One perhaps counterintuitive aspect

One perhaps counterintuitive aspect of the determination of expected returns with the CAPM can be illustrated with a simple example. Consider a firm engaged in oil exploration. The return (denoted RA) to the shareholders in such a firm is very variable. If oil is found, the return is very high. If no oil is discovered, shareholders lose their entire in-vestment and the return is negative, The stock’s total risk level is very high. However, much of the variability in return is generated by factors independent of the returns on other stocks (i.e., the return on the market), This risk is unique to the firm and is there-fore unsystematic risk. Since the stock’s return is not closely related to the return on the market as a whole, it contributes little to the variability of a diversified portfolio. Its un-systematic risk can be diversified away by holding large portfolios. Nevertheless, the costs of exploration and the price of oil are related to the general level of economic activity. As a result the stock does contain some systematic, market-related risk,. Most of its total risk is unsystematic risk, however, associated with the chances of finding oil.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ด้าน counterintuitive บางทีหนึ่งของการกำหนดผลตอบแทนที่คาดไว้กับ CAPM สามารถแสดงได้ ด้วยตัวอย่างง่าย ๆ พิจารณาเป็นบริษัทสำรวจน้ำมัน การกลับมา (เขียนแทน RA) ผู้ถือหุ้นในบริษัทดังกล่าวเป็นตัวแปรมาก หากพบน้ำมัน ผลตอบแทนจะสูงมาก ถ้าน้ำมันไม่ถูกค้นพบ ผู้ถือหุ้นสูญเสียของพวกเขาทั้งหมดในทรัพย์สิน และการกลับมาเป็นค่าลบ ระดับความเสี่ยงรวมของหุ้นจะสูงมาก อย่างไรก็ตาม กลับมากของความแปรปรวนที่ถูกสร้างขึ้นจากปัจจัยอิสระผลตอบแทนในหุ้นอื่น ๆ (เช่น การกลับมาในตลาด) ความเสี่ยงนี้เป็นเอกลักษณ์ของบริษัท และความเสี่ยง unsystematic ข้างหน้านั่น เนื่องจากผลตอบแทนของหุ้นไม่ได้สัมพันธ์ใกล้ชิดกับการกลับมาในตลาดทั้งหมด มันก่อให้เกิดความแปรปรวนของการกระจายการลงทุนเพียงเล็กน้อย ความเสี่ยงเป็นระบบไม่สามารถความหลากหลายออกไป โดยถือพอร์ตการลงทุนขนาดใหญ่ อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันและต้นทุนของการสำรวจเกี่ยวข้องกับระดับทั่วไปของกิจกรรมทางเศรษฐกิจ เป็นผลให้ หุ้นประกอบด้วยเสี่ยงบางระบบ ที่เกี่ยวข้อง กับการตลาด ส่วนใหญ่ของความเสี่ยงรวมเป็น unsystematic เสี่ยง อย่างไรก็ตาม โอกาสในการค้นหาน้ำมัน

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

แง่มุมหนึ่งที่อาจจะขัดการกำหนดผลตอบแทนที่คาดว่าจะมีอัตราผลตอบแทนที่สามารถแสดงกับตัวอย่างง่ายๆ พิจารณา บริษัท ที่มีส่วนร่วมในการสำรวจน้ำมัน การกลับมา (แสดง RA) แก่ผู้ถือหุ้นใน บริษัท ดังกล่าวเป็นตัวแปรมาก ถ้าน้ำมันพบว่าผลตอบแทนจะสูงมาก ถ้าไม่มีน้ำมันถูกค้นพบผู้ถือหุ้นสูญเสียของพวกเขาทั้งในเสื้อคลุมและผลตอบแทนเ​​ป็นลบระดับความเสี่ยงหุ้นรวมจำนวนสูงมาก แต่มากความแปรปรวนในการกลับมาถูกสร้างขึ้นโดยปัจจัยที่เป็นอิสระจากผลตอบแทนจากหุ้นอื่น ๆ (เช่นผลตอบแทนในตลาด), ความเสี่ยงนี้จะไม่ซ้ำกับ บริษัท และเป็นความเสี่ยงที่ไม่มีระเบียบมี-ก่อน ตั้งแต่กลับหุ้นที่ไม่เกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับการกลับมาในตลาดโดยรวมก็มีส่วนน้อยที่จะแปรปรวนของผลงานที่หลากหลาย ความเสี่ยงยกเลิกระบบของมันสามารถที่หลากหลายออกไปโดยถือพอร์ตการลงทุนขนาดใหญ่ แต่ค่าใช้จ่ายของการสำรวจและราคาน้ำมันที่เกี่ยวข้องกับระดับทั่วไปของกิจกรรมทางเศรษฐกิจ เป็นผลให้หุ้นไม่ประกอบด้วยระบบความเสี่ยงบางตลาดที่เกี่ยวข้องกับ ,. ส่วนใหญ่ของความเสี่ยงโดยรวมของมันคือไม่มีระเบียบความเสี่ยง แต่ที่เกี่ยวข้องกับโอกาสในการหาน้ำมัน

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ด้านหนึ่งอาจจะขัดกับความรู้สึกในการหาผลตอบแทนที่คาดหวังกับตัวสามารถแสดงด้วยตัวอย่างง่ายๆ พิจารณา บริษัท ร่วมในการสำรวจน้ำมัน คืน ( กล่าวคือ รา ) ถือหุ้นในบริษัทดังกล่าวมีตัวแปรมาก ถ้าน้ำมันถูกพบ ผลตอบแทนสูงมาก ถ้าไม่มีน้ำมันถูกค้นพบ ผู้ถือหุ้นสูญเสียทั้งหมดของพวกเขาในเสื้อคลุมและผลตอบแทนที่เป็นลบของหุ้นทั้งหมดระดับความเสี่ยงสูงมาก แต่มากของความแปรปรวนในกลับถูกสร้างขึ้นโดยตัวแปรอิสระของผลตอบแทนของหุ้นอื่น ๆ ( เช่น ผลตอบแทนในตลาด ความเสี่ยงนี้เป็นเอกลักษณ์ของ บริษัท และมีความเสี่ยงที่ไม่เป็นระบบและ . เนื่องจากเป็นหุ้นกลับไม่เป็นที่เกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับผลตอบแทนของตลาดโดยรวม มันมีส่วนช่วยเพียงเล็กน้อยเพื่อความแปรปรวนของผลงานที่หลากหลาย ความเสี่ยงที่เป็นระบบของสหประชาชาติสามารถที่หลากหลายออกไป โดยถือพอร์ตการลงทุนขนาดใหญ่ อย่างไรก็ตาม ค่าใช้จ่ายในการสำรวจและราคาน้ํามันเกี่ยวข้องกับระดับทั่วไปของกิจกรรมทางเศรษฐกิจ เป็นผลให้หุ้นก็จะมีระบบตลาดที่เกี่ยวข้องกับความเสี่ยง . ที่สุดของความเสี่ยงรวมของความเสี่ยงที่ไม่เป็นระบบซึ่งเกี่ยวข้องกับโอกาสที่จะพบน้ำมัน