Abstract: While there is a strong p

Abstract: While there is a strong presumption in the financial press that oil prices drive the stock
market, the empirical evidence on the impact of oil price shocks on stock prices has been mixed.
This paper shows that the response of aggregate U.S. real stock returns may differ greatly
depending on whether the increase in the price of crude oil is driven by demand or supply shocks
in the crude oil market. The conventional wisdom that higher oil prices necessarily cause lower
stock prices is shown to apply only to oil-market specific demand shocks such as increases in the
precautionary demand for crude oil that reflect concerns about future oil supply shortfalls. In
contrast, positive shocks to the global demand for industrial commodities cause both higher real
oil prices and higher stock prices, which helps explain the resilience of the U.S. stock market to
the recent surge in the price of oil. Oil supply shocks have no significant effects on returns. Oil
demand and oil supply shocks combined account for 22% of the long-run variation in U.S. real
stock returns. The responses of industry-specific U.S. stock returns to demand and supply shocks
in the crude oil market are consistent with accounts of the transmission of oil price shocks that
emphasize the reduction in domestic final demand.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

บทคัดย่อ: ในขณะที่มีการสันนิษฐานในการกดเงินที่น้ำมัน ราคาขับในสต็อกตลาด หลักฐานเชิงประจักษ์ในผลกระทบของแรงกระแทกราคาน้ำมันราคาหุ้นมีการผสมเอกสารนี้แสดงว่า การตอบสนองการส่งคืนสินค้าจริงสหรัฐฯ รวมอาจแตกต่างอย่างมากขึ้นอยู่กับว่าการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันดิบถูกขับเคลื่อนโดยอุปสงค์หรืออุปทานแรงกระแทกในตลาดน้ำมันดิบ ภูมิปัญญาเดิมที่ราคาน้ำมันสูงขึ้นจำเป็นต้องทำให้ต่ำกว่าแสดงราคาหุ้นเพื่อใช้เฉพาะกับแรงกระแทกเฉพาะอุปสงค์ตลาดน้ำมันเช่นการเพิ่มการความต้องการ precautionary สำหรับน้ำมันดิบที่สะท้อนถึงความกังวลเกี่ยวกับการขาดอุปทานน้ำมันในอนาคต ในความคมชัด แรงกระแทกบวกกับความต้องการระดับโลกสำหรับสินค้าอุตสาหกรรมทำจริงทั้งสูงราคาน้ำมันและราคาหุ้นที่สูงขึ้น ซึ่งช่วยอธิบายความยืดหยุ่นของตลาดหุ้นสหรัฐฯ เพื่อไฟกระชากล่าราคาน้ำมัน แรงกระแทกอุปทานน้ำมันมีผลไม่มีนัยสำคัญในการส่งกลับ น้ำมันความต้องการและน้ำมันใส่บัญชีรวมแรงกระแทกสำหรับ 22% ของการเปลี่ยนแปลงระยะยาวในสหรัฐอเมริกาจริงคืนสินค้า ส่งกลับค่าการตอบสนองของสต็อกเฉพาะอุตสาหกรรมอุปสงค์ และอุปทานแรงกระแทกน้ำมันดิบใน ตลาดเดียวกันกับบัญชีของการส่งน้ำมัน ราคากระแทกที่เน้นการลดอุปสงค์ขั้นสุดท้ายภายในประเทศ

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

บทคัดย่อ: ในขณะที่มีข้อสันนิษฐานที่แข็งแกร่งในการกดทางการเงินที่ราคาน้ำมันที่ขับรถสต็อก
. ตลาดหลักฐานเชิงประจักษ์เกี่ยวกับผลกระทบของปัจจัยราคาน้ำมันที่ราคาหุ้นได้รับการผสม
กระดาษนี้แสดงให้เห็นว่าการตอบสนองของการรวมผลตอบแทนหุ้นสหรัฐจริงอาจ ที่ต่างกันมาก
ขึ้นอยู่กับว่าการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันดิบจะถูกขับเคลื่อนด้วยความต้องการหรือแหล่งจ่ายแรงกระแทก
ในตลาดน้ำมันดิบ ภูมิปัญญาดั้งเดิมว่าราคาน้ำมันที่สูงขึ้นทำให้เกิดความจำเป็นต้องต่ำกว่า
ราคาหุ้นที่แสดงให้เห็นว่าใช้เฉพาะกับน้ำมันตลาดกระแทกความต้องการที่เฉพาะเจาะจงเช่นการเพิ่มขึ้นใน
ความต้องการข้อควรระวังสำหรับน้ำมันดิบที่สะท้อนถึงความกังวลเกี่ยวกับอุปทานน้ำมันไขอนาคต ใน
ทางตรงกันข้ามการกระแทกในเชิงบวกต่อความต้องการของโลกสำหรับสินค้าอุตสาหกรรมทำให้เกิดทั้งจริงที่สูงขึ้น
ของราคาน้ำมันและราคาหุ้นที่สูงขึ้นซึ่งจะช่วยอธิบายความยืดหยุ่นของตลาดหุ้นสหรัฐที่จะ
กระชากล่าสุดในราคาน้ำมัน แรงกระแทกอุปทานน้ำมันมีผลอย่างสำคัญต่อผลตอบแทน น้ำมัน
อุปสงค์และอุปทานน้ำมันกระแทกรวมบัญชีสำหรับ 22% ของการเปลี่ยนแปลงในระยะยาวในสหรัฐอเมริกาจริง
ผลตอบแทนหุ้น การตอบสนองของสหรัฐผลตอบแทนหุ้นเฉพาะอุตสาหกรรมที่จะเรียกร้องและแรงกระแทกอุปทาน
ในตลาดน้ำมันดิบมีความสอดคล้องกับบัญชีของการส่งแรงกระแทกราคาน้ำมันที่
เน้นการลดลงของอุปสงค์ภายในประเทศสุดท้าย

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

บทคัดย่อ : ในขณะที่มีข้อสันนิษฐานในสื่อทางการเงินที่แข็งแรง ราคาน้ํามันขับหุ้นตลาด , หลักฐานเชิงประจักษ์เกี่ยวกับผลกระทบจากราคาน้ำมันทำให้ราคาหุ้นถูกผสมบทความนี้แสดงให้เห็นว่าการรวมสหรัฐจริงผลตอบแทนอาจแตกต่างอย่างมากขึ้นอยู่กับว่าการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันดิบจะถูกขับเคลื่อนโดยอุปสงค์หรืออุปทานส่วนประในตลาดน้ำมันดิบ ปัญญาปกติราคาน้ำมันที่สูงขึ้นเป็นเพราะกว่าราคาหุ้นที่แสดง ให้ใช้เฉพาะตลาดน้ํามันกระแทกความต้องการที่เฉพาะเจาะจง เช่น เพิ่มในข้อควรระวังสำหรับความต้องการน้ำมันดิบที่สะท้อนให้เห็นถึงความกังวลเกี่ยวกับอุปทานน้ำมันใหม่ในอนาคต ในทางบวกแรงกระแทกกับความต้องการทั่วโลก สินค้าอุตสาหกรรม เพราะทั้งจริงสูงกว่าราคาน้ำมันและราคาหุ้นที่สูงขึ้น ซึ่งช่วยอธิบายถึงความยืดหยุ่นของตลาดหุ้นอเมริกากระชากล่าสุดในราคาของน้ำมัน กระแทกอุปทานไม่มีอิทธิพลในการส่งกลับ น้ํามันอุปสงค์และอุปทานรวมบัญชีสำหรับร้อยละ 22 ของกระแทกในระยะยาวการเปลี่ยนแปลงในสหรัฐฯ จริงผลตอบแทนของหุ้น การตอบสนองของตลาดหุ้นสหรัฐกลับเฉพาะอุปสงค์และอุปทานส่วนประในตลาดน้ำมันดิบมีความสอดคล้องกับบัญชีของการส่งผ่านราคาน้ํามันกระแทกที่เน้นการลดอุปสงค์ขั้นสุดท้ายภายในประเทศ