. The interest rate channel is a crucial amplifier of US monetary disturbances, while
the trade channel appears to play a negligible role. Transmission, when it occurs, is almost
instantaneous with Latin American variables peaking within a couple of quarters of the shocks.
Second, the patterns of transmission differ somewhat from those documented in developed
countries. Third, US disturbances account for an important portion of the variability of Latin
American macrovariables; induce significant continental output and inflation comovements and,
at least in two episodes, have important destabilizing effects on nominal exchange rates. Fourth,
while there are differences in the responses of countries with floating and non-floating exchange
rates, these differences have more to do with the magnitude of the effects than with the pattern of
transmission.
The results of the investigation have important policy implications: putting the house in order is
far from being sufficient to avoid cyclical fluctuations in Latin American economies. Given that the
majority of domestic fluctuations are of foreign origin, Latin American policymakers are required to
carefully monitor international conditions and to disentangle the informational content of US disturbances
in order to properly react to external imbalances. Moreover, since US monetary policy has
important destabilizing exchange rate effects, the Fed ought to adopt a broader point of view when
choosing the level of US interest rates, possibly internalizing some of the external consequences.
Finally, since the exchange rate regime and/or the degree of dollarization of the economy do
not appear to matter either for the transmission of US shocks or for the size of domestic real
fluctuations, the question of whether Latin American countries should dollarize or not, a question
currently at the forefront of policy debates, seems somewhat ill-posed. Whether our results are due
to fear of floating, mix of different regimes, shortage of data or insignificant differences across
regimes is hard to tell.
The literature has highlighted another aspect of dollarization which is relevant here: the
sustainability of the arrangement. It is often stressed that the feasibility of currency areas
crucially depends on the presence of comovements in macroeconomic variables across countries.
In particular, a fixed exchange rate regime is more easily sustainable if shocks are internationally
contemporaneously correlated or if there is a quick transmission of shocks from one country to
another. Dollarization imposes a further constraint on this picture as local currency varies only to
the extent that ‘dollars’ enter the country.
The evidence I have collected suggests that important continental comovements in response to
monetary shocks do exist, but also that the other two shocks generate mixed output and inflation
comovements. Hence, the sustainability of certain international arrangements may well depend
on the type of shocks experienced by the US economy. Since interest rates move significantly
only in response to monetary shocks, discovering the relative frequency of real demand, monetary
and supply shocks affecting the US economy may provide valuable information on whether theThis paper studied the extent and the features of the transmission of US shocks to Mexico,
Panama, Ecuador, Argentina, Uruguay, Peru, Brazil and Chile. I identify US structural shocks
using the two-step procedure of Canova and De Nicol´o (2002), which first extracts orthogonal
innovations from reduced form residuals and then studies whether their informational content is
consistent with the restrictions imposed by a large class of theoretical dynamic models. Then I
feed these statistical shocks into VAR models for each Latin American economy, study the pattern
of propagation, measure their contribution to the variability of domestic variables, and describe
conditional comovements in the continent using posterior estimators which efficiently combine
cross-sectional information.
Copyright  2005 John Wiley & Sons, Ltd. J. Appl. Econ. 20: 229–251 (2005)
THE TRANSMISSION OF US SHOCKS 249
Four major conclusions can be drawn from the analysis. First, while US real demand and supply
shocks generate insignificant fluctuations in the typical Latin American economy, US monetary
disturbances induce large and significant responses in several Latin American macroeconomic
variables. The interest rate channel is a crucial amplifier of US monetary disturbances, while
the trade channel appears to play a negligible role. Transmission, when it occurs, is almost
instantaneous with Latin American variables peaking within a couple of quarters of the shocks.
Second, the patterns of transmission differ somewhat from those documented in developed
countries. Third, US disturbances account for an important portion of the variability of Latin
American macrovariables; induce significant continental output and inflation comovements and,
at least in two episodes, have important destabilizing effects on nominal exchange rates. Fourth,
while there are differences in the responses of countries with floating and non-floating exchange
rates, these differences have more to do with the magnitude of the effects than with the pattern of
transmission.
The results of the investigation have important policy implications: putting the house in order is
far from being sufficient to avoid cyclical fluctuations in Latin American economies. Given that the
majority of domestic fluctuations are of foreign origin, Latin American policymakers are required to
carefully monitor international conditions and to disentangle the informational content of US disturbances
in order to properly react to external imbalances. Moreover, since US monetary policy has
important destabilizing exchange rate effects, the Fed ought to adopt a broader point of view when
choosing the level of US interest rates, possibly internalizing some of the external consequences.
Finally, since the exchange rate regime and/or the degree of dollarization of the economy do
not appear to matter either for the transmission of US shocks or for the size of domestic real
fluctuations, the question of whether Latin American countries should dollarize or not, a question
currently at the forefront of policy debates, seems somewhat ill-posed. Whether our results are due
to fear of floating, mix of different regimes, shortage of data or insignificant differences across
regimes is hard to tell.
The literature has highlighted another aspect of dollarization which is relevant here: the
sustainability of the arrangement. It is often stressed that the feasibility of currency areas
crucially depends on the presence of comovements in macroeconomic variables across countries.
In particular, a fixed exchange rate regime is more easily sustainable if shocks are internationally
contemporaneously correlated or if there is a quick transmission of shocks from one country to
another. Dollarization imposes a further constraint on this picture as local currency varies only to
the extent that ‘dollars’ enter the country.
The evidence I have collected suggests that important continental comovements in response to
monetary shocks do exist, but also that the other two shocks generate mixed output and inflation
comovements. Hence, the sustainability of certain international arrangements may well depend
on the type of shocks experienced by the US economy. Since interest rates move significantly
only in response to monetary shocks, discovering the relative frequency of real demand, monetary
and supply shocks affecting the US economy may provide valuable information on whether the

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

กระดาษนี้ศึกษาขอบเขตและลักษณะของการส่งผ่านแรงกระแทกสู่เม็กซิโก เราปานามา เอกวาดอร์ อาร์เจนตินา อุรุกวัย เปรู บราซิล และชิลีด้วย ฉันระบุสหรัฐฯ โครงสร้างแรงกระแทกใช้ขั้นตอนสองขั้นตอนคาโนวาและเดอ Nicol´o (2002), ซึ่งก่อนแยก orthogonalนวัตกรรมจากลดค่าคงเหลือของแบบฟอร์มแล้ว ศึกษาว่าเนื้อหาข้อมูลสอดคล้องกับข้อจำกัดที่กำหนด โดยคลาสได้ใหญ่ของทฤษฎีแบบจำลองแบบไดนามิก แล้วฉันอาหารแรงกระแทกสถิติเหล่านี้ในแบบจำลอง VAR เศรษฐกิจละตินอเมริกา ศึกษารูปแบบเผยแพร่ วัดของเงินสมทบที่ความแปรผันของตัวแปรภายในประเทศ และอธิบายcomovements เงื่อนไขในทวีปใช้ estimators หลังซึ่งรวมได้อย่างมีประสิทธิภาพข้อมูลเหลวลิขสิทธิ์ 2005 จอห์น Wiley & Sons, Ltd. J. Econ. ใช้ 20:229-251 (2005)แรงกระแทกส่งเรา 249บทสรุปหลักสี่สามารถออกจากการวิเคราะห์ ครั้งแรก ในขณะที่สหรัฐอเมริกาจริงอุปสงค์และอุปทานไม่สำคัญความผันผวนในเศรษฐกิจละตินอเมริกันทั่วไป เราเงินสร้างแรงกระแทกขนาดใหญ่ และที่สำคัญการตอบสนองในหลายริกาเศรษฐกิจมหภาคที่ก่อให้เกิดสิ่งรบกวนตัวแปร ช่องทางอัตราดอกเบี้ยเป็นเครื่องขยายเสียงที่สำคัญของสหรัฐอเมริกาเกิดเงิน ขณะที่ช่องทางการค้าแสดงบทบาทเป็นระยะ ส่ง เมื่อเกิด เกือบจะกับตัวแปรริกาชุกภายในสองไตรมาสของแรงกระแทกกำลังที่สอง รูปแบบของการส่งข้อมูลแตกต่างกันค่อนข้างจากเอกสารในการพัฒนาประเทศ ที่สาม สหรัฐอเมริการบกวนบัญชีเป็นส่วนสำคัญของความแปรผันของละตินอเมริกัน macrovariables ก่อให้เกิดสำคัญยุโรปออกและเงินเฟ้อ comovements และน้อย ในตอนที่สอง มีผล destabilizing สำคัญระบุอัตราแลกเปลี่ยน สี่ในขณะที่มีความแตกต่างในการตอบสนองของประเทศด้วยอัตราแลกเปลี่ยนลอยตัว และไม่ลอยราคา ความแตกต่างเหล่านี้ได้ขึ้นกับขนาดของผลกว่าด้วยรูปแบบของส่งผลการตรวจสอบที่มีนัยสำคัญนโยบาย: ย้ายบ้านตามลำดับคือจากเพียงพอเพื่อหลีกเลี่ยงความผันผวนของวัฏจักรในริกา ระบุว่าการส่วนใหญ่ของความผันผวนภายในประเทศผู้ผลิตต่างประเทศ ริกาผู้กำหนดนโยบายจะต้องตรวจสอบเงื่อนไขระหว่างประเทศอย่างรอบคอบและสยายเนื้อหาข้อมูลของสหรัฐอเมริการบกวนการตอบสนองอย่างถูกต้องเพื่อสมดุลภายนอก นอกจากนี้ นับตั้งแต่สหรัฐอเมริกา นโยบายการเงินได้สำคัญ destabilizing ผลกระทบอัตราแลกเปลี่ยน เฟดควรจะกำหนดจุดมุมมองที่กว้างขึ้นเมื่อเลือกระดับของอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ อาจ internalizing บางส่วนของผลกระทบภายนอกในที่สุด เนื่องจากระบอบอัตราแลกเปลี่ยนและ/หรือระดับของ dollarization ทำเศรษฐกิจไม่ปรากฏการ สำคัญ สำหรับการส่งแรงกระแทกสหรัฐฯ หรือขนาดของจริงในประเทศคำถามที่ว่าประเทศละตินอควร dollarize หรือ ไม่ คำถาม ความผันผวนของขณะที่ส่วนสำคัญของการดำเนินนโยบาย ดูเหมือนว่าค่อนข้างป่วยอึ้ง ไม่ว่าผลของเราจะครบกำหนดกลัวของน้ำ ผสมของระบอบอื่น ขาดแคลนข้อมูลหรือความแตกต่างที่สำคัญระหว่างระบอบจะยากวรรณคดีได้เน้นของ dollarization ที่อยู่ที่เกี่ยวข้อง: การความยั่งยืนของการจัดเรียง มักเน้นที่ความเป็นไปได้ของสกุลเงินยังขึ้นอยู่กับสถานะของ comovements ในตัวแปรเศรษฐกิจมหภาคทั่วประเทศโดยเฉพาะอย่างยิ่ง ระบอบอัตราแลกเปลี่ยนคงจะยั่งยืนได้ง่ายถ้ามีแรงกระแทกในระดับสากลcontemporaneously correlated หรือ ถ้ามีส่งด่วนของแรงกระแทกจากประเทศหนึ่งไปอื่น Dollarization กำหนดข้อจำกัดเพิ่มเติมในภาพนี้เป็นสกุลเงินท้องถิ่นที่แตกต่างกันไปเท่านั้นขอบเขตว่า 'เหรียญ' ป้อนประเทศผมได้เก็บรวบรวมหลักฐานแนะนำคอนติเนนทัลที่สำคัญ comovements เพื่อตอบสนองแรงกระแทกที่เงินมีอยู่ แต่ยังที่แรงกระแทกสองสร้างผลรวมและอัตราเงินเฟ้อcomovements ดังนั้น ความยั่งยืนของการจัดการนานาชาติบางอย่างดีขึ้นกับชนิดของแรงกระแทกที่มีประสบการณ์ โดยเศรษฐกิจสหรัฐฯ ตั้งแต่ย้ายอัตราดอกเบี้ยอย่างมีนัยสำคัญเฉพาะในการตอบสนองต่อแรงกระแทกเงิน ค้นหาความถี่สัมพัทธ์ความจริง เงินและอุปทานแรงกระแทกที่ส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ อาจให้ข้อมูลเกี่ยวกับว่ากระดาษ theThis ศึกษาขอบเขตและลักษณะของการส่งแรงกระแทกสหรัฐฯ กับเม็กซิโกปานามา เอกวาดอร์ อาร์เจนตินา อุรุกวัย เปรู บราซิล และชิลีด้วย ฉันระบุสหรัฐฯ โครงสร้างแรงกระแทกใช้ขั้นตอนสองขั้นตอนคาโนวาและเดอ Nicol´o (2002), ซึ่งก่อนแยก orthogonalนวัตกรรมจากลดค่าคงเหลือของแบบฟอร์มแล้ว ศึกษาว่าเนื้อหาข้อมูลสอดคล้องกับข้อจำกัดที่กำหนด โดยคลาสได้ใหญ่ของทฤษฎีแบบจำลองแบบไดนามิก แล้วฉันอาหารแรงกระแทกสถิติเหล่านี้ในแบบจำลอง VAR เศรษฐกิจละตินอเมริกา ศึกษารูปแบบเผยแพร่ วัดของเงินสมทบที่ความแปรผันของตัวแปรภายในประเทศ และอธิบายcomovements เงื่อนไขในทวีปใช้ estimators หลังซึ่งรวมได้อย่างมีประสิทธิภาพข้อมูลเหลวลิขสิทธิ์ 2005 จอห์น Wiley & Sons, Ltd. J. Econ. ใช้ 20:229-251 (2005)แรงกระแทกส่งเรา 249บทสรุปหลักสี่สามารถออกจากการวิเคราะห์ ครั้งแรก ในขณะที่สหรัฐอเมริกาจริงอุปสงค์และอุปทานไม่สำคัญความผันผวนในเศรษฐกิจละตินอเมริกันทั่วไป เราเงินสร้างแรงกระแทกขนาดใหญ่ และที่สำคัญการตอบสนองในหลายริกาเศรษฐกิจมหภาคที่ก่อให้เกิดสิ่งรบกวนตัวแปร ช่องทางอัตราดอกเบี้ยเป็นเครื่องขยายเสียงที่สำคัญของสหรัฐอเมริกาเกิดเงิน ขณะที่ช่องทางการค้าแสดงบทบาทเป็นระยะ ส่ง เมื่อเกิด เกือบจะกับตัวแปรริกาชุกภายในสองไตรมาสของแรงกระแทกกำลังที่สอง รูปแบบของการส่งข้อมูลแตกต่างกันค่อนข้างจากเอกสารในการพัฒนาประเทศ ที่สาม สหรัฐอเมริการบกวนบัญชีเป็นส่วนสำคัญของความแปรผันของละตินอเมริกัน macrovariables ก่อให้เกิดสำคัญยุโรปออกและเงินเฟ้อ comovements และน้อย ในตอนที่สอง มีผล destabilizing สำคัญระบุอัตราแลกเปลี่ยน สี่ในขณะที่มีความแตกต่างในการตอบสนองของประเทศด้วยอัตราแลกเปลี่ยนลอยตัว และไม่ลอยราคา ความแตกต่างเหล่านี้ได้ขึ้นกับขนาดของผลกว่าด้วยรูปแบบของส่งผลการตรวจสอบที่มีนัยสำคัญนโยบาย: ย้ายบ้านตามลำดับคือจากเพียงพอเพื่อหลีกเลี่ยงความผันผวนของวัฏจักรในริกา ระบุว่าการส่วนใหญ่ของความผันผวนภายในประเทศผู้ผลิตต่างประเทศ ริกาผู้กำหนดนโยบายจะต้องตรวจสอบเงื่อนไขระหว่างประเทศอย่างรอบคอบและสยายเนื้อหาข้อมูลของสหรัฐอเมริการบกวนการตอบสนองอย่างถูกต้องเพื่อสมดุลภายนอก นอกจากนี้ นับตั้งแต่สหรัฐอเมริกา นโยบายการเงินได้สำคัญ destabilizing ผลกระทบอัตราแลกเปลี่ยน เฟดควรจะกำหนดจุดมุมมองที่กว้างขึ้นเมื่อเลือกระดับของอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ อาจ internalizing บางส่วนของผลกระทบภายนอกในที่สุด เนื่องจากระบอบอัตราแลกเปลี่ยนและ/หรือระดับของ dollarization ทำเศรษฐกิจไม่ปรากฏการ สำคัญ สำหรับการส่งแรงกระแทกสหรัฐฯ หรือขนาดของจริงในประเทศคำถามที่ว่าประเทศละตินอควร dollarize หรือ ไม่ คำถาม ความผันผวนของขณะที่ส่วนสำคัญของการดำเนินนโยบาย ดูเหมือนว่าค่อนข้างป่วยอึ้ง ไม่ว่าผลของเราจะครบกำหนดกลัวของน้ำ ผสมของระบอบอื่น ขาดแคลนข้อมูลหรือความแตกต่างที่สำคัญระหว่างระบอบจะยากวรรณคดีได้เน้นของ dollarization ที่อยู่ที่เกี่ยวข้อง: การความยั่งยืนของการจัดเรียง มักเน้นที่ความเป็นไปได้ของสกุลเงินยังขึ้นอยู่กับสถานะของ comovements ในตัวแปรเศรษฐกิจมหภาคทั่วประเทศโดยเฉพาะอย่างยิ่ง ระบอบอัตราแลกเปลี่ยนคงจะยั่งยืนได้ง่ายถ้ามีแรงกระแทกในระดับสากลcontemporaneously correlated หรือ ถ้ามีส่งด่วนของแรงกระแทกจากประเทศหนึ่งไปอื่น Dollarization กำหนดข้อจำกัดเพิ่มเติมในภาพนี้เป็นสกุลเงินท้องถิ่นที่แตกต่างกันไปเท่านั้นขอบเขตว่า 'เหรียญ' ป้อนประเทศผมได้เก็บรวบรวมหลักฐานแนะนำคอนติเนนทัลที่สำคัญ comovements เพื่อตอบสนองแรงกระแทกที่เงินมีอยู่ แต่ยังที่แรงกระแทกสองสร้างผลรวมและอัตราเงินเฟ้อcomovements ดังนั้น ความยั่งยืนของการจัดการนานาชาติบางอย่างดีขึ้นกับชนิดของแรงกระแทกที่มีประสบการณ์ โดยเศรษฐกิจสหรัฐฯ ตั้งแต่ย้ายอัตราดอกเบี้ยอย่างมีนัยสำคัญเฉพาะในการตอบสนองต่อแรงกระแทกเงิน ค้นหาความถี่สัมพัทธ์ความจริง เงินและอุปทานแรงกระแทกที่ส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ อาจให้ข้อมูลเกี่ยวกับว่าการ

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

กระดาษนี้ศึกษาขอบเขตและลักษณะของการส่งแรงกระแทกสหรัฐเม็กซิโก
ปานามาเอกวาดอร์, อาร์เจนตินา, อุรุกวัย, เปรู, บราซิลและชิลี ฉันระบุสหรัฐกระแทกโครงสร้าง
โดยใช้ขั้นตอนที่สองขั้นตอนของ Canova และเด Nicol'o (2002) ซึ่งสารสกัดจากฉากแรกที่
เหลือจากนวัตกรรมรูปแบบที่ลดลงและการศึกษาแล้วไม่ว่าจะเป็นเนื้อหาที่มีข้อมูลของพวกเขาคือ
ความสอดคล้องกับข้อ จำกัด ที่กำหนดโดยระดับใหญ่ของทฤษฎี รูปแบบไดนามิก แล้วฉัน
อาหารเหล่านี้แรงกระแทกทางสถิติในรูปแบบ VAR สำหรับแต่ละเศรษฐกิจละตินอเมริกาศึกษารูปแบบ
ของการขยายพันธุ์การวัดการมีส่วนร่วมของพวกเขาเพื่อความแปรปรวนของตัวแปรในประเทศและอธิบาย
comovements เงื่อนไขในทวีปใช้ประมาณหลังที่มีประสิทธิภาพรวม
ข้อมูลตัดขวาง.
ลิขสิทธิ์  2005 จอห์นไวลีย์แอนด์ซัน จำกัด เจ Appl Econ 20: 229-251 (2005)
ส่งของสหรัฐกระแทก 249
สี่ข้อสรุปที่สำคัญจะมาจากการวิเคราะห์ ครั้งแรกในขณะที่สหรัฐต้องการที่แท้จริงและอุปทาน
กระแทกสร้างความผันผวนที่ไม่มีนัยสำคัญในระบบเศรษฐกิจอเมริกันทั่วไปละตินสหรัฐการเงิน
รบกวนทำให้เกิดการตอบสนองที่มีขนาดใหญ่และมีความสำคัญทางเศรษฐกิจมหภาคในละตินอเมริกาหลาย
ตัวแปร ช่องทางอัตราดอกเบี้ยเป็นเครื่องขยายเสียงที่สำคัญของสหรัฐระเบิดทางการเงินในขณะที่
ช่องทางการค้าที่ดูเหมือนจะมีบทบาทสำคัญ ส่งเมื่อมันเกิดขึ้นเกือบจะ
ทันทีกับตัวแปรในละตินอเมริกาจุดภายในสองสามในสี่ของการกระแทก.
สองรูปแบบของการส่งแตกต่างกันบ้างจากเอกสารที่ผู้ที่อยู่ในการพัฒนา
ประเทศ ประการที่สามการรบกวนสหรัฐบัญชีสำหรับส่วนที่สำคัญของความแปรปรวนของละติน
macrovariables อเมริกัน ก่อให้เกิดการส่งออกที่สำคัญและคอนติเนน comovements อัตราเงินเฟ้อและ
อย่างน้อยในสองตอนมีผลทำให้เกิดความวุ่นวายที่สำคัญเกี่ยวกับอัตราแลกเปลี่ยนที่ระบุ ประการที่สี่
ในขณะที่มีความแตกต่างในการตอบสนองของประเทศที่มีลอยและไม่ลอยแลกเปลี่ยน
อัตราแตกต่างเหล่านี้มีมากขึ้นจะทำอย่างไรกับขนาดของผลกระทบกว่าด้วยรูปแบบของ
การส่ง.
ผลการสอบสวนมีผลกระทบนโยบายที่สำคัญ: การวาง บ้านเพื่อเป็น
ห่างไกลจากการเพียงพอที่จะหลีกเลี่ยงความผันผวนของวัฏจักรเศรษฐกิจในละตินอเมริกา ระบุว่า
ส่วนใหญ่ของประเทศมีความผันผวนเป็นแหล่งกำเนิดของต่างประเทศในละตินอเมริกาผู้กำหนดนโยบายจะต้อง
ระมัดระวังตรวจสอบเงื่อนไขระหว่างประเทศและการคลี่คลายเนื้อหาที่มีข้อมูลของการรบกวนสหรัฐ
เพื่อให้สามารถตอบสนองต่อความไม่สมดุลภายนอก นอกจากนี้เนื่องจากการดำเนินนโยบายการเงินของสหรัฐมี
ความสำคัญผลกระทบของอัตราแลกเปลี่ยนทำให้เกิดความวุ่นวายเฟดควรจะนำมาใช้เป็นจุดที่กว้างขึ้นของมุมมองเมื่อ
เลือกระดับของอัตราดอกเบี้ยสหรัฐที่อาจ internalizing บางส่วนของผลกระทบภายนอก.
สุดท้ายตั้งแต่ระบบอัตราแลกเปลี่ยนและ / หรือ ระดับของ dollarization ของเศรษฐกิจจะ
ไม่ปรากฏว่ามีความสำคัญทั้งในการส่งแรงกระแทกสหรัฐหรือขนาดของจริงในประเทศ
ผันผวนของคำถามที่ว่าประเทศละตินอเมริกาควร dollarize หรือไม่เป็นคำถามที่
ขณะนี้อยู่ในระดับแนวหน้าของการอภิปรายนโยบาย ดูเหมือนว่าค่อนข้างไม่ดีถูกวาง ไม่ว่าผลของเราเป็นเพราะ
กลัวลอยผสมของระบอบการปกครองที่แตกต่างกันปัญหาการขาดแคลนของข้อมูลหรือความแตกต่างที่ไม่มีนัยสำคัญทั่ว
. ระบอบการปกครองเป็นเรื่องยากที่จะบอก
วรรณกรรมได้เน้นแง่มุมของ dollarization อื่นซึ่งมีความเกี่ยวข้องที่นี่:
การพัฒนาอย่างยั่งยืนของการจัด มันก็มักจะเน้นที่ความเป็นไปได้ของพื้นที่สกุลเงิน
ขับเคลื่อนขึ้นอยู่กับการปรากฏตัวของ comovements ในตัวแปรทางเศรษฐกิจมหภาคทั่วประเทศ.
โดยเฉพาะอย่างยิ่งระบบอัตราแลกเปลี่ยนคงที่มากขึ้นได้อย่างง่ายดายอย่างยั่งยืนหากมีการกระแทกในระดับสากล
ที่มีลักษณะร่วม contemporaneously หรือถ้ามีการส่งอย่างรวดเร็วของการกระแทก จากประเทศหนึ่งไป
อีก dollarization กำหนดข้อ จำกัด เพิ่มเติมเกี่ยวกับภาพนี้เป็นสกุลเงินท้องถิ่นเท่านั้นที่จะแตกต่างกันไป
ในขอบเขตที่ 'ดอลลาร์' เข้าประเทศ.
หลักฐานที่ผมได้แสดงให้เห็นว่าการเก็บรวบรวม comovements คอนติเนนสำคัญในการตอบสนองต่อ
แรงกระแทกการเงินทำอยู่ แต่ยังว่าสร้างอีกสองแรงกระแทก การส่งออกและอัตราเงินเฟ้อผสม
comovements ดังนั้นการพัฒนาอย่างยั่งยืนของการเตรียมการบางอย่างในต่างประเทศได้เป็นอย่างดีอาจขึ้นอยู่
กับชนิดของแรงกระแทกที่มีประสบการณ์โดยเศรษฐกิจสหรัฐฯ เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่ย้ายอย่างมีนัยสำคัญ
เพียงในการตอบสนองต่อการกระแทกการเงินการค้นพบความถี่สัมพัทธ์ของความต้องการที่แท้จริง, การเงิน
และการกระแทกที่มีผลต่ออุปทานของเศรษฐกิจสหรัฐอาจให้ข้อมูลที่มีค่ากับว่ากระดาษ theThis ศึกษาขอบเขตและลักษณะของการส่งแรงกระแทกสหรัฐเม็กซิโก ,
ปานามา, เอกวาดอร์, อาร์เจนตินา, อุรุกวัย, เปรู, บราซิลและชิลี ฉันระบุสหรัฐกระแทกโครงสร้าง
โดยใช้ขั้นตอนที่สองขั้นตอนของ Canova และเด Nicol'o (2002) ซึ่งสารสกัดจากฉากแรกที่
เหลือจากนวัตกรรมรูปแบบที่ลดลงและการศึกษาแล้วไม่ว่าจะเป็นเนื้อหาที่มีข้อมูลของพวกเขาคือ
ความสอดคล้องกับข้อ จำกัด ที่กำหนดโดยระดับใหญ่ของทฤษฎี รูปแบบไดนามิก แล้วฉัน
อาหารเหล่านี้แรงกระแทกทางสถิติในรูปแบบ VAR สำหรับแต่ละเศรษฐกิจละตินอเมริกาศึกษารูปแบบ
ของการขยายพันธุ์การวัดการมีส่วนร่วมของพวกเขาเพื่อความแปรปรวนของตัวแปรในประเทศและอธิบาย
comovements เงื่อนไขในทวีปใช้ประมาณหลังที่มีประสิทธิภาพรวม
ข้อมูลตัดขวาง.
ลิขสิทธิ์  2005 จอห์นไวลีย์แอนด์ซัน จำกัด เจ Appl Econ 20: 229-251 (2005)
ส่งของสหรัฐกระแทก 249
สี่ข้อสรุปที่สำคัญจะมาจากการวิเคราะห์ ครั้งแรกในขณะที่สหรัฐต้องการที่แท้จริงและอุปทาน
กระแทกสร้างความผันผวนที่ไม่มีนัยสำคัญในระบบเศรษฐกิจอเมริกันทั่วไปละตินสหรัฐการเงิน
รบกวนทำให้เกิดการตอบสนองที่มีขนาดใหญ่และมีความสำคัญทางเศรษฐกิจมหภาคในละตินอเมริกาหลาย
ตัวแปร ช่องทางอัตราดอกเบี้ยเป็นเครื่องขยายเสียงที่สำคัญของสหรัฐระเบิดทางการเงินในขณะที่
ช่องทางการค้าที่ดูเหมือนจะมีบทบาทสำคัญ ส่งเมื่อมันเกิดขึ้นเกือบจะ
ทันทีกับตัวแปรในละตินอเมริกาจุดภายในสองสามในสี่ของการกระแทก.
สองรูปแบบของการส่งแตกต่างกันบ้างจากเอกสารที่ผู้ที่อยู่ในการพัฒนา
ประเทศ ประการที่สามการรบกวนสหรัฐบัญชีสำหรับส่วนที่สำคัญของความแปรปรวนของละติน
macrovariables อเมริกัน ก่อให้เกิดการส่งออกที่สำคัญและคอนติเนน comovements อัตราเงินเฟ้อและ
อย่างน้อยในสองตอนมีผลทำให้เกิดความวุ่นวายที่สำคัญเกี่ยวกับอัตราแลกเปลี่ยนที่ระบุ ประการที่สี่
ในขณะที่มีความแตกต่างในการตอบสนองของประเทศที่มีลอยและไม่ลอยแลกเปลี่ยน
อัตราแตกต่างเหล่านี้มีมากขึ้นจะทำอย่างไรกับขนาดของผลกระทบกว่าด้วยรูปแบบของ
การส่ง.
ผลการสอบสวนมีผลกระทบนโยบายที่สำคัญ: การวาง บ้านเพื่อเป็น
ห่างไกลจากการเพียงพอที่จะหลีกเลี่ยงความผันผวนของวัฏจักรเศรษฐกิจในละตินอเมริกา ระบุว่า
ส่วนใหญ่ของประเทศมีความผันผวนเป็นแหล่งกำเนิดของต่างประเทศในละตินอเมริกาผู้กำหนดนโยบายจะต้อง
ระมัดระวังตรวจสอบเงื่อนไขระหว่างประเทศและการคลี่คลายเนื้อหาที่มีข้อมูลของการรบกวนสหรัฐ
เพื่อให้สามารถตอบสนองต่อความไม่สมดุลภายนอก นอกจากนี้เนื่องจากการดำเนินนโยบายการเงินของสหรัฐมี
ความสำคัญผลกระทบของอัตราแลกเปลี่ยนทำให้เกิดความวุ่นวายเฟดควรจะนำมาใช้เป็นจุดที่กว้างขึ้นของมุมมองเมื่อ
เลือกระดับของอัตราดอกเบี้ยสหรัฐที่อาจ internalizing บางส่วนของผลกระทบภายนอก.
สุดท้ายตั้งแต่ระบบอัตราแลกเปลี่ยนและ / หรือ ระดับของ dollarization ของเศรษฐกิจจะ
ไม่ปรากฏว่ามีความสำคัญทั้งในการส่งแรงกระแทกสหรัฐหรือขนาดของจริงในประเทศ
ผันผวนของคำถามที่ว่าประเทศละตินอเมริกาควร dollarize หรือไม่เป็นคำถามที่
ขณะนี้อยู่ในระดับแนวหน้าของการอภิปรายนโยบาย ดูเหมือนว่าค่อนข้างไม่ดีถูกวาง ไม่ว่าผลของเราเป็นเพราะ
กลัวลอยผสมของระบอบการปกครองที่แตกต่างกันปัญหาการขาดแคลนของข้อมูลหรือความแตกต่างที่ไม่มีนัยสำคัญทั่ว
. ระบอบการปกครองเป็นเรื่องยากที่จะบอก
วรรณกรรมได้เน้นแง่มุมของ dollarization อื่นซึ่งมีความเกี่ยวข้องที่นี่:
การพัฒนาอย่างยั่งยืนของการจัด มันก็มักจะเน้นที่ความเป็นไปได้ของพื้นที่สกุลเงิน
ขับเคลื่อนขึ้นอยู่กับการปรากฏตัวของ comovements ในตัวแปรทางเศรษฐกิจมหภาคทั่วประเทศ.
โดยเฉพาะอย่างยิ่งระบบอัตราแลกเปลี่ยนคงที่มากขึ้นได้อย่างง่ายดายอย่างยั่งยืนหากมีการกระแทกในระดับสากล
ที่มีลักษณะร่วม contemporaneously หรือถ้ามีการส่งอย่างรวดเร็วของการกระแทก จากประเทศหนึ่งไป
อีก dollarization กำหนดข้อ จำกัด เพิ่มเติมเกี่ยวกับภาพนี้เป็นสกุลเงินท้องถิ่นเท่านั้นที่จะแตกต่างกันไป
ในขอบเขตที่ 'ดอลลาร์' เข้าประเทศ.
หลักฐานที่ผมได้แสดงให้เห็นว่าการเก็บรวบรวม comovements คอนติเนนสำคัญในการตอบสนองต่อ
แรงกระแทกการเงินทำอยู่ แต่ยังว่าสร้างอีกสองแรงกระแทก การส่งออกและอัตราเงินเฟ้อผสม
comovements ดังนั้นการพัฒนาอย่างยั่งยืนของการเตรียมการบางอย่างในต่างประเทศได้เป็นอย่างดีอาจขึ้นอยู่
กับชนิดของแรงกระแทกที่มีประสบการณ์โดยเศรษฐกิจสหรัฐฯ เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่ย้ายอย่างมีนัยสำคัญ
เพียงในการตอบสนองต่อการกระแทกการเงินการค้นพบความถี่สัมพัทธ์ของความต้องการที่แท้จริงการเงิน
กระแทกและอุปทานที่มีผลต่อเศรษฐกิจสหรัฐอาจให้ข้อมูลที่มีค่าเกี่ยวกับว่า

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

งานวิจัยนี้ศึกษาขอบเขตและลักษณะของการส่งผ่านของเรากระแทกไปยังเม็กซิโก
ปานามา , เอกวาดอร์ , อาร์เจนตินา , อุรุกวัย , เปรู , บราซิลและชิลี ฉันว่าเราช็อกโครงสร้าง
โดยใช้วิธีการ 2 ของอิตาลีและ de นิโคลใหม่ O ( 2002 ) ซึ่งเป็นสารสกัดจากรูปแบบค่า )
ลดแล้วศึกษาว่าเนื้อหาของพวกเขาเป็นข้อมูล
สอดคล้องกับข้อ จำกัด ที่กำหนดโดยชั้นเรียนขนาดใหญ่ของแบบไดนามิกรูปแบบทฤษฎี งั้นฉันป้อนสถิติเหล่านี้เป็นนางแบบ
กระแทก var สำหรับแต่ละละตินอเมริกา เศรษฐกิจ การศึกษาแบบแผน
ของการวัดผลงานของพวกเขาเพื่อความแปรปรวนของตัวแปรในประเทศ และอธิบาย
comovements ตามเงื่อนไขในทวีปใช้ด้านหลังซึ่งมีประสิทธิภาพประมาณรวม
ข้อมูลภาคตัดขวาง .
ลิขสิทธิ์ 2005 จอห์นนิ่ง&ลูกชายกัด เจ แอปเปิ้ล วิชาเศรษฐศาสตร์ 20 : 229 - 251 ( 2005 )
ส่งเรากระแทก 249
4 หลักที่สามารถวาดข้อสรุปจากการวิเคราะห์ แรก ในขณะที่เราต้องการจริงและกระแทกใส่
สร้างความผันผวนต่อเศรษฐกิจในละตินอเมริกาโดยทั่วไป
การเงินเราการรบกวนทำให้เกิดการตอบสนองที่มีขนาดใหญ่และที่สำคัญในหลายตัวแปรทางเศรษฐศาสตร์มหภาค
ละตินอเมริกัน ช่องทางอัตราดอกเบี้ยเป็นเครื่องขยายเสียงที่สำคัญของการรบกวนเงินเรา ในขณะที่
ช่องทางการค้าปรากฏมีบทบาทเล็กน้อย ส่ง เมื่อมันเกิดขึ้นเกือบจะทันทีกับละตินอเมริกาแฮ่ก
ตัวแปรภายในสองไตรมาสของการกระแทก .
2รูปแบบของการส่งที่แตกต่างค่อนข้างจากที่บันทึกไว้ในการพัฒนา
ประเทศ ประการที่สาม เรากวนบัญชีสำหรับส่วนที่สำคัญของความแปรปรวนของ macrovariables ละติน
อเมริกัน ; จูงผลผลิตและระดับทวีป comovements เงินเฟ้อและ
อย่างน้อยสองตอนได้ของผลกระทบที่สำคัญต่ออัตราการแลกเปลี่ยนปกติ
4